Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«Тольяттинский государственный университет»

Институт финансов, экономики и управления

Кафедра бухгалтерский учет, анализ и аудит

Курсовая работа

по дисциплине: «Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности»

на тему: Анализ рисков в деятельности предприятия на примере ОАО «Галантус»

Выполнила:

Толкачева Н.

Группа Экб-0901

Научный руководитель:

О.В. Шнайдер

Тольятти-2012

Введение

1. Сущность возникновения рисков в деятельности предприятия

1.1 Роль и экономическое содержание рисков в финансово-хозяйственной деятельности предприятия

1.2. Классификация и методы оценки рисков в деятельности предприятия

1.3 Управление рисками

2. Анализ рисков в деятельности предприятия ОАО «Галантус»

2.1 Технико-экономическая характеристика ОАО «Галантус»

2.2 Оценка рисков в деятельности ОАО «Галантус»

3. Пути снижения и управление рисками в ОАО «Галантус»

Заключение

Список использованной литературы

Приложение

оценка коммерческий риск хозяйственная деятельность

Введение

Произошедшие в экономике России за последние годы изменения выявили ряд дискуссионных и актуальных проблем, носящих теоретический и прикладной характер и имеющих чрезвычайно важное значение для устойчивого функционирования и развития экономики. К приоритетным проблемам относятся вопросы теории, методологии и практики принятия управленческих решений в условиях риска и неопределенности.

Риск - это опасность! Риск - это возможное в будущем качественное или количественное ухудшение состояния какого-либо объекта. В экономической литературе обычно отталкиваются именно от этих понятий. Угрозы проявления ущерба при этом характеризуются необязательностью негативного воздействия, неопределенностью параметров и последствий таких как время, сила проявления, размер ущерба. Данные неопределенности обусловлены незнанием законом, нехваткой информации и отсутствием навыков управлением экономическими рисками (недостаточной квалификацией управленческого персонала).

Любой бизнес связан с рисками. Любой успешный бизнес связан с большими рисками и от того как с этими рисками справляются бизнесмены, менеджеры, управленцы зависит и успех предприятия. Кто-то управляет рисками интуитивно, кто-то осознано, но любая деятельность требует анализа и в дельнейшем управления рисками для благополучного и полноценного развития предприятия. Важнейшей чертой предпринимательства является наличие риска как на стадии создания организации, так и в течение дальнейшего ее функционирования. Любое предприятие подвержено риску потери имущества, ценностей, денег, то есть любых видов экономических ресурсов, включая труд и время, ведь трудовые потери и потери времени наносят серьезный ущерб результатам предпринимательской деятельности. Можно сформулировать основные задачи системы управления рисками: повышение финансовой устойчивости, совершенствование механизмов управления рисками. Целью данной курсовой работы является анализ принятия оптимального управленческого решения с учетом фактора неопределенности и риска на примере конкретной организации ОАО «Галантус».

Поставленная цель обусловила основные задачи исследования, состоящие в следующем:

· рассмотреть понятия неопределенности и риска;

· рассмотреть процесс влияния неопределенности и риска на деятельность организации;

· рассмотреть научные методы принятия решений, рекомендуемые в условиях неопределенности и риска;

· применить на практике разработку управленческих решений в условиях неопределенности и риска на примере организации ОАО «Галантус».

Объектом исследования являются неопределенности и риски, касающиеся деятельности организаций любой отрасли, а предметом исследования - принятие управленческих решений, направленных на получение наименьших потерь в условиях неопределенности и риска.

1. Сущность возникновения рисков в деятельности предприятия

1.1 Роль и экономическое содержание рисков в финансово-хозяйст венной деятельности предприятия

Как известно, условием эффективности любой рыночной деятельности считаются экономическая свобода, которая предполагает наличие у экономического агента (производителя, потребителя) определенной совокупности прав, гарантирующих ему автономное, самостоятельное принятие решений. Однако экономическая свобода является также источником неопределенности ириска, так как свободе одного экономического агента сопутствует одновременно свобода других.

Риски - это формализация неопределенности, а определение рисков - способ ее измерения. Ведь, несмотря на то что чувство неопределенности почти всегда неприятно, в каких-то случаях оно доставляет больше неудобств, в каких-то - меньше. Уменьшить неопределенность, значит уменьшить число рисков, там, где все понятно и прозрачно рисков не и не может быть. Но ситуация «полной неопределенности» очень редко встречается в нашем мире. Может быть, из-за того что риски тесно связаны с неопределенностью, трактовок понятия «риск» существует очень много. Согласно одним определениям, риск - это опасность возникновения негативного события, согласно другим - ущерб из-за негативных событий, трети же трактовки называют риском вероятность возникновения чего-то как негативного, так и позитивного и.т.д. Особенно много дискуссий связано с определением риска как обязательно негативного события. Ведь позитивные, но незапланированные события рисками обычно не считаются.

И действительно, риск характеризуется вероятностью наступления какого-то события и подразумевает если не опасность, то, как минимум влияние этого события на бизнес, жизнь, проект и т.д . В отечественной, экономической науке по существу отсутствуют общепризнанные теоретические положения о предпринимательском риске, фактически не разработаны методы оценки риска применительно к тем или иным производственным ситуациям и видам предпринимательской деятельности, отсутствуют рекомендации о путях и способах уменьшения и предотвращения риска.

Определенный интерес представляет сравнительное рассмотрение классической и неоклассической теории предпринимательского риска и их экономического приложения. При исследовании предпринимательской прибыли такие представители классической теории, так Дж. Милль, И.У. Сениор различали в структуре предпринимательского дохода процент (как долю на вложенный капитал), заработную плату предпринимателя и плату за риск (как возмещение возможного риска, связанного с предпринимательской деятельностью). В классической теории предпринимательского риска последний отождествляется с математическим ожиданием потерь, которые могут произойти в результате выбранного решения. Риск здесь не что иное, как ущерб, который наносится осуществлением данного решения.

Такое одностороннее толкование сущности риска вызвало резкое возражение у части зарубежных экономистов, что повлекло за собой выработку иного понимания содержания предпринимательского риска.

В 30-е годы нашего столетия экономисты А. Маршалл и А. Пигу разработали основы неоклассической теории предпринимательского риска. Основы этой теории состоят в следующем: предприниматель, работающий в условиях неопределенности и прибыль которого есть случайная переменная, при заключении сделки руководствуется двумя критериями:

* размерами ожидаемой прибыли;

* величиной ее возможных колебаний.

Поведение предпринимателя, согласно неоклассической теории риска, обусловлено концепцией предельной полезности. Это означает, что при наличии двух вариантов, например, капитальных вложений, дающих одинаковую ожидаемую прибыль, предприниматель выбирает вариант, в котором колебания ожидаемой прибыли меньше. Согласно неоклассической теории, для предпринимателя верная прибыль того же ожидаемого размера, но связанная с возможными колебаниями менее интересна . Проблема риска в нашей стране достаточно "созрела". Становление рыночных отношений в России явилось предпосылкой для более глубокой разработки теории риска в отечественной экономической литературе. Основополагающей для всех современных определений риска в российской науке является трактовка в знаменитом словаре С.И. Ожегова. Так, риск, по словарю Ожегова - это «действие неудачу, в надежде на счастливый исход…». Если говорить более предметно, это:

Действие, деятельность как условие появление риска;

Действие наудачу, иными словам, это деятельность без предварительного расчета, с надеждой на благополучный случай, или целеполагающая, целеосуществляющая деятельность;

Деятельность «в надежде на счастливый исход» - речь идет не о любой деятельности, а о той, которая удовлетворяет потребностям; исходя из них ставя цели и прогнозируя успешный результат.

По сути, определение риска в российской и зарубежной литературе можно объединить в следующие группы. К первой группе отнесем такие определения, в которых риск понимается как вероятность, отклоняя от планируемых результатов. Во второй группе акцент делается на возможность количественной или качественной оценки риска.

В третьей группе понятие «риск» раскрывается через активность субъекта: действие «наудачу» в надежде на счастливый исход: образ действия неясной, неопределенной обстановке; выбор альтернатив в ситуации неопределенности, реализация способности творчески использовать элемент неопределенности . Из выше сказанного следует сделать вывод, что риск это в первою очередь совокупность событий, и он обладает набором (дискретным или не прерывным) его реализацией, каждая из которых обладает своей вероятностью и размером ущерба. Цепочка последовательных шагов, ведущих к конечному, главному событию - это сценарий. Самим же рисковым ситуациям присущи в целом такие черты, как редкость; уникальность; непрерывность; повторяемость. Рисковая ситуация может иметь разные последствия, т.е. не только убытки, но и доходы, выгоды. Поэтому различают следующие функции риска:

Регулятивную (стимулирующую): имеет противоречивых характер и выступает в двух формах: конструктивной и деструктивной. Риск направлен на получение результатов нетрадиционным способом. Риск играет роль катализатора, например, при решении инновационных, инвестиционных задач, значит, действует стимулирующий аспект риска.

Защитная функция проявляется в том, что, поскольку риск - устойчивое состояние экономической системы, нужны социальная защита, правовые, политические и экономические гарантии, исключающие в случаи неудачи наказание и стимулирующие оправдательный риск.

Инновационную функцию риск выполняет, стимулируя поиск нетрадиционных решений проблем, стоящих перед экономическим субъектом.

Аналитическая функция риска связана с тем, что наличие риска предполагает необходимость выбора одного из возможных вариантов решений, в связи с чем экономический субъект в процессе принятия решений анализирует все возможные альтернативы .

Таким образом, риски являются сложной динамической категорией, и поэтому их необходимо оценивать во всех видах деятельности.

1.2 Классификация и методы оценки рисков в деятельности предприятия

Состав рисков рассматриваемых в экономических исследованиях, тесно связан с особенностями предпринимательской деятельности и среды в которой он она осуществляется.

В научной литературе используется ряд вполне определенных принципов, которые могут быть положены в основу классификации рисков и соответственно использоваться при разработке стратегий защиты от них .

В управлении рисками используются различные методы и инструменты, поэтому необходима научно обоснованная классификация, которая позволит систематизировать риски и обозначить конкретные направления их снижения или оптимизации.

Под классификацией рисков понимают распределение рисков на конкретные группы в соответствии с определенными общими признаками и для достижения поставленных целей. Научно обоснованная классификация риска содействует четкому определению места каждого риска в системе и создает потенциальные возможности для эффективного применения соответствующих методов, приемов управления риском .

В экономической литературе, исследующей риски и связанные с этим проблемы, отсутствует единая стройная система их классификации. В разных классификациях риски по-разному детализируются, делятся на группы и т.д.. Можно смело утверждать что классификацией рисков еще больше чем определений рисков. В ряде работ отечественных авторов, как В. Абчук, А. альгин, Г. Клейнер, В. Северук, Б. Райзберг, В. Ротарь, И. Шумпери др., существуют кардинально разные подходы к классификации рисков. Некоторые выделяют два вида рисков: риск, связанный с возможным техническим провалом производства, и риск, вызванный коммерческим успехом. Ю.Осипов рассматривает три вида предпринимательского риска: инфляционный, финансовый и операционный.

Наиболее важными признаками, положенными в основу классификации рисков, являются следующие:

Время возникновения;

Основные факторы возникновения;

Характер учета и последствий;

Сфера возникновения.

В работе И.Т. Балабанва «Риск-менеджмент» предлагается иерархическая система классификации экономических рисков, схематически представлена на рисунке 1.1, в структуру которой включены группы, категории, виды, подвиды и разновидности рисков. В соответствии с представленной иерархией в зависимости от возможного результата риски бывают чистые и спекулятивные.. и если чистые риски ведут к возможности получения отрицательного или нулевого результата, то спекулятивные риски выражаются возможностью получения как положительного, так и отрицательного результата .

Рис. 1.1 Иерархическая система классификации рисков

Что касается зарубежной практики, то одним из первых классификацию рисков предложил известный экономист Джон Кейнс рассматривал три категории рисков и, скорее всего, делал это в рамках глобального изучения общей теории занятости, процента и денег:

· Предпринимательский риск - риск неполучения ожидаемого дохода от вложения средств;

· Риск «заимодавца» - риск невозврата кредита, включающий в себя юридический (уклонение от возврата кредита) и кредитный риск (недостаточность обеспечения);

· Риск изменения ценности денежной единицы - вероятность потери средств в результате изменения курса национальной денежной единицы.

Кредитный и юридический риск присутствуют во всех классификациях .

Рассмотрим основные виды рисков по различным признакам классификации.

Коммерческий риск с вязан с опасностью потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. По структурному признаку коммерческие риски делятся:

А) на имущественные риски, связанные с вероятностью потерь собственности гражданина, предпринимателя по причине краха, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической нагрузки на оборудование;

Б) производственные риски, связанные с убытком от остановки предприятия в следствии воздействия различных факторов, и прежде всего с повреждением или выбытием основных и оборотных фондов;

В) торговые риски, связанные с убытком по причине задержки платежей за товары и услуги, непоставки товара, отказа от платежей в период транспортировки товара и т.п.;

Г) финансовые риски, связанные с покупательной способностью денег, вложением капитала, вероятностью потерь финансовых ресурсов.

К финансовым рискам относится:

· Инфляционный риск - это рост уровня цен как следствие перевыполнения каналов денежного обращения излишней денежной массой сверх потребности товарооборота, в результате чего денежные доходы обесцениваются с точки зрения покупательной способности быстрее, чем растут;

· Дефляционный риск - это риск того, что при повышении покупательной способности денег происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов;

· Валютный риск - риск, вызванный опасностью потерь, связанных с изменением курса иностранных валют по отношению к национальной валюте, при проведении внешнеторговых, кредитных, валютных операций на фондовых и товарных биржах. К валютному риску относится риски операционные (риск потери прибыли, вызванный неблагоприятными изменениями в обменном курсе) и трансляционный (связан с изменением в цене активов и пассивов в иностранной валюте, вызванные колебаниями валютных курсов.)

· Риск ликвидности - связан с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки качества;

· Инвестиционный риск - связан с упущенной выгодой, а так же снижением доходности, опасностью неуплаты долга.

Риск снижения доходности - это разновидность инвестиционного риска, который может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам. Он включает в себя следующие разновидности рисков:

· процентный риск - опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами, компаниями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставкой по предоставленным кредитам.

· ценовой риск - риск изменения цены долгового обязательства вследствие роста или падения уровня процентных ставок;

· кредитный риск- риск, связанный с опасностью неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. С кредитным связан имущественный риск - это риск в кредитной сделке, связанный с состоянием или качеством собственности заимодавца.

Риск прямых финансовых потерь включает в себя:

· биржевой риск;

· селективный риск;

· риск банкротства.

Вместе с тем есть и другие виды рисков.

Риск заразится - риск того что проблемы дочерних и ассоциативных компаний перекинутся на материнскую компанию, и наоборот.

Не страхуемые риски - риски, вероятность которых трудно посчитать даже в самом общем виде и в которых считаются слишком большими для страхования.

А так же налоговый риск, организационный, инновационный, отраслевой, внешний и внутренний, региональный риски .

При данном многообразии рисков оценка ущерба объекта от проявления неблагоприятного события является наиболее сложной проблемой, поскольку получить на практике однозначные и всеми признаваемое его значение обычно не представляется возможным. Тем более, что теория риска, как правило, имеет дело с ожидаемым ущербом при предполагаемых известными силе, характере события и степени защищенности объекта. Из этого замечания вытекает важный для теории и практики риск - анализа вывод: «абсолютно объективные и однозначные оценки ущерба в подавляющем большинстве ситуаций не могут быть получены». Часто показатели ущерба, используемые вне рамок экономическо-правовых отношений риск - анализа в той или иной области деятельности, можно считать экономически бессодержательными.

Обычно при разработке метода расчета ущерба, который предполагается широко использовать на практике, стараются учесть некий набор минимальных требований. К ним относится:

1. простота с точки зрения применения.

2. Ориентация на минимальный объем исходной информации.

3. Учет особенностей объекта.

4. Учет как можно большего числа потерь без заметного усложнения расчетов.

5. Учет закономерностей изменения характера и размера ущерба во времени с учетом меняющейся силы воздействия

6. Соответствие оценок ущерба действующим в государстве и регионах экономическим отношениям и правовым и ряд других.

С целью сближения позиций разных субъектов обычно его общую величину стремятся структурировать, разделяя ее на относительно независимые элементы, по каждому из которых могут быть использованы адекватные их содержанию методы оценки. Например ущербы целесообразно разделять по реципиентам (объектам воздействия): по регионам, предприятиям, зданиям, сооружениям, оборудованию. Общая величина ущерба в такой ситуации может быть получена путем суммирования ущербов отдельных независимых групп реципиентов, которые в свою очередь, могут быть разделены по признакам места и времени проявления событий на прямой и косвенной.

Под прямым ущербом обычно понимают убытки, непосредственно обусловленные проявлением событий. Их примером являются потери материальных ценностей при землетрясении, снижение стоимости акций из-за кризиса, потери капитала из-за дефолта заемщиков.

Косвенный ущерб характеризует убытки, вызванные неблагоприятными изменениями во внешней и внутренней среде .

В целом вся совокупность методов оценки экономического ущерба у объекта может быть разделен на три основные группы: метод прямого счета(отражает все элементы в цепи причинно-следственной связей. Предполагается оценка эффектов, возникающих между всеми сведеньями этой цепи и калькуляцию различных составляющих статей потерь объекта); методы косвенной оценки (базируются на некоторых предположениях относительно закономерностей формирования ущерба.); комбинированные методы(различные комбинации, объединения методов, которые дополняют друг друга в решении отдельных задач оценки ущербов от риска) .

1.3 Управление рисками

В системе управления риском важная роль принадлежит правильному выбору мер предупреждения и минимализации риска, которые в значительной степени определяют ее эффективность. Система снижения рисков включает в себя определенные методы и пути:

1. Получение исчерпывающей информации о предстоящем выборе и результате.

2. Уклонение от риска.

3. Диверсификация.

4. Резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов.

5. Лимитирование.

6. Хеджирование.

7. Страхование рисков, самострахование.

8. Проверка партнеров по бизнесу и условий заключения сделки. Бизнес - планирование.

9. Подбор персонала предпринимательской организации.

10. Передача риска.

11. Другие методы.

Выбор конкретного из приведенных методов минимизации риска зависит от опыта и возможностей предпринимателя и любого другого руководителя. Для более эффективного результата ка5 правило применяется совокупность методов.

В своей деятельности руководитель встречается со множеством рисков, потому кроме основных методов их минимизации использует способы конкретные, применяемые только в данном случаи. Способы минимизации наиболее часто встречающихся рисков приведены в таблице 1.2. (Приложение 2)

И действительно, действия, направленные на смягчении риска, могут быть самыми разными. Люди записываются на курсы экстремального вождения, чтобы уменьшить вероятность попадания в аварию в сложных условиях, - это тоже стратегия смягчения, минимизации, устранения риска. Выбор того или иного метода зависит от конкретной ситуации, степени риска и возможностей предприятия. Именно этим определяется принципиальное решение: принять риск, снижая его отрицательные последствия различными методами, или уклонится от него.

Фирма в процессе осуществления хозяйственной деятельности может отказаться от совершения финансовых операций или от вида деятельности связанного с высоким уровнем риска. Данное направление нейтрализации рисков - наиболее простое и радикальное, оно позволит полностью избежать потенциальных потерь, но отнюдь не способствует получению прибыли, связанной с рисковой деятельностью.

При заключении любой сделки для снижения риска по хозяйственным контрактам предпринимателю необходимо проверить предполагаемого партнера. Основное правило бизнеса: «доверяй, но проверяй». Возможный путь избежать ошибок при выборе партнера -- создание собственной системы сбора и анализа информации о потенциальных или существующих контрагентах. В качестве образца в этом случае можно использовать систему Due Diligence -- «должного внимания», практикуемую западными банками по отношению к своим клиентам. Эта система обеспечивает защиту от разного рода мошенничеств. Один из основных инструментов такой системы -- анкета, включающая вопросы о названии компании-контрагента и адресах ее офисов за последние два-три года; о видах бизнеса, ею осуществляемых. Анкета может содержать вопросы о партнерах компании и их адресах, в нее включаются вопросы о финансовом состоянии компании и предполагаемом обороте или будущем среднем остатке на счете. Наиболее сложные вопросы анкеты связаны с происхождением капитала компании. Подобная анкета дает предварительную информацию о клиенте, и, в случае если что-то в его ответах настораживает, следует проводить дополнительное исследование, включающее поиск подтверждений (или опровержений) полученных данных, поиск фактов, о которых партнер умолчал, а также проверку сведений через других контрагентов.

Диверсификация риска является, пожалуй, наиболее сложным и интересным, требующим высокого профессионализма методом управления риском. Она представляет собой использование в хозяйственной практике экономико-математического понятия «отрицательная корреляция». Инвестируемые денежные средства направляются в совершенно независимые, никак не связанные между собой сделки и проекты. В этом случае при реализации рискового события и появлении убытков по одной сделке можно рассчитывать на успешный и прибыльный исход другой. Более того, целесообразно ориентироваться на отрицательно коррелированные исходы, то есть выбирать инвестиционные ценности (объекты) с прямо противоположными векторами прибыльности. Тогда прибыли по одной сделке смогут компенсировать возможные убытки по другой.

При формировании портфеля ценных бумаг проблеме диверсификации риска уделяется особо серьезное внимание. Прежде всего, применяется «правило дюжины». Необходимо обеспечить достаточное разнообразие ценных бумаг. Поэтому общепризнанная практика подсказывает, что в портфеле банка должно быть как минимум двенадцать пакетов акций самых разнообразных компаний. Далее обращают внимание на уровень доходности и степень риска ценных бумаг. Высокодоходные ценные бумаги, как правило, заключают в себе немалую степень риска. Ценные бумаги с допустимым риском приносят соответственно весьма умеренный доход. А низкорисковые ценные бумаги малоэффективны и не интересны для банка. Выход из этого положения предлагает «правило пяти пальцев». Из него следует, что для формирования оптимального портфеля из каждых пяти акций одна должна быть малорисковая, три -- с нормальным, допустимым риском, а еще одна - высокорисковая, но и высокодоходная .

В финансовом секторе экономики кроме того часто используется способ диверсификации риска, получивший название «хеджирование рисков». Хеджирование рисков предполагает ограничение финансовыми инструментами размера убытков, но как следствие и прибылей тоже. Оно проводится в форме заключения параллельных финансовых компенсационных сделок, когда возможный убыток по одной сделке компенсируется возможной прибылью подругой. Существует немало способов хеджирования рисков, но основными, наиболее употребимыми и часто встречающимися являются опционы, фьючерсы и сделки своп .

Следующим шагом в решении проблемы управления рисками служит изучение возможности полного или частичного самострахования сделки. Самострахование есть не что иное, как принятие рисков на себя и, бесспорно, является самым дешевым (за исключением разве что отказа от рисков) способом борьбы с рисками. Предполагается, что возможный ущерб будет покрыт текущими денежными средствами или с помощью резервного фонда. Поэтому очевидно, что использование возможностей самострахования весьма ограничено. В основном этот метод оправдывает себя, если вероятность негативного исхода и сумма возможного убытка не велики.

При использовании самострахования нужно отдавать себе отчет в том, что экономичность этого метода оборачивается некоторыми отрицательными моментами. Прежде всего, это -- «омертвление» оборотного капитала. Фирма вынуждена держать в резерве немалые средства, на них нельзя рассчитывать при заключении новых, зачастую интересных и эффективных контрактов, их невозможно и опасно пускать в оборот. Однако все равно есть опасность, что пойдет «полоса неудач»: на фоне низких финансовых поступлений убытки будут настигать один за другим в коротком промежутке времени, и любых резервных средств все равно будет недостаточно. Все это вызывает неуверенность и нервозность у руководства, которые обязательно передадутся всему персоналу фирмы. Если предотвращение убытков и самострахование не дают желаемой защиты от риска и лишь в незначительной степени снижают его, что в современном бизнесе вполне вероятно, можно применить такой самый распространенный и повсеместно используемый, уже ставший традиционным метод управления риском, каким является страхование. Суть этого метода состоит в том, что предприниматель берет в качестве партнера по сделке страховую компанию и возлагает на нее после заключения соответствующего договора и уплаты страховых взносов значительную часть ожидаемых рисков. В отличие от всех отраслей и сфер экономики, где риск для предпринимателя - это нежелательное побочное явление, в страховом деле риски служат основным полем деятельности. То есть риски предпринимателя принимает на себя профессионал.

Принимая решение об использовании страхования, нужно иметь в виду, что, во-первых, риск должен иметь случайный характер, негативный исход не должен быть заранее запрограммирован и заложен в сделку. Во-вторых, страхуются лишь убытки, которые можно измерить и оценить с помощью натуральных и денежных показателей. И, наконец, риск сам по себе не может быть объектом страхования. Таким объектом служат товарно-материальные ценности и денежные средства фирмы [ 21, с.65].

Отметим, что хозяйственные риски -- это неизбежная составная часть предпринимательской деятельности, поскольку они имманентны рынку. Риски нельзя устранить, но уменьшить возможный убыток -- вполне реально. Этого можно добиться с помощью применения методов управления риском. Разумеется, управление рисками связано с определенными издержками для фирмы, но его осуществление необходимо и оправданно. Управляя рисками, фирма жертвует меньшим, чтобы сохранить большее. Она заменяет возможное появление значительных убытков на относительно небольшие, строго определенные издержки по управлению риском.

2. Анализ рисков в деятельности предприятия ОАО «Галантус»

2.1 Технико-экономическая характеристика ОАО «Галантус»

ОАО «Галантус» ведет свой отсчет с 7 января 1979 г., когда на базе «Зеленстроя» начал свою деятельность совхоз «Декоративные культуры». Основными промышленными культурами являлись розы, гвоздики, рассада для озеленения, горшечные культуры. Основную массу площади защищенного грунта составляли стеклянные теплицы общей площадью около 3000 кв. м.

Основная реконструкция хозяйства началась в 1988 году и была связана со строительством новых теплиц, отвечающих современным стандартам цветоводства, площадью более 31000 кв. м., строительством новой мощной котельной и полным изменением технологии выращивания цветочных культур. Внедрение современной техники ведущих фирм мира позволило сделать огромный качественный и количественный скачок увеличения производства. Только за последние десять лет валовой доход от производства цветов вырос в более чем в 10 раз, прибыль - в 8 раз, среднемесячная заработная плата - в 5 раз.

28 августа 1994 г. совхоз был реорганизован в акционерное общество «Галантус». В переводе на русский язык «галантус» означает «подснежник».

На сегодняшний момент деятельность фирмы хорошо известна цветоводам России и за рубежом. ОАО «Галантус» является хозяйством, соответствующим мировым стандартам цветоводства, использующем современную технологию и оборудование. Общая площадь защищенного грунта составляет 4,2 га. На этой площади ежегодно выращивается на срезку более 5 млн. цветов.

Цветовод-профессионал сегодня заинтересован в новых культурах и сортах, которые высоко котируются в Европе, адаптированы к Российским условиям и обеспечивают хороший бизнес на цветочном рынке.

Бухгалтерский учет в ОАО «Галантус» ведется в соответствии с типовым планом счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности предприятий; типовыми формами бухгалтерской отчетности и указаниями по их применению и заполнению; другими нормативно-правовыми актами, регламентирующими учет операций. При осуществлении деятельности используются формы документов, определенные альбомами унифицированных форм первичной учетной документации, разработанные республиканскими органами управления. Документы, формы которых не предусмотрены в этих альбомах, содержат обязательные реквизиты согласно действующему законодательству. Особенности бухгалтерского учета в ОАО «Галантус» обобщены в Приказе об учетной политике, который ежегодно утверждается генеральным директором ОАО «Галантус». Учетная политика определяет организацию документооборота, порядок обработки информации (применения регистров бухгалтерского учёта), порядок проведения инвентаризации и др. Бухгалтерский баланс предприятия представлен в Приложении 1. Открытое акционерное общество «Галантус», согласно действующему законодательству признается обществом с ограниченной ответственностью, которое действует на основании устава и законодательства Российской Федерации.

Таблица 2.1 Основные экономические показатели ОАО «Галантус»

Проанализировав полученные показатели, можем сделать выводы и построить диаграммы по наиболее значимым показателям.

На диаграмме 2.1 мы может отчетливо видеть разницу в объеме выручки от продаж за 2010 и 2011 года. Выручка от продаж является регулярным источником доходов для организации из всех возможных поступлений средств, служит основным оценочным показателем результативности работы предприятия, по ее поступлению можно судить о том, что реализуемая продукция по объему, качеству и ее не соответствует рыночному спросу, так как за рассматриваемый период она резко сократилась.

Диаграмма 2.1. Выручка от продажи

Рассмотрев следующий показатель - себестоимость проданных товаров (диаграмма 2.2) мы видим, что выручка от продаж в ОАО «Галантус» упала не за счет качества или отсутствию спроса, а за счет резкого сокращение производственных мощностей и объему выпуска товаров.

Диаграмма 2.2. Себестоимость проданных товаров

При рассмотрении показателя прибыль от продажи (диаграмма 2.3), можно заметить, значительное увеличение этого показателя в 2011 году.

Диаграмма 2.3. Прибыль от продажи

Так же по данным бухгалтерского баланса можно заметить, что в 2011 году предприятие ОАО «Галантус» намного увеличило сумму заемных средств по сравнением с предыдущем годом. (Диаграмма 2.4)

Диаграмма 2.4 Заемный капитал

Предприятие ОАО «Галантус» сократило объем продаж и снизила себестоимость продукции за счет покупки ресурсов дешевого качества увеличив за счет этого прибыль от продажи, а так же предприятие взяло большой кредит, можно сделать выводы что предприятие собирается вложить все свои средства в какой-либо прибыльный проект (какие-либо изменения в структуре производства) расширить свое производство, или изменить спецификацию

2.2 Оценка рисков в деятельности ОАО «Галантус»

Основной задачей методики определения степени риска является систематизация и разработка комплексного подхода к определению степени риска, влияющего на финансово-хозяйственную деятельность предприятия.

В качестве исходной информации при оценке финансовых рисков используется бухгалтерская отчетность предприятия: бухгалтерский баланс, фиксирующий имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату; отчет о прибылях и убытках, представляющий результаты деятельности за отчетный период.

Центральное место в оценке предпринимательского риска занимают анализ и прогнозирование возможных потерь ресурсов при осуществлении предпринимательской деятельности.

Количественные оценки рисков, в данной работе мы будем рассматривать инвестиционный проект, связанны с численным определением вылечены отдельных рисков и риска проекта в целом. Задача количественного анализа состоит в численном измерении степени влияния изменений рискованных факторов проекта, проверяемых на риск, на поведение критериев эффективности проекта.

Предприятие ОАО «Галантус» уже много лет ведет инвестиционную деятельность. И на 2013 год предприятие имеет два варианта вложения средств. Установлено что при вложении капитала в предприятие А получение прибыли в сумме 250 тыс. руб имеет вероятность 0,6, а в мероприятии Б - получение прибыли в сумме 300 тыс.руб. - вероятность 0,4. тогда ожидаемое получение прибыли от вложения капитала (математическое ожидание) составит6

По мероприятию А - 150тыс.руб.(250*0.6);

По мероприятию Б- 120тыс.руб.(300*0.4);

Вероятность наступления события может быть определена объективным или субъективным методом. Используя объективный метод, мы получим определение вероятности, основанное на вычислении частоты, с которой происходит данное событие. Вложение капитала в событие А прибыль в сумме 250 тыс.руб. была получена в 120 случаях из 200, вероятность такой прибыли составит о,6 (120:200).

Важное место при этом занимает экспертная оценка т.е проведение экспертизы, обработка и использование ее результатов при обосновании значения вероятности. Здесь степень риска измеряется по двум критериям:

Среднему ожидаемому значению (СОЗ)значение величины события. Является средневзвешенным для всех возможных результатов;

Колеблемости возможного результата.

Благодаря данным предоставленным статистического отдела нам известно: что при вложении капитала в мероприятие А из 120 случаев прибыль 250 тыс.руб. была получена в 48 случаях(вероятность 0,4), прибыль 200тыс. руб. была получена в 36 случаях (вероятность 0.3) и прибыль 300 тыс. руб. была получена в 36 случаях (вероятность 0,3), то:

СОЗ = (250*0.4+200*0.3+300*0.3) = 250тыс. руб.

Аналогично было найдено, что при вложении капитала в мероприятие Б средняя прибыль составила:

СОЗ = (400*0.3+300*0.5+150*0.2) = 300 тыс. руб.

Сравнивая две суммы ожидаемой прибыли при вложении капитала в мероприятие А и Б, можно сделать вывод, что при вложении в мероприятие А величина получаемой прибыли колеблется от 200 до 300 тыс. руб. и средняя величина составляет 250 тыс.руб.; при вложении капитала в мероприятие Б величина получаемой прибыли колеблется от 150 до 400 и средняя величина составляет 300 тыс. руб. Но мы знаем что средняя величина представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволит принять решение в пользу какого-либо результата. Для окончательного принятия решения необходимо измерить колеблемость показателей (КП) т.е. определить меру колеблемости возможного результата.

Для этого применим два близко связных значения:

· Дисперсия (формула 2.1)- средневзвешенное значение из квадратов отклонений действительных результатов от среднеожидаемых.

формула 2.1

где - дисперсия;

Х - ожидаемое значение для каждого случая наблюдения;

Среднеожидаемое значение;

n - число случаев наблюдения (частота).

Расчет дисперсий для мероприятия А и Б представлен в таблице 2.1.

Таблица 2.1. Расчеты дисперсий при вложении капитала в мероприятие А и Б

Для анализа обычно используют коэффициент вариации (V). Он представляет собой отношение среднеквадратического отклонения к средней арифметической и показывает степень отклонения полученных значений. КВ может изменяться от 0 до 100%. Чем больше КВ, тем сильнее колеблемость. Установлена следующая качественная оценка разлиных КВ:

Ло 10% - слабая колеблемость;

10-25: - умеренная;

Свыше 25% - высокая.

Рассчитаем среднее квадратическое отклонение при вложении капитала в мероприятие А. Оно составит:

180000/120 = 38,7;

В мероприятие Б:

750000/100= 86,6;

Рассчитаем коэффициент вариации для мероприятия А:

V = 38,7/250*100=15,5%;

Коэффициент вариации для мероприятия Б:

V=86,6/300*100=29,8%

По данным расчета мы можем видеть что коэффициент вариации при вложении капитала в мероприятие А меньше, чем при вложении в мероприятие Б, что позволяет сделать вывод о принятии решения в пользу вложения капитала в мероприятие А.

3. Пути снижения и управление рисками в ОАО «Галантус»

Рассмотрев основные технико-экономические показатели ОАО «Галантус» мы выявили, что выручка от продажи в 2011 г. по сравнению с 2010 г. продукции снизилась на 93% в результате роста цен на продукцию; несмотря на то, что себестоимость проданной продукции уменьшилась на 87,7% это рост не оказывает существенного влияния на чистую прибыль, но в целом, такие показатели является негативной динамикой в работе предприятия.

Стоимость оборотных активов в 2010 г. увеличилась на 124% что связано с взятием кредита на 72 000 рублей.

В 2011 г. увеличение оборотных активов на 124% обусловлено увеличением дебиторской задолженности практически в шесть раз.

Величина собственного капитала в 2011 гг. увеличилась на 108% соответственно в результате увеличения нераспределенной прибыли.

Снижение в 2010 г. заемного капитала связано со снижением краткосрочных кредитов и займов и доли кредиторской задолженности, а увеличение в 2011 г. обусловлено увеличением краткосрочных кредитов и займов на 207%.

Проанализировав абсолютные показатели финансовой устойчивости, делаем вывод о том, что в 2009 году и в 2010 г. предприятие относилось к четвертому типу финансовой устойчивости, т.е. оно находилось в кризисном финансовом положении, при котором ему грозило банкротство, а в 2011 году предприятие находилось в неустойчивом финансовом положении, которое характеризуется неплатежеспособностью, но оно уже относилось к третьему типу финансовой устойчивости.

По проведении анализа платежеспособности было выявлено, что предприятие не обладает абсолютной ликвидностью, это свидетельствует о том, что платежеспособность организации находится на низком уровне. После проведенного анализа финансового состояния и рисков, выявили, что у ОАО «Галантус» высок риск банкротства, так как оно находится в неустойчивом финансовом положении.

Поэтому разобранные нами меры по вложению активов способны улучшить финансовое состояние.

Финансовая стабилизация на предприятии в условиях кризисной ситуации последовательно осуществляется по двум этапам:

1) устранение неплатежеспособности;

2) восстановление финансовой устойчивости.

Сущность восстановления платежеспособности заключается в маневре денежными потоками для восстановления баланса между их расходованием и поступлением.

Суть восстановления финансовой устойчивости - максимально быстрое и радикальное снижение неэффективных расходов. Остановка нерентабельных производств - первый шаг, который необходимо совершить. Если убыточное производство нецелесообразно или его невозможно продать, то его нужно остановить, чтобы немедленно исключить дальнейшие убытки.

Заключение

Человек постоянно сталкивается с риском. Часто, не имея полной информации, нам приходится делать выбор, который, к сожалению, не всегда является правильным. Любой предприниматель всегда действует на свой страх и риск, дальнейшая деятельность организации будет зависеть именно от этого человека, от его дальновидности и знаний. Одна из основных его задач - оценить риск и свести его к минимуму, чтобы получить максимальную прибыль в случае удачной сделки и понести минимальные потери в случае неудачной сделки. Неправильно определив влияние некоторых факторов, менеджер может привести компанию к краху. Поэтому резко возрастает важность таких качеств, как опыт, квалификация, и, конечно, интуиция. Необходим постоянный анализ существующей ситуации, очень важно использование опыта других организаций (возможность учиться на чужих ошибках).

Вместе с тем все подходы характеризуются единой целью: необходимо оценить уровни рисков, свойственных тем или иным видам деятельности, и разработать эффективные меры, способные уменьшить эти уровни до приемлемых значений. Сходство целей в данном случае предопределяет и единую методологию решения этих проблем - методологию риск-анализа.

Управление рисками, в общем случаи должно рассматриваться как один из видов деятельности, направленной на повышение устойчивости и безопасности объекта, эффективности его функционирования и развития.

Главная сложность управления рисками заключается в том, что не существует каких - либо «готовых» рецептов. Каждому вопросу, требующему рассмотрения на предприятии, нужен свой уникальный подход.

Список используемой литературы

1.Конституция РФ от 12.12.93г. Официальное издание М.; 2012г.

2.Налоговый кодекс Российской Федерации от 19.07.2000 г. Официальное издание М.: М 2012г.

3.Гражданский кодекс РФ от 18.12.2006 N 230-ФЗ

4.Федеральный закон №14 от 08.02.1998 «Об обществах с ограниченной ответственностью

5.Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. -М.: Финансы и статистика. 2006.

6.Бланк И.А. Управление финансовыми рисками: Учеб. курс. - К.: Ника-Центр, 2006.

7.Бролио Е. Система оценки рисков инновационной деятельности организации / Е.Бролио. Проблемы теории и практики управления, 2008. № 4

8.Васин С.М. Управление рисками на предприятии: учебное пособие - М.: КНОРУС, 2012

9.Вишняков Я.Д. Общая теория рисков. М.: «Академия», 2007

10.Гранатуров В. М.. Экономический риск. Сущность, методы измерения, пути снижения. - 2011

11.Делягин М. Как самому победить кризис. Наука экономить, наука рисковать. Простые советы. - 2009

12.Кудрявцев А. А.. Интегрированный риск-менеджмент - 2010

13.Лапченко Д.А. Оценка и управление экономическим риском: теория и практика. Минск: Амалфея, 2007.

14.Лобанова А.А. Энциклопедия финансового риск-менеджмента. М.: Альпина, 2005г.

15.Никонов В. Управление рискаими: Как больше зарабатывать и меньше тратить. - М.: Альпина паблишерз, 2009

16.Половинкин Л., Зозулюк А. Предпринимательские риски и управление ими // Российский экономический журнал. - 2004. - № 9.

17.Принятие финансовых решений: теория и практика / под ред. А.О. Левковича. - Минск: Изд-во Гревцова, 2007.

18.Серебрякова Т. Ю.. Риски организации и внутренний экономический контроль. - 2011

19.Тихомиров Н.П. Риск анализ в экномике. - М.: ЗАО «Экономика», 2010

20.Успенский В.А. методы управления риском/ Nota Bene - Экономический интернет-журнал - Архив Статей

21.Фомичев А.Н. «Риск-менеджмент» М.: Дашков и К 2004.

22.Цветкова Е. В., И. О. Арлюкова. Риски в экономической деятельности. Учебное пособие.- 2005

23.Четыркин Е.М. Финансовая математика: Учебник. - 6-ое изд., испр. - М.: Дело, 2006.

24.Шапкин А. С., Шапкин В. А.. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций - 2010.

25.Швандар В.А. Риски в экономике: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. В.А. Швандара. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007

Приложение 1

Приложение 2

Таблица 1.2. Способы минимизации рисков

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Методы и инструменты анализа рисков финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Оценка финансово-хозяйственной деятельности ОАО "ТАИФ-НК". Анализ риска наступления банкротства на базе зарубежных моделей. Механизмы нейтрализации финансовых рисков.

дипломная работа , добавлен 11.11.2010


Теоретические основы понятия, признаков и классификации рисков. Основные методы управления рисками. Анализ финансового состояния предприятия с учетом фактора риска. Выбор мероприятий по снижению рисков. Оценка эффективности предлагаемых мероприятий.

курсовая работа , добавлен 23.12.2014


Разработка мероприятий по снижению рисков на предприятии. Понятие риска и его экономическое содержание. Анализ предпринимательских рисков ТПЧУП "Сифуд-Сервис". Пути повышения эффективности механизма управления рисками. Создание отдела управления рисками.

дипломная работа , добавлен 26.06.2010


Сущность и роль рисков в деятельности предприятия. Классификация и виды рисков нефтегазовых предприятий. Анализ и оценка эффективности системы управления рисками на ООО "Шелл", пути ее улучшения. Контроль отдельных рисков в деятельности ООО "Шелл".

дипломная работа , добавлен 30.06.2012


Понятие, классификация и виды рисков во внешнеэкономической деятельности предприятия. Основные направления внешнеэкономической деятельности ООО "ЭЛ". Рекомендации по внедрению системы передачи рисков (страхования и аутсорсинга) в логистических операциях.

дипломная работа , добавлен 02.07.2015


Классификация производственных, инвестиционных рисков и рисков торговой деятельности предприятия. Характеристика статистических методов, применяемых при качественном и количественном анализе рисков. Расчет дисперсии и среднего квадратического отклонения.

лекция , добавлен 13.02.2011


Определение специфики рисков инновационной деятельности. Методы снижения рисков инновационной деятельности. Экспертиза идеи, коммерческого предложения или проекта в целом. Оценка рисков инновационного проекта и разработка механизма управления рисками.

курсовая работа , добавлен 22.03.2016


Понятие риск–менеджмента в предпринимательской деятельности. Экономическая природа рисков внешнеэкономической деятельности в Украине, их классификация и анализ. Методика оценки рисков внешнеэкономического контракта и производственной деятельности.

дипломная работа , добавлен 10.12.2009


Выявление и оценка рисков, влияющих на акционерную стоимость и инвестиционную привлекательность ОАО "МРСК Сибири". Политика управления рисками основной деятельности. Подход к определению пороговых уровней принятия решений для управления рисками.

дипломная работа , добавлен 15.10.2015


Документы, регламентирующие деятельность коммерческой организации. Общие принципы анализа рисков предпринимательской деятельности. Качественный и количественный анализ рисков коммерческих организаций. Определение уровня риска потерь предельной прибыли.

Основные направления работ: пошив и ремонт одежды. Деятельность осуществляется на основании заказов населения и других учреждений: детских садов, школ, библиотек и т.д. (например, пошив штор для читального зала библиотеки).

В состав предприятия входят: директор, совмещающий административное руководство с функцией снабжения (поиск материалов, печатных швейных изданий, отражающих тенденции моды, закупка фурнитуры и т.д.), бухгалтер, 4 швеи, закройщик, уборщица.

Оборудование для работы: к основному оборудованию (не детализируя до каждой булавки) следует отнести:

• 2 швейные машины фирмы РFAFF;
• 2 швейные машины фирмы Huscwarna;
• 1 оверлок Brother;
• стол закройщика;
• 2 утюга Tefal;
• 2 гладильные доски.

Следует заметить, что в данном виде деятельности качество оборудования и количество выполняемых на нем операций тесно связаны с качеством пошива и, следовательно, оказывают существенное влияние на количество заказов.

Помещение под офис арендуется у администрации города. Следует отметить, что город небольшой, с населением около 40 000 человек.

Основные риски, связанные с этой деятельностью:

1. Риск некачественного выполнения работ (относится к предпринимательским рискам):

• связанный с неправильным раскроем. В этом случае уже нельзя ничего исправить, материал можно только выбросить, а его стоимость внести в статью «Убытки»;
• риск, связанный с некачественным пошивом (например, не там пришит карман, собранная строчка). Его в большинстве случаев можно исправить (исключения составляют изделия из кожи, после работы с которой остаются отверстия на месте распоротого шва), но тогда возникает риск, что работа не будет сдана в намеченный срок.

2. Риск неквалифицированного подбора персонала.

3. Риск, связанный с кражей оборудования (относится к предпринимательскому риску).

4. Риск, связанный с выходом из строя оборудования (предпринимательский риск).

5. Отказ заказчика от оплаты продукции (относится к коммерческому риску). На практике это происходит редко. Иногда возникают ситуации отсрочки оплаты заказа.

6. Риск, связанный с повышением курса доллара. Так как запчасти к оборудованию имеют валютную оценку, то стоимость ремонта возрастает с увеличением курса доллара (операционный валютный риск).

Виды угроз:

1. Существенное повышение арендной платы со стороны администрации (предпринимательский риск).

2. Ухудшение жизненного уровня населения, которое отразится на всех видах предпринимательской деятельности, в том числе на швейной. Это приведет к снижению спроса на пошив (коммерческий риск).

3. Внутренние техногенные угрозы, к которым можно отнести пожары и аварии от неправильного обращения с электроприборами (оверлок, утюг, швейные машины), несоблюдение их технического режима, возгорание проводки и т.д. (предпринимательский риск).

Следует отметить, что по законодательству РФ предприниматель несет ответственность перед заказчиком независимо от того, был совершен ущерб по его вине или по вине третьих лиц или обстоятельств.

4. Угроза отключения электроэнергии, что особенно актуально для маленького города в зимнее время. В этом случае опять появляется риск, связанный с невыполнением заказа в срок (предпринимательский риск).

5. Социальные внутренние угрозы, к которым относят забастовки, связанные с неправильным распределением материальных средств от выполненных заказов.

6. Угроза, связанная с конкуренцией. Такое возможно, если конкурирующее предприятие откроется в более удобном для жителей месте (например, в центре города), будет иметь персонал с более высокой квалификацией, лучшее оборудование (или более новое) и более низкие цены.

7. Внутренняя угроза физического характера, а именно: большое количество одновременно работающей швейной техники создает высокий уровень шума, что ведет к ухудшению здоровья работающего персонала (экологический риск).

Риски приведены на рис. 1.

Риски, которые не вошли в данную модель предприятия:

1. Инвестиционные риски, так как предприятие не ведет инвестиционную политику.

2. Кредитные риски, так как предприятие не занимается кредитованием. В некоторые моменты необходимые денежные средства на закупку сырья берутся из кассы предприятия, либо это личные средства директора, который занимается административными функциями.

3. Технические риски, так как отсутствуют строительные объекты.

4. Некоторые виды финансовых рисков: процентные, портфельные.

5. Страновые риски, так как деятельность не ведется на территории иностранных государств.

6. Политические риски, которые являются видом страновых рисков.

Рис. 1. Виды рисков на швейном предприятии

Документы, необходимые для составления опросного листа. Вид опросного листа. Карта потоков

Выделяют два этапа выявления риска:

1. Сбор информации о структуре объекта.

2. Выявление опасностей.

В приложении представлен опросный лист, разработанный на основе стандартного опросного листа по Хохлову Н.В.

Документы, необходимые для составления опросного листа:

• бухгалтерский баланс;
• отчет о финансовых результатах (прибылях и убытках);
• данные об учете основных средств;
• учредительные документы;
• документы внутреннего учета;
• личные карточки сотрудников;
• данные других форм бухгалтерской отчетности.

По карте потоков швейного предприятия (рис. 2) видно, что наибольший ущерб для работы может представлять сбой в закупке материалов в самом начале производственного цикла. Параллельных ветвей производство не имеет, что ведет к невозможности минимизировать убытки в случае выхода из строя одной производственной цепи. На данном предприятии отсутствует риск поставки. Это происходит потому, что необходимое сырье закупается за наличные деньги и привозится на личном автомобиле директора. При этом предприятие как бы «арендует» транспортное средство.

Рис. 2. Карта потоков

Расчеты выявленных рисков по выбранному виду предпринимательской деятельности

1. Статистика показывает, что внутренние техногенные риски (пожары и аварии от неправильного обращения с электроприборами) возникают в среднем 2 раза в год. Тогда ущерб от их возникновения определяется как произведение стоимости имущества (С), находящегося в зоне бедствия, на фактор ущерба (У). Не считая стоимости ремонта офиса, в месяц риск составит: 1 / 12 × 1790 = 149,16 долл., или приблизительно 4298,98 руб. Если офис будет оборудован системой противопожарной безопасности (тепловыми датчиками и т.д.), то вероятность возникновения пожара составит 1 раз в два года. Тогда сумма сэкономленных средств от принятия мер противопожарной безопасности составит: 149,16 - 0,5 / 12 × 1790 = 74,58 долл., или 2149,4 руб. (по курсу 28,82 руб. за 1 долл.).

2. Расчет убытков по операционному валютному риску.

В плане ведения деятельности заложена средняя сумма ремонта 1 единицы техники. Так как стоимость деталей привязана к курсу доллара, то, следовательно, стоимость ремонта прямо пропорциональна росту курса валюты. Необходимо в плане заложить величину инфляции (1% в месяц) или выделить на ремонт сумму в долларах США. Операционный валютный риск в нашей стране может появляться не только каждый день, но даже несколько раз в день. Поэтому вероятность его появления оценим в 0,5. Предположим, что мы «заложили» в план сумму 1500 руб. + 1%, добавили на инфляцию и заложили рисковую «подушку» в 4% от величины суммы.

Тогда сумма средств, которыми мы рискуем, составит:

(1500 + (1500 / 100) × 1 + (1500 / 100) × 4)) × 0,5 = 787,50 руб.

Если инфляция будет больше нашего прогнозного уровня (например, 2%), то наше предприятие не понесет убытки, так как в модель заложена рисковая «подушка». Но если скачок инфляции будет намного больше прогнозного уровня, то убытки предприятия останутся непокрытыми.

В качестве меры предотвращения убытков, связанных с этим риском, можно посоветовать создать резервный фонд в долларах США.

3. Рассмотрим предпринимательский риск, связанный с некачественным выполнением работы. Статистика показывает, что вероятность его возникновения увеличится с уменьшением разрядов работающего персонала. Ущерб от этого риска уменьшается в 2 раза, если большинство сотрудников имеют стаж работы от 1 года и разряд, начиная с третьего.

4. Рассмотрим предпринимательский риск, связанный с отключением электроэнергии. Вероятность его возникновения существенно увеличивается в зимнее время, когда возрастает нагрузка в электрической цепи. В данном случае срывается весь план работ, что ведет к незавершению работы в срок. Можно посоветовать не указывать в заявке на выполнение швейных работ никаких штрафных санкций, которые только увеличат убытки. Например, некоторые крупные медицинские учреждения имеют на этот случай собственные мини-генераторы по выработке электроэнергии.

5. Рассмотрим предпринимательский риск, связанный с выходом из строя оборудования. Это может происходить из-за резкого колебания напряжения в электросети, несоблюдения норм эксплуатации оборудования, износа оборудования. Вероятность возникновения этого риска существенно уменьшится, если принять следующие меры:

• вести работы с оборудованием через сетевой фильтр, стабилизирующий напряжение;
• ознакомить работников предприятия с нормами эксплуатации оборудования;
• своевременно производить осмотр оборудования и заменять износившиеся детали.

Своевременное выявление рисков предприятия позволит существенно уменьшить сумму понесенного ущерба. Для примера только предотвращение внутренних техногенных рисков и операционного валютного риска позволит сэкономить 2149,4 руб. + 787,50= 2936,90 руб. Риски могут накладываться друг на друга, из одних могут выходить другие. Через некоторое время, как правило, на предприятии образуются новые риски.

Задача риск-менеджера — систематизировать накопленную информацию, разработать программы по контролю и выявлению новых рисков и тем самым предотвратить возможный ущерб.

ПРИЛОЖЕНИЕ

ОПРОСНЫЙ ЛИСТ

1. Общая информация

2. Финансовые и административные данные

3. Данные об управлении предприятием

4. Сведения о территориальной структуре и расположении объекта

5. Сведения о персонале и проживающем вблизи населении

6. Описание технологии производства

7. Перечень имущества (кроме транспортных средств)

8. Перечень транспортных средств

Собственные транспортные средства отсутствуют.

9. Перечень застрахованных объектов

Застрахованные объекты отсутствуют.

10. Информация об убытках в результате аварий и отказов оборудования

11. Данные о заявленных исках и выплаченных компенсациях

Л.П. Гончаренко, д-р экон. наук
С.М. Манукян

Предложена подробная авторская классификация факторов риска, которая может быть использована при разработке долгосрочных планов и стратегий развития, кроме того, рассмотрена трехступенчатая схема анализа рисков. Конкретизация факторов и схемы оценки рисков представлена для предприятий оборонно-промышленного комплекса (ОПК), для которых подобные оценки имеют первостепенное значение, влияя в конечном итоге на экономическую и национальную безопасность. Предлагается подразделить факторы риска на внешнюю и внутреннюю составляющие по отношению к предприятию (ОПК), далее в рамках каждой составляющей выделить группы факторов, характеризующих тот или иной аспект деятельности предприятия (производство, управление, технологии и прочие – для внутренней среды и экологические, политические, конкурентные, научно-технические и т.д. – для внешних видов риска); по каждой группе приведены соответствующие примеры и ситуации. Указанные условия реализации рискового события позволяют составить комплексное описание возможных рисков и разработать мероприятия по их предотвращению/снижению в долгосрочной перспективе.

предприятия ОПК

стратегические программы

внешние и внутренние факторы рисков

1. Артюшина Е.В. Исследование прогнозного новшества на наличие стратегического соответствия в диверсифицированной компании // Менеджмент в России и за рубежом. – 2013. – № 2. – С. 48–53.

2. Борисов С.А., Плеханова А.Ф. Сравнительный анализ проектного и процессного подходов в управлении инновационной деятельностью // Российское предпринимательство. – 2013. – № 13 (235). – С. 91–96.

3. Колесов К.И., Антонов А.С.. Методические аспекты управления рисками на основе внедрения системы внутреннего контроля // Труды НГТУ им. Р.Е. Алексеева. – 2013. – № 3. – С. 272–278.

4. Корнилов Д.А., Яшин С.Н. Эффективное управление на основе сочетания возможностей планирования и прогнозирования // Вестник Нижегородского университета им. Н.И. Лобачевского. Серия: Экономика и финансы. – 2005. – № 1. – С. 98–103.

5. Стратегическое планирование деятельности НПО и промышленных предприятий на основе портфельного и SWOT-анализа: монография / Ф.Ф. Юрлов и др.; НГТУ им. Р.Е. Алексеева. – Н. Новгород, 2013 – 254 с.

Стратегический анализ и планирование деятельности предприятия, отрасли и любой экономической системы необходимы для определения факторов достижения стратегической цели, ответа на вопрос «как достичь желаемого состояния?», а также учета факторов риска, которые могут поставленным целям препятствовать. Стратегическое планирование должно осуществляться с учетом воздействия внешней среды, для которой свойственны различного рода резкие изменения: конъюнктуры рынка, количества и влияния на рынок конкурентов, уровня насыщения рынков сбыта, появление новых товаров, изменения политической ситуации в стране, платежеспособности клиентов экономической системы и т.п. Эти колебания создают высокую степень неопределенности для предприятия при принятии решений. Также необходимо анализировать сильные и слабые стороны самой организации при постановке тех или иных задач стратегического развития, поскольку при определенных обстоятельствах сильные стороны могут стать слабыми (и наоборот). Следовательно, необходимо отдельно анализировать внутренние и внешние риски организации с учетом поставленной стратегической цели. Анализ и оценка рисков, а также сильных сторон организации и возможностей внешней среды должны обязательно учитываться при разработке плана стратегического развития.

Оборонно-промышленный комплекс (ОПК) является одной из важнейших экономических систем России, решая задачи государства в области инновационного развития страны. Именно данной отрасли отдается приоритет в выполнении работ по созданию современных видов военной техники, производству инновационной продукции и технологий, проведению как прикладных, так и фундаментальных исследований, интеграции науки и производства. Деятельность предприятий ОПК влияет на экономическую безопасность страны; возможность наступления нежелательных событий в данной отрасли влияет на возникновение государственных рисков в сфере НИОКР, научно-технического развития, национальной безопасности и т.п.

Анализ рисков является важным этапом разработки стратегического плана. Основной целью является тщательное изучение существующих внешних и внутренних рисков предприятия, рассмотрение факторов наступления рисковых событий и следствий. Риск присутствует в любой области деятельности организации; будем понимать под ним угрозу недостижения целевых значений (решения поставленных стратегических задач) в процессе реализации стратегического плана. Оценка последствий этого недостижения и будет являться показателем влияния риска на выполнение плана.

Предлагаемая схема анализа рисков на примере предприятий ОПК состоит из трех основных шагов:

1. Определение внутренних факторов риска предприятия, способствующих наступлению рискового события. Данная задача реализуется путем выявления внутренних источников и объектов риска (слабых сторон деятельности организации) на основе классификаций.

2. Определение внешних факторов риска предприятия, препятствующих наступлению желаемого события. Данная задача реализуется путем выявления внешних угроз деятельности организации на основе классификаций.

Основная цель первых двух этапов - идентифицировать, систематизировать и охарактеризовать все возможные источники риска и факторы реализации рисковых событий.

3. Оценка важности рисков при реализации стратегического плана развития.

При анализе рисков предприятия, проводимого в рамках построения комплексной системы риск-менеджмента необходимо учитывать следующие важные моменты:

• вероятность реализации рискового события является следствием объективно существующей неопределенности;
• риск представляется не только как возможность при принятии решения не достичь выбранной цели, но и достичь ее эффективнее (например, с меньшими затратами, большей доходностью и т.д.);
• следует рассмотреть степень возможного влияния рисков на цель и задачи руководства организации, на достижение которых направлена деятельность предприятия.

Для реализации рискового события необходимо одновременное наличие:

• источника риска;
• объекта риска;
• фактора риска.

Для реализации рискового события необходимы условия:

• существует действующий источник риска;
• объект находится в зоне действия источника;
• объект не имеет достаточных средств защиты.

На основе предложенной выше схемы анализа исследуем риски предприятий ОПК. На первом этапе рассмотрим возможные внутренние риски предприятий данной отрасли. Для этого необходимо определить параметры оценки, по которым будем группировать риски:

• производство;
• управление;
• техника и технология;
• рыночные показатели;
• финансы;
• инновации;
• персонал.

Результаты выделения рисков по данным параметрам приведены в табл. 1.

В соответствии с приведенной классификацией можно в дальнейшем стратегическом анализе выделить источники, объекты и факторы внутренних рисков деятельности предприятий ОПК.

На втором этапе анализа рассмотрим возможные внешние риски предприятий данной отрасли. Для этого необходимо определить параметры оценки, по которым будем группировать внешние угрозы:

• экономические факторы;
• международные факторы;
• научно-технические факторы;
• факторы конкуренции;
• спрос на выпускаемую продукцию;
• факторы сбыта и поставки продукции;
• политические и правовые факторы;
• социально-демографические факторы;
• природные и экологические факторы.

Результаты выделения внешних рисков (угроз реализации стратегической программы развития) по данным параметрам приведены в табл. 2.

Таблица 1

Внутренние риски предприятий ОПК

Таблица 2

Внешние риски предприятий ОПК

Приведенная классификация позволит с позиций системного анализа описать потенциальные факторы риска предприятий ОПК и может быть использована при стратегическом планировании для учета и оценки различных видов риска.

Рецензенты:

Яшина Н.И., д.э.н., профессор кафедры «Финансы и финансовый менеджмент», ФГБОУ ВПО «Нижегородский государственный университет имени Н.И. Лобачевского - Национальный исследовательский университет», г. Нижний Новгород;

Морозова Г.А., д.э.н., профессор, заведующий кафедрой управления и маркетинга, Нижегородский институт управления - филиал ФГБОУ ВПО «Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации», г. Нижний Новгород.

Работа поступила в редакцию 28.05.2014.

Библиографическая ссылка

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«Тольяттинский государственный университет»

Институт финансов, экономики и управления

Кафедра бухгалтерский учет, анализ и аудит

Курсовая работа

по дисциплине: «Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности»

на тему: Анализ рисков в деятельности предприятия на примере ОАО «Галантус»

Выполнила:

Толкачева Н.

Группа Экб-0901

Научный руководитель:

О.В. Шнайдер

Тольятти-2012

Введение

Сущность возникновения рисков в деятельности предприятия

1 Роль и экономическое содержание рисков в финансово-хозяйственной деятельности предприятия

2. Классификация и методы оценки рисков в деятельности предприятия

3 Управление рисками

Анализ рисков в деятельности предприятия ОАО «Галантус»

1 Технико-экономическая характеристика ОАО «Галантус»

2 Оценка рисков в деятельности ОАО «Галантус»

Пути снижения и управление рисками в ОАО «Галантус»

Заключение

Список использованной литературы

Приложение

оценка коммерческий риск хозяйственная деятельность

Введение

Произошедшие в экономике России за последние годы изменения выявили ряд дискуссионных и актуальных проблем, носящих теоретический и прикладной характер и имеющих чрезвычайно важное значение для устойчивого функционирования и развития экономики. К приоритетным проблемам относятся вопросы теории, методологии и практики принятия управленческих решений в условиях риска и неопределенности.

Риск - это опасность! Риск - это возможное в будущем качественное или количественное ухудшение состояния какого-либо объекта. В экономической литературе обычно отталкиваются именно от этих понятий. Угрозы проявления ущерба при этом характеризуются необязательностью негативного воздействия, неопределенностью параметров и последствий таких как время, сила проявления, размер ущерба. Данные неопределенности обусловлены незнанием законом, нехваткой информации и отсутствием навыков управлением экономическими рисками (недостаточной квалификацией управленческого персонала).

Любой бизнес связан с рисками. Любой успешный бизнес связан с большими рисками и от того как с этими рисками справляются бизнесмены, менеджеры, управленцы зависит и успех предприятия. Кто-то управляет рисками интуитивно, кто-то осознано, но любая деятельность требует анализа и в дельнейшем управления рисками для благополучного и полноценного развития предприятия. Важнейшей чертой предпринимательства является наличие риска как на стадии создания организации, так и в течение дальнейшего ее функционирования. Любое предприятие подвержено риску потери имущества, ценностей, денег, то есть любых видов экономических ресурсов, включая труд и время, ведь трудовые потери и потери времени наносят серьезный ущерб результатам предпринимательской деятельности. Можно сформулировать основные задачи системы управления рисками: повышение финансовой устойчивости, совершенствование механизмов управления рисками. Целью данной курсовой работы является анализ принятия оптимального управленческого решения с учетом фактора неопределенности и риска на примере конкретной организации ОАО «Галантус».

Поставленная цель обусловила основные задачи исследования, состоящие в следующем:

· рассмотреть понятия неопределенности и риска;

· рассмотреть процесс влияния неопределенности и риска на деятельность организации;

· рассмотреть научные методы принятия решений, рекомендуемые в условиях неопределенности и риска;

· применить на практике разработку управленческих решений в условиях неопределенности и риска на примере организации ОАО «Галантус».

Объектом исследования являются неопределенности и риски, касающиеся деятельности организаций любой отрасли, а предметом исследования - принятие управленческих решений, направленных на получение наименьших потерь в условиях неопределенности и риска.

1. Сущность возникновения рисков в деятельности предприятия

1.1 Роль и экономическое содержание рисков в финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Как известно, условием эффективности любой рыночной деятельности считаются экономическая свобода, которая предполагает наличие у экономического агента (производителя, потребителя) определенной совокупности прав, гарантирующих ему автономное, самостоятельное принятие решений. Однако экономическая свобода является также источником неопределенности ириска, так как свободе одного экономического агента сопутствует одновременно свобода других.

Риски - это формализация неопределенности, а определение рисков - способ ее измерения. Ведь, несмотря на то что чувство неопределенности почти всегда неприятно, в каких-то случаях оно доставляет больше неудобств, в каких-то - меньше. Уменьшить неопределенность, значит уменьшить число рисков, там, где все понятно и прозрачно рисков не и не может быть. Но ситуация «полной неопределенности» очень редко встречается в нашем мире. Может быть, из-за того что риски тесно связаны с неопределенностью, трактовок понятия «риск» существует очень много. Согласно одним определениям, риск - это опасность возникновения негативного события, согласно другим - ущерб из-за негативных событий, трети же трактовки называют риском вероятность возникновения чего-то как негативного, так и позитивного и.т.д. Особенно много дискуссий связано с определением риска как обязательно негативного события. Ведь позитивные, но незапланированные события рисками обычно не считаются.

И действительно, риск характеризуется вероятностью наступления какого-то события и подразумевает если не опасность, то, как минимум влияние этого события на бизнес, жизнь, проект и т.д . В отечественной, экономической науке по существу отсутствуют общепризнанные теоретические положения о предпринимательском риске, фактически не разработаны методы оценки риска применительно к тем или иным производственным ситуациям и видам предпринимательской деятельности, отсутствуют рекомендации о путях и способах уменьшения и предотвращения риска.

Определенный интерес представляет сравнительное рассмотрение классической и неоклассической теории предпринимательского риска и их экономического приложения. При исследовании предпринимательской прибыли такие представители классической теории, так Дж. Милль, И.У. Сениор различали в структуре предпринимательского дохода процент (как долю на вложенный капитал), заработную плату предпринимателя и плату за риск (как возмещение возможного риска, связанного с предпринимательской деятельностью). В классической теории предпринимательского риска последний отождествляется с математическим ожиданием потерь, которые могут произойти в результате выбранного решения. Риск здесь не что иное, как ущерб, который наносится осуществлением данного решения.

Такое одностороннее толкование сущности риска вызвало резкое возражение у части зарубежных экономистов, что повлекло за собой выработку иного понимания содержания предпринимательского риска.

В 30-е годы нашего столетия экономисты А. Маршалл и А. Пигу разработали основы неоклассической теории предпринимательского риска. Основы этой теории состоят в следующем: предприниматель, работающий в условиях неопределенности и прибыль которого есть случайная переменная, при заключении сделки руководствуется двумя критериями:

Размерами ожидаемой прибыли;

Величиной ее возможных колебаний.

Поведение предпринимателя, согласно неоклассической теории риска, обусловлено концепцией предельной полезности. Это означает, что при наличии двух вариантов, например, капитальных вложений, дающих одинаковую ожидаемую прибыль, предприниматель выбирает вариант, в котором колебания ожидаемой прибыли меньше. Согласно неоклассической теории, для предпринимателя верная прибыль того же ожидаемого размера, но связанная с возможными колебаниями менее интересна . Проблема риска в нашей стране достаточно "созрела". Становление рыночных отношений в России явилось предпосылкой для более глубокой разработки теории риска в отечественной экономической литературе. Основополагающей для всех современных определений риска в российской науке является трактовка в знаменитом словаре С.И. Ожегова. Так, риск, по словарю Ожегова - это «действие неудачу, в надежде на счастливый исход…». Если говорить более предметно, это:

действие, деятельность как условие появление риска;

действие наудачу, иными словам, это деятельность без предварительного расчета, с надеждой на благополучный случай, или целеполагающая, целеосуществляющая деятельность;

деятельность «в надежде на счастливый исход» - речь идет не о любой деятельности, а о той, которая удовлетворяет потребностям; исходя из них ставя цели и прогнозируя успешный результат.

По сути, определение риска в российской и зарубежной литературе можно объединить в следующие группы. К первой группе отнесем такие определения, в которых риск понимается как вероятность, отклоняя от планируемых результатов. Во второй группе акцент делается на возможность количественной или качественной оценки риска.

В третьей группе понятие «риск» раскрывается через активность субъекта: действие «наудачу» в надежде на счастливый исход: образ действия неясной, неопределенной обстановке; выбор альтернатив в ситуации неопределенности, реализация способности творчески использовать элемент неопределенности . Из выше сказанного следует сделать вывод, что риск это в первою очередь совокупность событий, и он обладает набором (дискретным или не прерывным) его реализацией, каждая из которых обладает своей вероятностью и размером ущерба. Цепочка последовательных шагов, ведущих к конечному, главному событию - это сценарий. Самим же рисковым ситуациям присущи в целом такие черты, как редкость; уникальность; непрерывность; повторяемость. Рисковая ситуация может иметь разные последствия, т.е. не только убытки, но и доходы, выгоды. Поэтому различают следующие функции риска:

Регулятивную (стимулирующую): имеет противоречивых характер и выступает в двух формах: конструктивной и деструктивной. Риск направлен на получение результатов нетрадиционным способом. Риск играет роль катализатора, например, при решении инновационных, инвестиционных задач, значит, действует стимулирующий аспект риска.

Защитная функция проявляется в том, что, поскольку риск - устойчивое состояние экономической системы, нужны социальная защита, правовые, политические и экономические гарантии, исключающие в случаи неудачи наказание и стимулирующие оправдательный риск.

Инновационную функцию риск выполняет, стимулируя поиск нетрадиционных решений проблем, стоящих перед экономическим субъектом.

аналитическая функция риска связана с тем, что наличие риска предполагает необходимость выбора одного из возможных вариантов решений, в связи с чем экономический субъект в процессе принятия решений анализирует все возможные альтернативы .

Таким образом, риски являются сложной динамической категорией, и поэтому их необходимо оценивать во всех видах деятельности.

1.2 Классификация и методы оценки рисков в деятельности предприятия

Состав рисков рассматриваемых в экономических исследованиях, тесно связан с особенностями предпринимательской деятельности и среды в которой он она осуществляется.

В научной литературе используется ряд вполне определенных принципов, которые могут быть положены в основу классификации рисков и соответственно использоваться при разработке стратегий защиты от них .

В управлении рисками используются различные методы и инструменты, поэтому необходима научно обоснованная классификация, которая позволит систематизировать риски и обозначить конкретные направления их снижения или оптимизации.

Под классификацией рисков понимают распределение рисков на конкретные группы в соответствии с определенными общими признаками и для достижения поставленных целей. Научно обоснованная классификация риска содействует четкому определению места каждого риска в системе и создает потенциальные возможности для эффективного применения соответствующих методов, приемов управления риском .

В экономической литературе, исследующей риски и связанные с этим проблемы, отсутствует единая стройная система их классификации. В разных классификациях риски по-разному детализируются, делятся на группы и т.д.. Можно смело утверждать что классификацией рисков еще больше чем определений рисков. В ряде работ отечественных авторов, как В. Абчук, А. альгин, Г. Клейнер, В. Северук, Б. Райзберг, В. Ротарь, И. Шумпери др., существуют кардинально разные подходы к классификации рисков. Некоторые выделяют два вида рисков: риск, связанный с возможным техническим провалом производства, и риск, вызванный коммерческим успехом. Ю.Осипов рассматривает три вида предпринимательского риска: инфляционный, финансовый и операционный.

Наиболее важными признаками, положенными в основу классификации рисков, являются следующие:

время возникновения;

основные факторы возникновения;

характер учета и последствий;

сфера возникновения.

В работе И.Т. Балабанва «Риск-менеджмент» предлагается иерархическая система классификации экономических рисков, схематически представлена на рисунке 1.1, в структуру которой включены группы, категории, виды, подвиды и разновидности рисков. В соответствии с представленной иерархией в зависимости от возможного результата риски бывают чистые и спекулятивные.. и если чистые риски ведут к возможности получения отрицательного или нулевого результата, то спекулятивные риски выражаются возможностью получения как положительного, так и отрицательного результата .

Рис. 1.1 Иерархическая система классификации рисков

Что касается зарубежной практики, то одним из первых классификацию рисков предложил известный экономист Джон Кейнс рассматривал три категории рисков и, скорее всего, делал это в рамках глобального изучения общей теории занятости, процента и денег:

· Предпринимательский риск - риск неполучения ожидаемого дохода от вложения средств;

· Риск «заимодавца» - риск невозврата кредита, включающий в себя юридический (уклонение от возврата кредита) и кредитный риск (недостаточность обеспечения);

· Риск изменения ценности денежной единицы - вероятность потери средств в результате изменения курса национальной денежной единицы.

Кредитный и юридический риск присутствуют во всех классификациях .

Рассмотрим основные виды рисков по различным признакам классификации.

Коммерческий риск с вязан с опасностью потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. По структурному признаку коммерческие риски делятся:

А) на имущественные риски, связанные с вероятностью потерь собственности гражданина, предпринимателя по причине краха, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической нагрузки на оборудование;

Б) производственные риски, связанные с убытком от остановки предприятия в следствии воздействия различных факторов, и прежде всего с повреждением или выбытием основных и оборотных фондов;

В) торговые риски, связанные с убытком по причине задержки платежей за товары и услуги, непоставки товара, отказа от платежей в период транспортировки товара и т.п.;

Г) финансовые риски, связанные с покупательной способностью денег, вложением капитала, вероятностью потерь финансовых ресурсов.

К финансовым рискам относится:

· Инфляционный риск - это рост уровня цен как следствие перевыполнения каналов денежного обращения излишней денежной массой сверх потребности товарооборота, в результате чего денежные доходы обесцениваются с точки зрения покупательной способности быстрее, чем растут;

· Дефляционный риск - это риск того, что при повышении покупательной способности денег происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов;

· Валютный риск - риск, вызванный опасностью потерь, связанных с изменением курса иностранных валют по отношению к национальной валюте, при проведении внешнеторговых, кредитных, валютных операций на фондовых и товарных биржах. К валютному риску относится риски операционные (риск потери прибыли, вызванный неблагоприятными изменениями в обменном курсе) и трансляционный (связан с изменением в цене активов и пассивов в иностранной валюте, вызванные колебаниями валютных курсов.)

· Риск ликвидности - связан с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки качества;

· Инвестиционный риск - связан с упущенной выгодой, а так же снижением доходности, опасностью неуплаты долга.

Риск снижения доходности - это разновидность инвестиционного риска, который может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам. Он включает в себя следующие разновидности рисков:

· процентный риск - опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами, компаниями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставкой по предоставленным кредитам.

· ценовой риск - риск изменения цены долгового обязательства вследствие роста или падения уровня процентных ставок;

· кредитный риск- риск, связанный с опасностью неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. С кредитным связан имущественный риск - это риск в кредитной сделке, связанный с состоянием или качеством собственности заимодавца.

Риск прямых финансовых потерь включает в себя:

· биржевой риск;

· селективный риск;

· риск банкротства.

Вместе с тем есть и другие виды рисков.

Риск заразится - риск того что проблемы дочерних и ассоциативных компаний перекинутся на материнскую компанию, и наоборот.

Не страхуемые риски - риски, вероятность которых трудно посчитать даже в самом общем виде и в которых считаются слишком большими для страхования.

А так же налоговый риск, организационный, инновационный, отраслевой, внешний и внутренний, региональный риски .

При данном многообразии рисков оценка ущерба объекта от проявления неблагоприятного события является наиболее сложной проблемой, поскольку получить на практике однозначные и всеми признаваемое его значение обычно не представляется возможным. Тем более, что теория риска, как правило, имеет дело с ожидаемым ущербом при предполагаемых известными силе, характере события и степени защищенности объекта. Из этого замечания вытекает важный для теории и практики риск - анализа вывод: «абсолютно объективные и однозначные оценки ущерба в подавляющем большинстве ситуаций не могут быть получены». Часто показатели ущерба, используемые вне рамок экономическо-правовых отношений риск - анализа в той или иной области деятельности, можно считать экономически бессодержательными.

Обычно при разработке метода расчета ущерба, который предполагается широко использовать на практике, стараются учесть некий набор минимальных требований. К ним относится:

Простота с точки зрения применения.

2. Ориентация на минимальный объем исходной информации.

Учет особенностей объекта.

Учет как можно большего числа потерь без заметного усложнения расчетов.

Учет закономерностей изменения характера и размера ущерба во времени с учетом меняющейся силы воздействия

Соответствие оценок ущерба действующим в государстве и регионах экономическим отношениям и правовым и ряд других.

С целью сближения позиций разных субъектов обычно его общую величину стремятся структурировать, разделяя ее на относительно независимые элементы, по каждому из которых могут быть использованы адекватные их содержанию методы оценки. Например ущербы целесообразно разделять по реципиентам (объектам воздействия): по регионам, предприятиям, зданиям, сооружениям, оборудованию. Общая величина ущерба в такой ситуации может быть получена путем суммирования ущербов отдельных независимых групп реципиентов, которые в свою очередь, могут быть разделены по признакам места и времени проявления событий на прямой и косвенной.

Под прямым ущербом обычно понимают убытки, непосредственно обусловленные проявлением событий. Их примером являются потери материальных ценностей при землетрясении, снижение стоимости акций из-за кризиса, потери капитала из-за дефолта заемщиков.

Косвенный ущерб характеризует убытки, вызванные неблагоприятными изменениями во внешней и внутренней среде .

В целом вся совокупность методов оценки экономического ущерба у объекта может быть разделен на три основные группы: метод прямого счета(отражает все элементы в цепи причинно-следственной связей. Предполагается оценка эффектов, возникающих между всеми сведеньями этой цепи и калькуляцию различных составляющих статей потерь объекта); методы косвенной оценки (базируются на некоторых предположениях относительно закономерностей формирования ущерба.); комбинированные методы(различные комбинации, объединения методов, которые дополняют друг друга в решении отдельных задач оценки ущербов от риска) .

1.3 Управление рисками

В системе управления риском важная роль принадлежит правильному выбору мер предупреждения и минимализации риска, которые в значительной степени определяют ее эффективность. Система снижения рисков включает в себя определенные методы и пути:

Получение исчерпывающей информации о предстоящем выборе и результате.

2. Уклонение от риска.

Диверсификация.

Резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов.

Лимитирование.

Хеджирование.

Страхование рисков, самострахование.

Проверка партнеров по бизнесу и условий заключения сделки. Бизнес - планирование.

Подбор персонала предпринимательской организации.

10. Передача риска.

11. Другие методы.

Выбор конкретного из приведенных методов минимизации риска зависит от опыта и возможностей предпринимателя и любого другого руководителя. Для более эффективного результата ка5 правило применяется совокупность методов.

В своей деятельности руководитель встречается со множеством рисков, потому кроме основных методов их минимизации использует способы конкретные, применяемые только в данном случаи. Способы минимизации наиболее часто встречающихся рисков приведены в таблице 1.2. (Приложение 2)

И действительно, действия, направленные на смягчении риска, могут быть самыми разными. Люди записываются на курсы экстремального вождения, чтобы уменьшить вероятность попадания в аварию в сложных условиях, - это тоже стратегия смягчения, минимизации, устранения риска. Выбор того или иного метода зависит от конкретной ситуации, степени риска и возможностей предприятия. Именно этим определяется принципиальное решение: принять риск, снижая его отрицательные последствия различными методами, или уклонится от него.

Фирма в процессе осуществления хозяйственной деятельности может отказаться от совершения финансовых операций или от вида деятельности связанного с высоким уровнем риска. Данное направление нейтрализации рисков - наиболее простое и радикальное, оно позволит полностью избежать потенциальных потерь, но отнюдь не способствует получению прибыли, связанной с рисковой деятельностью.

При заключении любой сделки для снижения риска по хозяйственным контрактам предпринимателю необходимо проверить предполагаемого партнера. Основное правило бизнеса: «доверяй, но проверяй». Возможный путь избежать ошибок при выборе партнера - создание собственной системы сбора и анализа информации о потенциальных или существующих контрагентах. В качестве образца в этом случае можно использовать систему Due Diligence - «должного внимания», практикуемую западными банками по отношению к своим клиентам. Эта система обеспечивает защиту от разного рода мошенничеств. Один из основных инструментов такой системы - анкета, включающая вопросы о названии компании-контрагента и адресах ее офисов за последние два-три года; о видах бизнеса, ею осуществляемых. Анкета может содержать вопросы о партнерах компании и их адресах, в нее включаются вопросы о финансовом состоянии компании и предполагаемом обороте или будущем среднем остатке на счете. Наиболее сложные вопросы анкеты связаны с происхождением капитала компании. Подобная анкета дает предварительную информацию о клиенте, и, в случае если что-то в его ответах настораживает, следует проводить дополнительное исследование, включающее поиск подтверждений (или опровержений) полученных данных, поиск фактов, о которых партнер умолчал, а также проверку сведений через других контрагентов.

Диверсификация риска является, пожалуй, наиболее сложным и интересным, требующим высокого профессионализма методом управления риском. Она представляет собой использование в хозяйственной практике экономико-математического понятия «отрицательная корреляция». Инвестируемые денежные средства направляются в совершенно независимые, никак не связанные между собой сделки и проекты. В этом случае при реализации рискового события и появлении убытков по одной сделке можно рассчитывать на успешный и прибыльный исход другой. Более того, целесообразно ориентироваться на отрицательно коррелированные исходы, то есть выбирать инвестиционные ценности (объекты) с прямо противоположными векторами прибыльности. Тогда прибыли по одной сделке смогут компенсировать возможные убытки по другой.

При формировании портфеля ценных бумаг проблеме диверсификации риска уделяется особо серьезное внимание. Прежде всего, применяется «правило дюжины». Необходимо обеспечить достаточное разнообразие ценных бумаг. Поэтому общепризнанная практика подсказывает, что в портфеле банка должно быть как минимум двенадцать пакетов акций самых разнообразных компаний. Далее обращают внимание на уровень доходности и степень риска ценных бумаг. Высокодоходные ценные бумаги, как правило, заключают в себе немалую степень риска. Ценные бумаги с допустимым риском приносят соответственно весьма умеренный доход. А низкорисковые ценные бумаги малоэффективны и не интересны для банка. Выход из этого положения предлагает «правило пяти пальцев». Из него следует, что для формирования оптимального портфеля из каждых пяти акций одна должна быть малорисковая, три - с нормальным, допустимым риском, а еще одна - высокорисковая, но и высокодоходная .

В финансовом секторе экономики кроме того часто используется способ диверсификации риска, получивший название «хеджирование рисков». Хеджирование рисков предполагает ограничение финансовыми инструментами размера убытков, но как следствие и прибылей тоже. Оно проводится в форме заключения параллельных финансовых компенсационных сделок, когда возможный убыток по одной сделке компенсируется возможной прибылью подругой. Существует немало способов хеджирования рисков, но основными, наиболее употребимыми и часто встречающимися являются опционы, фьючерсы и сделки своп .

Следующим шагом в решении проблемы управления рисками служит изучение возможности полного или частичного самострахования сделки. Самострахование есть не что иное, как принятие рисков на себя и, бесспорно, является самым дешевым (за исключением разве что отказа от рисков) способом борьбы с рисками. Предполагается, что возможный ущерб будет покрыт текущими денежными средствами или с помощью резервного фонда. Поэтому очевидно, что использование возможностей самострахования весьма ограничено. В основном этот метод оправдывает себя, если вероятность негативного исхода и сумма возможного убытка не велики.

При использовании самострахования нужно отдавать себе отчет в том, что экономичность этого метода оборачивается некоторыми отрицательными моментами. Прежде всего, это - «омертвление» оборотного капитала. Фирма вынуждена держать в резерве немалые средства, на них нельзя рассчитывать при заключении новых, зачастую интересных и эффективных контрактов, их невозможно и опасно пускать в оборот. Однако все равно есть опасность, что пойдет «полоса неудач»: на фоне низких финансовых поступлений убытки будут настигать один за другим в коротком промежутке времени, и любых резервных средств все равно будет недостаточно. Все это вызывает неуверенность и нервозность у руководства, которые обязательно передадутся всему персоналу фирмы. Если предотвращение убытков и самострахование не дают желаемой защиты от риска и лишь в незначительной степени снижают его, что в современном бизнесе вполне вероятно, можно применить такой самый распространенный и повсеместно используемый, уже ставший традиционным метод управления риском, каким является страхование. Суть этого метода состоит в том, что предприниматель берет в качестве партнера по сделке страховую компанию и возлагает на нее после заключения соответствующего договора и уплаты страховых взносов значительную часть ожидаемых рисков. В отличие от всех отраслей и сфер экономики, где риск для предпринимателя - это нежелательное побочное явление, в страховом деле риски служат основным полем деятельности. То есть риски предпринимателя принимает на себя профессионал.

Принимая решение об использовании страхования, нужно иметь в виду, что, во-первых, риск должен иметь случайный характер, негативный исход не должен быть заранее запрограммирован и заложен в сделку. Во-вторых, страхуются лишь убытки, которые можно измерить и оценить с помощью натуральных и денежных показателей. И, наконец, риск сам по себе не может быть объектом страхования. Таким объектом служат товарно-материальные ценности и денежные средства фирмы [ 21, с.65].

Отметим, что хозяйственные риски - это неизбежная составная часть предпринимательской деятельности, поскольку они имманентны рынку. Риски нельзя устранить, но уменьшить возможный убыток - вполне реально. Этого можно добиться с помощью применения методов управления риском. Разумеется, управление рисками связано с определенными издержками для фирмы, но его осуществление необходимо и оправданно. Управляя рисками, фирма жертвует меньшим, чтобы сохранить большее. Она заменяет возможное появление значительных убытков на относительно небольшие, строго определенные издержки по управлению риском.

2. Анализ рисков в деятельности предприятия ОАО «Галантус»

2.1 Технико-экономическая характеристика ОАО «Галантус»

ОАО «Галантус» ведет свой отсчет с 7 января 1979 г., когда на базе «Зеленстроя» начал свою деятельность совхоз «Декоративные культуры». Основными промышленными культурами являлись розы, гвоздики, рассада для озеленения, горшечные культуры. Основную массу площади защищенного грунта составляли стеклянные теплицы общей площадью около 3000 кв. м.

августа 1994 г. совхоз был реорганизован в акционерное общество «Галантус». В переводе на русский язык «галантус» означает «подснежник».

На сегодняшний момент деятельность фирмы хорошо известна цветоводам России и за рубежом. ОАО «Галантус» является хозяйством, соответствующим мировым стандартам цветоводства, использующем современную технологию и оборудование. Общая площадь защищенного грунта составляет 4,2 га. На этой площади ежегодно выращивается на срезку более 5 млн. цветов.

Цветовод-профессионал сегодня заинтересован в новых культурах и сортах, которые высоко котируются в Европе, адаптированы к Российским условиям и обеспечивают хороший бизнес на цветочном рынке.

Бухгалтерский учет в ОАО «Галантус» ведется в соответствии с типовым планом счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности предприятий; типовыми формами бухгалтерской отчетности и указаниями по их применению и заполнению; другими нормативно-правовыми актами, регламентирующими учет операций. При осуществлении деятельности используются формы документов, определенные альбомами унифицированных форм первичной учетной документации, разработанные республиканскими органами управления. Документы, формы которых не предусмотрены в этих альбомах, содержат обязательные реквизиты согласно действующему законодательству. Особенности бухгалтерского учета в ОАО «Галантус» обобщены в Приказе об учетной политике, который ежегодно утверждается генеральным директором ОАО «Галантус». Учетная политика определяет организацию документооборота, порядок обработки информации (применения регистров бухгалтерского учёта), порядок проведения инвентаризации и др. Бухгалтерский баланс предприятия представлен в Приложении 1. Открытое акционерное общество «Галантус», согласно действующему законодательству признается обществом с ограниченной ответственностью, которое действует на основании устава и законодательства Российской Федерации.

Таблица 2.1 Основные экономические показатели ОАО «Галантус»

Проанализировав полученные показатели, можем сделать выводы и построить диаграммы по наиболее значимым показателям.

На диаграмме 2.1 мы может отчетливо видеть разницу в объеме выручки от продаж за 2010 и 2011 года. Выручка от продаж является регулярным источником доходов для организации из всех возможных поступлений средств, служит основным оценочным показателем результативности работы предприятия, по ее поступлению можно судить о том, что реализуемая продукция по объему, качеству и ее не соответствует рыночному спросу, так как за рассматриваемый период она резко сократилась.

Диаграмма 2.1. Выручка от продажи

Рассмотрев следующий показатель - себестоимость проданных товаров (диаграмма 2.2) мы видим, что выручка от продаж в ОАО «Галантус» упала не за счет качества или отсутствию спроса, а за счет резкого сокращение производственных мощностей и объему выпуска товаров.

Диаграмма 2.2. Себестоимость проданных товаров

При рассмотрении показателя прибыль от продажи (диаграмма 2.3), можно заметить, значительное увеличение этого показателя в 2011 году.

Диаграмма 2.3. Прибыль от продажи

Так же по данным бухгалтерского баланса можно заметить, что в 2011 году предприятие ОАО «Галантус» намного увеличило сумму заемных средств по сравнением с предыдущем годом. (Диаграмма 2.4)

Диаграмма 2.4 Заемный капитал

Предприятие ОАО «Галантус» сократило объем продаж и снизила себестоимость продукции за счет покупки ресурсов дешевого качества увеличив за счет этого прибыль от продажи, а так же предприятие взяло большой кредит, можно сделать выводы что предприятие собирается вложить все свои средства в какой-либо прибыльный проект (какие-либо изменения в структуре производства) расширить свое производство, или изменить спецификацию

2.2 Оценка рисков в деятельности ОАО «Галантус»

Основной задачей методики определения степени риска является систематизация и разработка комплексного подхода к определению степени риска, влияющего на финансово-хозяйственную деятельность предприятия.

В качестве исходной информации при оценке финансовых рисков используется бухгалтерская отчетность предприятия: бухгалтерский баланс, фиксирующий имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату; отчет о прибылях и убытках, представляющий результаты деятельности за отчетный период.

Центральное место в оценке предпринимательского риска занимают анализ и прогнозирование возможных потерь ресурсов при осуществлении предпринимательской деятельности.

Количественные оценки рисков, в данной работе мы будем рассматривать инвестиционный проект, связанны с численным определением вылечены отдельных рисков и риска проекта в целом. Задача количественного анализа состоит в численном измерении степени влияния изменений рискованных факторов проекта, проверяемых на риск, на поведение критериев эффективности проекта.

Предприятие ОАО «Галантус» уже много лет ведет инвестиционную деятельность. И на 2013 год предприятие имеет два варианта вложения средств. Установлено что при вложении капитала в предприятие А получение прибыли в сумме 250 тыс. руб имеет вероятность 0,6, а в мероприятии Б - получение прибыли в сумме 300 тыс.руб. - вероятность 0,4. тогда ожидаемое получение прибыли от вложения капитала (математическое ожидание) составит6

по мероприятию А - 150тыс.руб.(250*0.6);

по мероприятию Б- 120тыс.руб.(300*0.4);

Вероятность наступления события может быть определена объективным или субъективным методом. Используя объективный метод, мы получим определение вероятности, основанное на вычислении частоты, с которой происходит данное событие. Вложение капитала в событие А прибыль в сумме 250 тыс.руб. была получена в 120 случаях из 200, вероятность такой прибыли составит о,6 (120:200).

Важное место при этом занимает экспертная оценка т.е проведение экспертизы, обработка и использование ее результатов при обосновании значения вероятности. Здесь степень риска измеряется по двум критериям:

среднему ожидаемому значению (СОЗ)значение величины события. Является средневзвешенным для всех возможных результатов;

Колеблемости возможного результата.

Благодаря данным предоставленным статистического отдела нам известно: что при вложении капитала в мероприятие А из 120 случаев прибыль 250 тыс.руб. была получена в 48 случаях(вероятность 0,4), прибыль 200тыс. руб. была получена в 36 случаях (вероятность 0.3) и прибыль 300 тыс. руб. была получена в 36 случаях (вероятность 0,3), то:

СОЗ = (250*0.4+200*0.3+300*0.3) = 250тыс. руб.

Аналогично было найдено, что при вложении капитала в мероприятие Б средняя прибыль составила:

СОЗ = (400*0.3+300*0.5+150*0.2) = 300 тыс. руб.

Сравнивая две суммы ожидаемой прибыли при вложении капитала в мероприятие А и Б, можно сделать вывод, что при вложении в мероприятие А величина получаемой прибыли колеблется от 200 до 300 тыс. руб. и средняя величина составляет 250 тыс.руб.; при вложении капитала в мероприятие Б величина получаемой прибыли колеблется от 150 до 400 и средняя величина составляет 300 тыс. руб. Но мы знаем что средняя величина представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволит принять решение в пользу какого-либо результата. Для окончательного принятия решения необходимо измерить колеблемость показателей (КП) т.е. определить меру колеблемости возможного результата.

Для этого применим два близко связных значения:

· Дисперсия (формула 2.1)- средневзвешенное значение из квадратов отклонений действительных результатов от среднеожидаемых.

формула 2.1

где s - дисперсия;

C - среднеожидаемое значение;- число случаев наблюдения (частота).

Расчет дисперсий для мероприятия А и Б представлен в таблице 2.1.

Таблица 2.1. Расчеты дисперсий при вложении капитала в мероприятие А и Б

Для анализа обычно используют коэффициент вариации (V). Он представляет собой отношение среднеквадратического отклонения к средней арифметической и показывает степень отклонения полученных значений. КВ может изменяться от 0 до 100%. Чем больше КВ, тем сильнее колеблемость. Установлена следующая качественная оценка разлиных КВ:

ло 10% - слабая колеблемость;

10-25: - умеренная;

свыше 25% - высокая.

Рассчитаем среднее квадратическое отклонение при вложении капитала в мероприятие А. Оно составит:

d = Ö180000/120 = ±38,7;

В мероприятие Б:

d = Ö750000/100= ±86,6;

Рассчитаем коэффициент вариации для мероприятия А:

V = 38,7/250*100=15,5%;

Коэффициент вариации для мероприятия Б:

V=86,6/300*100=29,8%

По данным расчета мы можем видеть что коэффициент вариации при вложении капитала в мероприятие А меньше, чем при вложении в мероприятие Б, что позволяет сделать вывод о принятии решения в пользу вложения капитала в мероприятие А.

3. Пути снижения и управление рисками в ОАО «Галантус»

Рассмотрев основные технико-экономические показатели ОАО «Галантус» мы выявили, что выручка от продажи в 2011 г. по сравнению с 2010 г. продукции снизилась на 93% в результате роста цен на продукцию; несмотря на то, что себестоимость проданной продукции уменьшилась на 87,7% это рост не оказывает существенного влияния на чистую прибыль, но в целом, такие показатели является негативной динамикой в работе предприятия.

В 2011 г. увеличение оборотных активов на 124% обусловлено увеличением дебиторской задолженности практически в шесть раз.

Величина собственного капитала в 2011 гг. увеличилась на 108% соответственно в результате увеличения нераспределенной прибыли.

Снижение в 2010 г. заемного капитала связано со снижением краткосрочных кредитов и займов и доли кредиторской задолженности, а увеличение в 2011 г. обусловлено увеличением краткосрочных кредитов и займов на 207%.

Проанализировав абсолютные показатели финансовой устойчивости, делаем вывод о том, что в 2009 году и в 2010 г. предприятие относилось к четвертому типу финансовой устойчивости, т.е. оно находилось в кризисном финансовом положении, при котором ему грозило банкротство, а в 2011 году предприятие находилось в неустойчивом финансовом положении, которое характеризуется неплатежеспособностью, но оно уже относилось к третьему типу финансовой устойчивости.

По проведении анализа платежеспособности было выявлено, что предприятие не обладает абсолютной ликвидностью, это свидетельствует о том, что платежеспособность организации находится на низком уровне. После проведенного анализа финансового состояния и рисков, выявили, что у ОАО «Галантус» высок риск банкротства, так как оно находится в неустойчивом финансовом положении.

Поэтому разобранные нами меры по вложению активов способны улучшить финансовое состояние.

Финансовая стабилизация на предприятии в условиях кризисной ситуации последовательно осуществляется по двум этапам:

) устранение неплатежеспособности;

) восстановление финансовой устойчивости.

Сущность восстановления платежеспособности заключается в маневре денежными потоками для восстановления баланса между их расходованием и поступлением.

Суть восстановления финансовой устойчивости - максимально быстрое и радикальное снижение неэффективных расходов. Остановка нерентабельных производств - первый шаг, который необходимо совершить. Если убыточное производство нецелесообразно или его невозможно продать, то его нужно остановить, чтобы немедленно исключить дальнейшие убытки.

Заключение

Человек постоянно сталкивается с риском. Часто, не имея полной информации, нам приходится делать выбор, который, к сожалению, не всегда является правильным. Любой предприниматель всегда действует на свой страх и риск, дальнейшая деятельность организации будет зависеть именно от этого человека, от его дальновидности и знаний. Одна из основных его задач - оценить риск и свести его к минимуму, чтобы получить максимальную прибыль в случае удачной сделки и понести минимальные потери в случае неудачной сделки. Неправильно определив влияние некоторых факторов, менеджер может привести компанию к краху. Поэтому резко возрастает важность таких качеств, как опыт, квалификация, и, конечно, интуиция. Необходим постоянный анализ существующей ситуации, очень важно использование опыта других организаций (возможность учиться на чужих ошибках).

Вместе с тем все подходы характеризуются единой целью: необходимо оценить уровни рисков, свойственных тем или иным видам деятельности, и разработать эффективные меры, способные уменьшить эти уровни до приемлемых значений. Сходство целей в данном случае предопределяет и единую методологию решения этих проблем - методологию риск-анализа.

Управление рисками, в общем случаи должно рассматриваться как один из видов деятельности, направленной на повышение устойчивости и безопасности объекта, эффективности его функционирования и развития.

Главная сложность управления рисками заключается в том, что не существует каких - либо «готовых» рецептов. Каждому вопросу, требующему рассмотрения на предприятии, нужен свой уникальный подход.

Список используемой литературы

Конституция РФ от 12.12.93г. Официальное издание М.; 2012г.

Налоговый кодекс Российской Федерации от 19.07.2000 г. Официальное издание М.: М 2012г.

Гражданский кодекс РФ от 18.12.2006 N 230-ФЗ

Федеральный закон №14 от 08.02.1998 «Об обществах с ограниченной ответственностью

Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. -М.: Финансы и статистика. 2006.

Бланк И.А. Управление финансовыми рисками: Учеб. курс. - К.: Ника-Центр, 2006.

Бролио Е. Система оценки рисков инновационной деятельности организации / Е.Бролио. Проблемы теории и практики управления, 2008. № 4

Васин С.М. Управление рисками на предприятии: учебное пособие - М.: КНОРУС, 2012

Вишняков Я.Д. Общая теория рисков. М.: «Академия», 2007

Гранатуров В. М.. Экономический риск. Сущность, методы измерения, пути снижения. - 2011

Делягин М. Как самому победить кризис. Наука экономить, наука рисковать. Простые советы. - 2009

Кудрявцев А. А.. Интегрированный риск-менеджмент - 2010

Лапченко Д.А. Оценка и управление экономическим риском: теория и практика. Минск: Амалфея, 2007.

Лобанова А.А. Энциклопедия финансового риск-менеджмента. М.: Альпина, 2005г.

Никонов В. Управление рискаими: Как больше зарабатывать и меньше тратить. - М.: Альпина паблишерз, 2009

Половинкин Л., Зозулюк А. Предпринимательские риски и управление ими // Российский экономический журнал. - 2004. - № 9.

Принятие финансовых решений: теория и практика / под ред. А.О. Левковича. - Минск: Изд-во Гревцова, 2007.

Серебрякова Т. Ю.. Риски организации и внутренний экономический контроль. - 2011

Тихомиров Н.П. Риск анализ в экномике. - М.: ЗАО «Экономика», 2010

Успенский В.А. методы управления риском/ Nota Bene - Экономический интернет-журнал - Архив Статей

Фомичев А.Н. «Риск-менеджмент» М.: Дашков и К 2004.

Цветкова Е. В., И. О. Арлюкова. Риски в экономической деятельности. Учебное пособие.- 2005

Четыркин Е.М. Финансовая математика: Учебник. - 6-ое изд., испр. - М.: Дело, 2006.

Шапкин А. С., Шапкин В. А.. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций - 2010.

Швандар В.А. Риски в экономике: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. В.А. Швандара. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007

Приложение 1

Приложение 2

Таблица 1.2. Способы минимизации рисков

Курсовая работа

«Классификация рисков (на примере ОАО «Ставропольэнергосбыт» )»

Выполнил:

Габдулхакова Н.А.

Проверил:

________________

ВВЕДЕНИЕ................................................................................................................................... 3

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ КЛАССИФИКАЦИИ РИСКА 5

1.1. Понятие и сущность риска.................................................................................................... 5

1.2 Классификация риска............................................................................................................. 8

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ РИСКОВ В ОАО «СТАВРОПОЛЬЭНЕРГОСБЫТ»...................... 15

2.1 Характеристика рынка электроэнергии и мощности РФ............................................. 15

2.2 Анализ рисков ЭСК на примере ОАО «Ставропольэнергосбыт»............................... 19

ГЛАВА 3. ПУТИ СНИЖЕНИЯ РИСКОВ В ОАО «СТАВРОПОЛЬЭНЕРГОСБЫТ» 24

ЗАКЛЮЧЕНИЕ................................................................................................................... 31

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ........................................................... 33

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность. Предпринимательская деятельность характеризуется ассиметричностью информации и рыночной неопределенностью. Одним из способов минимизации влияния непредсказуемой внешней среды на ФХД предприятия является управление его рисками. Эта дисциплина базируется на комплексном определении риска как экономической категории, являющейся неотъемлемым аспектом любого бизнеса. Ее фундаментальный характер (поскольку не только в ФХД, но и в любой другой сфере жизни человека и его отношений с другими людьми есть случайные элементы) обусловливает непреходящую актуальность изучения понятия риска, являющегося началом погружения в дисциплину управления рисками.

Цель данной работы — рассмотреть риски и их классификацию в ОАО «Ставропольэнергосбыт».

Для целей данной работы был избран следующий подход : сначала нами будет предложено развернутое определение риска, расширенное анализом его неотъемлемых свойств. При этом следует подчеркнуть, что было взято гуманитарное понимание риска, изложенное в т. ч. в рамках дисциплины финансового менеджмента. Кроме того, для соблюдения формата работы был изучен только один его вариант.

Далее (с теми же ограничениями) нами будет рассмотрена также классификация рисков по Балабанову. Помимо более подробного анализа видов и свойств категорий риска одна из его классификаций необходима как теоретический аппарат для рассмотрения конкретного предприятия и рисков в его ФХД (риск-менеджмент как дисциплина имеет прикладной характер, поэтому ее изучение целесообразно именно на реальных примерах).

В качестве объекта исследования было выбрано ОАО «Ставропольэнергосбыт», одно из энергосбытовых предприятий России. Энергосбытовые компании по своей сути являются торговыми, но функционируют на сложном зарегулированном рынке.

Предмет — классификаци рисков в ОАО «Ставропольэнергосбыт».

Анализ данной компании с использованием открытых данных и успешным применений наработок из предыдущих разделов данной курсовой работы будет проверкой корректности классификации Балабанова для управления реальными рисками на одном из рынков мира, а также доказательством успешного погружения в тему данной курсовой работы.

Задачи иследования:

1. Изучить понятие и сущность риска.
2. Рассмотреть классификацию рисков.
3. Провести анализ рисков в ОАО «Ставропольэнергосбыт».
4. Предложить пути снижения рисков в ОАО «Ставропольэнергосбыт».

Структура работы: курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ КЛАССИФИКАЦИИ РИСКА

1.1. Понятие и сущность риска

Неотъемлемыми частями предпринимательской деятельности, а также деятельности других субъектов мирового хозяйства являются неопределенность и асимметричность информации. Понятием, агрегирующим положительное, нейтральное и отрицательное влияние данных явлений, является риск. Общее определение риска дать затруднительно из-за его глобальности и применимости в разных областях знания. Различные выдающиеся математики, экономисты и философы давали различные трактования риска.

В целях данной работы нами предлагается в качестве базового определение словаря Кузнецова и толкового словаря Ефремовой: «Риск - это потенциальная опасность …или возможность нанесения ущерба». Необходимо отметить, что риск не всегда реализуется в виде отрицательного воздействия внутренних и внешних для предприятия сил. В общем смысле у этого понятия существует множество различных не противоречащих друг другу определений, каждое из которых дает представление о конкретных аспектах общего явления. Однако наиболее распространённое определение риска в зарубежных источниках, сформулировано так: «Риск - это отклонение от запланированного результата».Впоследствии эта трактовка была дополнена в рамках течения финансового менеджмента часто встречаемым, но более достоверным применительно к деятельности предприятий определением: «Риск - это вероятность отклонения фактически полученного дохода от его ожидаемого значения».

Таким образом, когда в текстах экономической, финансовой или управленческой направленности рассматривается риск, речь идет преимущественно об ожиданиях экономических субъектов, связанных с постоянным наличием в их деятельности негарантированных и достоверно не прогнозируемых нейтрально-негативных факторов. По своему экономическому смыслу риск связан с будущим, однако именно в будущем он не прогнозируется с полной достоверностью. В связи с этим методологически верно давать количественную оценку риска только путем квантификации реализовавшихся в прошлом явлений, тогда как количественные методы измерения риска в будущем по определению являются оценочными.

Приведенные определения позволяют выделить основные черты риска. Во-первых, риск выделяется как одна из экономических категорий. Эта характеристика отражена в Гражданском кодексе РФ в отношении предпринимательской деятельности. По ГК РФ, предпринимательская деятельность «самостоятельная, осуществляемая на свой риск деятельность, направленная на систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, выполнения работ или оказания услуг лицами, зарегистрированными в этом качестве в установленном законом порядке». Значит, риск проявляется в хозяйственно-экономической и финансовой деятельности предприятия и связан с формированием прибыли.

Во-вторых, риск носит явно выраженный негативный характер. Несмотря на то, что количественное значение риска может быть как отрицательным, так и положительным, в своей финансово-хозяйственной деятельности (ФХД) компании придерживаются консервативного подхода и концентрируются прежде всего на прогнозировании и минимизации влияния отрицательных факторов. Такой подход закономерен, потому что неправильная оценка предприятием одного или нескольких важных событий может привести к негативным последствиям различной степени тяжести от упущенной прибыли до убытков, способных привести его к банкротству. В частности, может обанкротиться ипотечный банк по причине того, что при выдаче кредитов не был учтён риск невозврата заёмных средств. Именно это и произошло во время кризиса 2007 года в США, когда многие ипотечные банки подали прошение о банкротстве. Ставшим классическим примером подобной компании является Lehman Brothers - бывший мощный игрок на рынке кредитных дефолтных свопов.

Третьей характеристикой является неопределённость в возникновении последствий. В данной связи целесообразно привести высказывание Ф.Бэкона: «кто ищет одних лишь верных прибылей, навряд ли станет очень богат; а кто вкладывает все имущество в рискованные предприятия, зачастую разоряется и впадает в нищету; поэтому надлежит сочетать риск с известным обеспечением на случай убытков». Предприятия является не просто получателем риска. Прежде всего, разные отрасли мирового хозяйства обладают своими особенностями, в т. ч. в плане присущих им рисков. Кроме того, компаниям зачастую приходится прибегать к сопряженным с риском мерам или практикам для повышения доходности. В ряде случаев при консервативной низкодоходной стратегии маржинальность компании слишком мала для постоянной деятельности в современном быстро меняющемся мире. При этом чем больше риска в деятельности Компании, тем больше внимания она должна уделять управлению им.

В-четвертых, в общем смысле случайной величиной для компании является не только сила воздействия риска, но и его реализация в целом. Если риск не реализуется, его воздействие равно нулю. Таким образом, можно говорить о дискретности возникновения рисковых случаев в ФХД. Дополнительно следует подчеркнуть, что зачастую в силах предприятия использовать имеющуюся информацию, а также компетенции ключевых ее сотрудников для влияния на вероятность и силу реализации риска.

Таким образом, для целей данной работы нами предлагается следующее определение риска: «Риск в ФХД - это вероятность возникновения в будущем (как в кратко-, так и долгосрочном периоде) негативных (внутренних и внешних) для фирмы событий, приводящих к отрицательным для нее последствиям, выражающимся количественно прежде всего в потере совокупного дохода». Первый шаг в управлении риском - это анализ уже реализовавшихся рисков, начальных этапом которого является их классификации по релевантным для фирмы критериям для последующего использования в работе лицами, принимающими решения.

1.2 Классификация риска

Под классификацией риска понимается его распределение на определенные группы по конкретным признакам для достижения поставленных целей. Основной вид данной классификации согласно учебнику Балабанова приведён в Рисунке 1.1 в Приложении 1.

Одной из важнейших является классификация рисков по характеру их воздействия. Их можно разделить согласно этой классификации на чистые и спекулятивные.

Отличительной чертой чистых рисков является то, что их последствием является нулевой или (чаще всего) отрицательный результат. Возникновение чистого риска обусловлено в основном объективными событиями, такими как несчастные случаи, стихийные бедствия и т. д.

В группе чистого риска выделяются следующие 5 их видов:

природно-естественные риски, к которым относятся риски, возникающие из-за разрушительных природных явлений. К ним относятся наводнения и сели, лесные и городские пожары, смерчи и ураганы, цунами и другие.

2) экологические риски, которые возникают из-за загрязнения атмосферы и разрушения экосистем (например, затопление территорий при строительстве ГЭС).

3) политические риски, причиной которых является нестабильная политическая ситуация в стране и мире или неэффективность действий государственных деятелей и органов. В свою очередь, политические риски можно поделить на:

Нежелательные изменения в налоговом законодательстве;

Отсутствие возможности осуществить важные или необходимые для ФХД операции в связи с обостренной политической ситуацией как внутри страны, так и за ее пределами. К подобным явлениям относятся военные действия, революции, конфискации товаров и предприятий, введение эмбарго, и т. д. Данный тип рисков сейчас особенно важен в условиях наложенных на РФ рядом стран санкций.

Введение отсрочки на внешние платежи ввиду чрезвычайных обстоятельств - войн, забастовок и т.д.;

Полное или частичное ограничение конверсии валюты страны в валюту платежа. В данном случае обязательство перед экспортером или группой экспортёров может быть погашено в национальной валюте (и, возможно, по фиксированному курсу, не устраивающему получателей), хождение которой существенным образом ограничено.

4) транспортные риски, связанные с осуществлением различных видов перевозок: железнодорожных, морских, воздушных, трубопроводных и т.д.

5) коммерческие риски, несущие в себе опасность потерь вследствие деятельности в сфере финансов и экономики. Подразделяются на 3 типа: имущественные, производственные и торговые.

Имущественные риски связаны с тем, что предприниматель может понести потери по причине халатности сотрудников, краж, перенапряжения технологической базы и технических мощностей и т.д.

Производственные риски - риски, возникающие в связи с возможностью незапланированной остановки производства в результате различных факторов, начиная от повреждения или приведения в негодность основных средств и запасов (таких, как сырье, станки, транспортные единицы, полуфабрикаты, готовые товары на продажу и т. д.) и заканчивая вынужденным, навязанным государственной политикой или просто неудачным внедрением в производство технологий и оборудования.

Торговые риски связаны непосредственно со взаимодействием с контрагентами. Товар может быть доставлен с опозданием или не доставлен вовсе, покупатель может не оплатить товар сразу в целях навязывания выгодной ему отсрочки или просто отсутствия оборотного капитала.

В отличие от чистых рисков спекулятивные риски могут принести предпринимателю как положительный, так и отрицательный доход. Причины их возникновения различны и связаны с особенностями функционирования реального и фондового рынков. К ним относятся изменение курса валют, условий и структуры инвестиций, рыночной конъюнктур и т.д.

В группу спекулятивных рисков входят все виды финансовых рисков, которые, в свою очередь, являются неотъемлемой частью коммерческих.

Финансовые риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов и подразделяются на:

1) риски, связанные с покупательной способностью денег;

2) инвестиционные риски.

К первому виду спекулятивных рисков относятся четыре их категории: инфляционные, дефляционные и валютные риски, а также риски ликвидности.

Риски ликвидности связаны с возможными убытками при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения их качества и потребительной стоимости. Во многом их реализация связана с зависимостью бирж от ожиданий игроков, в т. ч. портфельных и спекулятивных. Во многом действия биржевых игроков связаны с сиюминутной (иногда панической) реакцией на самые разные мировые события, включающие в себя войны и революции (в т. ч. события т. н. «арабской весны), техногенные катастрофы (например, на АЭС в Фукусиме) и другие.

Для того, чтобы дать определение инфляционному и дефляционному риску, сначала надо дать базовые определения инфляции и дефляции.

Инфляция означает снижение стоимости денег и, соответственно, рост цен. В свою очередь процесс, обратный инфляции (т.е. дефляция), выражается в снижении цен и увеличении покупательной способности национальной валюты.

Таким образом, инфляционный риск - это риск того, что при росте инфляции доход в денежном выражении обесценится с точки зрения его реальной покупательной способности опережающими темпами по сравнению с его ростом в национальной валюте. В условиях инфляционного риска предприниматель несёт реальные потери.

Дефляционный риск - это риск того, что при росте дефляционных процессов уменьшается уровень цен, ухудшаются предпринимательские условия в экономике, а также снижается величина доходов.

Третий вид данного риска - валютный риск- представляют собой угрозу валютных потерь, происходящих в результате проведения международных операций, кредитных операций, операций в валюте, а также изменения курса одной иностранной валюты по отношению к другой (например, евро к доллару).

Второй тип спекулятивного риска- инвестиционный. Он включает в себя несколько подтипов:

риск упущенной выгоды, который наступает в виде неполученной прибыли, тот есть косвенного финансового ущерба. Причиной является невыполнения какого-либо мероприятия или действия. В частности, страхования, инвестирования, хеджирования и т.д.

риск снижения доходности.

Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения процентов и дивидендов по кредитам, вкладам, портфельным инвестициям.

Портфельные инвестиции связаны с формированием инвестиционного портфеля и с приобретением ценных бумаг и других активов. Термин "портфельный" происходит от итальянского слова "portofoglio", которое означает совокупность ценных бумаг, которые находятся в руках у инвестора.

В рисках снижения доходности следует выделить: процентные и кредитные риски.

С процентными рисками связаны с возможными потерями различными организациями (селлинговыми компаниями, кредитными организациями, инвестиционными учреждениями, коммерческими банками) в результате повышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К ним относится также угроза убытков, которые инвесторы возможно понесут в результате изменения процентных ставок на рынке по облигациям, дивидендов по акциям, сертификатам и другим ценным бумагам.

Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и по условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет лицо, выпускающее в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Другими словами, эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент. Инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может получить свои средства, вложенные на указанных выше условиях.

Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных ценных бумаг.

Кредитный риск возникает в результате опасности неуплаты должником долга и соответствующих ему процентов, которые причитаются кредитору. Дополнительно к кредитному риску стоит отнести риск такого события, при котором тот, кто выпустил долговые ценные бумаги, то есть эмитент, не сможет выплатить сумму по задолженности или же процентов по кредиту.

Кредитный риск также может быть также вариантом прямых финансовых потерь.

Риск прямых финансовых потерь.

Риск прямых финансовых потерь включает в себя 4 вида. К ним относятся: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, а также кредитный риск.

Биржевые риски представляют собой вероятные потери от сделок на бирже. К этим риск относятся риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п.

Селективные риски (происходят от латинского слово selectio - выбор, отбор) - это субъективный риск. Он выражается в неправильные вложения капитала, неправильном выборе вида ценных бумаг для инвестирования по отношении к другим видам ценных бумаг в процессе формирования формировании инвестиционного портфеля.

Риск банкротства в свою очередь представляет собой опасность в результате неправильного выбора видов источников инвестирования, полной потери собственного капитала и дополнительно к этому предпринимателем может не иметь возможности выплатить сумму денег по своим обязательства по отношению к другим учреждениям (например, к коммерческим банкам или частным инвесторам).

Существует ещё множество различных подходов к анализу риска. Например, критерием выделения отдельных видов риска является тип используемых предприятием средств. В соответствии с этим критерием риск делится на производственный и финансовый риск.

Таким образом, существует множество способов классифицировать риск в ФХД, однако без практического применения этого знания затруднительно понять их смысл. Пример возможных и реализовавшихся рисков в конкретной отрасли будет представлен в следующей главе.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ РИСКОВ В ОАО «СТАВРОПОЛЬЭНЕРГОСБЫТ»

2.1 Характеристика рынка электроэнергии и мощности РФ

С позиции энергосбытовой компании (ЭСК), действующей в России, рынок электроэнергии и мощности выглядит следующим образом. Существуют генерирующие компании, в собственности которых находятся электростанции. Отдельными юридическими лицами являются сетевые компании, во владении которых находятся распределительные сети страны (на данном рынке установилась естественная монополия холдинга «Россети»). Кроме того, есть группы компаний, генерирующие электроэнергию для своих нужд самостоятельно. Генерирующие компании поставляют электроэнергию конечным потребителям напрямую, через ОРЭМ (оптовый рынок электроэнергии и мощности) или через договоры с ЭСК. Функция ЭСК - закупка электроэнергии на ОРЭМ или у генераторов и продажа их потребителям. В собственности у них нет ни электростанций, ни распределительных сетей. Фактический отпуск осуществляется через инфраструктуру «Россетей», которые также осуществляют энергосбытам компенсацию потерь в их сетях (фактически выкупают их). Для ЭСК нехарактерен производственный риск (они имеют дело с уже выработанной энергией) и валютный риск (они работают в четко обозначенных регионах внутри РФ, покупают энергию за рубли и привлекают кредиты в рублях).

Вся производственная цепочка жестко регулируется государством, хотя текущее законодательство в сфере электроэнергетики несовершенно и обладает большим количеством изъянов. Применительно к ЭСК важны следующие факторы:

Изменения, которым подвергаются генераторы и сетевые компании. Такие процессы, как расформирование «Интер РАО ЕЭС», создание оптового рынка с либерализованными ценами и прочие влияют на уровень цен, по которым генераторы и «Россети» будут готовы оказывать свои услуги.

ЭСК могут получить статус гарантирующего поставщика (ГП) в определенном регионе или регионах. Экономическая выгода от этого неоднозначна: статус ГП означает обязательство заключать договоры поставки со всеми потребителями в обслуживаемых регионах (что не всегда выгодно компании, поскольку они могут оказаться злостными неплательщиками), соответствовать ряду утвержденных регуляторами критериев (которые могут быть обременительными в случае не лучшего финансового состояния компании) и продавать энергию по жестко регулируемым государством ценам. В то же время в ряде случаев статус ГП оказывается выгоден компании. Например, если ее конкурент в регионе потеряет свой статус ГП, заключившие с ним договоры потребители могут перевестись на обслуживание в оставшиеся ГП.

Дополнительным важным моментом является регулирование отношений ЭСК с проблемными клиентами, наличие которых обусловлено оплатой потребителями энергии после ее получения. Правовые аспекты их сотрудничества пересматриваются государством постоянно.

Вышеуказанные направления регулирования деятельности энергосбытовых компаний указывают на наличие значительного политического риска. В частности, постановление Правительства РФ №877 от 04.11.2011 мпривело к существенному сокращению сбытовой надбавки. С 01.12.2011 энергосбытам было запрещено включать в договоры энергоснабжения положения о необходимости компенсации оплаты отклонений от договорных объемов потребления (кроме потребителей, осуществляющих почасовое планирование и учет). В итоге ЭСК лишились основного источника доходов - штрафов за недобор и перерасход заявленных объемов электроэнергии.

Другой реализацией политического риска стало постановление Правительства №442 РФ от 04.05.2012. Была отменена дифференциация цен по числу часов использования заявленной мощности (показатель ЧЧИМ). До 01.04.2012 года все потребители были ранжированы в зависимости от равномерности энергопотребления. Чем менее равномерно энергопотребление было распределено по часам в дне, тем выше была цена для потребителя. После 01.04.2012 цены для потребителей уравняли, что привело к их снижению для мелкомоторных потребителей (малый и средний бизнес, бюджетные потребители). Это постановление еще дальше снизило рентабельность ЭСК. Тем не менее, государство после оценки влияния данного законопроекта выпустило Приказ ФСТ №703 от 30.10.2012, в котором была изменена методология расчета сбытовой надбавки для ГП по потребителям кроме населения и приравненных к нему. Была установлена дифференциация по максимальной мощности принимающих устройств у потребителей: чем мощнее устройства, тем больше сбытовая надбавка. Таким образом государство сделало для ГП дешевле обслуживание крупных потребителей, улучшив их рентабельность и повысив конкурентоспособность по сравнению с прочими ЭСК.

Помимо постоянного риска смены политики государства важным для ЭСК риском является торговый. Он возникает в отношениях с потребителями и сетевыми компаниями. Традиционно проблемными потребителями являются население и предприятия ЖКХ, а также управляющие компании. Если промышленные потребители в основном характеризуются хорошей платежной дисциплиной, то указанные категории клиентов ЭСК исторически только наращивают размер своей задолженности в масштабе страны. Так, за январь 2015 собираемость денежных средств потребителей из-за их вышеуказанных категорий составила всего 77% (что является достаточно низким уровнем). Пока законодательно для ЭСК делаются шаги наподобие возможности не обслуживать далее клиентов со значительной просрочкой. Отношения с сетевыми компаниями дополнительно отягощены тем, что в последние годы у них наблюдается тенденция к лоббированию невыгодной для ЭСК схемы компенсации потерь в сетях. ЭСК устраивает механизм, при котором компенсация осуществляется сразу при поставке, тогда как структуры «Россетей» хотят работать с использованием механизма отсрочки. По устраивающему ЭСК сценарию они заказывают электроэнергию в повышенном объеме (учитывающем необходимый потребителям отпуск и потери в сетях), но при этом сразу после отгрузки подписывают с сетевыми компаниями акты сверки, на основании которых итоговый платеж проводится с корректировкой на компенсацию потерь. Лоббируемый сценарий подразумевает возмещение сетевым компаниям услуг в завышенном размере с последующей периодической компенсацией.

Для ЭСК характерен также имущественный риск. Данные компании могут быть запущены без значительных капиталовложений (в отличие от генерирующих или сетевых компаний). Из-за этого ЭСК гораздо более подвержены корыстным манипуляциям со стороны своего менеджмента, во многом из-за несовершенства законодательства (многие из лазеек для недобросовестного менеджмента были закрыты только в 2012). Например, «Донэнергосбыт» и «Ростовэнерго» сильно пострадали из-за выведения акционерами капитала, что в 2009 поставило их на грань банкротства. Данные компании выжили только из-за санации, проведенные после их покупки новым владельцем (холдинг «ТНС-Энерго»). Из-за подверженности ЭСК такого рода махинациям к ним более настороженно относятся обслуживающие банки, что повышает кредитный риск. ЭСК постоянно необходимы краткосрочные кредиты для пополнения оборотного капитала (как и прочим торговым компаниям), однако банки могут отказать им в заемных средствах, а в случае возникновения финансовых трудностей - в реструктуризации полученных кредитов. Так произошло в 2009 с «Энергостримом», который также подвергся выводу средств и в итоге прошел процедуру банкротства: ни один из обслуживающих банков не пошел навстречу данной компании в ее просьбах о реструктуризации и рассрочках на фоне скандалов, связанных с другими ЭСК.

Таким образом, деятельность ЭСК сопряжена со значительными политическими и торговыми, а также имущественными рисками. Эти компании существуют в условиях постоянно меняющегося законодательства, прямо влияющего на их рентабельность. У них есть значительные трудности в расчетах с контрагентами, которые государству в краткосрочном периоде вряд ли получится устранить. Наконец, они подвержены манипуляциям со стороны недобросовестного менеджмента, что осложняет отношения с банками и конечными потребителями. Ниже будет рассмотрена реализация данных основных для ЭСК категорий риска применительно к конкретной компании.

2.2 Анализ рисков ЭСК на примере ОАО «Ставропольэнергосбыт»

ОАО «Ставропольэнергосбыт» (осн. 01.04.2005; фактический и юридический адрес - г. Ессентуки, ул. Большевистская, д. 59а) - крупнейшая энергосбытовая компания Ставропольского края с текущей долей на рынке данного региона около 45%. Предприятие обслуживает своих клиентов на 90% территории края и с 2006 имеет статус гарантирующего поставщика. По состоянию на 31.12.2013 клиентская база «СЭС» составляла 18 380 юр. лиц и 426 639 физ. лиц.

В текущем виде Компания фактически работает с начала 2002 (когда все подразделения ставропольского «Энергосбыта» были объединены в филиал ОАО «Ставропольэнерго»). В 2005 согласно новому законодательству был проведен анбандлинг генерирующего и энергосбытового направлений «Ставропольэнерго», что привело к организации ОАО «Ставропольэнергосбыт».

У Компании есть история активной претензионно-исковой работы, которую против них ведет сетевая компания «МРСК Северного Кавказа». Обе стороны обвиняют друг друга в неисполнении обязательств друг перед другом, однако после смены в 2013 руководства сетевой компании объем ее претензий к «Ставропольэнергосбыту» резко сократился.

ОАО «Ставропольэнергосбыт» работает в рамках Ставропольской энергосистемы. Согласно оперативным данным Северокавказского регионального диспетчерского управления в 2014 потребление э/энергии в данной энергосистеме составило 9599 млн. кВтч (+1,5% к 2013). При этом ее электростанции выработали 18 672,1 млн. кВтч э/энергии (+16,4% к 2013). Историческая избыточность выработки в Ставропольской энергосистеме связан с наличием в ней крупных объектов генерации: Ставропольской ГРЭС и Невинномыской ГРЭС.

Согласно рейтингу платежной дисциплины субъектов РФ, на розничном рынке э/энергии некоммерческого партнерства «Совет рынка» (http://www.ais.np-sr.ru/ratings/R410/) по итогам января-декабря 2013 и января-декабря 2014 Ставропольский край занял 10е место из 41. Данное устойчивое место в рейтинге свидетельствует о стабильно благоприятной потребительской среде в регионе.

В Ставропольском крае основная доля поставок э/энергии (свыше 2/3) приходится на гарантирующих поставщиков, крупнейшим из которых является «СЭС» с большим отрывом от конкурентов (самый большой из которых - ГУП СК «Ставрополькоммунэлектро» с долей в ~11%).

Ниже представлена динамика полезного отпуска «СЭС» по основным категориям в период 12м2012-9м2014:

Таблица 2.1 Динамика полезного отпуска у «Ставропольэнергосбыта» в полных 2012,2013 и первых трёх кварталах 2013, 2014

Следует подчеркнуть, что компенсация потерь занимает существенную долю в выручке компании. Она работает в регионе с большим количеством вырабатываемой энергии, но устаревшими и неэффективными сетями. Из-за этого осложняются отношения с «МРСК Северного Кавказа», поскольку данной компании необходимо компенсировать существенные суммы ЭСК региона.

Тарифы для «СЭС» устанавливаются Региональной тарифной комиссией Ставропольского края (далее - РТК СК). Данный орган исполнительной власти - результат реформирования РЭК Ставропольского края. Он был утвержден постановлением Правительства Ставропольского края №495-п от 19.12.2011 как преемник РЭК.

Компания подчиняется общим правилам ценообразования на рынке э/энергии страны:

Для населения и приравненных к ним потребителей установлены регулируемые тарифы, устанавливаемые РТК СК вместе со сбытовой надбавкой

Для промышленных потребителей на розничном рынке предусмотрены свободны конкурентные цены, отражающие стоимость э/энергии на оптовом рынке и ограничиваемые ежемесячно публикуемыми ОАО «АТС» сведениями о средневзвешенных нерегулируемых ценах на оптовом рынке за последний месяц. Цены «АТС» учитывают регулируемые государством тарифы на услуги по передаче э/энергии, услуги по оперативно-диспетчерскому управлению, услуги ОАО «АТС», сбытовой надбавки.

На население, приравненных к нему потребителей и компенсацию потерь вместе приходится около половины выручки, на прочих потребителей - оставшаяся половина. Сильный рост надбавки со 2 пол. 2013 был связан с занижением регулятором вдвое необходимой валовой выручки «СЭС» (являющегося ГП) в 2012, из-за чего некорректно была рассчитана сбытовая надбавка. Таким образом, рост в данном периоде носит восстановительный характер (Компании удалось отстоять свою позицию в суде в 1 пол. 2013). При этом «СЭС» не получил никакой компенсации за полученный ущерб. Данная ситуация является ярким примером реализации политического риска: компания пострадала от некачественного регулирования деятельности. При этом в своем годовом отчете «СЭС» утверждает, что органы тарифного регулирования края осуществляют политику сдерживания роста тарифов из-за невысоких темпов экономического роста в регионе.

Тем не менее, в последние годы продажи компании растут из-за ежегодного увеличения тарифов для потребителей. В 2012 они составили 10,2 млрд. руб., в 2013 - 11,3 млрд. руб. (+10,8% к 2012), а за 9м2014 - 9 млрд. руб. При этом чистая прибыль находится на очень низком уровне (меньше 1%, за 2012 компания получила чистый убыток) из-за ликвидации последствий заниженной сбытовой надбавки. Следует отметить, что для избежания чистого убытка в 2013 «СЭС» продал дружественной структуре «Ультраформ проект» векселя ООО «Сервеинговая компания Бизнес-Инвест». Данную операцию можно считать подозрительной, поскольку менеджмент «СЭС» имеет давние отношения с менеджментом покупателя векселей, а также наличие на рынке практики использовать векселя в качестве суррогата банковских кредитов. Дата и причина покупки векселей неизвестна.

Кроме того, у «СЭС» с 2012 есть значительные процентные расходы по кредитам. При этом кредитный портфель компании значительно больше необходимого. Значительные кассовые разрывы у компании отсутствуют. Однако у нее есть большой кредитный портфель, в т. ч. на 30.09.2014 - в размере 1,5 млрд. руб. (более половины пассивов) и сопоставимые по величине финансовые вложения (1,4 млрд. руб. на 9м2014).

Финансовые вложения компании - акции компаний ее Группы (сейчас «СЭС» входит в холдинг «Независимая энергосбытовая компания») и акции ОАО «Ессентукские городские электросети». Текущий генеральный директор «СЭС» (г-н Остапченко) ранее был гендиректором этой компании. Смысл ее приобретения не раскрывается и вызывает подозрения.

Представленная в годовом отчете компании кредитная история подтверждает природу ее кредитного портфеля. До 2012 она пользовалась в основном небольшими короткими кредитами для пополнения оборотного капитала. В 2012 она от них отказалась в пользу больших невозобновляемых кредитов, которые гасит к концу их срока и берет снова на схожие суммы. Вся ситуация вокруг «Ессентукских городских электросетей» может быть отнесена к имущественным рискам (в силу непонятности стратегии менеджмента), а также инвестиционным или селективным рискам (с точки зрения компании рискованное приобретение дорогих акций может быть невыгодным).

В рамках проделанной работы удалось выявить несколько категорий риска, присущих «СЭС». Компания подвержена торговым рискам, связанным с «МРСК Северного Кавказа» (отношения компаний дополнительно осложнены плохим качеством сетей в регионе, что увеличивает потери к возмещению). Она сильно пострадала от заниженной сбытовой надбавки. Наконец, менеджмент «СЭС» продает странные векселя и привлекает большие кредиты, не нужные компании для работы. С учетом использования только открытых источников понимание данных аспектов деятельности «СЭС» можно оценить как успешное для целей данной курсовой работы.

ГЛАВА 3. ПУТИ СНИЖЕНИЯ РИСКОВ В ОАО «СТАВРОПОЛЬЭНЕРГОСБЫТ»

Возможны негативные факторы, которые могут повлиять на сбыт продукции эмитента:

Усиление преимуществ конкурентов (цена, качество, система продаж);

Резкое увеличение себестоимости продукции;

Ухудшение экономической ситуации на рынке сбыта продукции и соответствующее снижение платежеспособного спроса у потребителей.

Для уменьшения такого влияния эмитент осуществляет деятельность в направлении улучшения качества продукции при неизменной себестоимости, изменение системы сбыта продукции (наличие отсрочек платежей наиболее крупным покупателям).

Инвестиционные риски

Приобретение размещаемых эмиссионных ценных бумаг эмитента сопряжено с рядом рисков, в частности:- отраслевыми рисками;- страновыми и региональными рисками;- финансовыми рисками;- правовыми рисками;- рисками, связанными с деятельностью эмитентаПолитика эмитента в области управления рисками: Эмитент рассматривает управление рисками как один из важных элементов корпоративного управления и внутреннего контроля, проводит консервативную политику в области управления рисками, используя при этом как собственный опыт, так и опыт других компаний. Политика эмитента в области управления рисками предполагает внимание ко всем категориям существенных рисков и представляет собой сочетание качественных целей и описаний рыночной стратегии компании, а также количественных ориентиров в отношении целевых объемов операций и возможной меры подверженности риску. В рамках своей политики по управлению рисками эмитент выявляет, оценивает, контролирует и предупреждает угрозы и возможности с целью уменьшения вероятности и потенциальных последствий для его деятельности. Основные методы управления рисками, применяемые эмитентом: отказ от рискованных инвестиций; отказ от ненадежных партнеров и клиентов; финансовое планирование; соблюдение и выполнение требований стандартов; координация и согласованность программ и процессов управления, выполнение требований действующего законодательства, способствующих развитию эмитента.

Деятельность Общества по управлению рисками направлена на:

Повышение операционной эффективности путем реализации программ по снижению производственных издержек и экономии;

Проведение взвешенной финансовой политики;- постоянный анализ рынка электрической энергии;

Проведение регулярных аудитов в рамках функционирования системы внутреннего контроля. Постоянное совершенствование системы внутреннего контроля.

Отраслевые риски

Эмитент осуществляет свою деятельность по регулируемым и нерегулируемым ценам. Государственное регулирование цен (тарифов) на электрическую энергию на российском рынке осуществляется в соответствии с Федеральными законами № 147-ФЗ от 17.08.1995г. "О естественных монополиях" и № 41-ФЗ от 14.04.1995г. "О государственном регулировании тарифов на электрическую и тепловую энергию в Российской Федерации" и некоторыми другими документами Правительства РФ. Регулирование цен (тарифов) на продукцию (услуги) естественных монополий в топливно-энергетическом комплексе возложено на Федеральную службу по тарифам (ФСТ) (Ранее Федеральная энергетическая комиссия (ФЭК)).

В соответствии с действующим порядком, регулированию подлежат:

Тарифы на электрическую энергию (мощность) на федеральном (общероссийском) оптовом рынке электрической энергии (мощности) (ФОРЭМ);

Тарифы на электрическую энергию на розничном рынке;

Предельные размеры платы за услуги по передаче электрической энергии (мощности) по сетям организаций, включенных в реестр естественных монополий;

Тарифы для конечных потребителей электрической энергии на розничном рынке.

Для эмитента существует риск, связанный с возможностью замораживания или директивного снижения тарифов, либо утверждения тарифов ниже экономически обоснованного уровня.

Возможное влияние негативных изменений:

ухудшение финансово-экономического состояния эмитента.

Действия эмитента для уменьшения данных рисков:

Повышение операционной эффективности путём реализации программ по снижению производственных издержек;

Проведение работы по заключению долгосрочных контрактов на электроснабжение;

Расширение рынков сбыта с целью диверсификации структуры сбыта;

Проведение взвешенной финансовой политики;

Усиление работы с органами государственной законодательной и исполнительной власти.

Эмитент не планирует осуществлять значимую деятельность на внешнем рынке.

Региональные риски

Эмитент зарегистрирован в качестве юридического лица и налогоплательщика в городе Пятигорск, Ставропольского края. Эмитент осуществляет свою деятельность на территории Ставропольского края. Общество осуществляет свою деятельность в регионе политически и экономически стабильном, где риск возникновения военных конфликтов и чрезвычайных положений практически не существует. Однако существует риск проведения террористических актов, для минимизации которого принимаются все меры для обеспечения безопасности на предприятии. Социальная обстановка на территории деятельности Общества характеризуется как спокойная, отсутствие выраженных межнациональных конфликтов, религиозного экстремизма позволяет осуществлять хозяйственную деятельность с минимальными социально-политическим рисками.

В случае отрицательного изменения ситуации в регионах, в том числе увеличения налогового бремени или ухудшения инвестиционного климата в целом, эмитент планирует проводить соответствующие мероприятия по минимизации издержек производства и реализации продукции.

Риски, связанные с географическими особенностями региона, в том числе повышенной опасностью стихийных бедствий, возможным прекращением транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью, не оказывают существенного влияния на деятельность эмитента, поскольку регион деятельности эмитента мало подвержен таким рискам.

Финансовые риски

а) Валютные риски. Учитывая, что основная доля выручки Общества поступает в рублях, влияние колебаний валютного курса в настоящий момент на деятельность Общества не является существенным.

б) Риск изменения процентных ставок. В связи с ограниченностью средств у Банков для выдачи кредитов юридическим лицам, не смотря на снижения ставки рефинансирования ЦБ РФ до 8,75% годовых, процентные ставки по кредитам сохраняются на уровне 16-20 % по долгосрочным кредитам, и на уровне 10-12 % по краткосрочным кредитам.

в) Риск инфляции. Вероятность возникновения данного вида риска существует, но является прогнозируемым, и может быть учтен в следующем периоде регулирования цен на электроэнергию. По мере улучшения общей экономической ситуации в России, данный риск будет постепенно снижаться.

г) Риски отказа или неспособности потребителей выполнить обязательства по оплате. Риски этой группы велики, прежде всего, потому что значительная доля реализуемой Обществом электроэнергии приходится на недостаточно платежеспособных оптовых предприятий - перепродавцов (Городские электрические сети).Поставка на условиях отсрочки Обществом не осуществляется.

Правовые риски

По состоянию на 31.12.2009 г. правовые риски, влияющие на деятельность Общества отсутствуют. Также отсутствуют правовые риски, связанные с деятельностью Общества в связи с изменением валютного регулирования, т.к. Общество не заключает сделок с оплатой в иностранной валюте.Правовые риски, в частности, связанные с неоднозначными трактовками норм законодательства могут вести к некорректному исчислению и уплате налогов.

Для их снижения бухгалтерией эмитента постоянно ведется работа по усовершенствованию методологии расчета налоговой базы по различным налогам и контролю их соответствия действующему законодательству. В случае внесения изменений в действующий порядок и условия налогообложения эмитент планирует свою финансово-хозяйственную деятельность с учетом этих изменений. Все операции связанные с сопровождением деятельности эмитента проходят обязательную юридическую проверку и правовую оценку. Принятые нормативные акты в сфере таможенного регулирования и пошлин не влекут существенных для эмитента рисков, поскольку эмитент не осуществляет деятельности по экспорту (импорту) товаров (работ, услуг). Изменение судебной практики не может существенно повлиять на деятельность эмитента, так как эмитент придерживается позиции разрешать все возникающие споры в досудебном (претензионном) порядке, а в случае обращения в суд учитывает вновь сложившуюся судебную практику. Данные процессы не окажут существенного влияния на правовые риски и финансовое положение эмитента, так как Обществом своевременно осуществляется работа по отслеживанию судебной практики и при выявлении существующих тенденций предпринимаются меры по выстраиванию взаимоотношений с контрагентами и государственными органами с учетом этих обстоятельств.

Обществом организуется планомерная работе по защите своих прав и законных интересов с использованием всех правовых механизмов. При выявлении фактов законодательных инициатив, вероятность утверждения которых оценивается как высокая, менеджментом Общества предпринимаются действия по выстраиванию отношений с контрагентами с учетом возможного вступления в силу принятых нормативных актов.

Основными факторами, влияющими на деятельность ОАО "Ставропольэнергосбыт", являются:

Корректность регулирования тарифов РТК Ставропольского края и вероятность возникновения у ОАО "Ставропольэнергосбыт" выпадающих доходов;

Риск увеличения расходов Общества при работе на оптовом рынке по свободным двусторонним договорам.

Способами, применяемыми ОАО "Ставропольэнергосбыт" для снижения негативного эффекта указанных факторов и улучшения результатов деятельности, являются:

Привлечение независимых экспертов на стадии регулирования тарифов на очередной плановый период, для оценки экономической обоснованности, заявляемых Обществом расходов, формирующих сбытовую надбавку Гарантирующего поставщика;

Рассмотрение разногласий с РТК СК в ФСТ России;

Эффективная работа на оптовом рынке электроэнергии.

Немаловажным фактором является снижение не платежей потребителей. Основным методом достижения поставленной задачи является эффективный контроль за поступлением оплаты, своевременное выявление неплательщиков и применение в отношении данных неплательщиков всех, предусмотренных действующим законодательством способов воздействия на данную категорию потребителей.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе данной работы было рассмотрено определение риска как неотъемлемого аспекта ФХД любого предприятия. Анализ ряда источников, рассматривающих риск, позволяет сделать вывод о комплексности данного понятия. В связи с этим для целей данной работы риск был рассмотрен через базовое определение («Риск - это вероятность отклонения фактически полученного дохода от его ожидаемого значения»), которое было дополнено после рассмотрения его основных характеристик: «Риск в ФХД - это вероятность возникновения в будущем (как в кратко-, так и долгосрочном периоде) негативных (внутренних и внешних) для фирмы событий, приводящих к отрицательным для нее последствиям, выражающимся количественно прежде всего в потере совокупного дохода».

В рамках данной курсовой работы также была проделана работа по анализу классификации риска в ФХД по Балабанову. Согласно ей риски делятся на чистые (связанные с объективными событиями и приводящие практически во всех случаях к негативным последствиям для фирмы) и спекулятивные (возникающие из-за волатильной природы фондового рынка и характеризующиеся наличием как отрицательного, так и положительного возможного влияния на ФХД компании). Понимание видов возможных рисков, стоящих перед предпринимателями, крайне важно для эффективного управления ими. Несмотря на множество возможных классификаций, для целей данной работы была выбрана только модель Балабанова: данное ограничение поставлено как масштабом работы, так и необходимостью выбора теоретического аппарата для анализа рисков в ФХД конкретного юрлица.

Для рассмотрения реализации рисков по Балабанову на практике было взято энергосбытовое предприятие ОАО «Ставропольэнергосбыт». Эта компания - лидирующий гарантирующий поставщик электроэнергии и мощности, а также тепла в Ставропольском крае. Профиль данного бизнеса соответствует специфике торгового предприятия, но отягощен значительными политическими, торговыми, имущественными и инвестиционными рисками. Несмотря на возможность использования только открытых источников, изучение доступной информации позволяет сделать вывод о достаточно высокой рисковости бизнеса «Ставропольэнергосбыта» даже с учетом на эффективность его бизнес-процессов.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Нормативный акты российского законодательства:

1.Гражданский Кодекс РФ ст.2 п.1 от 30.11.1994 N 51-ФЗ (действующая редакция от 31.12.2014).

1. Постановление Правительства РФ №877 от 04.11.2011 № 877 (ред. от 22.10.2012) «О внесении изменений в некоторые акты Правительства Российской Федерации в целях совершенствования отношений между поставщиками и потребителями электрической энергии на розничном рынке»
2. Приказ ФСТ №703 от 30.10.2012 "Об утверждении Методических указаний по расчету сбытовых надбавок гарантирующих поставщиков и размера доходности продаж гарантирующих поставщиков» (действующая редакция)

Монографии, учебники, учебные пособия:

1. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 1996.
2. Иванов А.А., Олейников С.Я., Бочаров С.А. РИСК-МЕНЕДЖМЕНТ. Учебно-методический комплекс. - М.: Изд. центр ЕАОИ, 2008.
3. Инновационный менеджмент. Учебник: — Москва, Юрайт, 2014 г.- 528 с.
4. Менеджмент. Краткий курс: — Санкт-Петербург, Окей-книга, 2015 г.- 128 с.
5. Организация предпринимательской деятельности. Теория и практика. Учебное пособие: Е. Е. Кузьмина, Л. П. Кузьмина — Санкт-Петербург, Юрайт, 2014 г.- 508 с.
6. Основы риск-менеджмента. Учебное пособие: М. Круи, Д. Галай, Р. Марк — Москва, Юрайт, 2015 г.- 390 с.
7. Пинегина М.В. Финансовый менеджмент в примерах и задачах Учебный модуль второе издание, 2014
8. Риск-менеджмент. Учебник: В. Н. Вяткин, В. А. Гамза, Ф. В. Маевский — Санкт-Петербург, Юрайт, 2015 г.- 354 с.
9. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски: Н. А. Казакова — Москва, Инфра-М, 2012 г.- 208 с.
10. Финансовые риски: М. Л. Кричевский — Москва, КноРус, 2013 г.- 248 с.

Литература на иностранных языках:

14.Sheeba Kapil, Financial Management, Pearson Education India, 2010

15.БД «СПАРК-Интерфакс»: http://spark-interfax.ru/

16.Отчетность и годовые отчеты ОАО «Ставропольэнергосбыт»: http://staves.ru/stocks/otchet/