Fusionen und Übernahmen von Unternehmen. Reorganisation einer LLC durch Fusionen und Übernahmen: Zweck, Nuancen, Verfahren Größte Fusionen und Übernahmen

Eine Fusion ist die Vereinigung zweier gleichberechtigter Unternehmen. Unter Akquisition versteht man die Übernahme eines Unternehmens durch ein anderes. Das Ziel von Fusionen und Übernahmen ist Synergie, d. h. profitiert von gemeinsamen Aktivitäten.

Fusionen und Übernahmen(dt. Fusionen und Übernahmen, M&A) von Unternehmen – Maßnahmenpakete, die darauf abzielen, den Gesamtwert der Vermögenswerte zu steigern Synergien, d.h. Vorteile gemeinsamer Aktivitäten. Um es einfach auszudrücken: Fusionen und Übernahmen beschreiben die Umwandlung zweier Unternehmen in eins. Eine Fusion ist die Entstehung eines neuen Unternehmens durch den Zusammenschluss zweier gleichberechtigter Unternehmen, und eine Akquisition ist der Aufkauf des übernommenen Unternehmens durch das übernehmende Unternehmen, wodurch das übernommene Unternehmen und das übernehmende Unternehmen aufhören zu existieren erhöht sich. Ein markantes Beispiel für eine Übernahme in der Ukraine ist UMC → MTS: Das größere russische Unternehmen MTS kaufte den Großteil eines anderen Unternehmens (UMC) auf und benannte es um.

Dazu gibt es verschiedene Theorien Übernahmen und Fusionen zielen darauf ab, Konkurrenten usw. auszuschalten, sind aber weit von der Wahrheit entfernt. heim Das Ziel jeder Fusion oder Übernahme besteht darin, dass das Ergebnis größer ist als die Summe seiner Teile(d. h. 1+1=3). Mit anderen Worten: Unternehmen, die sich an dem Prozess beteiligen, erhoffen sich Kosteneinsparungen und Effizienzsteigerungen. Oftmals steigert sich die Produktivität eines neuen/renovierten Unternehmens gerade durch Kostensenkungen.

Unterschied zwischen Übernahmen und Fusionen

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Bedingungen " Zusammenschluss„ (englische Fusion) und „ Absorption„(englischer Erwerb) werden oft verwechselt oder als Synonyme verwendet. Trotz der Tatsache, dass ihre Bedeutungen sehr ähnlich sind und sie tatsächlich immer paarweise auftreten Fusionen und Übernahmen beschreiben unterschiedliche Konzepte. Aus den Begriffen selbst geht klar hervor, worin der Unterschied besteht; Lass uns genauer hinschauen.

Übernahme eines Unternehmens durch ein anderes Unternehmen

Wie im Beispiel des russischen Telekommunikationsbetreibers MTS spricht man davon, wenn ein Unternehmen ein anderes, oft kleineres Unternehmen aufkauft und „frisst“. Firmenübernahme. (Aus der Vorstellung, dass kleinere Unternehmen geschluckt werden, entstand der Begriff „Business Shark“.) Sobald ein kleineres Unternehmen „gefressen“ wird, hört es im rechtlichen Sinne natürlich auf zu existieren.

In diesem Szenario gehen alle Vermögenswerte des erworbenen bzw. „gefressenen“ Unternehmens in das Eigentum des übernehmenden Unternehmens über. Durch die Absorption mehr Ein großes Unternehmen wird noch größer.

Google zum Beispiel ist ein sehr aggressiver Konsumhai, der bereits mehr als 100 Unternehmen geschluckt hat, darunter Youtube, Begun (russisches Unternehmen), FeedBurner, AOL und viele andere Unternehmen auf der ganzen Welt.

Es gibt sowohl aggressive als auch freundliche Übernahmen.

• aggressive Übernahme Dies geschieht, wenn ein kleineres Unternehmen nicht „aufgefressen“ werden möchte, das übernehmende Unternehmen jedoch einfach eine große Anzahl von Aktien zurückkauft und keine andere Wahl lässt
• freundliche Übernahmen entstehen, wenn beide Parteien einverstanden sind und gute Stimmung für die Übernahme haben.

Das passiert oft Aufkaufende Unternehmen möchten keine Werbung für die tatsächliche Übernahme machen und so tun, als ob eine gleichberechtigte Fusion stattgefunden hätte. Ein Beispiel für eine solche Übernahme wäre DaimlerChrysler: Daimler-Benz kaufte Chrysler, präsentierte den Deal jedoch als gleichberechtigte Fusion. (Aufgrund von Misserfolgen in der Zusammenarbeit wurde Chrysler später an die Amerikaner zurückverkauft.)

Zusammenschluss von Unternehmen

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Zusammenschluss von Unternehmen ist ein Zusammenschluss gleichberechtigter Unternehmen, aus dem ein neues Unternehmen entsteht. Allgemein, Die beteiligten Unternehmen sind annähernd gleichwertig nach Anzahl der Vermögenswerte.

Es ist wichtig, das zu verstehen Tatsächliche Fusionen von Unternehmen kommen selten vor. Wie oben beschrieben, am häufigsten Was man Fusion nennt, ist eigentlich eine Übernahme hinter dem Deckmantel einer Fusion, wie im Beispiel mit DaimlerChrysler.

Synergie ist das Ziel von Akquisitionen und Fusionen

Der Hauptpunkt von Fusionen und Übernahmen ist Synergie. Synergie ist der Vorteil gemeinsamer Aktivitäten. Denn eines ist klar: Wenn aus zwei Unternehmen eins wird, braucht man eins Buchhaltungsabteilung, nicht zwei, eins Werbeabteilung, nicht zwei usw. Wenn aus zwei Unternehmen eins wird, können die Vorteile wie folgt sein:

• Personalabbau(dt. Downsizing, Rightsizing): Wie oben erwähnt, wird die Anzahl der Mitarbeiter aus unterstützenden Abteilungen wie Finanzen, Buchhaltung, Marketing usw. reduziert. Außerdem wird eines der Handbücher überflüssig.
• Skaleneffekte: Durch eine quantitative Steigerung der Einkäufe, Transporte etc. spart das neue Unternehmen zu Großhandelskonditionen. Sie müssen sich auch an alles erinnern, was benötigt wird, eines pro Unternehmen: zum Beispiel Serverschutzsysteme, ein Programm zur Waren- und Personalabrechnung usw.
• Steigerung des Marktanteils: Wenn Unternehmen fusionieren, hat das neue Unternehmen einen größeren Marktanteil und auch die Markenbekanntheit steigt. Der Vorteil besteht darin, dass man mit einem großen Anteil leichter neue Marktanteile gewinnen kann als mit einem kleinen. Auch die Bedingungen der Gläubiger verbessern sich, denn Es gibt mehr Vertrauen in ein großes Unternehmen.

Aber es ist wichtig, das zu verstehen Nicht jede Fusion oder Übernahme bringt Synergien mit sich. Es kommt häufig vor, dass es in einem neuen Unternehmen zu Konflikten kommt, wie beispielsweise bei DaimlerChrysler, wo die internen Satzungen der Unternehmen grundsätzlich nicht übereinstimmten. Leider, Fehlgeschlagene Fusionen und Übernahmen sind keine Seltenheit.

Arten von Unternehmenszusammenschlüssen

Es gibt viele verschiedene Möglichkeiten von Unternehmenszusammenschlüssen. Diese Arten von Fusionen werden in zwei Hauptgruppen unterteilt: nach der Beziehung zwischen den Unternehmen und nach der Art der Finanzierung.

Arten von Fusionen nach Beziehungen zwischen Unternehmen

Basic Arten von Fusionen nach Art der Beziehung zwischen den fusionierenden Unternehmen sind wie folgt:

• horizontale Zusammenführung: ein Zusammenschluss zweier konkurrierender Unternehmen, die dasselbe tun und in derselben Nische tätig sind
• vertikale Fusion: Verband von Anbietern und Verbrauchern; zum Beispiel ein Möbelhersteller und ein Hersteller von Rohstoffen (d. h. Bretter, Sperrholz usw.)
• Zusammenschluss zur Erweiterung des Absatzmarktes: ein Zusammenschluss von Unternehmen, die in derselben Branche tätig sind, aber Waren auf unterschiedlichen Märkten verkaufen
• Zusammenschluss von nach Vertriebslinien verbundenen Unternehmen: ein Zusammenschluss von Unternehmen, die verwandte Produkte auf einem Markt verkaufen

Das tägliche Geschäft wird interessanter und komplexer. Jetzt ist es fast unmöglich, großen Erfolg zu erzielen, wenn man allein in der Welt der Wirtschaft und des großen Geldes ist. War es früher möglich, den Gipfel nur aus eigener Kraft und Wissen zu erklimmen, ist die Situation heute etwas anders.
Durch Kooperationen zwischen Unternehmen können Sie noch effizienter und produktiver arbeiten. Wir wollen nicht sagen, dass Sie eine Fusion oder eine andere Form der Vereinigung brauchen. Nein, wir reden hier von etwas ganz anderem. Unter Bündnis verstehen wir eine vorteilhafte Zusammenarbeit, die sowohl für die eine als auch für die andere Partei von Nutzen sein wird. In einem seiner Interviews sagte Sergey Brin, Gründer von Google, dass moderne Unternehmen auf der Fähigkeit basieren, zusammenzuarbeiten, zu verhandeln und in jeder Bekanntschaft Vorteile zu finden. Und das ist es tatsächlich. Wenn Sie nicht wissen, wie Sie mit potenziellen Partnern kommunizieren sollen, oder glauben, dass Sie niemanden brauchen und alles selbst erreichen werden, dann irren Sie sich gewaltig. Natürlich können Sie Ihr Geschäft auch alleine weiterentwickeln, aber bis zu einem gewissen Punkt, bis zu einem bestimmten Stadium, das Sie ohne die Hilfe von Partnern nicht überwinden können.

Daher werden wir in diesem Artikel versuchen, die folgenden Fragen zu beantworten:
Welche Vorteile Ihres Unternehmens sind für den Händler interessant?
So überzeugen Sie einen potenziellen Partner davon, dass die Zusammenarbeit mit Ihnen profitabel und produktiv sein wird
In welchen Geschäftsfeldern sind Allianzen notwendig und am effektivsten?

Geschäftsallianzen: 8 echte Beispiele

1. Ausrüstungslieferant und Leasingunternehmen
Ausrüstung für kleine und mittlere Unternehmen ist kein billiges Vergnügen. Sehr oft sind potenzielle Kunden mit der Tatsache konfrontiert, dass sie einen Kauf finanziell einfach nicht tätigen können, selbst wenn er unbedingt notwendig wäre. Auch ein Bankkredit rettet nicht immer, denn die Zinsen in unserem Land sind einfach unglaublich. Dann müssen Sie entweder den Kauf ablehnen und auf bessere Zeiten warten oder nach anderen Möglichkeiten suchen, an Geld zu kommen.
Ein russisches Unternehmen, das teure Geräte verkauft, hat einen Vertrag mit einer Leasinggesellschaft abgeschlossen, nach dem alle Kunden, die Geräte von diesem Unternehmen kaufen möchten, besondere Leasingkonditionen erhalten. Wie die Praxis zeigt, waren viele Kaufverweigerungen gerade auf die Abschreckung durch den Preis zurückzuführen. Beim Verkauf wurde dann gezielt auf die Finanzierung und die Konditionen der Zusammenarbeit mit der Leasinggesellschaft Wert gelegt und erst dann über die Vorteile der Geräte gesprochen. Diese Strategie ermöglichte eine deutliche Umsatzsteigerung und kam der Leasinggesellschaft zugute, die zusätzliche Kunden und einen zuverlässigen Partner gewann.
Eine ähnliche Art der Zusammenarbeit können Sie nicht nur beim Verkauf von Geräten praktizieren, sondern auch dort, wo sehr teure Waren verkauft werden, deren Kauf zu gewissen finanziellen Schwierigkeiten führen kann.

2. Bauträger und Wohnungseigentümer
Obwohl die Nachfrage auf dem Immobilienmarkt immer noch das Angebot übersteigt, ist der Kampf um Käufer sehr ernst. Ein großer Entwickler beschloss, auf sehr interessante Weise neue Kunden zu gewinnen. Sie wandten sich mit einem sehr ungewöhnlichen Angebot an Menschen, die ihre Häuser vermieten. Es wurde nur eine Frage gestellt: „Wie viel verdient man mit der Miete einer Wohnung im Monat?“ 500-700 Dollar? Was passiert, wenn wir Ihnen einen Betrag pro Tag geben, der Ihr Jahresgehalt übersteigt?“ Ein interessanter Vorschlag, dessen Kern jedoch darin bestand, dass Wohnungseigentümer ihren Mietern mitteilen mussten, dass sie sich mit den Bauträgern auf ein recht lukratives Geschäft geeinigt hatten, bei dem der Mieter eine eigene Wohnung erhalten konnte, indem er einen monatlichen Betrag zahlte, der die heutige Miete nicht überstieg. Wir haben dem potenziellen Käufer einer Wohnung des Bauträgers auch mit einer Anzahlung geholfen.
So erhielt jeder Vermieter, der seinen Mieter davon überzeugte, die Dienste eines Bauträgers in Anspruch zu nehmen und von diesem in Raten eine Wohnung zu kaufen, einen Scheck über bis zu 5.000 US-Dollar. Ein weiterer Vorteil, der Vermieter motivierte, ihre Mieter davon zu überzeugen, dieses Angebot in Anspruch zu nehmen, war die Tatsache, dass die Bauträgergesellschaft die Mietkosten erstattet, wenn sie die Wohnung drei Monate nach dem Auszug nicht vermieten.
Durch eine solche Zusammenarbeit verdiente der Entwickler innerhalb weniger Monate Millionen von Dollar, während ein solches Unternehmen billiger war als die meisten bekannten Werbemethoden.

3. Zwei Knödelproduzenten
Knödel sind ein heiß begehrtes Gut, besonders am Vorabend einiger Feiertage oder Feiern. So kam es, dass in Moskau am Vorabend des neuen Jahres in einer Werkstatt eine Maschine zum Kneten von Teig kaputt ging. Es ist klar, dass der Austausch keine alltägliche Arbeit ist und gewisse Schwierigkeiten mit sich bringen wird. Das Ergebnis ist beklagenswert – die Arbeit bleibt stehen, es gibt keinen Gewinn. Dann wandte sich der Firmenchef an die Konkurrenz mit dem Vorschlag, ihnen einen Teil des Gewinns aus dem Verkauf von Knödeln zu überlassen, als Gegenleistung für die Erlaubnis, die Maschine zum Kneten von Teig zu nutzen. Die Zustimmung wurde erteilt und beide Unternehmen freuten sich über eine so interessante Zusammenarbeit.

Es gibt auch ein Beispiel für ein Bauunternehmen, das über viele notwendige und teure Geräte verfügte, diese aber nicht regelmäßig nutzte. Dann kam die Idee auf, diese Geräte anderen Unternehmen zu überlassen und dafür einen Teil der Gewinne aus ihrer Nutzung zu erhalten.

4. Reparaturunternehmen und Lieferant von Reinigungsprodukten
Ein westliches Unternehmen, das Räumlichkeiten renovierte, arbeitete mit Verkäufern von Reinigungsprodukten zusammen. Letztere stellten ihren Kunden bereitwillig Kontaktinformationen zur Verfügung und das Reparaturunternehmen empfahl seinen eigenen Kunden Reinigungsprodukte.
Das russische medizinische Zentrum funktionierte ähnlich. Er stellte Geschenkgutscheine im Nennwert von 100 Rubel aus. medizinische Leistungen in Anspruch zu nehmen. Das Zertifikat wurde allen Supermarktkunden für Einkäufe über 1.000 Rubel ausgestellt. Die durchschnittliche Rechnung im Supermarkt nahm zu, und ein Strom von Kunden strömte in das medizinische Zentrum.
Und noch ein Beispiel. Bei der Installation von Elektroherden hinterlässt das Unternehmen Stylish Kitchens seinen Kunden eine Broschüre des Herstellers von Reinigungsmitteln für diese Herde. Es bewirbt das Produkt und erklärt gleichzeitig, wie man dieses Gerät pflegt, damit es länger hält.

5. Gartenmöbelverkäufer und Möbelfirmen
Der Gartenmöbelverkäufer knüpfte Geschäftsbeziehungen zu mehreren Möbelfirmen, die sich auf den Verkauf unterschiedlicher Profile spezialisiert hatten. Er versprach ihren Vertriebsmitarbeitern eine Belohnung für jeden geworbenen Kunden. Aber der Trick lag nicht in der Art der Zusammenarbeit, sondern in der gegenseitigen Einigung. Er zahlte jedem, der einen Kunden mitbrachte, persönlich eine Belohnung in bar aus, sprach Dankesworte aus und forderte sie auf, im gleichen Sinne zu arbeiten.
Es ist auch eine bekannte Praxis, dass Hochzeitssalons mit verschiedenen Agenturen zusammenarbeiten, die Feiertage für Jungvermählten organisieren. Generell gilt, dass im Hochzeitsgeschäft jeder mit jedem kooperiert, alle miteinander verbunden sind. Wenn Sie Single sind, ist es unwahrscheinlich, dass Sie eine anständige Bestellung bekommen.

6. Zwei Unternehmen, die Bürobedarf verkaufen
Die Situation hier ist sehr interessant. Unternehmen Nr. 1 bot seinen Konkurrenten Informationen über diejenigen Kunden an, die sich nicht entschieden hatten, eine Bestellung bei ihnen aufzugeben. Im Gegenzug wollten sie 50 % des Gewinns derjenigen Kunden erhalten, über die sie Auskunft gaben. Wenn Ihr Angebot dem Käufer nicht zusagt, ist es in der Regel unwahrscheinlich, dass er sich an Ihr Unternehmen wendet. Ein Konkurrent kann jedoch dennoch um ihn konkurrieren, wenn er weiß, für wen er kämpfen muss.
Von dieser Zusammenarbeit profitierten alle. Firma Nr. 1 verschenkte „unnötige“ Kunden und Firma Nr. 2 empfing potenzielle Käufer. Natürlich kann ein Partner Sie täuschen und nicht sagen, dass die Transaktionen erfolgreich abgeschlossen wurden, aber in diesem Fall riskiert er, dass die Täuschung aufgedeckt wird und der Zustrom „freier“ Kunden endet.

7. Hersteller verwandter Produkte
Diese Allianz bestand zwischen einem Nagellackhersteller und einem Hersteller von Nagelpflegeprodukten. Beide Unternehmen organisierten gemeinsame Meisterkurse und trafen sich mit Händlern, um über die Vorteile der Kombination ihrer Produkte zu sprechen. Dies steigerte den Umsatz, da Interessenten beide Produkte gleichzeitig kauften.
Der Lackhersteller unternahm sogar einen eher ungewöhnlichen und seltsamen Schritt: Er begann, mit Wettbewerbern zusammenzuarbeiten, deren Produkte zu bewerben, erhielt aber im Gegenzug einen Teil des Gewinns. Eine ziemlich ungewöhnliche Praxis, und nur wenige Menschen sind mit einem solchen Schritt einverstanden. Aber wie wir sehen, hat die Entscheidung Früchte getragen.

8. Supermarkt und Unterhaltungszentrum
Diese Allianz ist meiner Meinung nach eine der interessantesten und profitabelsten. Die Stadt verfügt über das größte und bekannteste Unterhaltungszentrum mit Eislaufbahn, Bowlingbahn, Kinos und verschiedenen Spielplätzen. Die Zusammenarbeit bestand also darin, dass Sie beim Kauf von Waren ab einem bestimmten Betrag einen Rabattgutschein für alle Unterhaltungsmöglichkeiten in diesem Zentrum erhielten. In den Supermärkten herrscht ein großer Andrang und so konnte das Center noch mehr Besucher anlocken. Sie fragen sich vielleicht, was der Vorteil für den Supermarkt ist, da er seine Partner im Wesentlichen kostenlos bewirbt. Der Vorteil liegt auf der Hand. Die Leute versuchten, mehr zu kaufen, um ein Zertifikat zu bekommen. Dabei spielt es keine Rolle, ob sie die gekaufte Ware benötigen, Hauptsache, sie erhalten einen Rabatt. Laut Statistik stiegen die Supermarktverkäufe im Monat dieser Zusammenarbeit um 7 %, was ein sehr guter Indikator ist. Leider liegen uns keine Statistiken über das Besucherwachstum des Unterhaltungszentrums vor.

Geschäftsallianzen: Was sind die Schlussfolgerungen?

Wenn wir aus all dem oben Gesagten eine Schlussfolgerung ziehen, können wir sagen, dass Geschäftsallianzen ein ziemlich effektiver Weg sind, ein Unternehmen zu entwickeln, neue Ziele zu erreichen und ein ernsthafteres Arbeitsniveau zu erreichen. Wenn Sie ein gutes Gespür für Marketing haben, wissen, wie man verhandelt und im Team arbeitet, ist die Wahrscheinlichkeit hoch, dass eine solche Allianz Ihrem Unternehmen nur nützt.
Moderne Unternehmen müssen sehr flexibel sein. Sie müssen einfach in der Lage sein, auch mit Wettbewerbern zusammenzuarbeiten, wenn es Ihnen und ihnen Gewinn bringt. Sie müssen immer in die Zukunft blicken und verstehen, wie vorteilhaft eine solche Allianz sein wird und ob Sie sie brauchen.

Bei einer Unternehmensfusion handelt es sich um den Prozess der Zusammenlegung aller Arten von Vermögenswerten zweier oder mehrerer Unternehmen. Die an der Fusion beteiligten Unternehmen verschwinden und an ihrer Stelle tritt eine neue große Organisation auf den Markt. Sie ist Rechtsnachfolgerin der fusionierten Unternehmen und haftet daher für die Schulden der Unternehmen, auf deren Grundlage sie gegründet wurde.

Warum leiten Unternehmen das Fusionsverfahren ein?

Die Bündelung von Unternehmensressourcen kann folgende Gründe haben:

• harter Wettbewerb und die Präsenz großer Player im Wettbewerbsumfeld;
• eine alternative Möglichkeit, wenn aufgrund einer erhöhten Schuldenlast die Liquidation eines Unternehmens erforderlich ist, einschließlich der Möglichkeit der Verschmelzung des Schuldners mit dem Gläubiger;
• Diversifizierung der Produktion durch Zusammenschluss von Unternehmen aus unterschiedlichen Tätigkeitsbereichen;
• geringe Rentabilität oder negativer Ruf einer der Organisationen, deren Management das Geschäftsprojekt nicht liquidieren möchte.

Bei der Zusammenlegung der Ressourcenbasis mehrerer Großunternehmen ist die Zustimmung des Antimonopolausschusses erforderlich – gemäß Bundesgesetz Nr. 135-FZ vom 26. Juli 2006 gilt diese Norm für Unternehmen, deren Vermögenswert aktuellen Berichten zufolge betrug über 7 Milliarden Rubel. oder der Gesamtumsatz lag im vergangenen Jahr bei 10 Milliarden Rubel. und mehr.

Beachten Sie! Wenn ein Insolvenzverfahren eingeleitet wurde, ist es verboten, Möglichkeiten zur Sanierung eines Unternehmens durch eine Fusion in Betracht zu ziehen (Artikel 64 des Bundesgesetzes „Über die Insolvenz“).

Zwecke der Fusion

Zu den Zwecken einer Unternehmensfusion können gehören:

• Erweiterung des Absatzmarktes;
• Stärkung der Wettbewerbsposition;
• Verbesserung der Produktqualität;
• Kostensenkung durch Produktionsdiversifizierung;
• Erweiterung der Produktpalette;
• Erhöhung des Bekanntheitsgrades im Zielsegment;
• Bildung eines positiven Rufs und einer assoziativen Marke;
• Modernisierung der Produktionsanlagen, Einführung innovativer Entwicklungen;
• erhöhte Rentabilität;
• Erhöhung des Investitionspotenzials;
• Bildung eines größeren Betriebskapitals;
• ein Anstieg des Aktienkurses des Unternehmens;
• Anhebung der Bonitätsschwelle.

Arten von Unternehmenszusammenschlüssen

Fusion und Beitritt sind unterschiedliche Konzepte. Im ersten Fall werden alle an der Umstrukturierung beteiligten Unternehmen liquidiert und ihre Ressourcenbasis auf eine neue juristische Person übertragen. Bei der zweiten Möglichkeit bleibt eines der Unternehmen bestehen, indem es die Vermögenswerte anderer Transaktionsparteien übernimmt.

Fusionsformen je nach Art der Fusion:

1. Horizontale Fusion – konkurrierende Unternehmen, die ähnliche Produkte herstellen und einen gemeinsamen Markt haben, fusionieren.
2. Vertikal – Kombination verschiedener Geschäftsbereiche, um die Kontrolle über die Produktionskette von der Rohstoffbasis bis zum Endverbraucher zu verbessern (z. B. fusioniert ein landwirtschaftliches Unternehmen mit einem Werk zur Herstellung von Saatgut oder Düngemitteln).
3. Generisch – miteinander verbundene Produktionen werden zusammengefasst (z. B. ein Hersteller von Mobiltelefonen und ein Hersteller von Zubehör für Gadgets).
4. Konglomerat – ein Zusammenschluss unabhängiger Unternehmen aus verschiedenen Produktionsbereichen. Ziel ist es, das Sortiment zu erweitern.
5. Geografische Expansion – Assoziation mit dem Ziel, die Vertriebskanäle zu erweitern.

Fusionsformen aufgrund nationaler und kultureller Besonderheiten:

• national – durchgeführt zwischen Unternehmen, die im selben Staat tätig sind;
• transnational – zwischen Unternehmen mit Sitz in verschiedenen Ländern.

Bezogen auf die Führungsschicht von Unternehmen kann ein Zusammenschluss freundlich oder feindselig sein. Je nach Priorität der zu verschmelzenden Vermögenswerte kann die Reorganisation auf eine Konsolidierung der Produktionskapazitäten oder eine Erweiterung der Finanzbasis abzielen.

Vor- und Nachteile einer Unternehmensfusion

Die Vorteile eines Unternehmenszusammenschlusses können sich in einer schnellen positiven Wirkung zeigen. Mit dieser Methode können Sie die Wettbewerbsfähigkeit steigern und Eigentümer einer gut funktionierenden Organisationsstruktur für die Geschäftsabwicklung in einem neuen Marktsektor werden. Ein zusätzlicher Vorteil ist die Wahrscheinlichkeit, eine erhebliche Menge an immateriellen Ressourcen zu generieren, die in einer Reihe von Tätigkeitsbereichen eine Schlüsselrolle spielen können.

Die Nachteile dieses Entwicklungsweges zeigen sich in folgenden Punkten:

• die Notwendigkeit erheblicher Finanzspritzen in der Reorganisationsphase;
• das Risiko, den Nutzen zu überschätzen;
• Personalprobleme durch möglichen Personalabbau und die Zusammenlegung mehrerer etablierter Teams;
• Inkompatibilität nationaler und kultureller Arbeitsmerkmale beim Zusammenschluss von Organisationen in verschiedenen Ländern.

Algorithmus für Unternehmensfusionen

Das schrittweise Vorgehen von Unternehmen, die sich für eine Neuorganisation durch eine Fusion entscheiden, wird in 6 Schritten dargestellt. Der gesamte Verfahrenskomplex kann 2 bis 6 Monate dauern.

Bühne 1

In den einzelnen fusionierenden Organisationen werden vorbereitende Maßnahmen durchgeführt:

• Eigentümerversammlungen zur Genehmigung des Umstrukturierungsbeschlusses mit anschließender Protokollführung oder des Gründerbeschlusses;
• Bestandsaufnahme des gesamten Unternehmensvermögens mit Einbeziehung der Ergebnisse in die Übertragungsurkunde;
• maximale Schuldentilgung.

Stufe 2

Nach Einigung über die Einzelheiten der bevorstehenden Fusion innerhalb der Führungsebene der einzelnen Unternehmen findet eine Hauptversammlung aller an der Umstrukturierung Beteiligten statt. Dabei werden die Bedingungen der Fusion besprochen, ein Entwurf der Satzung des neuen Unternehmens erarbeitet und ein konsolidiertes Übertragungsgesetz erstellt.

Wichtig! Die Durchführung einer Hauptversammlung ist nur möglich, wenn die Geschäftsführer aller Gesellschaften anwesend sind, die aufgrund von Sanierungsmaßnahmen liquidiert werden müssen.

Das Ergebnis des Treffens ist die Unterzeichnung eines gemeinsamen Protokolls und eines Fusionsvertrags.

Stufe 3

Übermittlung einer schriftlichen Mitteilung an die Registrierungsbehörde über die Absicht, eine Reihe von Maßnahmen zur Fusion bestimmter Unternehmen durchzuführen. Hierfür sind ab Unterzeichnung des Fusionsvertrages 3 Tage vorgesehen.

Stufe 4

Was passiert in dieser Phase:

• Benachrichtigung der Gläubiger über die bevorstehende Sanierung;
• Rückzahlung von Schulden an staatliche Stellen (IFTS, Pensionsfonds und außerbudgetäre Fonds) mit Erhalt von Bescheinigungen über die Schuldenfreiheit.

Nuance! Ohne Bestätigung der Steuerbehörde oder der Pensionskasse, dass die sanierten Unternehmen schuldenfrei sind, wird das Fusionsverfahren beendet.

Voraussetzung! Veröffentlichungen über einen Zusammenschluss von Unternehmen müssen in monatlichen Abständen zwei Meldungen im staatlichen Registrierungsbulletin enthalten (Artikel 60 des Bürgerlichen Gesetzbuchs der Russischen Föderation).

Stufe 5

Erstellung eines Dokumentenpakets und dessen Einreichung bei der Registrierungsbehörde 30 Tage nach dem Datum der letzten Veröffentlichung in den Medien über den Beginn der Fusion.

Stufe 6

Das Verfahren zur Eingabe von Informationen über ein neues Unternehmen in das Unified State Register of Legal Entities nach seiner Registrierung. Versetzung von Mitarbeitern der fusionierten Unternehmen in eine neue Organisation ohne Verletzung ihrer arbeitsrechtlichen Rechte.

Am Tag vor der Eintragung der Gründung einer neuen juristischen Person erstellen alle beteiligten Unternehmen einen Jahresabschluss mit Abschluss der Gewinn- und Verlustrechnung (Verordnung des Finanzministeriums vom 20. Mai 2003 Nr. 44n).

Mit dem Datum der Registrierung einer neuen juristischen Person werden alle Daten in der Übertragungsurkunde in Jahresabschlüsse, sogenannte Einführungsabschlüsse, übertragen.

Dokumentation der Fusion

Mit der Verschmelzung geht die Ausführung zweier Dokumentenlisten einher. Die erste Liste ist in der Phase der Gründung einer neuen juristischen Person erforderlich, die zweite – nach dem staatlichen Registrierungsverfahren. Bei der Erstellung einer Dokumentation sollten Sie sich an den Anforderungen des Bundesgesetzes vom 08.08.2001 Nr. 129-FZ orientieren.

Bei der Meldebehörde eingereichte Unterlagen:

1. Ein im Formular P12001 erstellter und notariell beglaubigter Antrag. Darin muss die Form der Umstrukturierung mit der genauen Zahl der zu fusionierenden Teilnehmer und Unternehmen angegeben werden.
2. Satzung der neuen juristischen Person – 2 Kopien (eine davon wird nach Abschluss aller Verfahren zurückgegeben).
3. Eine Übertragungsurkunde, in der alle Beträge im Zusammenhang mit Forderungen und Verbindlichkeiten aufgeführt sind und in der die Höhe der auf die neue juristische Person übertragenen Vermögenswerte festgelegt ist. Der Akt kann eine Bilanz sein.
4. Die Entscheidung der Kartellbehörden bei der Fusion von Unternehmen mit großen Einkommensvolumina.
5. Dokumentarische Bestätigung der Tatsache der Benachrichtigung interessierter Gläubiger (Zahlungsbelege für Veröffentlichungen in den Medien, Poststempel für die Weiterleitung relevanter Briefe, Kopien von Seiten mit Benachrichtigungen aus dem Bulletin).
6. Der Verschmelzungsvertrag mit dem Protokoll der gemeinsamen Versammlung aller Eigentümer.
7. Eine Bescheinigung der Pensionskasse, die das Fehlen von Schulden für jedes Unternehmen bestätigt, das während des Fusionsprozesses liquidiert werden soll.
8. Eine nach Zahlung der staatlichen Gebühr ausgestellte Quittung.

Nach 5 Tagen ab dem Datum der Einreichung des Dokumentenpakets können Sie sich an den Federal Tax Service wenden, um eine zweite Kopie der Charta mit einer Bescheinigung über die staatliche Registrierung, einem Auszug aus dem Unified State Register of Legal Entities und Dokumenten zur Bestätigung zu erhalten Steuerregistrierung einer neuen Geschäftseinheit. Darüber hinaus wird eine Dokumentation über die Einstellung der Aktivitäten aller Unternehmen erstellt, die einer Umstrukturierung unterzogen wurden.

Das derzeitige Produktions-, Handels- und Konsumsystem basiert hauptsächlich auf großen nationalen und internationalen Unternehmen. Riesenkonzerne erwirtschaften zwischen 65 und 75 Prozent des globalen BIP. Der Slogan „Mehr ist profitabler“ gilt nicht nur für den Einkauf von Haushaltschemikalien, sondern auch für Unternehmen, sodass die Größe eines Unternehmens untrennbar mit seiner Rentabilität, Nachhaltigkeit und Effizienz verbunden ist. Es ist bekannt, dass es rentabel ist, Rohstoffe in großen Mengen einzukaufen, und internationale Wirtschaftsriesen sind nicht von politischen Krisen in einzelnen Ländern betroffen. Die Entwicklung Ihres Unternehmens auf globaler Ebene ist das Ziel jedes visionären und ehrgeizigen Führers.

Es gibt verschiedene Möglichkeiten, Unternehmen zu vergrößern, und eine davon ist eine Fusions- und Übernahmetransaktion oder, wie sie auch genannt wird, M&A.

Was ist eine M&A-Transaktion? Im Englischen steht diese Abkürzung für Mergers and Acquisitions, was wörtlich übersetzt „Mergers and Acquisitions“ bedeutet. Hierbei handelt es sich um eine Reihe von Maßnahmen, die darauf abzielen, ein Unternehmen in ein anderes zu integrieren, diese zu fusionieren oder mehrere Unternehmen zusammenzuführen. Die Ziele solcher Operationen können unterschiedlich sein – Erweiterung des Unternehmens, Erwerb neuer Verkaufsflächen, Optimierung der Produktion, insbesondere durch Verbesserung des Versorgungssystems mit Rohstoffen und Lieferung des Endprodukts an den Verbraucher.

Es gibt verschiedene Arten von Fusionen und Übernahmen:

• Horizontal. Solche Fusionen und Übernahmen werden zwischen Unternehmen durchgeführt, die dasselbe Produkt herstellen, um den Produktions- und Vertriebsumfang zu erweitern. Es wird angenommen, dass dies geschieht, um Konkurrenten zu vernichten, aber das ist nicht ganz richtig. Vielmehr bieten solche Akquisitionen zusätzliche Chancen und erweitern den Einflussbereich. So kann eine große Kette bereits bestehende Geschäfte mit dem gleichen Sortiment (Schuhe, Telefone, Lebensmittel) kaufen, das Schild ändern, ein Rebranding durchführen und den Kunden weiterhin die gleichen Dienstleistungen anbieten, jedoch unter ihrer eigenen Marke. Dies hat den Vorteil, dass das Unternehmen nicht nach neuen Kunden sucht und nicht versucht, eine Nische in einem bereits überfüllten Markt zu finden, sondern einen Kunden zusammen mit einem Konkurrenten „kauft“.
• Vertikal. Ziel dieser Vereinbarungen ist es, den Produktions- und Lieferprozess für den Hersteller des Produkts profitabler und kontrollierbarer zu machen. Beispielsweise erwirbt ein Bekleidungsunternehmen Fabriken zur Herstellung von Stoffen, Accessoires, Nähmaschinen, Geschäfte zum Verkauf seiner Waren und eine Spedition zur Lieferung. Dadurch wird das Unternehmen unabhängig, unabhängig von Lieferanten und Transportunternehmen. Auch die Rohstoffe selbst werden durch den Wegfall von Aufschlägen günstiger und die Produktkosten sinken.
• Konglomerate. Sie vereinen Unternehmen mit unterschiedlichen Arten von Waren und Dienstleistungen, die nicht miteinander in Zusammenhang stehen. Dies kann beispielsweise eine Fischkonservenfabrik, ein Kurierdienst oder ein metallurgisches Unternehmen sein. Eine solche Partnerschaft ist praktisch, weil sie einem der Partner hilft, im Falle vorübergehender Schwierigkeiten, die mit dem Verlust des Interesses an dem hergestellten Produkt oder einer Krise in einer bestimmten Branche verbunden sind, über Wasser zu bleiben.
• Parallele Fusionen. Produziert zwischen Unternehmen, die Waren herstellen, die Teil desselben Prozesses sind, oder verwandte Waren. Zum Beispiel Kohlebergbau- und -verarbeitungsunternehmen.

Warum sind Fusionen und Übernahmen notwendig?

Wie Sie bereits bemerkt haben, können die vorrangigen Ziele von Fusionen und Übernahmen je nach Art unterschiedlich sein. Generell sind sie jedoch in allen Fällen von M&A-Transaktionen vorhanden.

Zunächst einmal strebt jedes übernehmende oder fusionierende Unternehmen danach Synergieeffekt- effizienteres Arbeiten durch gegenseitige Verstärkung. Dieser Effekt kann mit der Formel 1+1=3 nachgewiesen werden. So können zwei Unternehmen nach einer Fusion die Verwaltungskosten deutlich senken, indem sie identische Positionen streichen und einige Abteilungen zu einer zusammenfassen. Darüber hinaus können alle Unternehmen in einem Konglomerat von den Best Practices der anderen lernen: Beispielsweise hat eines ein effizienteres Buchhaltungssystem entwickelt, ein anderes die Logistik und ein drittes die Personalressourcen. Durch die Zusammenführung aller erfolgreichsten Entwicklungen und deren Umsetzung im Post-Merger-Management können Sie ein beschleunigtes Gewinnwachstum erzielen und Ihre Arbeit bestmöglich optimieren. Auch bei einer Fusion ist es von Vorteil, unterschiedliche Ressourcen zu kombinieren, die neue Unternehmen mitbringen – Rohstoffe, Spezialisten, eine fertige Marke, Technologie. Darüber hinaus wird das Unternehmen mit zunehmender Größe wettbewerbsfähiger und stärker.

Phasen einer M&A-Transaktion

1. Zunächst müssen Sie die Attraktivität des Geschäfts selbst beurteilen: Bringt es Vorteile oder wird das erworbene Objekt zu einem Eigengewicht? Ist das Unternehmen zu diesem Zeitpunkt bereit für die Integration mit einer anderen Geschäftseinheit? Wird diese Zusammenarbeit für alle Seiten erfolgreich sein? Manchmal ist eine Entscheidung über eine Fusion oder Übernahme notwendig, um das Unternehmen zu retten – auch hier gilt es zu analysieren, ob der gewählte Weg zur Bewältigung der Krise den Bedürfnissen des Unternehmens entspricht. Sowohl bei einer Fusion als auch bei einer Übernahme gibt es auf beiden Seiten viel zu beachten. Der Kauf eines Konkurrenten ist immer mit zusätzlichen finanziellen und organisatorischen Kosten verbunden, und die schwächere erworbene Partei steht vor großen Veränderungen – einem Wechsel in der Geschäftsführung, Änderungen in Prozessen, Verlust der Unabhängigkeit. In dieser Phase wird das Unternehmen bewertet und ein Urteil über die Zweckmäßigkeit einer Fusion oder Übernahme zur Wertsteigerung des Endobjekts gefällt.
2. Nach der Entscheidung beginnt die Suche nach Partnern, der Käufer sucht nach einem Übernahmeziel und Kandidaten für den Zusammenschluss zweier Unternehmen werden ausgewählt. Jetzt müssen wir die Kompatibilität der beiden zukünftigen Komponenten eines Ganzen und die Möglichkeit ihrer schnellen und schmerzlosen Integration analysieren. Es erfolgt eine Einschätzung der Aussichten für eine gemeinsame Entwicklung, eine Analyse des Absatzmarktes, der Namen und Qualität der hergestellten Waren sowie die Möglichkeit einer notwendigen Umstrukturierung.
3. Die dritte Stufe ist eine vertiefende Fortsetzung der zweiten. Bei der Auswahl eines Zielobjekts wird eine gründliche Analyse aller Vermögenswerte durchgeführt, die Kosten für den Erwerb und die Integration des Objekts sowie der geschätzte Wert des Unternehmens nach der Konsolidierung berechnet.
4. Als nächstes beginnt die Verhandlungsphase. Es gibt zwei Möglichkeiten, das ausgewählte Unternehmen zu übernehmen. Die erste, die schnellste und bequemste für alle sind Verhandlungen, deren logischer Abschluss der Abschluss eines Geschäfts ist. Will das Zielunternehmen keine Konsolidierung eingehen, beginnt der Erwerber, die Anteile und Vermögenswerte des Zielunternehmens aufzukaufen, um sie als Druckmittel für weiteren Einfluss auf die Eigentümer des Unternehmens zu nutzen. Bei jedem Vertragsabschluss ist es wichtig, alle Details im Voraus zu durchdenken, insbesondere wenn die Verhandlungen auf neutralem Territorium stattfinden: Sorgen Sie für einen zuverlässigen Transport und einen komfortablen Besprechungsraum. Bei der Planung einer Partnerschaft kommt es auf jedes noch so kleine Detail an.
5. Wenn der Deal zustande gekommen ist, müssen nur noch die Fusion offiziell bekannt gegeben und der Integrationsprozess eingeleitet werden. Ihre Dauer und Komplexität hängt davon ab, wie unterschiedlich die Ausgangsindikatoren sind und welches Ergebnis das Management erreichen möchte: vollständige, teilweise oder minimale Integration.

Wie vermeide ich Fehler bei der Unternehmenserweiterung?

Bei Fusionen und Übernahmen bestehen immer Risiken, die sich aus mangelnder Konkretisierung der Ziele des Käufers und mangelnder Vorbereitung auf einige unvermeidliche Prozesse ergeben.

1. Menschlicher Faktor. Der Erwerber wird sicherlich mit einer Reaktion des Teams des übernommenen Unternehmens konfrontiert sein – einige Spezialisten werden möglicherweise gehen, andere werden die Politik des neuen Managements nicht unterstützen wollen. Es muss im Vorfeld entschieden werden, ob der neue Eigentümer zum Verlust von Mitarbeitern bereit ist und ob er die notwendigen Maßnahmen ergreifen wird, um die negativen Folgen zu minimieren. Oder Personal gehört zu den erworbenen Ressourcen und muss durch eine Erhöhung der Position, des Gehalts und der Karrierechancen gehalten werden.
2. Das Geschäft verstehen. In der modernen Geschäftswelt sind Unternehmenszusammenschlüsse gleicher oder ähnlicher Art am häufigsten. Und das aus gutem Grund: Um einen Konstrukteur aus zu unterschiedlichen Zeiten übernommenen Unternehmen effektiv zu führen, muss man in der Lage sein, diese kompetent in die Gliederung des eigenen Unternehmens umzusetzen. Und dafür ist es notwendig, alle Feinheiten der Arbeit eines bestimmten Unternehmens tief und detailliert zu verstehen. Beim Kauf einer neuen Immobilie ist es wichtig, genau zu wissen, wie diese funktioniert.
3. Soll ich die Marke behalten? Diese Entscheidung ist von großer Bedeutung, da die vollständige Integration eines Unternehmens mit einer etablierten Marke und langer Geschichte in seine Struktur zu einem nicht ganz erwarteten Ergebnis führen kann – schließlich wurde ein Teil des Kaufpreises gerade aufgrund der Beliebtheit gebildet die Marke. Einem integrierten Unternehmen seinen Namen zu entziehen, ist manchmal so, als würde man Vermögenswerte in den Papierkorb werfen.
4. Was genau wird von einer Übernahme oder Fusion erwartet? Jedes einzelne Unternehmen wird nicht nur zum Zweck der Expansion erworben, sondern mit dem Ziel, in eine bestimmte Richtung zu expandieren. Es gibt viele Möglichkeiten – Vergrößerung der Verkaufsfläche, Einsatz neuer Geräte, Technologien, Patente, Personal, Marken. Ein Unternehmen wird für ein oder zwei Punkte gekauft, es kann nicht alles auf einmal mitbringen. Aber es wird die fehlenden Qualitäten vom übernehmenden Unternehmen übernehmen. Ob diese Anschaffung wirtschaftlich ist, ob sie geeignet ist, dem Käufer das gewünschte Ergebnis zu liefern, wird im Rahmen einer Voranalyse entschieden.
5. Um zu verhindern, dass das Huhn den Fuchs frisst. Sie müssen klar verstehen, welches Unternehmen führend ist. Es kommt vor, dass das übernommene Unternehmen personell und technologisch stärker ist, aber durch inkompetentes Management oder skrupellose Finanzierung in schwere Zeiten geraten ist. Nach Erhalt der notwendigen Versorgung kann das eingeführte Unternehmen oben auftauchen und den Absorber zertrümmern. Um dies zu verhindern, ist es notwendig, das Potenzial des Ziels zu verfolgen und eine Reihe von Umstrukturierungen durchzuführen, die auf eine gegenseitige Stärkung und nicht nur auf eine Stärkung des absorbierten Objekts abzielen.

M&A-Transaktionen sind eine gute Möglichkeit, den Konzern über bestehende Strukturen zu erweitern Nutzen Sie die nützlichen Entwicklungen gekaufter Wettbewerber und stärken Sie Ihr Geschäft. Dies ist ein schwieriger Prozess, der eine gründliche Analyse und sorgfältige Vorbereitung erfordert. Bei richtiger Planung und Umsetzung des gesamten Veranstaltungsspektrums wird eine Fusion oder Übernahme zu einer günstigen Gelegenheit für das weitere Wachstum und den Wohlstand des Unternehmens.

Fusionen und Übernahmen oder M&A ist ein Begriff mit weitreichender Bedeutung. Üblicherweise werden Transaktionen zum Kauf oder Verkauf von Betrieben oder Gesellschaften bezeichnet. Wir werden ein solches Unternehmen oder Unternehmen als Ziel oder Zielunternehmen bezeichnen, was eine Übersetzung des englischen Ziels ist. Versuchen wir, die Definition einer M&A-Transaktion genauer zu verstehen. Das ist also zunächst mal ein Deal. Und wie bei jeder Transaktion gibt es auch bei einer M&A-Transaktion zwei Parteien: den Käufer und den Verkäufer.

Verkäufer und Käufer

Wer ist Käufer und Verkäufer bei M&A-Transaktionen? Um diese Frage zu beantworten, schauen wir uns zunächst an, wie große Unternehmen im Allgemeinen rechtlich organisiert sind, in unserem Beispiel russische Großunternehmen.

Die letztendlichen Eigentümer aller Unternehmen sind Menschen (Einzelpersonen), seien es Kleinaktionäre mit wenigen Anteilen oder Oligarchen mit Mehrheitsanteilen oder 100 % der Anteile. Sie werden oft auch Letztbegünstigte oder einfach Begünstigte genannt.

Sie halten ihr Eigentum und ihre Vermögenswerte in der Regel über Zwischenholdinggesellschaften, die meist in Offshore-Jurisdiktionen wie Zypern oder den Britischen Jungferninseln registriert sind. Solche Unternehmen werden Holdinggesellschaften, abgekürzt HoldCo, genannt, da ihre Hauptfunktion darin besteht, Anteile anderer Unternehmen zu besitzen, also in der Bilanz zu halten. Das englische Wort Hold bedeutet „halten“.

Zwischenholdinggesellschaften sind Eigentümer von Anteilen der Mutterholdinggesellschaften, die sowohl im Ausland als auch in Russland registriert sein können. Solche Holdinggesellschaften sind die wichtigsten wirtschaftlichen Einheiten des Unternehmens. Hier konzentriert sich das Management und es sind diese Unternehmen, die wir normalerweise meinen, wenn wir einfach Severstal oder Evraz sagen.

Die Muttergesellschaften der Holdinggesellschaft wiederum besitzen Anteile an dem Unternehmen, das bereits direkt Eigentümer der Vermögenswerte ist und den Betrieb betreibt. Sie werden häufig als Betriebsgesellschaften oder OpCos bezeichnet.

Dieses schrittweise Eigentumsschema wird als Eigentumskette oder Eigentumskette bezeichnet. Sie werden vor allem zur Organisation der Unternehmensführung, zur Steueroptimierung und zur Wahrung der Vertraulichkeit der Endbegünstigten benötigt. Bei großen Transaktionen sind Käufer und Verkäufer juristische Personen, d. h. Unternehmen, die Anteile des zu verkaufenden Unternehmens besitzen (im Fall des Verkäufers) oder durch die Transaktion zu deren Eigentümer werden (im Fall des Käufers). .

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Das heißt, wenn Anteile einer Holdinggesellschaft verkauft werden, ist der Verkäufer ein zwischengeschaltetes Offshore-Unternehmen. Werden Anteile einer operativen Gesellschaft verkauft, ist der Verkäufer die HoldCo, werden Vermögenswerte verkauft, ist der Verkäufer die OpCo. Wenn wir also im Rahmen einer M&A-Transaktion von Verkäufer oder Käufer sprechen, meinen wir sowohl den Käufer oder Verkäufer direkt, also die Holding- oder Betreibergesellschaft, als auch den Endbegünstigten.

Rechtlich gesehen ist Käufer oder Verkäufer natürlich das Unternehmen, alle Entscheidungen werden jedoch vom Begünstigten getroffen. Letztendlich erhält er einen wirtschaftlichen Nutzen aus der Transaktion, weshalb wir in den meisten Fällen den Begünstigten meinen, wenn wir im Wesentlichen über den Verkäufer oder Käufer und nicht im rechtlichen Sinne sprechen.

Es kann einen Verkäufer und einen Käufer geben oder es können mehrere sein. Bei dem Deal zum Kauf von TNK-BP durch Rosneft gab es beispielsweise mehrere Verkäufer: das britische Unternehmen BP und das AAR-Konsortium, das die Interessen mehrerer Begünstigter gleichzeitig vertrat, die Alpha-Gruppe von Mikhail Fridman, die Acctss-Gruppe von Leonard Blavatnik und Renova von Viktor Vekselberg. Und mit dem Kauf der niederländischen Bank ABN AMRO entstand ein Konsortium aus drei Banken: der britischen RBS, der niederländischen FORTIS und der spanischen Santander.

Gegenstand der Transaktion

Sie haben Einblicke in Verkäufer und Käufer gewonnen. Was ist Gegenstand einer M&A-Transaktion? Wie bereits erwähnt, bezeichnet M&A den Kauf eines Unternehmens oder Unternehmens. Was bedeutet es, ein Unternehmen oder einen Betrieb zu kaufen? Hier gibt es zwei Möglichkeiten: den Kauf von Aktien oder den Kauf von Vermögenswerten des Zielunternehmens.

Bei großen Transaktionen handelt es sich meist um den Kauf und Verkauf von Aktien. Beim Kauf von Aktien erhält der Käufer das Eigentum an diesen und entsprechende Gesellschaftsrechte, etwa das Recht, sich durch Stimmrechte an der Geschäftsführung des Unternehmens zu beteiligen und das Recht, sich an der Gewinnausschüttung zu beteiligen, also Dividenden zu erhalten.

In diesem Fall können sämtliche Anteile, also 100 %, sowie eine Minderheitsbeteiligung von weniger als 50 % oder eine Mehrheitsbeteiligung von mehr als 50 % erworben werden. Werden 100 % der Anteile erworben, erhält der Käufer die volle Kontrolle über die Verwaltung und Gewinnverteilung des Zielunternehmens. Beim Erwerb von weniger als 100 % der Anteile bleibt neben dem Käufer auch der Verkäufer Gesellschafter.