Die Wirkung der operativen Hebelwirkung (operative Hebelwirkung). Das Wesen und die Methoden zur Berechnung der Einflusskraft des Betriebshebels (Höhe des Betriebshebels)

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Der operative Leverage (oder auch Operating Leverage genannt) ist einer der wichtigsten Wirtschaftsindikatoren. Es ermöglicht nicht nur eine Einschätzung der Ist-Situation, sondern wird auch aktiv in der Prognose eingesetzt. Am wichtigsten ist vielleicht die operative Hebelwirkung im Zusammenhang mit der Bestimmung der wirtschaftlichen Risiken in einem bestimmten Zeitraum.

Operative Hebelwirkung – Definition

Es gibt viele verschiedene Kriterien, anhand derer die wirtschaftliche Lage eines Unternehmens bestimmt werden kann. Somit ist der operative Leverage ein Indikator, der die Abhängigkeit der Dynamik von Änderungen der Gewinnrate vom Umsatz zeigt. Eine wichtige Rolle spielt dabei ein Konzept wie der Break-Even-Point, der den Mindestumsatz bezeichnet, der alle Produktionskosten deckt. Es lohnt sich auch, Faktoren zu berücksichtigen, die die Dynamik des zweiten Indikators beeinflussen. Dabei kann es sich sowohl um Preisschwankungen als auch um Veränderungen im Nachfragevolumen handeln.

Das Konzept des Operating Leverage ist untrennbar mit dem Anteil der Fixkosten an den Gesamtproduktionskosten verbunden. Dies bestimmt die Sensitivität der Gewinnspanne gegenüber dem Umsatzindikator. Je niedriger die Fixkosten, desto aktiver ist die Dynamik des ersten Wertes im Verhältnis zum zweiten.

Merkmale des Betätigungshebels

Ein Indikator wie der operative Leverage zeichnet sich durch eine Reihe von Besonderheiten aus. Unter ihnen ist Folgendes hervorzuheben:

Es ist ratsam, die Auswirkung des operativen Leverage nur dann zu bestimmen, wenn die Organisation in ihren Aktivitäten den Break-Even-Punkt überschritten hat. Dies lässt sich dadurch erklären, dass das Unternehmen unabhängig von der Höhe der erzielten Einnahmen verpflichtet ist, als konstant geltende Ausgaben zu zahlen.
Mit steigendem Produktverkaufsvolumen und damit steigendem Umsatz nimmt die Bedeutung des operativen Leverage allmählich ab. Da das Unternehmen die Nullschwelle (Break-Even) bereits überschritten hat, steigt auch der Gewinn mit steigendem Einkommen kontinuierlich an. Und umgekehrt.
Das Verhältnis zwischen Gewinn und operativem Leverage ist umgekehrt. Wir können also sagen, dass dieser Indikator die Werte Rentabilität und Risiko irgendwie angleicht.
Der Effekt der operativen Hebelwirkung ist nur kurzfristig gültig. Dies lässt sich dadurch erklären, dass sich die Fixkosten aufgrund von Tarifschwankungen und anderen Faktoren allmählich ändern.

Techniken zur Reduzierung der Fixkosten

Um den Anteil der Fixkosten an der Gesamtkosten zu reduzieren, können folgende Techniken eingesetzt werden:

Reduzierung der Kosten für die Aufrechterhaltung des Verwaltungsapparats;
Verkauf oder Leasing von ungenutzter Ausrüstung, um die Abschreibungs- und Wartungskosten zu senken;
Um das Budget nicht mit vielen Ausgaben zu belasten, können Sie Produktionsmaschinen leasen;
Ressourcen sparen und Betriebskosten senken.

So sparen Sie variable Kosten

Da sich die variablen Kosten auch auf den endgültigen Indikator des operativen Leverage auswirken, lohnt es sich, einige Maßnahmen zu ergreifen, um sie in der Produktion zu reduzieren:

Reduzierung des Personalbestands durch Automatisierung aller Prozesse oder Steigerung der Arbeitsproduktivität auf andere Weise;
Rationalisierung der Lagerhaltung durch Reduzierung der Lagerbestände, wodurch die Lager- und Wartungskosten gesenkt werden;
Überarbeitung des Logistiksystems zugunsten profitablerer Liefermethoden.

Berechnung des operativen Leverage

Es ermöglicht die prozentuale Bewertung der Gewinnveränderung bei schwankenden Kosten und Einnahmen, ein Indikator wie der Operating Leverage. Seine Formel ist das Verhältnis des Grenzgewinns zum erzielten Gewinn vor Abzug der entsprechenden Zinszahlungen. Wir können sagen, dass dies ein Merkmal der Gewinnveränderung für jeden Prozentpunkt Umsatzsteigerung ist.

Es gibt eine andere Möglichkeit, den operativen Leverage zu berechnen. Die Formel gilt für Unternehmen, die eine breite Produktpalette herstellen. Dieser Indikator wird also als Verhältnis zwischen Folgendem berechnet:

Unterschied in Umsatz und variablen Kosten;
die Differenz zwischen Einnahmen, variablen Kosten und halbfixen Ausgaben.

Wenn der Leiter eines Unternehmens den Wirkungsmechanismus dieses Indikators vollständig versteht, hat er die Möglichkeit, Kosten zu manipulieren, um den Wert des Gewinnindikators zu steigern.

Eigenschaften der operativen Hebelwirkung

Dieser Indikator hat die folgenden Eigenschaften:

die Auswirkung und Größe der operativen Hebelwirkung ist direkt proportional zu den Fixkosten und umgekehrt proportional zu den variablen Kosten;
Der höchste Indikator für den operativen Leverage ist, wenn das Verkaufsvolumen der Produkte nahe der Gewinnschwelle liegt (dies weist auf ein hohes Risikoniveau hin).
Trotz der Tatsache, dass ein geringer Wert des operativen Leverage durch ein geringes Risiko gekennzeichnet ist, ist es erwähnenswert, dass Sie in diesem Fall auch nicht mit erheblichen Gewinnen rechnen sollten.

Kraft nutzen

Die Stärke des operativen Leverage hängt vom Anteil der Fixkosten an den Gesamtkosten des Unternehmens ab. Dies ist einer der wichtigsten Indikatoren, anhand derer das Risikoniveau der Geschäftstätigkeit bestimmt werden kann. Es spiegelt Schwankungen des Gewinns basierend auf Verkaufsvolumen und Einkommen wider. Um diesen Indikator zu ermitteln, müssen Sie zunächst das Grenzeinkommen berechnen.

Die Stärke des operativen Hebels wird anhand der spezifischen Menge der produzierten Produkte bestimmt. So können Sie das Risiko von Gewinneinbußen aufgrund von Umsatzänderungen ermitteln. Wir können sagen, dass die Stärke des operativen Leverage und die Wahrscheinlichkeit, Verluste zu erleiden, direkt proportional sind.

Die Berechnung des Operating Leverage-Indikators ist eine objektive Notwendigkeit für die Durchführung einer qualitativen Analyse der Geschäftstätigkeit des Unternehmens. Dadurch können alle Risiken und Mängel in der Vertriebsorganisation rechtzeitig erkannt werden, um die Wahrscheinlichkeit finanzieller Verluste und Insolvenzen zu minimieren.

Operative Leverage-Optionen

Es gibt mehrere Möglichkeiten, nach denen dieser Indikator berechnet werden kann. Somit ist der operative Leverage gleich:

das Verhältnis von fixen und variablen Kosten, das die Rentabilität des Unternehmens erheblich beeinflusst;
das Verhältnis der Änderungsrate der Gewinnrücklagen zum Verkaufsvolumen marktfähiger Produkte;
das Verhältnis des Gewinns zur konstanten Ausgabenkategorie.

Es ist zu beachten, dass eine Erhöhung der Vermögenswerte eines Unternehmens aufgrund des Erhalts zusätzlicher Mittel immer zu einer Erhöhung der operativen Verschuldungsquote führt.

Wie funktioniert der operative Leverage?

Die Auswirkungen des operativen Leverage spiegeln das unternehmerische Risiko wider. Wenn dieser Indikator hoch ist, geht mit jedem prozentualen Umsatzrückgang ein erheblicher Gewinnrückgang einher. Es ist auch wichtig, die Auswirkungen der Höhe der Fixkosten zu berücksichtigen. Wenn sich herausstellt, dass der operative Hebel für große Unternehmen hoch genug ist, sollten sie vorsichtig sein. Bei der geringsten Konjunkturschwankung wird die Zahlungsfähigkeit der Kunden stark sinken und die Höhe der Fixkosten bleibt auf dem gleichen Niveau oder steigt sogar an.

Die Auswirkungen der operativen Hebelwirkung müssen in allen Phasen des Produktlebenszyklus bewertet werden. Dadurch können Sie rechtzeitig auf Veränderungen in der Wirtschaft reagieren. Dadurch wird das Management in der Lage sein, die festen und variablen Kosten zu manipulieren, um den operativen Leverage auf das optimale Niveau zu bringen.

Berechnung der Wirkung des operativen Leverage

Grundlage dieses Indikators ist das Verhältnis von fixen und variablen Kosten im Verhältnis zur Höhe des Finanzergebnisses. Es ist zu beachten, dass sich Gewinn und Umsatz aufgrund obligatorischer Zahlungen für Nebenkosten, Abschreibungen usw. unterschiedlich ändern. Wir können sagen, dass das Finanzergebnis umso mehr von der Höhe des Einkommens abhängt, je höher die Fixkosten sind.

In Bezug auf alle oben genannten Punkte entspricht der operative Leverage dem Verhältnis der Gewinnsteigerung zur Umsatzsteigerung. Ein so berechneter Indikator hilft, das Finanzergebnis in Abhängigkeit von Einkommens- und Fixkostenschwankungen vorherzusagen.

Wirtschaftliche Nachhaltigkeit des Unternehmens

Jeder effektive Manager muss Methoden zur Berechnung des operativen Leverage beherrschen, um die wirtschaftliche Stabilität des Unternehmens beurteilen und rechtzeitig beeinflussen zu können. Mit dieser Technik können Sie die Situation schnell und genau einschätzen, ohne detaillierte Berichte erstellen zu müssen. Es wird möglich, Verkaufsmengen und Kostenniveaus anzupassen, um maximalen Gewinn zu erzielen. Dabei sind folgende Faktoren zu berücksichtigen:

Fixkosten können zwar den Break-Even-Punkt verschieben, ihre Veränderung hat jedoch keinen Einfluss auf den Deckungsbeitrag;
Variable Kosten verändern nicht nur den Break-Even-Wert, sondern können auch erhebliche Auswirkungen auf den Gewinn haben.
Tritt eine gleichzeitige Änderung verschiedener Kostenarten auf, verschiebt sich der Nullpunkt im Break-Even-Diagramm deutlich;
Die Preispolitik hat einen erheblichen Einfluss auf den Grenzgewinn.

Grundannahmen

Bei der Berechnung des Operating Leverage sowie bei der Durchführung der entsprechenden Produktionsanalyse werden folgende Grundannahmen zugrunde gelegt:

alle Kosten eines Unternehmens lassen sich klar in fixe und variable Kosten unterteilen (in manchen Fällen greifen Manager auf eine grobe Klassifizierung zurück);
das Unternehmen beschäftigt sich mit der Herstellung eines Produkttyps (wenn die Produkte in einem Sortiment hergestellt werden, sollte sich dieses im Berichtszeitraum nicht ändern);
sowohl die Kosten als auch die Einnahmen sollten direkt von der Menge der produzierten Produkte abhängen;
am Ende des Berichtszeitraums sollten keine Lagerbestände an Fertigprodukten vorhanden sein (sie sollten vollständig verkauft werden);
alle Indikatoren, mit Ausnahme des Produktionsumfangs, müssen konstant bleiben oder ihre zeitliche Streuung ihrer Werte muss unbedeutend sein (dies gilt für das Preisniveau, die Arbeitsproduktivität, die Produktpalette usw.);
Die Betriebsanalyse ist nur für einen kurzfristigen Zeitraum (nicht länger als ein Jahr) anwendbar, in dem sich die Fixkosten nicht wesentlich ändern.

Was spiegelt der Indikator wider?

Der operative Hebel gibt einen Überblick über die folgenden Punkte in den Aktivitäten des Unternehmens:

das Niveau der Wirtschaftlichkeit für einen bestimmten Umsatzindikator (in diesem Zusammenhang ist es möglich, das Umsatzvolumen so zu planen, dass der gewünschte Grenzgewinn erzielt wird);
Bestimmung der Verkaufsmengen, die eine vollständige Deckung aller Produktionskosten gewährleisten (d. h. das Erreichen eines Break-Even-Niveaus);
Bildung von Finanzkraftreserven entsprechend dem wirtschaftlichen Risikoindikator;
der Einfluss jedes einzelnen Indikators der Unternehmensleistung auf die endgültige Gewinnhöhe.

Eine umfassende Betriebsanalyse ermöglicht es Ihnen, die Merkmale der Funktionsweise eines Unternehmens genauer zu untersuchen. Darüber hinaus ermöglicht es, schnell auf Veränderungen im internen und externen Umfeld zu reagieren, um das Risiko wirtschaftlicher Verluste zu reduzieren.

Wichtigste Erkenntnisse

Die Rolle der finanziellen Hebelwirkung bei der Analyse der Aktivitäten eines produzierenden Unternehmens darf nicht unterschätzt werden. Dieser Indikator hilft dabei, einen klaren Zusammenhang zwischen Gewinn- und Einkommensniveau sowie den wichtigsten Kostenarten herzustellen. Dies hilft dem Management, schnell auf bestimmte Veränderungen im internen oder externen Umfeld zu reagieren, um erhebliche finanzielle Verluste zu vermeiden. Ein weiterer wichtiger Punkt bei der Berechnung des operativen Leverage ist sein Zusammenhang mit der Höhe des wirtschaftlichen Risikos. Je höher der Leverage, desto höher wird er ausfallen. Typischerweise wird der Maximalwert dann beobachtet, wenn die Produktverkäufe ungefähr dem Break-Even-Niveau entsprechen.

Die Betriebsanalyse arbeitet mit Parametern der Unternehmensaktivität wie Kosten, Verkaufsvolumen und Gewinn. Von großer Bedeutung für die Betriebsanalyse ist die Aufteilung der Kosten in fixe und variable Kosten. Die wichtigsten in der Betriebsanalyse verwendeten Größen sind: Bruttomarge (Deckungsbetrag), Stärke des operativen Leverage, Rentabilitätsschwelle (Break-Even-Punkt), Marge der Finanzkraft.

Bruttomarge (Deckungsbetrag). Dieser Wert wird als Differenz zwischen Umsatzerlös und variablen Kosten berechnet. Es zeigt, ob das Unternehmen über genügend Mittel verfügt, um die Fixkosten zu decken und einen Gewinn zu erzielen.

Die Stärke des Betätigungshebels. Berechnet als Verhältnis der Bruttomarge zum Gewinn nach Zinsen, aber vor Einkommenssteuern.

Die Abhängigkeit der Finanzergebnisse der Betriebstätigkeit des Unternehmens, ceteris paribus, von Annahmen im Zusammenhang mit Änderungen des Produktions- und Verkaufsvolumens kommerzieller Produkte, der Fixkosten und der variablen Produktionskosten bildet den Inhalt der Analyse des operativen Leverage .

Die Auswirkung einer Steigerung des Produktions- und Absatzvolumens marktfähiger Produkte auf den Gewinn eines Unternehmens wird durch das Konzept des Operating Leverage bestimmt, dessen Wirkung sich darin manifestiert, dass eine Umsatzänderung mit einer stärkeren Dynamik einhergeht von Gewinnveränderungen.

Zusammen mit diesem Indikator verwenden sie bei der Analyse der finanziellen und wirtschaftlichen Aktivitäten eines Unternehmens den Wert des Effekts der operativen Hebelwirkung (Leverage), der das Gegenteil des Sicherheitsschwellenwerts ist:

wobei EOR der Effekt der operativen Hebelwirkung ist.

Der operative Hebel zeigt, wie stark sich der Gewinn ändert, wenn sich der Umsatz um 1 % ändert. Der Effekt des operativen Leverage besteht darin, dass eine Änderung der Umsatzerlöse (ausgedrückt in Prozent) immer zu einer größeren Änderung des Gewinns (ausgedrückt als Prozentsatz) führt. Die Stärke des operativen Leverage ist ein Maß für das mit dem Unternehmen verbundene Geschäftsrisiko. Je höher er ist, desto größer ist das Risiko, das die Aktionäre tragen.

Der mithilfe der Formel ermittelte Wert des operativen Leverage-Effekts wird anschließend verwendet, um Gewinnänderungen in Abhängigkeit von Änderungen des Unternehmensumsatzes vorherzusagen. Verwenden Sie dazu die folgende Formel:

wobei VR die Umsatzänderung in % ist; P - Gewinnveränderung in %.

Das Management des Unternehmens Tekhnologiya beabsichtigt, den Umsatz aufgrund des Umsatzwachstums bei Elektroartikeln um 10 % (von 50.000 UAH auf 55.000 UAH) zu steigern, ohne den entsprechenden Zeitraum zu überschreiten. Die gesamten variablen Kosten für die Erstoption betragen 36.000 UAH. Die Fixkosten betragen 4.000 UAH. Sie können die Höhe des Gewinns entsprechend dem neuen Umsatzvolumen aus Produktverkäufen nach der traditionellen Methode oder mithilfe des operativen Leverage berechnen.

Traditionelle Methode:

1. Der anfängliche Gewinn beträgt 10.000 UAH. (50.000 – 36.000 – 4.000).
2. Die variablen Kosten für das geplante Produktionsvolumen werden um 10 % steigen, also 39.600 UAH betragen. (36.000 x 1,1).
3. Neuer Gewinn: 55.000 - 39.600 - 4.000 = 11.400 UAH.

Operative Leverage-Methode:

1. Die Kraft der operativen Hebelwirkung:
50.000 - 36.000 / / 10.000) = 1,4. Das bedeutet, dass ein Umsatzwachstum von 10 % zu einer Gewinnsteigerung von 14 % (10 x 1,4) führen sollte, also 10.000 x 0,14 = 1.400 UAH.

Der Effekt des operativen Leverage besteht darin, dass jede Änderung der Umsatzerlöse zu einer noch größeren Änderung des Gewinns führt. Dieser Effekt ist mit der unverhältnismäßigen Auswirkung halbfixer und halbvariabler Kosten auf das Finanzergebnis verbunden, wenn sich das Produktions- und Verkaufsvolumen ändert. Je höher der Anteil der halbfixen Kosten und der Produktionskosten ist, desto stärker ist der Einfluss des operativen Leverage. Und umgekehrt sinkt mit steigendem Umsatzvolumen der Anteil der halbfixen Kosten und die Wirkung des operativen Leverage nimmt ab.

Die Rentabilitätsschwelle (Break-Even-Point) ist ein Indikator, der das Volumen der Produktverkäufe charakterisiert, bei dem der Umsatz des Unternehmens aus dem Verkauf von Produkten (Bauarbeiten, Dienstleistungen) allen seinen Gesamtkosten entspricht. Das heißt, es handelt sich hierbei um das Umsatzvolumen, bei dem das Unternehmen weder Gewinn noch Verlust erwirtschaftet.

In der Praxis werden zur Berechnung des Break-Even-Points drei Methoden verwendet: grafisch, Gleichungen und Grenzeinkommen.

Bei der grafischen Methode besteht die Ermittlung des Break-Even-Punkts darin, ein komplexes Diagramm „Kosten – Produktionsvolumen – Gewinn“ zu erstellen. Der Ablauf bei der Erstellung des Diagramms ist wie folgt: Auf dem Diagramm wird eine Linie der Fixkosten aufgetragen, für die eine Gerade parallel zur x-Achse gezogen wird; Auf der Abszissenachse wird ein Punkt ausgewählt, also ein Volumenwert. Um den Break-Even-Punkt zu ermitteln, wird der Wert der Gesamtkosten (fix und variabel) berechnet. Auf dem Diagramm wird eine gerade Linie gezeichnet, die diesem Wert entspricht. Es wird erneut ein beliebiger Punkt auf der x-Achse ausgewählt und die Höhe des Umsatzes dafür ermittelt. Eine diesem Wert entsprechende Gerade wird konstruiert.

Direkte Linien zeigen die Abhängigkeit der variablen und fixen Kosten sowie des Umsatzes vom Produktionsvolumen. Der Punkt des kritischen Produktionsvolumens zeigt das Produktionsvolumen, bei dem der Umsatz den Vollkosten entspricht. Nach der Ermittlung des Break-Even-Punkts basiert die Gewinnplanung auf der Wirkung des operativen (Produktions-)Leverage, d. Am Break-Even-Punkt entsprechen die Einnahmen des Unternehmens seinen Gesamtkosten, während der Gewinn Null ist. Der dem Break-Even-Punkt entsprechende Umsatz wird als Schwellenumsatz bezeichnet. Das Produktionsvolumen (Umsatz) am Break-Even-Punkt wird als Schwellenvolumen der Produktion (Umsatz) bezeichnet. Wenn ein Unternehmen weniger Produkte als den Schwellenwert verkauft, erleidet es Verluste; wenn es mehr verkauft, macht es einen Gewinn. Wenn Sie die Rentabilitätsschwelle kennen, können Sie das kritische Produktionsvolumen berechnen:

Finanzkraftmarge. Dies ist die Differenz zwischen dem Umsatz des Unternehmens und der Rentabilitätsschwelle. Die Marge der Finanzkraft gibt an, um wie viel der Umsatz sinken kann, sodass das Unternehmen dennoch keine Verluste erleidet. Die Finanzkraftmarge wird nach folgender Formel berechnet:

FFP = VP – RTHRESHOLD

Je höher der operative Leverage, desto geringer ist die Marge der Finanzkraft.

Beispiel 2 . Berechnung der Aufprallkraft des Betätigungshebels

Ausgangsdaten:

Einnahmen aus dem Verkauf von Produkten - 10.000.000 Rubel.

Variable Kosten - 8300 Tausend Rubel,

Fixkosten - 1500 Tausend Rubel.

Gewinn - 200.000 Rubel.

1. Berechnen wir die Einflusskraft des Betätigungshebels.

Deckungssumme = 1500 Tausend Rubel. + 200 Tausend Rubel. = 1700 Tausend Rubel.

Betätigungshebelkraft = 1700 / 200 = 8,5-fach

2. Nehmen wir an, dass die Verkaufsmengen im nächsten Jahr voraussichtlich um 12 % steigen werden. Wir können berechnen, um wie viel Prozent der Gewinn steigt:
12% * 8,5 =102%.
10000 * 112 % / 100= 11200 Tausend Rubel
8300 * 112 % / 100 = 9296 Tausend Rubel.
11200 - 9296 = 1904 Tausend Rubel.
1904 - 1500 = 404 Tausend Rubel.

Hebelkraft = (1500 + 404) / 404 = 4,7-fach.

Von hier aus steigt der Gewinn um 102 %:

404 - 200 = 204; 204 * 100 / 200 = 102%.

Lassen Sie uns die Rentabilitätsschwelle für dieses Beispiel bestimmen. Zu diesem Zweck sollte die Bruttomargenquote berechnet werden. Sie wird als Verhältnis von Bruttomarge zu Umsatzerlösen berechnet:

1904 / 11200 = 0,17.

Da wir die Bruttomargenquote von 0,17 kennen, berechnen wir die Rentabilitätsschwelle.

Rentabilitätsschwelle = 1500 / 0,17 = 8823,5 Rubel.

Durch die Analyse der Kostenstruktur können Sie eine Strategie für das Marktverhalten auswählen. Bei der Auswahl profitabler Optionen für die Sortimentspolitik gibt es eine Regel – die „50:50“-Regel.

Das Kostenmanagement in Verbindung mit der Nutzung der Wirkung des operativen Leverage ermöglicht Ihnen einen schnellen und umfassenden Ansatz für die Nutzung der Unternehmensfinanzen. Dazu können Sie die „50/50“-Regel verwenden.

Alle Produktarten werden je nach Anteil der variablen Kosten in zwei Gruppen eingeteilt. Bei mehr als 50 % ist es für die eingereichten Produkttypen rentabler, an der Kostensenkung zu arbeiten. Wenn der Anteil der variablen Kosten weniger als 50 % beträgt, ist es für das Unternehmen besser, die Verkaufsmengen zu steigern – dies führt zu einer höheren Bruttomarge.

Die Berechnung der oben genannten Werte ermöglicht es uns, die Nachhaltigkeit der Geschäftstätigkeit des Unternehmens und das damit verbundene Geschäftsrisiko einzuschätzen.

Und wenn im ersten Fall die Kette betrachtet wird:

Kosten (Kosten) – Volumen (Umsatz) – Gewinn (Bruttogewinn), was es ermöglicht, den Indikator für die Rentabilität des Umsatzes, den Selbstversorgungskoeffizienten und den Indikator für die Rentabilität der Produktion nach Kosten zu berechnen, dann bei der Berechnung nach Bargeld Flüsse haben wir ein fast ähnliches Schema.

Mittelabfluss – Mittelzufluss – Netto-Cashflow, (Zahlungen) (Einnahmen) (Differenz), was die Berechnung verschiedener Indikatoren für Liquidität und Zahlungsfähigkeit ermöglicht.

In der Praxis kommt es jedoch vor, dass ein Unternehmen kein Geld hat, aber Gewinn erzielt, oder dass Geld vorhanden ist, aber kein Gewinn erzielt wird. Das Problem liegt in der zeitlichen Diskrepanz zwischen Material- und Cashflows. In den meisten Quellen der modernen Finanz- und Wirtschaftsliteratur wird das Problem der Liquidität – Rentabilität im Rahmen des Working Capital Managements betrachtet und bei der Analyse der Prozesse des Unternehmenskostenmanagements übersehen.

Obwohl aus dieser Perspektive die bedeutendsten „Engpässe“ in der Funktionsweise inländischer Industrieunternehmen auftauchen: Zahlungs- bzw. „Nichtzahlungsdisziplin“, Probleme bei der Aufteilung der Kosten in konstante und variable Kosten, Annäherung an das Problem der unternehmensinternen Preisgestaltung, das Problem der Beurteilung von Geldeingängen und -zahlungen im Zeitverlauf.

Theoretisch ist es interessant, dass sich bei der Betrachtung des CVP-Modells in Bezug auf Cashflows das Verhalten der sogenannten fixen und variablen Kosten völlig ändert. Auf der Grundlage von Vereinbarungen zur Rückzahlung von Verbindlichkeiten und Forderungen wird es möglich, das Niveau der „realen“ statt der voraussichtlichen Rentabilität innerhalb kürzerer Zeiträume zu planen.

Die Verwendung der Betriebsanalyse des Standardmodells wird nicht nur durch die oben genannten Einschränkungen, sondern auch durch die Besonderheiten der Erstellung von Finanzberichten (vierteljährlich, halbjährlich, jährlich) erschwert. Für die operative Kosten- und Ergebnissteuerung reicht diese Häufigkeit eindeutig nicht aus.

Auch Unterschiede in der Sortimentsstruktur eines Unternehmens stellen einen Engpass für diese Art der Kostenanalyse dar. Unter Berücksichtigung der Komplexität der Aufteilung der Mischkosten in fixe und variable Teile und der Probleme bei der weiteren Verteilung der zugeordneten und „Netto“-Fixkosten für einen bestimmten Produkttyp wird der Break-Even-Punkt eines bestimmten Produkttyps des Unternehmens berechnet mit wesentlichen Annahmen.

Um zeitnahere Informationen zu erhalten und Annahmen über das Sortiment einzuschränken, wird vorgeschlagen, eine Methodik zu verwenden, die die Bewegung der Finanzströme (Zahlungen für Kostenpositionen und Einnahmen für bestimmte verkaufte Produkte, die letztendlich die Produktionskosten bilden) direkt berücksichtigt und Umsatzerlöse).

Die Produktionsaktivitäten der meisten Industrieunternehmen werden durch bestimmte Technologien, GOSTs und festgelegte Bedingungen für die Abrechnung mit Gläubigern und Schuldnern geregelt. Aus diesem Grund ist es notwendig, die Methodik im Kontext von Cashflow-Zyklen und Produktionszyklen zu betrachten.

Es besteht ein direkter Zusammenhang zwischen der operativen Hebelwirkung und dem Geschäftsrisiko. Das heißt, je größer der operative Hebel (der Winkel zwischen Umsatz und Gesamtkosten) ist, desto größer ist das Geschäftsrisiko. Aber gleichzeitig gilt: Je höher das Risiko, desto größer die Belohnung

Reis. 1.

Der Effekt des operativen Leverage beruht darauf, dass jede Änderung der Umsatzerlöse (aufgrund einer Volumenänderung) zu einer noch stärkeren Änderung des Gewinns führt. Dieser Effekt ist mit dem überproportionalen Einfluss fixer und variabler Kosten auf das Ergebnis der finanziellen und wirtschaftlichen Aktivitäten eines Unternehmens bei Änderungen des Produktionsvolumens verbunden.

Die Stärke des operativen Leverage zeigt den Grad des Geschäftsrisikos, also das Risiko von Gewinnverlusten im Zusammenhang mit Schwankungen des Umsatzvolumens. Je größer der Effekt des operativen Leverage ist (je größer der Anteil der Fixkosten), desto größer ist das Geschäftsrisiko.

Generell gilt: Je höher die Fixkosten eines Unternehmens, desto höher ist das damit verbundene Geschäftsrisiko. Hohe Fixkosten wiederum sind in der Regel darauf zurückzuführen, dass ein Unternehmen über teure Anlagegüter verfügt, die gewartet und regelmäßig repariert werden müssen.

Der operative Hebel ist ein Mechanismus zur Steuerung des Gewinns einer Organisation, der auf der Optimierung des Verhältnisses von festen und variablen Kosten basiert.

Mit seiner Hilfe können Sie Gewinnänderungen in Abhängigkeit von Änderungen des Verkaufsvolumens vorhersagen.

Der Effekt des operativen Leverage zeigt sich darin, dass jede Änderung der Einnahmen aus dem Verkauf von Produkten immer eine stärkere Änderung des Gewinns zur Folge hat.

Beispiel:

Der Gewinn wächst immer schneller, wenn die gleichen Verhältnisse zwischen Konstanten und Variablen eingehalten werden.

Wenn die Fixkosten nur um 5 % steigen, beträgt die Gewinnwachstumsrate 34 %.

Bei der Lösung des Problems der Maximierung der Gewinnwachstumsrate können Sie den Anstieg oder Rückgang nicht nur der variablen, sondern auch der Fixkosten steuern und abhängig davon berechnen, um wie viel der Gewinn steigen wird.

In praktischen Berechnungen ist der Indikator der operative Leverage-Effekt (die Stärke des operativen Leverage). ESM ist eine quantitative Bewertung von Gewinnänderungen in Abhängigkeit von Änderungen des Verkaufsvolumens. Es zeigt, wie stark sich der Gewinn ändert, wenn sich der Umsatz um 1 % ändert. Oder es zeigt, wie oft die Gewinnwachstumsrate höher ist als die Umsatzwachstumsrate.

Die Wirkung des operativen Leverage hängt mit der Höhe des unternehmerischen Risikos zusammen. Je höher es ist, desto höher ist das Risiko. Denn wenn es zunimmt, erhöht sich das kritische Umsatzvolumen und die Marge der Finanzkraft nimmt ab.

EOR= = = =8,5 (mal)

EOR = = = 8,5 (%/%)

Verwendung des Konzepts der operativen Hebelwirkung zum Vergleich von Kostenzuordnungsoptionen.

Manchmal ist es möglich, einen Teil der variablen Kosten in die Kategorie der fixen Kosten zu übertragen (d. h. die Struktur zu ändern) und umgekehrt. In diesem Fall muss ermittelt werden, wie sich die Umverteilung der Kosten innerhalb eines konstanten Betrags der Gesamtkosten auf Finanzkennzahlen auswirkt, um Risiken bewerten zu können.

ZFP= (Vf-Vcr)/ Vf

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Der operative Leverage ist das Verhältnis zwischen dem Gesamtumsatz, den Betriebskosten und dem Gewinn vor Zinsen und Steuern eines Unternehmens. Die Wirkung des operativen (produktionstechnischen, wirtschaftlichen) Hebels zeigt sich darin, dass jede Änderung der Umsatzerlöse immer auch eine stärkere Änderung des Gewinns nach sich zieht.

Preis-Operating-Leverage(Рк) wird nach der Formel berechnet:

Рс = Umsatz/Gewinn aus Verkäufen

Wenn man bedenkt, dass Einnahmen = Arr. + Zper + Zpost, die Formel zur Berechnung des Preis-Operating-Leverage kann wie folgt geschrieben werden:

Rts = (Arr. + Zper + Zpost)/Arr. = 1 + Zper/Arr. + Post/Arr.

Natürliche operative Hebelwirkung(Рн) wird nach der Formel berechnet:

Рн = (Vyr.-Zper)/Ca. = (Arr. + Post.)/Arr. = 1 + Post/Arr.

Die Stärke (Höhe) der Wirkung des operativen Leverage (operativer Leverage-Effekt, Höhe des Produktions-Leverage) wird durch das Verhältnis von Grenzeinkommen zu Gewinn bestimmt:

EPR = Grenzeinkommen / Gewinn aus Verkäufen

Das. Der operative Hebel zeigt an, um wie viel Prozent sich der Bilanzgewinn des Unternehmens ändert, wenn sich der Umsatz um 1 Prozent ändert.

Der operative Hebel gibt den Grad des unternehmerischen Risikos eines bestimmten Unternehmens an: Je größer die Auswirkung des Produktionshebels, desto höher ist der Grad des unternehmerischen Risikos.

Der Effekt des operativen Leverage weist auf die Möglichkeit hin, die Kosten aufgrund der Fixkosten zu senken und somit den Gewinn bei steigendem Umsatzvolumen zu steigern. Somit ist Umsatzwachstum ein wichtiger Faktor zur Kostensenkung und Gewinnsteigerung.

Ab dem Break-Even-Punkt führt das Umsatzwachstum zu einer deutlichen Gewinnsteigerung, da es bei Null beginnt.

Das anschließende Umsatzwachstum erhöht den Gewinn im Vergleich zum vorherigen Niveau in geringerem Maße. Der Effekt des operativen Leverage nimmt ab, wenn der Umsatz über den Wendepunkt steigt, da die Basis, mit der die Gewinnsteigerung verglichen wird, allmählich größer wird. Der operative Hebel wirkt in beide Richtungen – sowohl bei steigenden als auch bei sinkenden Umsätzen. Folglich erfährt ein Unternehmen, das in unmittelbarer Nähe des kritischen Punktes operiert, einen relativ großen Anteil der Gewinn- oder Verlustveränderung bei einer gegebenen Umsatzveränderung.

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Operative Hebelwirkung ist, dass jede Veränderung der Umsatzerlöse zu einer noch stärkeren Veränderung des Gewinns führt. Dieser Effekt ist mit der unverhältnismäßigen Auswirkung halbfixer und halbvariabler Kosten auf das Finanzergebnis verbunden, wenn sich das Produktions- und Verkaufsvolumen ändert.

Je höher der Anteil der halbfixen Kosten an den Produktionskosten ist, desto stärker ist der Einfluss des operativen Leverage.

Die Stärke des operativen Leverage wird als Verhältnis von Grenzgewinn zu Umsatzgewinn berechnet.

Grenzgewinn wird als Differenz zwischen den Einnahmen aus Produktverkäufen und dem Gesamtbetrag der variablen Kosten für das gesamte Produktionsvolumen berechnet.

Profitieren Sie vom Verkauf wird als Differenz zwischen den Einnahmen aus Produktverkäufen und dem Gesamtbetrag der fixen und variablen Kosten für das gesamte Produktionsvolumen berechnet.

Somit zeigt die Größe der Finanzkraft, dass das Unternehmen über eine finanzielle Stabilitätsmarge und damit über einen Gewinn verfügt. Doch je geringer die Differenz zwischen Umsatz und Rentabilitätsschwelle ist, desto größer ist das Verlustrisiko. Also:

· Die Stärke des operativen Leverage hängt vom relativen Wert der Fixkosten ab.

· die Stärke des operativen Leverage steht in direktem Zusammenhang mit dem Wachstum des Verkaufsvolumens;

· die Stärke des operativen Leverage ist umso höher, je näher das Unternehmen an der Rentabilitätsschwelle liegt;

· die Stärke des operativen Leverage hängt von der Höhe der Kapitalintensität ab;

· Je stärker der Einfluss des operativen Leverage ist, desto geringer ist der Gewinn und desto höher sind die Fixkosten.

Das Geschäftsrisiko ist mit einem möglichen Gewinnausfall und erhöhten Verlusten aus der betrieblichen (laufenden) Tätigkeit verbunden.

Der Effekt des Produktionshebels ist einer der wichtigsten Indikatoren für das finanzielle Risiko, da er zeigt, um wie viel Prozent sich der Bilanzgewinn sowie die wirtschaftliche Rentabilität von Vermögenswerten ändern, wenn das Verkaufsvolumen oder der Umsatz aus dem Verkauf von Produkten ( Bauleistungen, Dienstleistungen) verändert sich um ein Prozent.

Zeigt den Grad des Geschäftsrisikos an, d. h. das Risiko von Gewinneinbußen im Zusammenhang mit Schwankungen des Umsatzvolumens.

Je größer der Effekt des operativen Leverage ist (je größer der Anteil der Fixkosten), desto größer ist das Geschäftsrisiko.

Der operative Hebel wird immer für ein bestimmtes Umsatzvolumen berechnet. Wenn sich der Umsatz ändert, ändern sich auch seine Auswirkungen. Mit der operativen Hebelwirkung können Sie den Einfluss von Änderungen der Verkaufsmengen auf die Größe des zukünftigen Gewinns des Unternehmens beurteilen. Berechnungen des operativen Hebels zeigen, um wie viel Prozent sich der Gewinn ändert, wenn sich das Verkaufsvolumen um 1 % ändert.

Wo DOL (DegreeOperatingLeverage)- die Stärke des Betriebs-(Produktions-)Hebels; Q- Menge; R- Verkaufspreis je Einheit (ohne Mehrwertsteuer und andere externe Steuern); V- variable Kosten pro Einheit; F- Gesamtfixkosten für den Zeitraum.

Das Geschäftsrisiko hängt von zwei Faktoren ab:

1) Variabilität in der Mengenfreisetzung;

2) die Stärke des operativen Leverage (Änderung der Kostenstruktur in Bezug auf variable und fixe Kosten, der Break-Even-Punkt).

Um Entscheidungen zur Überwindung der Krise zu treffen, ist es notwendig, beide Faktoren zu analysieren: die Stärke des operativen Leverage in der Verlustzone zu reduzieren, den Anteil der variablen Kosten an der Gesamtkostenstruktur zu erhöhen und dann die Stärke des Leverage beim Übergang zu erhöhen die Gewinnzone.

Es gibt drei Hauptmaßstäbe für den operativen Leverage:

a) der Anteil der fixen Produktionskosten am Gesamtkostenbetrag oder, was gleichbedeutend ist, das Verhältnis von fixen und variablen Kosten,

b) das Verhältnis der Änderungsrate des Gewinns vor Zinsen und Steuern zur Änderungsrate des Verkaufsvolumens in natürlichen Einheiten;

c) das Verhältnis von Nettogewinn zu fixen Produktionskosten

Jede wesentliche Verbesserung der materiellen und technischen Basis hin zu einer Erhöhung des Anteils des Anlagevermögens geht mit einer Erhöhung des operativen Leverage und des Produktionsrisikos einher.

Arten der Dividendenpolitik in einem Unternehmen.

Dividendenpolitik des Unternehmens besteht darin, das Verhältnis zwischen den von den Aktionären verbrauchten Teilen und den kapitalisierten Teilen des Gewinns zu wählen, um die Unternehmensziele zu erreichen. Unter Dividendenpolitik des Unternehmens versteht den Mechanismus zur Bildung des an den Eigentümer gezahlten Gewinnanteils entsprechend seinem Anteil am gesamten Eigenkapital des Unternehmens.

Es gibt drei Hauptansätze zur Gestaltung der Dividendenpolitik eines Unternehmens, die jeweils einer bestimmten Dividendenzahlungsmethode entsprechen.

1. Konservative Dividendenpolitik – sein vorrangiges Ziel: Gewinne für die Entwicklung des Unternehmens zu verwenden (Wachstum des Nettovermögens, Erhöhung der Marktkapitalisierung des Unternehmens) und nicht für den laufenden Verbrauch in Form von Dividendenzahlungen.

Folgende Dividendenzahlungsarten entsprechen diesem Typ:

A) Zahlungsmethode für die Restdividende Wird üblicherweise in der Gründungsphase eines Unternehmens eingesetzt und ist mit einer hohen Investitionstätigkeit verbunden. Der Dividendenzahlungsfonds wird aus dem Gewinn gebildet, der nach der Bildung eigener, für die Entwicklung des Unternehmens notwendiger finanzieller Mittel verbleibt. Die Vorteile dieser Technik: Stärkung der Investitionsmöglichkeiten, Sicherstellung hoher Unternehmensentwicklungsraten. Nachteile: Instabilität der Dividendenzahlungen, Unsicherheit über deren zukünftige Bildung, was sich negativ auf die Marktposition des Unternehmens auswirkt.

B) Methodik der festen Dividendenzahlungen— regelmäßige Zahlung von Dividenden in konstanter Höhe über einen längeren Zeitraum, ohne Berücksichtigung von Änderungen im Marktwert der Aktien. Bei hohen Inflationsraten wird die Höhe der Dividendenzahlungen an den Inflationsindex angepasst. Die Vorteile der Methode: ihre Zuverlässigkeit, sie schafft bei den Aktionären ein Gefühl des Vertrauens in die unveränderte Höhe des laufenden Einkommens und stabilisiert die Aktienkurse an der Börse. Minus: schwache Verbindung mit der Flosse. Unternehmensergebnisse. In Zeiten ungünstiger Marktbedingungen und geringer Gewinne kann die Investitionstätigkeit auf Null reduziert werden.

2. Moderate (Kompromiss-)Dividendenpolitik – Im Prozess der Gewinnausschüttung werden die Dividendenzahlungen an die Aktionäre mit dem Wachstum der eigenen Finanzmittel für die Entwicklung des Unternehmens in Einklang gebracht. Dieser Typ entspricht:

a) Zahlungsweise der garantierten Mindest- und Sonderdividenden— Zahlung regelmäßiger fester Dividenden und bei erfolgreicher Unternehmenstätigkeit auch eine periodische, einmalige Zahlung von Zusatzzahlungen. Bonusdividenden. Der Vorteil der Methodik: Stimulierung der Investitionstätigkeit des Unternehmens mit hohem Finanzbezug. die Ergebnisse seiner Tätigkeit. Die Methode der garantierten Mindestdividende mit Prämie (Prämiendividende) ist am effektivsten für Unternehmen mit instabiler Gewinndynamik. Der Hauptnachteil dieser Technik: Bei einer langen Auszahlung von min. Höhe der Dividenden und Verschlechterung der Finanzlage

Die Investitionsmöglichkeiten nehmen ab und der Marktwert der Aktien sinkt.

3. Aggressive Dividendenpolitik sorgt für eine konstante Erhöhung der Dividendenzahlungen, unabhängig von den Finanzergebnissen. Dieser Typ entspricht:

a) Methode der konstanten prozentualen Gewinnverteilung (oder Methode der stabilen Dividendenhöhe)— Festlegung eines langfristigen Standardverhältnisses der Dividendenzahlungen im Verhältnis zum Gewinn (bzw. eines Standards für die Gewinnverteilung in den verbrauchten und den kapitalisierten Teil davon). Der Vorteil der Methodik: die Einfachheit ihrer Entstehung und der enge Zusammenhang mit der Gewinnhöhe. Der Hauptnachteil dieser Technik ist die Instabilität der Höhe der Dividendenzahlungen pro Aktie in Abhängigkeit von der Höhe des erzielten Gewinns. Eine solche Instabilität kann über bestimmte Zeiträume zu starken Veränderungen des Marktwerts von Aktien führen. Nur große Unternehmen mit stabilen Gewinnen können sich eine solche Dividendenpolitik leisten, denn... es ist mit einem hohen wirtschaftlichen Risiko verbunden.

b) Methode zur ständigen Erhöhung der Dividendenhöhe, Die Höhe der Dividendenzahlungen pro Aktie soll einen festen Prozentsatz der Erhöhung der Dividenden auf deren Höhe in der Vorperiode festlegen. Vorteil: Die Möglichkeit, den Marktwert der Unternehmensaktien zu steigern, indem ein positives Image bei potenziellen Investoren geschaffen wird. Nachteil: übermäßige Steifigkeit. Steigt die Wachstumsrate der Dividendenzahlungen und wächst der Dividendenzahlungsfonds schneller als die Gewinnhöhe, dann nimmt die Investitionstätigkeit des Unternehmens ab. Unter ansonsten gleichen Bedingungen nimmt auch die Stabilität ab. Nur vielversprechende, sich dynamisch entwickelnde Aktiengesellschaften können es sich leisten, eine solche Dividendenpolitik umzusetzen.

Operative Hebelwirkung

Unternehmerisches Handeln ist mit vielen Faktoren verbunden. Sie alle lassen sich in zwei Gruppen einteilen. Die erste Gruppe von Faktoren steht im Zusammenhang mit der Gewinnmaximierung. Eine weitere Gruppe von Faktoren hängt mit der Identifizierung kritischer Indikatoren für das Volumen der verkauften Produkte, der besten Kombination aus Grenzerlös und Grenzkosten sowie der Aufteilung der Kosten in variable und feste Kosten zusammen. Der Effekt des operativen Leverage besteht darin, dass jede Änderung der Umsatzerlöse immer zu einer stärkeren Änderung des Gewinns führt.

Unter modernen Bedingungen stehen in russischen Unternehmen die Fragen der Regulierung der Gewinnmasse und -dynamik an erster Stelle bei der Verwaltung der Finanzressourcen. Die Lösung dieser Probleme liegt im Rahmen des betrieblichen (Produktions-)Finanzmanagements.

Grundlage des Finanzmanagements ist die finanzwirtschaftliche Analyse, bei der die Analyse der Kostenstruktur im Vordergrund steht.

Es ist bekannt, dass unternehmerisches Handeln mit vielen Faktoren verbunden ist, die seine Ergebnisse beeinflussen. Sie alle lassen sich in zwei Gruppen einteilen. Die erste Gruppe von Faktoren hängt mit der Gewinnmaximierung durch Angebot und Nachfrage, Preispolitik, Produktrentabilität und Wettbewerbsfähigkeit zusammen. Eine weitere Gruppe von Faktoren hängt mit der Identifizierung kritischer Indikatoren für das Volumen der verkauften Produkte, der besten Kombination aus Grenzerlös und Grenzkosten sowie der Aufteilung der Kosten in variable und feste Kosten zusammen.

Zu den variablen Kosten, die sich aufgrund von Änderungen des Produktionsvolumens ändern, gehören Roh- und Betriebsstoffe, Brennstoffe und Energie für technologische Zwecke, eingekaufte Produkte und Halbfabrikate, Grundlöhne der Hauptproduktionsarbeiter, Entwicklung neuer Produkttypen usw. Fix (unternehmensweite) Kosten – Abschreibungen, Miete, Verwaltungs- und Managergehälter, Kreditzinsen, Reisekosten, Werbekosten usw.

Durch die Analyse der Produktionskosten können wir deren Auswirkungen auf die Höhe des Umsatzgewinns ermitteln. Wenn wir uns diese Probleme jedoch genauer ansehen, wird Folgendes klar:

– Eine solche Aufteilung hilft, das Problem der Gewinnsteigerung aufgrund der relativen Reduzierung bestimmter Kosten zu lösen.

– ermöglicht Ihnen die Suche nach der optimalen Kombination aus variablen und fixen Kosten, die eine Gewinnsteigerung ermöglicht;

– ermöglicht die Beurteilung der Kostenrendite und der finanziellen Stabilität im Falle einer Verschlechterung der Wirtschaftslage.

Als Kriterien für die Auswahl der kostengünstigsten Produkte können folgende Indikatoren dienen:

– Bruttomarge pro Produktionseinheit;

– der Anteil der Bruttomarge am Preis einer Produktionseinheit;

– Bruttomarge pro Einheit des begrenzten Faktors.

Bei der Betrachtung des Verhaltens variabler und fixer Kosten sollte man die Zusammensetzung und Struktur der Kosten pro Produktionseinheit in einem bestimmten Zeitraum und für eine bestimmte Anzahl von Verkäufen analysieren. Dadurch wird das Verhalten der variablen und Fixkosten charakterisiert, wenn sich das Produktionsvolumen (Umsatzvolumen) ändert.

Tabelle 16 – Verhalten der variablen und fixen Kosten bei Änderungen des Produktions-(Verkaufs-)Volumens

Bei der Kostenstruktur handelt es sich weniger um einen quantitativen als vielmehr um einen qualitativen Zusammenhang. Dennoch ist der Einfluss der Dynamik variabler und fixer Kosten auf die Finanzergebnisbildung bei Änderungen des Produktionsvolumens sehr bedeutsam. Der operative Leverage hängt eng mit der Kostenstruktur zusammen.

Der Effekt des operativen Leverage besteht darin, dass jede Änderung der Umsatzerlöse immer zu einer stärkeren Änderung des Gewinns führt.

Zur Berechnung der Wirkung bzw. Stärke eines Hebels werden eine Reihe von Indikatoren herangezogen. Dies erfordert die Aufteilung der Kosten in variable und fixe Kosten anhand eines Zwischenergebnisses. Dieser Wert wird üblicherweise Bruttomarge, Deckungsbetrag, Beitrag genannt.

Zu diesen Indikatoren gehören:

Bruttomarge = Verkaufsgewinn + Fixkosten;

Beitrag (Deckungsbetrag) = Umsatzerlös – variable Kosten;

Hebelwirkung = (Umsatzerlöse - variable Kosten) / Umsatzerlös.

Wenn wir den Effekt des operativen Leverage als Änderung der Bruttomarge interpretieren, können wir anhand seiner Berechnung die Frage beantworten, wie stark sich der Gewinn durch eine Steigerung des Produktvolumens (Produktion, Umsatz) ändert.

Umsatzänderungen, Leverage-Änderungen. Wenn der Hebel beispielsweise 8,5 beträgt und ein Umsatzwachstum von 3 % geplant ist, erhöht sich der Gewinn um: 8,5 x 3 % = 25,5 %. Wenn der Umsatz um 10 % sinkt, verringert sich der Gewinn um: 8,5 x 10 % = 85 %.

Allerdings verändert sich mit jeder Steigerung des Umsatzerlöses auch der Leverage und der Gewinn steigt.

Kommen wir zum nächsten Indikator, der sich aus der Betriebsanalyse ergibt – der Rentabilitätsschwelle (oder Break-Even-Point).

Die Rentabilitätsschwelle wird als Verhältnis der Fixkosten zur Bruttomargenquote berechnet:

Bruttomarge = Bruttomarge / Umsatzerlös

Rentabilitätsschwelle = Fixkosten / Bruttomarge

Der folgende Indikator ist die Marge der Finanzkraft:

Marge der Finanzkraft = Umsatzerlös – Rentabilitätsschwelle.

Die Größe der Finanzkraft zeigt, dass das Unternehmen über eine gewisse finanzielle Stabilität und damit über einen Gewinn verfügt. Doch je geringer die Differenz zwischen Umsatz und Rentabilitätsschwelle ist, desto größer ist das Verlustrisiko. Also:

die Stärke des operativen Leverage hängt vom relativen Wert der Fixkosten ab;

die Stärke des operativen Leverage steht in direktem Zusammenhang mit dem Wachstum des Verkaufsvolumens;

Je näher das Unternehmen an der Rentabilitätsschwelle liegt, desto größer ist der Einfluss des operativen Leverage.

die Stärke des operativen Leverage hängt von der Höhe der Kapitalintensität ab;

Je stärker der Einfluss des operativen Leverage ist, desto geringer ist der Gewinn und desto höher sind die Fixkosten.

Beispiel zur Berechnung

Ausgangsdaten:

Einnahmen aus Produktverkäufen - 10.000.000.

Variable Kosten - 8300 Tausend Rubel,

Fixkosten - 1500 Tausend Rubel.

Gewinn - 200.000 Rubel.

1. Berechnen wir die Einflusskraft des Betätigungshebels.

Deckungssumme = 1500 Tausend Rubel. + 200 Tausend Rubel. = 1700 Tausend Rubel.

Betätigungshebelkraft = 1700 / 200 = 8,5-fach,

Gehen wir davon aus, dass die Verkaufsmengen im nächsten Jahr voraussichtlich um 12 % steigen werden. Wir können berechnen, um wie viel Prozent der Gewinn steigt:

12% * 8,5 =102%.

10000 * 112 % / 100= 11200 Tausend Rubel

8300 * 112 % / 100 = 9296 Tausend Rubel.

11200 - 9296 = 1904 Tausend Rubel.

1904 - 1500 = 404 Tausend Rubel.

Hebelkraft = (1500 + 404) / 404 = 4,7-fach.

Von hier aus steigt der Gewinn um 102 %:

404 — 200 = 204; 204 * 100 / 200 = 102%.

1904 / 11200 = 0,17.

Da wir die Bruttomargenquote von 0,17 kennen, berechnen wir die Rentabilitätsschwelle.

Rentabilitätsschwelle = 1500 / 0,17 = 8823,5 Rubel.

Durch die Analyse der Kostenstruktur können Sie eine Strategie für das Marktverhalten auswählen. Bei der Auswahl gewinnbringender Sortimentspolitikoptionen gibt es eine Regel – die „50:50“-Regel.

Durch die Beherrschung eines Kostenmanagementsystems erhält ein Unternehmen folgende Vorteile:

– die Möglichkeit, die Wettbewerbsfähigkeit hergestellter Produkte (Dienstleistungen) durch Kostensenkung und Steigerung der Rentabilität zu steigern;

– eine flexible Preispolitik entwickeln, darauf aufbauend den Umsatz steigern und Wettbewerber verdrängen;

– materielle und finanzielle Ressourcen des Unternehmens einsparen, zusätzliches Betriebskapital gewinnen;

– Beurteilung der Effizienz der Unternehmensabteilungen und der Mitarbeitermotivation.

Unter Operating Leverage (Produktionshebel) versteht man die potenzielle Möglichkeit, den Gewinn eines Unternehmens durch Veränderung der Kostenstruktur und des Produktionsvolumens zu beeinflussen.

Der Effekt des operativen Leverage besteht darin, dass jede Änderung der Umsatzerlöse immer zu einer größeren Änderung des Gewinns führt. Dieser Effekt wird durch den unterschiedlich starken Einfluss der Dynamik von variablen Kosten und Fixkosten auf das Finanzergebnis bei Änderung des Produktionsvolumens verursacht. Indem Sie nicht nur den Wert der variablen, sondern auch der Fixkosten beeinflussen, können Sie bestimmen, um wie viele Prozentpunkte Ihr Gewinn steigt.

Die Höhe bzw. Stärke des operativen Leverage (Degree Operating Leverage, DOL) wird nach folgender Formel berechnet:

D OL = MP/EBIT = ((p-v)*Q)/((p-v)*Q-FC)

MP – Grenzgewinn;

EBIT – Ergebnis vor Zinsen;

FC – halbfixe Produktionskosten;

Q – Produktionsvolumen in physischer Hinsicht;

p – Preis pro Produktionseinheit;

v - variable Kosten pro Produktionseinheit.

Mithilfe der Höhe des operativen Leverage können Sie die prozentuale Gewinnveränderung in Abhängigkeit von der Dynamik des Verkaufsvolumens um einen Prozentpunkt berechnen. In diesem Fall beträgt die Änderung des EBIT DOL %.

Je größer der Anteil der Fixkosten des Unternehmens an der Kostenstruktur ist, desto höher ist der operative Leverage und damit auch das Geschäfts-(Produktions-)Risiko.

Wenn sich der Umsatz vom Break-Even-Punkt entfernt, nimmt die Kraft des operativen Leverage ab, und im Gegenteil, die finanzielle Stärke des Unternehmens steigt. Diese Rückmeldung ist mit einer relativen Senkung der Fixkosten des Unternehmens verbunden.

Da viele Unternehmen eine breite Produktpalette herstellen, ist es bequemer, die Höhe des operativen Leverage anhand der Formel zu berechnen:

DOL = (S-VC)/(S-VC-FC) = (EBIT+FC)/EBIT

wobei S der Verkaufserlös ist; VC sind variable Kosten.

Die Höhe des operativen Leverage ist kein konstanter Wert und hängt von einem bestimmten, grundlegenden Verkaufswert ab. Bei einem Break-Even-Umsatzvolumen tendiert die Höhe des operativen Leverage beispielsweise dazu, unendlich zu sein. Der operative Leverage ist an einem Punkt etwas oberhalb der Gewinnschwelle am größten. In diesem Fall führt bereits eine geringfügige Änderung des Umsatzvolumens zu einer deutlichen relativen Änderung des EBIT. Der Wechsel von Nullgewinn zu beliebigem Gewinn stellt eine unendliche prozentuale Steigerung dar.

In der Praxis verfügen Unternehmen mit einem hohen Anteil an Anlagevermögen und immateriellen Vermögenswerten (immaterielle Vermögenswerte) in der Bilanzstruktur und hohen Verwaltungskosten über eine größere operative Hebelwirkung. Umgekehrt ist bei Unternehmen mit einem hohen Anteil variabler Kosten ein Mindestmaß an operativem Leverage inhärent.

Wenn Sie also den Wirkungsmechanismus des Produktionshebels verstehen, können Sie das Verhältnis von festen und variablen Kosten effektiv verwalten, um die Rentabilität der betrieblichen Aktivitäten des Unternehmens zu steigern.

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MEHR SEHEN:

Der Prozess des Finanzmanagements ist bekanntlich mit dem Konzept der Hebelwirkung verbunden. Leverage ist ein Faktor, dessen kleine Änderung zu einer erheblichen Änderung der Leistungsindikatoren führen kann. Der operative Hebel nutzt die Beziehung „Kosten – Produktionsvolumen – Gewinn“, ᴛ.ᴇ. Es setzt die Möglichkeit der Gewinnoptimierung durch die Verwaltung der Kosten und des Verhältnisses ihrer konstanten und variablen Komponenten in die Praxis um.

Der Effekt des operativen Leverage zeigt sich darin, dass jede Änderung der Kosten eines Unternehmens immer eine Änderung des Umsatzes und eine noch stärkere Änderung des Gewinns nach sich zieht.

1. Der Umsatz aus dem Verkauf von Produkten in der aktuellen Periode beträgt

2. Die tatsächlichen Kosten, die zum Erhalt dieser Einnahmen geführt haben, sind

in folgenden Bänden entwickelt:

— Variablen — 7.500 Rubel;

— dauerhaft — 1500 Rubel;

— insgesamt — 9.000 Rubel.

3. Gewinn in der aktuellen Periode - 1000 Rubel. (10.000 - 7500-1500).

4. Nehmen wir an, dass der Umsatz aus Produktverkäufen in der nächsten Periode auf 110.000 (+10 %) steigt.

Dann erhöhen sich auch die variablen Kosten entsprechend den Bewegungsregeln um 10 % und betragen 8.250 Rubel. (7500 + 750).

6. Die Fixkosten gemäß den Bewegungsregeln bleiben gleich - 1500 Rubel.

7. Die Gesamtkosten betragen 9.750 Rubel. (8 250 + 1500).

8. Der Gewinn in dieser neuen Periode beträgt 1.250 Rubel. (11 LLC - 8.250 - 500), das sind 250 Rubel. und 25 % mehr als der Gewinn der Vorperiode.

Das Beispiel zeigt, dass eine Umsatzsteigerung von 10 % zu einer Gewinnsteigerung von 25 % führte. Diese Gewinnsteigerung ist das Ergebnis der operativen (Produktions-) Hebelwirkung.

Betriebshebelkraft ist ein in der Praxis verwendeter Indikator zur Berechnung der Gewinnwachstumsrate. Zur Berechnung werden folgende Algorithmen verwendet:

Operativer Hebel = Bruttomarge / Gewinn;

Bruttomarge = Umsatzerlös – variable Kosten.

Beispiel. Nutzen wir die digitalen Informationen unseres Beispiels und berechnen wir den Wert des Operating Leverage-Indikators:

(10 000 — 7500): 1000 = 2,5.

Der resultierende Wert der operativen Hebelkraft (2,5) zeigt, wie oft der Gewinn des Unternehmens bei einem bestimmten Anstieg (Rückgang) des Umsatzes steigt (sinkt).

Bei einem möglichen Umsatzrückgang um 5 % sinkt der Gewinn um 12,5 % (5 × 2,5). Und wenn der Umsatz um 10 % steigt (wie in unserem Beispiel), erhöht sich der Gewinn um 25 % (10 × 2,5) oder um 250 Rubel.

Je größer der Anteil der Fixkosten an den Gesamtkosten ist, desto größer ist der Einfluss des operativen Leverage.

Praktische Bedeutung des operativen Leverage-Effekts besteht im Wesentlichen darin, dass durch die Festlegung einer bestimmten Wachstumsrate des Umsatzvolumens bestimmt werden kann, inwieweit sich die Höhe des Gewinns angesichts der vorhandenen Stärke des operativen Hebels des Unternehmens erhöht. Unterschiede in der erzielten Wirkung bei Unternehmen werden durch Unterschiede im Verhältnis von fixen und variablen Kosten bestimmt.

Wenn Sie den Funktionsmechanismus des Bedienhebels verstehen, können Sie das Verhältnis von fixen und variablen Kosten gezielt steuern, um die Effizienz der aktuellen Aktivitäten des Unternehmens zu verbessern. Bei diesem Management geht es darum, den Wert der operativen Leverage-Stärke unter verschiedenen Trends in den Produktmarktbedingungen und in den Phasen des Unternehmenslebenszyklus zu ändern:

Bei ungünstigen Bedingungen auf dem Produktmarkt sowie in den frühen Phasen des Lebenszyklus des Unternehmens sollte seine Politik darauf abzielen, die Stärke des operativen Leverage durch Einsparung von Fixkosten zu verringern;

Bei günstigen Marktbedingungen und einem gewissen Sicherheitsspielraum dürften die Einsparungen bei den Fixkosten deutlich abgeschwächt werden. In solchen Zeiträumen kann ein Unternehmen das Volumen seiner Realinvestitionen durch die Modernisierung grundlegender Produktionsanlagen erhöhen.

Unter Operating Leverage (Produktionshebel) versteht man die potenzielle Möglichkeit, den Gewinn eines Unternehmens durch Veränderung der Kostenstruktur und des Produktionsvolumens zu beeinflussen.

Die Höhe bzw. Stärke des operativen Leverage (Degree Operating Leverage, DOL) wird nach folgender Formel berechnet:

DOL = MP/EBIT = ((p-v)*Q)/((p-v)*Q-FC)
Wo,
MP – Grenzgewinn;
EBIT – Ergebnis vor Zinsen;
FC – halbfixe Produktionskosten;
Q – Produktionsvolumen in physischer Hinsicht;
p - Preis pro Produktionseinheit;
v - variable Kosten pro Produktionseinheit.

Je größer der Anteil der Fixkosten des Unternehmens an der Kostenstruktur ist, desto höher ist der operative Leverage und desto stärker manifestiert sich das Geschäfts-(Produktions-)Risiko.

Da viele Unternehmen eine breite Produktpalette herstellen, ist es bequemer, die Höhe des operativen Leverage anhand der Formel zu berechnen:

DOL = (S-VC)/(S-VC-FC) = (EBIT+FC)/EBIT
Wo, S - Verkaufserlös; VC – variable Kosten.

Thema 18. Finanzielle und operative Hebelwirkung und ihre gemeinsamen Maßnahmen

§1. Das Konzept und die Essenz der Hebelwirkung

Die Gründung und der Betrieb eines Unternehmens ist ein Prozess, bei dem finanzielle Ergebnisse investiert werden, um Gewinne zu erzielen. Der auf Gewinnsteigerung ausgerichtete Vermögensverwaltungsprozess wird durch den Indikator charakterisiert Hebelwirkung oder Hebel. In finanzieller Hinsicht handelt es sich um einen bestimmten Faktor, dessen geringfügige Änderung zu erheblichen Änderungen der Leistungsindikatoren führen wird.

Der Begriff der Hebelwirkung wird in der Literatur uneindeutig interpretiert. Trotz der Multivarianz können Sie jedoch das optimale Produktionsvolumen und die Struktur der Verbindlichkeiten bestimmen sowie die Effizienz von Investitionen und finanziellen Risiken berechnen.

Existiert zwei Arten von Hebeln, die durch Neuordnung der Einzelgliederung der Posten in der Finanzergebnisrechnung ermittelt werden. Der Nettogewinn ist die Differenz zwischen Einnahmen und Kosten zweier Arten – betrieblicher und finanzieller Art. Sie sind nicht austauschbar, aber ihre Werte können kontrolliert werden. Diese Kostenteilung ist in einer Marktwirtschaft sehr wichtig. Die Höhe des Nettogewinns hängt davon ab, wie effektiv die dem Unternehmen zur Verfügung gestellten Ressourcen genutzt werden, sowie von der Quellenstruktur. Der erste Punkt spiegelt sich im Verhältnis zwischen Anlage- und Betriebskapital wider. Eine Erhöhung des Anteils des Anlagevermögens geht mit einem Anstieg der Fixkosten und zumindest theoretisch mit einem Rückgang der variablen Kosten einher. Das Verhältnis von fixen und variablen Kosten zu den Kosten hängt mit der Strategie des Unternehmens und seiner Technologiepolitik zusammen.

Der sich ergebende Zusammenhang zwischen variablen und fixen Kosten ist nichtlinear und wird geschätzt betriebsbereit(Produktion) Hebel.

Operative Hebelwirkung– die potenzielle Möglichkeit, den Bruttogewinn durch eine Änderung der Kostenstruktur zu beeinflussen.

Die Höhe des operativen Leverage wird normalerweise anhand des Verhältnisses der Wachstumsrate des Gewinns vor Steuern und Zinsen zur Wachstumsrate des Umsatzes oder des physischen Volumens gemessen:

U oder = DOL = T r EBIT / T r BP,

Y op – Höhe des operativen Leverage;

EBIT – Ergebnis vor Zinsen und Steuern;

VR – Verkaufserlöse;

T r EBIT – Wachstumsrate des Ergebnisses vor Steuern und Zinsen;

T r VR – Wachstumsrate des Umsatzerlöses.

Die Höhe des operativen Leverage zeigt den Grad der Sensitivität des Bruttogewinns gegenüber Änderungen der Produktionsmengen. Bei hohen Werten führen bereits kleine Änderungen der Produktionsmengen zu einer erheblichen Änderung des Bruttogewinns. Unternehmen mit einem hohen Anteil an technologischen Komponenten verfügen über einen relativ hohen operativen Leverage.

Der Umsatzerlös wird nach folgender Formel berechnet:

Q – physisches Produktionsvolumen;

P – Stückpreis des Produkts.

Der Gewinn vor Steuern und Zinsen wird nach folgender Formel berechnet:

EBIT = Q * P – (Q * V + F) = Q * (P – V) – F,

V – variable Kosten pro Produktionseinheit;

F – Fixkosten.

Nehmen wir an, dass die Produktion um 1 % steigt. Dann:

EBIT = 1,01 * Q * (P – V) – F,

Die absolute Gewinnveränderung beträgt:

ΔEBIT = 1,01 * Q * (P – V) – F – Q * (P – V) + F = 0,01 * Q * (P – V)

Lassen Sie uns die Wachstumsrate ermitteln:

T pr EBIT = 0,01 * Q * (P – V) / * 100 % = Q * (P – V) / = (EBIT + F) / EBIT = MD / P r,

MD – Grenzeinkommen;

P r – Gewinn.

Die Formel zeigt, dass, wenn ein Unternehmen Fixkosten von Null hat, die Einflusskraft des operativen Hebels gleich 1 ist.

Beispiel. Die Unternehmensleitung beabsichtigt, den Umsatz um 10 % von 40 auf 44 Tausend Rubel zu steigern. Die gesamten variablen Kosten beliefen sich auf 31.000 Rubel, die Fixkosten auf 3.000 Rubel. Berechnen Sie die Höhe des Gewinns, der dem neuen Umsatzniveau entspricht, auf herkömmliche Weise und unter Verwendung der operativen Hebelwirkung.

Traditioneller Weg:

V 1 = 31 + 31 * 0,1 = 34,1 Tausend Rubel.

P r 1 = 44 – 34,1 – 3 = 6,9 Tausend Rubel.

Berechnung des Gewinns anhand des operativen Leverage:

P r 0 = 40 – 31 – 3 = 6 Tausend Rubel.

MD 0 = 40 – 31 = 9 Tausend Rubel.

SVPR = MD / P r = 9 / 6 = 1,5,

wobei SVPR die Einflusskraft des Produktionshebels ist.

Wenn der Umsatz bei einem operativen Leverage von 1,5 um 10 % steigt, beträgt das Gewinnwachstum 15 %:

T pr pr = 10 % * 1,5 = 15 %

P r 1 = 6 + 6 * 0,15 = 6,9 Tausend Rubel.