Şirkətlərin birləşməsi və satın alınması. Birləşmə və satınalma yolu ilə MMC-nin yenidən təşkili: məqsəd, nüanslar, prosedur Ən böyük birləşmə və satınalmalar

ev / Şirkətin qeydiyyatı

Birləşmə iki bərabər şirkətin birliyidir. Satınalma bir şirkətin digəri tərəfindən satın alınmasıdır. Birləşmə və satınalmaların məqsədi sinerjidir, yəni. birgə fəaliyyətlərdən faydalanır.

Birləşmələr və satınalmalar(ing. birləşmələr və satınalmalar, M&A) şirkətlər - aktivlərin ümumi dəyərinin artırılmasına yönəlmiş tədbirlər toplusu sinerji, yəni. birgə fəaliyyətin faydaları. Sadə dillə desək, onda birləşmə və satınalmalar iki şirkətin bir şirkətə çevrilməsini təsvir edir. Birləşmə, iki bərabər şirkətin birləşməsi nəticəsində yeni bir şirkətin meydana gəlməsidir və satınalma, absorbsiya olunan şirkətin uducu şirkət tərəfindən satın alınmasıdır, nəticədə udulmuş şirkət mövcudluğunu dayandırır və absorber artır. Ukraynada ələ keçirilməsinin parlaq nümunəsi UMC → MTS-dir: daha böyük rus şirkəti MTS başqa bir şirkətin (UMC) əksəriyyətini satın aldı və rebrendinq etdi.

Bununla bağlı müxtəlif nəzəriyyələr var satınalmalar və birləşmələr rəqiblərin aradan qaldırılmasına və s. hədəflənir, lakin onlar həqiqətdən uzaqdırlar. ev İstənilən birləşmə və ya birləşmənin məqsədi nəticənin onun hissələrinin cəmindən çox olmasıdır(yəni 1+1=3). Başqa sözlə, prosesdə iştirak edən şirkətlər xərclərə qənaət etməyə və səmərəliliyi artırmağa ümid edirlər. Çox vaxt yeni/yenilənmiş şirkətin məhsuldarlığı xərcləri azaltmaqla dəqiq artır.

Satınalmalar və birləşmələr arasındakı fərq

Həmçinin oxuyun İmtiyazlı səhmlər İmtiyazlı səhmlər daha yüksək statusa malik şirkət səhmlərinin xüsusi növüdür. Şərtlər...

Şərtlər" birləşmə"(İngiliscə birləşmə) və" udma"(İngilis dilinin alınması) tez-tez qarışdırılır və ya sinonim kimi istifadə olunur. Baxmayaraq ki, mənaları çox yaxındır və həmişə qoşa gedirlər, əslində birləşmələr və satınalmalar müxtəlif anlayışları təsvir edir. Şərtlərin özündən fərqin nə olduğu aydın olur; Gəlin daha yaxından nəzər salaq.

Bir şirkətin digər şirkət tərəfindən alınması

Rusiyanın telekommunikasiya operatoru MTS nümunəsində olduğu kimi, bir şirkət digərini, çox vaxt daha kiçik şirkəti alıb “yedikdə” buna deyilir. şirkətin ələ keçirilməsi. (Kiçik şirkətlərin udulması imici “biznes köpəkbalığı” termininin yaranmasına səbəb oldu.) Kiçik şirkət “yediləndən” sonra təbii olaraq hüquqi mənada mövcudluğunu dayandırır.

Bu ssenaridə alınan və ya “yemiş” şirkətin bütün aktivləri alıcı şirkətin mülkiyyətinə keçir. Absorbsiya nəticəsində, daha çox böyük bir şirkət daha da böyüyür.

Məsələn, Google çox aqressiv istehlakçı köpəkbalığıdır və artıq 100-dən çox şirkəti udmuşdur. YouTube, Begun (Rusiya şirkəti), FeedBurner, AOL və dünyanın bir çox digər şirkətləri.

Həm aqressiv, həm də dostcasına ələ keçirmələr var.

aqressiv ələ keçirmə daha kiçik bir şirkət "yemək" istəmədikdə baş verir, lakin alıcı şirkət sadəcə çoxlu sayda səhmləri geri alır və heç bir seçim qoymur.
dostluq ələ keçirmələri hər iki tərəf razılaşdıqda və ələ keçirmək üçün yaxşı əhval-ruhiyyədə olduqda baş verir.

Çox vaxt belə olur Alıcı şirkətlər faktiki satınalmanı reklam etmək istəmirlər, və bərabər birləşmənin baş verdiyini iddia edin. Belə bir satınalmaya misal olaraq DaimlerChrysler ola bilər: Daimler-Benz Chrysler-i satın aldı, lakin müqaviləni bərabər birləşmə kimi təqdim etdi. (Birgə işdə uğursuzluqlar üzündən Chrysler sonradan amerikalılara satıldı.)

Şirkətlərin birləşməsi

Həmçinin oxuyun Kolleksiyalar investisiya kimi Kolleksiyanın estetik və mənəvi zövqlə yanaşı, praktiki mənası da var. İncəsənət obyektləri sərfəli investisiya ola bilər, lakin...

Şirkətlərin birləşməsi yeni bir şirkətin yaranmasına səbəb olan bərabər şirkətlər birliyidir. Adətən, birləşmədəki şirkətlər təxminən bərabərdir aktivlərin sayına görə.

Bunu başa düşmək vacibdir şirkətlərin faktiki birləşməsi nadir haldır. Yuxarıda təsvir edildiyi kimi, ən çox birləşmə deyilən şey əslində alışdır DaimlerChrysler ilə nümunədə olduğu kimi birləşmə maskası arxasında.

Sinerji satınalma və birləşmələrin məqsədidir

Birləşmə və satınalmaların əsas nöqtəsi sinerji. Sinerji birgə fəaliyyətin üstünlüyüdür. Axı, bu aydındır: iki şirkət bir olduqda, sizə lazımdır bir mühasibat şöbəsi, iki deyil, bir reklam şöbəsi, iki deyil və s. İki şirkət bir olduqda, faydalar aşağıdakı kimi ola bilər:

işçilərin ixtisarı(ing. ixtisar, hüquqlaşdırma): yuxarıda qeyd edildiyi kimi, maliyyə, mühasibat, marketinq və s. kimi dəstək şöbələrində çalışanların sayı azaldılır. Həmçinin təlimatlardan biri lazımsız olur.
miqyas iqtisadiyyatları: alışların, daşınmaların və s.-də kəmiyyət artımı sayəsində yeni şirkət topdansatış şərtlərinə qənaət edir. Həm də lazım olan hər şeyi xatırlamaq lazımdır, şirkət üçün bir şey: məsələn, server mühafizə sistemləri, malların və işçilərin uçotu proqramı və s.
bazar payının artması: Şirkətlər birləşdikdə, yeni şirkət daha böyük bazar payına sahib olur və brend şüurluluğu da artır. Üstünlüyü ondan ibarətdir ki, kiçik bir payla müqayisədə böyük payla yeni bazar payları qazanmaq daha asandır. Kreditorların da şəraiti yaxşılaşır, çünki Böyük bir şirkətə daha çox inam var.

Ancaq bunu başa düşmək vacibdir Hər birləşmə və ya satınalma sinerjiyə malik deyil. Tez-tez olur ki, DaimlerChrysler-də olduğu kimi, yeni şirkətdə konfliktlər baş verir, burada şirkətlərin daxili nizamnamələri əsaslı şəkildə üst-üstə düşmür. Təəssüf ki, uğursuz birləşmələr və satınalmalar nadir deyil.

Şirkət birləşmələrinin növləri

Çox müxtəlif var şirkətlərin birləşmə yolları. Bu növ birləşmələr 2 əsas qrupa bölünür: şirkətlər arasında münasibətlərə və maliyyələşdirmə növünə görə.

Şirkətlər arasında münasibətlərə görə birləşmələrin növləri

Əsas əlaqə növünə görə birləşmə növləri Birləşən şirkətlər arasında aşağıdakılar var:

üfüqi birləşmə: eyni işi görən və eyni nişdə olan iki rəqib şirkətin birləşməsi
şaquli birləşmə: təchizatçı və istehlakçı birliyi; məsələn, mebel istehsalçısı və xammal istehsalçısı (məsələn, lövhələr, fanerlər və s.)
satış bazarını genişləndirmək üçün birləşmə: eyni sənayedə olan, lakin müxtəlif bazarlarda mal satan şirkətlər birliyi
satış xətti ilə əlaqəli şirkətlərin birləşməsi: əlaqəli məhsulları bir bazarda satan şirkətlər birliyi

Hər gün iş daha maraqlı və mürəkkəb olur. İndi iqtisadiyyat və böyük pul dünyasında təksənsə, böyük uğur qazanmaq demək olar ki, mümkün deyil. Əgər əvvəllər yalnız öz gücünə və biliyinə arxalanaraq zirvələrə qalxmaq mümkün idisə, bu gün vəziyyət bir az fərqlidir.
Şirkətlər arasındakı ittifaqlar sizə daha səmərəli və məhsuldar işləməyə kömək edəcək. Biz demək istəmirik ki, birləşməyə və ya başqa formada birləşməyə ehtiyacınız var. Xeyr, biz tamamilə fərqli bir şeydən danışırıq. Müttəfiqlik dedikdə həm bir tərəfə, həm də digər tərəfə faydalı olacaq faydalı əməkdaşlığı nəzərdə tuturuq. Google-un qurucusu Sergey Brin müsahibələrinin birində müasir biznesin əməkdaşlıq etmək, danışıqlar aparmaq və hər bir tanışlıqda fayda tapmaq bacarığı üzərində qurulduğunu bildirib. Və həqiqətən də belədir. Potensial tərəfdaşlarla necə ünsiyyət quracağınızı bilmirsinizsə və ya heç kimə ehtiyacınız olmadığını düşünürsünüzsə və hər şeyə özünüz nail olacaqsınızsa, çox səhv edirsiniz. Təbii ki, siz öz biznesinizi təkbaşına inkişaf etdirə bilərsiniz, lakin müəyyən nöqtəyə qədər, müəyyən mərhələyə qədər ki, tərəfdaşların köməyi olmadan keçə bilməzsiniz.

Beləliklə, bu məqalədə aşağıdakı suallara cavab verməyə çalışacağıq:
Şirkətinizin hansı üstünlükləri distribyutor üçün maraqlı olacaq?
Potensial tərəfdaşı sizinlə işləməyin qazanclı və məhsuldar olacağına necə inandırmaq olar
Biznesin hansı sahələrində ittifaqlar zəruri və ən effektivdir?

Biznes alyansları: 8 real nümunə

1. Avadanlıq təchizatçısı və lizinq şirkəti
Kiçik və orta biznes üçün avadanlıq ucuz zövq deyil. Çox vaxt potensial müştərilər, çox zəruri olsa belə, sadəcə olaraq maddi cəhətdən satın ala bilməmələri ilə qarşılaşırlar. Bank krediti də həmişə sizi xilas etmir, çünki ölkəmizdə faiz dərəcələri sadəcə inanılmazdır. Sonra ya daha yaxşı vaxtlar gözləyərək alışdan imtina etməli, ya da pul qazanmağın başqa yollarını axtarmalısan.
Bahalı avadanlıq satan bir Rusiya şirkəti lizinq şirkəti ilə müqavilə bağlayıb, onun şərtlərinə əsasən, bu şirkətdən avadanlıq almaq istəyən bütün müştərilər xüsusi lizinq şərtləri alacaqlar. Təcrübə göstərdiyi kimi, satın almaqdan imtina edənlərin çoxu məhz insanların qiymətdən qorxduqları üçün olub. Sonra satış zamanı xüsusi olaraq maliyyələşdirmə və lizinq şirkəti ilə əməkdaşlıq şərtlərinə diqqət yetirildi və yalnız bundan sonra avadanlığın üstünlükləri haqqında danışdılar. Bu strategiya satışları əhəmiyyətli dərəcədə artırmağa imkan verdi və əlavə müştərilər və etibarlı tərəfdaş qəbul edən lizinq şirkəti üçün faydalı oldu.
Bənzər bir əməkdaşlıq növünü təkcə avadanlıq satarkən deyil, həm də alınması müəyyən maliyyə çətinliklərinə səbəb ola biləcək çox bahalı malların satıldığı yerlərdə tətbiq edə bilərsiniz.

2. İnkişaf etdirici və mənzil sahibləri
Daşınmaz əmlak bazarında tələb hələ də təklifi üstələsə də, alıcılar üçün mübarizə çox ciddidir. Böyük bir tərtibatçı çox maraqlı bir şəkildə yeni müştəriləri cəlb etmək qərarına gəldi. Onlar çox qeyri-adi təkliflə evlərini icarəyə verən insanlara müraciət ediblər. Yalnız bir sual verildi: “Mənzil kirayə verməklə ayda nə qədər qazanırsınız? 500-700 dollar? Sizə gündəlik maaşınızdan artıq məbləğ versək necə olar?” Maraqlı təklif, lakin onun mahiyyəti ondan ibarət idi ki, mənzil sahibləri öz kirayəçilərinə bildirməli idilər ki, onlar tərtibatçılarla kifayət qədər sərfəli sövdələşmə barədə razılığa gəliblər ki, bu müqavilədə kirayəçi bugünkü kirayə haqqını aşmayan aylıq məbləğ ödəməklə öz mənzilini ala bilər. Potensial mənzil alıcısına da avans ödəməklə inşaatçıdan kömək etdik.
Belə ki, icarədarını inşaatçının xidmətlərindən istifadə etməyə və onlardan hissə-hissə mənzil almağa razı salan hər bir ev sahibi 5000 dollara qədər çek alıb. Ev sahiblərini kirayəçilərini bu təklifdən yararlanmağa inandırmağa sövq edən digər üstünlük ondan ibarətdir ki, insanlar köçdükdən sonra 3 ay ərzində mənzili icarəyə verməzlərsə, inşaatçı şirkət kirayə haqqını ödəyəcək.
Belə əməkdaşlıq nəticəsində tərtibatçı bir neçə ay ərzində milyonlarla dollar qazandı, halbuki belə bir şirkət ən məşhur reklam üsullarından daha ucuz idi.

3. İki köftə istehsalçısı
Xüsusən də bəzi bayramlar və ya şənliklər ərəfəsində köftə isti bir məhsuldur. Elə oldu ki, Moskvada Yeni il ərəfəsində bir sexdə xəmir yoğuran maşın xarab oldu. Aydındır ki, onu dəyişdirmək bir günlük iş deyil və müəyyən çətinliklərə səbəb olacaq. Nəticə acınacaqlıdır - iş dayanır, qazanc yoxdur. Daha sonra müəssisə rəhbəri xəmir yoğurmaq üçün maşından istifadəyə icazə müqabilində küftə satışından əldə olunan gəlirin bir hissəsinin onlara verilməsi təklifi ilə rəqiblərə müraciət edib. Razılıq alındı və hər iki şirkət belə maraqlı əməkdaşlıqdan məmnun qaldı.

Elə bir misal da var ki, tikinti şirkətində çoxlu zəruri və bahalı avadanlıqlar olub, lakin ondan müntəzəm istifadə etmirdi. Sonra bu avadanlığın istifadəsindən əldə olunan gəlirin bir hissəsi müqabilində başqa şirkətlərə vermək fikri yarandı.

4. Təmir şirkəti və təmizlik məhsulları tədarükçüsü
Binaları təmir edən bir Qərb şirkəti təmizlik məhsulları satıcıları ilə əməkdaşlıq etdi. Sonuncu həvəslə müştəriləri üçün əlaqə məlumatlarını təqdim etdi və təmir şirkəti öz müştərilərinə təmizlik məhsulları tövsiyə etdi.
Rusiya tibb mərkəzi də analoji qaydada fəaliyyət göstərirdi. Nominal dəyəri 100 rubl olan hədiyyə sertifikatları verdi. tibbi xidmətlər almaq. Sertifikat 1000 rubldan çox alış-veriş üçün bütün supermarket müştərilərinə verildi. Supermarketdə orta yoxlama artdı və tibb mərkəzinə müştərilər axını başladı.
Və daha bir misal. Elektrik plitələrini quraşdırarkən, Stylish Kitchens şirkəti müştərilərə bu plitələr üçün təmizlik məhsulları istehsalçısından bir kitabça buraxır. O, məhsulu reklam edir və eyni zamanda bu cihazın daha uzun müddət davam etməsi üçün ona necə qulluq etməyi izah edir.

5. Bağ mebeli satıcısı və mebel şirkətləri
Bağ mebeli satıcısı fərqli profilli satış üzrə ixtisaslaşmış bir neçə mebel şirkətləri ilə iş əlaqələri qurdu. O, satış nümayəndələrinə müraciət etdikləri hər bir müştəri üçün mükafat vəd etdi. Amma hiylə əməkdaşlıq metodunda deyil, qarşılıqlı hesablaşmalarda idi. Müştəri gətirən hər kəsə minnətdarlıq sözlərini deyərək, eyni ruhda işləməyi xahiş etməklə, şəxsən pulla mükafatlar verib.
Toy salonlarının yeni evlənənlər üçün bayram təşkil edən müxtəlif agentliklərlə işləməsi də məlum təcrübədir. Ümumiyyətlə, toy biznesində hamı hamı ilə əməkdaşlıq edir, hamı bir-birinə bağlıdır. Əgər subaysınızsa, çətin ki, layiqli sifariş ala biləsiniz.

6. Ofis ləvazimatları satan iki şirkət
Burada vəziyyət çox maraqlıdır. 1 nömrəli şirkət öz rəqibinə onlarla sifariş vermək qərarına gəlməyən müştərilər haqqında məlumatları təklif etdi. Bunun müqabilində onlar haqqında məlumat verdikləri müştərilərin qazancının 50%-ni almaq istəyirdilər. Bir qayda olaraq, əgər sizin təklifiniz alıcıya uyğun gəlmirsə, o zaman o, çətin ki, sizin şirkətinizlə əlaqə saxlasın, lakin rəqib kimin uğrunda mübarizə aparacağını bilirsə, yenə də onun üçün yarışa bilər.
Belə əməkdaşlıq nəticəsində hamı faydalandı. 1 nömrəli firma “lazımsız” müştəriləri verdi, 2 nömrəli firma isə potensial alıcıları qəbul etdi. Əlbəttə ki, bir tərəfdaş sizi aldada bilər və əməliyyatların uğurla başa çatdığını söyləməz, lakin bu halda o, aldadıcılığın ifşa olunacağı və "azad" müştərilərin axınının bitəcəyi riskini daşıyır.

7. Əlaqədar məhsulların istehsalçıları
Bu ittifaq dırnaq boyası istehsalçısı ilə dırnaq baxımı məhsulu istehsalçısı arasında idi. Hər iki şirkət birgə ustad dərsləri təşkil edib, distribyutorlarla görüşlər keçirib, burada məhsullarının kombinasiyada istifadəsinin üstünlüklərindən danışıblar. Bu, satışları artırdı, çünki maraqlı tərəflər hər iki məhsulu bir anda aldılar.
Lak istehsalçısı hətta olduqca qeyri-adi və qəribə bir addım atdı - o, rəqibləri ilə əməkdaşlıq etməyə, məhsullarını tanıtmağa başladı, lakin bunun müqabilində qazancın bir hissəsini aldı. Olduqca qeyri-adi bir təcrübədir və az adam belə bir hərəkətlə razılaşır. Ancaq gördüyümüz kimi, qərar öz bəhrəsini verdi.

8. Supermarket və əyləncə mərkəzi
Bu ittifaq, məncə, ən maraqlı və sərfəli olanlardan biridir. Şəhərdə buz konkisürmə meydançası, boulinq meydançası, kinoteatrlar və müxtəlif oyun meydançaları olan ən böyük və ən məşhur əyləncə mərkəzi var. Beləliklə, əməkdaşlıq ondan ibarət idi ki, siz müəyyən məbləğə və ya daha çox qiymətə mal aldığınız zaman bu mərkəzdə bütün əyləncələr üçün endirim sertifikatı aldınız. Supermarketlərdə çoxlu insan axını var və buna görə də mərkəz daha çox ziyarətçi toplayıb. Düşünə bilərsiniz ki, supermarketin nə faydası var, çünki onlar mahiyyətcə partnyorlarını pulsuz reklam edirlər. Faydası göz qabağındadır. İnsanlar sertifikat almaq üçün daha çox almağa çalışırdılar. Aldıqları mallara ehtiyaclarının olub-olmamasının fərqi yoxdur, əsas odur ki, endirim alacaqlar. Statistikaya görə, belə əməkdaşlığın olduğu bir ay ərzində supermarket satışları 7% artıb ki, bu da çox yaxşı göstəricidir. Təəssüf ki, əyləncə mərkəzinə gələnlərin sayının artması ilə bağlı statistik məlumatımız yoxdur.

Biznes ittifaqları: nəticələr nədir?

Bütün yuxarıda deyilənlərdən nəticə çıxarsaq, deyə bilərik ki, biznes alyansları şirkəti inkişaf etdirmək, yeni məqsədlərə nail olmaq, işin daha ciddi səviyyəsinə çatmaq üçün kifayət qədər effektiv üsuldur. Əgər yaxşı marketinq anlayışınız varsa, danışıqlar aparmağı və komandada işləməyi bilirsinizsə, belə bir ittifaqın yalnız şirkətinizə fayda verməsi ehtimalı yüksəkdir.
Müasir biznes çox çevik olmalıdır. Sadəcə olaraq, həm sizə, həm də onlara mənfəət gətirəcəksə, rəqiblərlə belə əməkdaşlıq etməyi bacarmalısınız. Həmişə gələcəyə baxmalı, belə bir ittifaqın nə qədər faydalı olacağını və buna ehtiyacınız olub olmadığını başa düşməlisiniz.

Biznesin birləşməsi iki və ya daha çox müəssisənin bütün növ aktivlərinin birləşdirilməsi prosesidir. Birləşmədə iştirak edən şirkətlər fəaliyyətini dayandırır və onların yerinə bazara yeni böyük təşkilat daxil olur. Birləşən şirkətlərin hüquqi varisidir və buna görə də onun əsasında yaradılan müəssisələrin borclarına görə məsuliyyət daşıyır.

Niyə şirkətlər birləşmə proseduruna başlayır?

Şirkət resurslarının birləşdirilməsi aşağıdakı səbəblərdən qaynaqlana bilər:

sərt rəqabət və rəqabət mühitində böyük oyunçuların olması;
borc yükünün artması səbəbindən müəssisənin ləğvi zərurəti yarandıqda alternativ yol, o cümlədən borclunun kreditorla birləşdirilməsi variantı;
müxtəlif fəaliyyət sahələrindən olan şirkətləri birləşdirərək istehsalın şaxələndirilməsi;
rəhbərliyi biznes layihəsini ləğv etmək istəməyən təşkilatlardan birinin aşağı gəlirliliyi və ya mənfi reputasiyası.

Bir neçə iri müəssisənin resurs bazasını birləşdirərkən, antiinhisar komitəsinin razılığı tələb olunur - 26 iyul 2006-cı il tarixli, 135-FZ nömrəli Federal Qanuna uyğun olaraq, bu norma, son hesabatlara görə, aktiv dəyəri olan şirkətlərə şamil edilir. 7 milyard rubldan yuxarı. və ya ötən il üçün ümumi gəlir 10 milyard rubl səviyyəsində idi. və daha çox.

Qeyd! İflas proseduruna başlandıqda, birləşmə yolu ilə müəssisənin yenidən təşkili variantlarını nəzərdən keçirmək qadağandır ("İflas haqqında" Federal Qanunun 64-cü maddəsi).

Birləşmənin məqsədləri

Şirkətin birləşməsinin məqsədləri aşağıdakıları əhatə edə bilər:

satış bazarının genişləndirilməsi;
rəqabətli mövqelərin gücləndirilməsi;
məhsulların keyfiyyətinin yaxşılaşdırılması;
istehsalın diversifikasiyası hesabına xərclərin azaldılması;
məhsul çeşidinin genişləndirilməsi;
hədəf seqmentdə tanınma səviyyəsinin artırılması;
müsbət reputasiya və assosiativ brendin formalaşması;
istehsal müəssisələrinin modernləşdirilməsi, innovativ işlərin tətbiqi;
artan gəlirlilik;
investisiya potensialının artırılması;
daha böyük dövriyyə kapitalının formalaşması;
şirkətin səhmlərinin qiymətinin artması;
kredit qabiliyyətlilik həddinin artırılması.

Biznes birləşmələrinin növləri

Birləşmə və qoşulma fərqli anlayışlardır. Birinci halda, yenidən təşkildə iştirak edən bütün müəssisələr ləğv edilir və onların resurs bazası yeni hüquqi şəxsə verilir. İkinci variantda şirkətlərdən biri əməliyyatın digər tərəflərinin aktivlərini mənimsəməklə mövcudluğunu davam etdirir.

Birləşmənin növündən asılı olaraq birləşmənin formaları:

Horizontal birləşmə - oxşar məhsullar istehsal edən və ümumi bazara malik rəqabət aparan şirkətlər birləşirlər.
Şaquli - xammal bazasından son istehlakçıya qədər istehsal zəncirinə nəzarəti artırmaq üçün biznesin müxtəlif sahələrini birləşdirmək (məsələn, kənd təsərrüfatı şirkəti toxum və ya gübrə istehsalı zavodu ilə birləşir).
Ümumi – bir-biri ilə əlaqəli istehsallar birləşdirilir (məsələn, mobil telefon istehsalçısı və qadcetlər üçün aksesuar istehsalçısı).
Konqlomerat - müxtəlif istehsal sahələrindən əlaqəli olmayan şirkətlərin birliyi. Məqsəd çeşidi genişləndirməkdir.
Genişlənmə-coğrafi - satış kanallarını artırmaq məqsədi ilə birlik.

Milli-mədəni xüsusiyyətlərə görə birləşmə formaları:

milli - eyni dövlət daxilində fəaliyyət göstərən şirkətlər arasında həyata keçirilir;
transmilli – müxtəlif ölkələrdə yerləşən müəssisələr arasında.

Firmaların idarəetmə sinfinə münasibətdə birləşmə dost və ya düşmən ola bilər. Birləşdirilən aktivlərin prioritet dərəcəsindən asılı olaraq, yenidən təşkil istehsal güclərinin birləşdirilməsinə və ya maliyyə bazasının genişləndirilməsinə yönəldilə bilər.

Şirkətlərin birləşməsinin müsbət və mənfi tərəfləri

Müəssisə birləşməsinin faydaları tez müsbət effekt əldə etməkdə özünü göstərə bilər. Bu üsul rəqabət qabiliyyətini artırmağa və yeni bazar sektoru ilə iş görmək üçün yaxşı işləyən təşkilati strukturun sahibi olmağa imkan verir. Əlavə üstünlük, bir sıra fəaliyyət sahələrində əsas rol oynaya bilən əhəmiyyətli miqdarda qeyri-maddi resursların yaradılması ehtimalıdır.

Bu inkişaf yolunun çatışmazlıqları aşağıdakı məqamlarda özünü göstərir:

yenidən təşkil mərhələsində əhəmiyyətli pul inyeksiyalarına ehtiyac;
faydaların həddən artıq qiymətləndirilməsi riski;
mümkün işçilərin ixtisarı və bir neçə yaradılmış komandanın birləşməsi nəticəsində yaranan kadr problemləri;
müxtəlif ölkələrdə təşkilatları birləşdirərkən işin milli və mədəni xüsusiyyətlərinin uyğunsuzluğu.

Şirkətin birləşmə alqoritmi

Birləşmə yolu ilə yenidən təşkilatlanmaya qərar verən şirkətlərin addım-addım hərəkətləri 6 mərhələdə təqdim olunur. Bütün prosedurlar kompleksi 2 aydan 6 aya qədər tələb oluna bilər.

Mərhələ 1

Birləşən təşkilatların hər birində hazırlıq tədbirləri həyata keçirilir:

sonradan protokol tərtib edilməklə və ya təsisçinin qərarı ilə yenidən təşkil haqqında qərarın təsdiq edilməsi üçün mülkiyyətçilərin yığıncaqları;
nəticələrin təhvil aktına daxil edilməsi ilə şirkətin bütün aktivlərinin inventarlaşdırılması;
maksimum borcun ödənilməsi.

Mərhələ 2

Müəssisələrin hər birinin idarəetmə səviyyəsində qarşıdan gələn birləşmənin təfərrüatları razılaşdırıldıqdan sonra yenidən təşkilin bütün iştirakçıları üçün ümumi yığıncaq keçirilir. Burada birləşmənin şərtləri müzakirə edilir, yeni müəssisənin nizamnaməsinin layihəsi hazırlanır və birləşdirilmiş təhvil aktı formalaşdırılır.

Vacibdir!Ümumi yığıncağın keçirilməsi yalnız yenidən təşkili tədbirləri nəticəsində ləğv edilməli olan bütün şirkətlərin rəhbərləri iştirak etdikdə mümkündür.

Görüşün nəticəsi birgə protokolun və birləşmə sazişinin imzalanmasıdır.

Mərhələ 3

Müəyyən şirkətlərin birləşdirilməsi üçün tədbirlər kompleksinin həyata keçirilməsi niyyəti barədə qeydiyyat orqanına yazılı bildiriş təqdim etmək. Birləşmə müqaviləsi imzalandığı andan bunun üçün 3 gün vaxt verilir.

Mərhələ 4

Bu mərhələdə nə baş verir:

qarşıdan gələn yenidən təşkil barədə kreditorlara bildiriş;
borcların olmaması haqqında arayışların alınması ilə dövlət orqanlarına (IFTS, Pensiya Fondu və büdcədənkənar fondlar) borcların ödənilməsi.

Nüans! Vergi orqanı və ya Pensiya Fondu tərəfindən yenidən təşkil edilən şirkətlərin heç bir borcunun olmadığı təsdiq edilmədən birləşmə proseduruna xitam verilir.

Tələb olunan şərt!Şirkətlərin birləşməsi ilə bağlı nəşrlər Dövlət Qeydiyyatı Bülleteninə bir ay fasilə ilə iki bildiriş daxil etməlidir (Rusiya Federasiyasının Mülki Məcəlləsinin 60-cı maddəsi).

Mərhələ 5

Sənədlər paketinin hazırlanması və birləşmənin başlanması haqqında kütləvi informasiya vasitələrində sonuncu dərc edildiyi gündən 30 gün sonra qeydiyyat orqanına təqdim edilməsi.

Mərhələ 6

Yeni müəssisə haqqında məlumatın qeydiyyata alındıqdan sonra Hüquqi şəxslərin Vahid Dövlət Reyestrinə daxil edilməsi qaydası. Birləşən şirkətlərin işçilərinin əmək qanunvericiliyinə uyğun olaraq hüquqları pozulmadan yeni təşkilata köçürülməsi.

Yeni hüquqi şəxsin yaradılması haqqında qeyddən bir gün əvvəl bütün iştirakçı şirkətlər mənfəət və zərər hesablarının bağlanması ilə yekun maliyyə hesabatlarını hazırlayırlar (Maliyyə Nazirliyinin 20 may 2003-cü il tarixli, 44n nömrəli əmri).

Yeni hüquqi şəxsin qeydiyyata alındığı tarixə qədər köçürmə aktında olan bütün məlumatlar giriş hesabatı adlanan maliyyə hesabatlarına köçürülür.

Birləşmənin sənədləri

Birləşmə iki sənəd siyahısının icrası ilə müşayiət olunur. Birinci siyahı yeni hüquqi şəxsin yaradılması mərhələsində, ikincisi isə dövlət qeydiyyatı prosedurundan sonra tələb olunur. Sənədlər toplusunu hazırlayarkən, 08.08.2001-ci il tarixli 129-FZ nömrəli Federal Qanunun tələblərinə diqqət yetirməlisiniz.

Qeydiyyat orqanına təqdim olunan sənədlər:

P12001 formasında tərtib edilmiş və notarial qaydada təsdiq edilmiş ərizə. Orada birləşdiriləcək iştirakçıların və müəssisələrin dəqiq sayı ilə yenidən təşkilin forması göstərilməlidir.
Yeni hüquqi şəxsin nizamnaməsi - 2 nüsxə (onlardan biri bütün prosedurlar başa çatdıqdan sonra geri qaytarılacaq).
Debitor və kreditor borclarına aid bütün məbləğləri göstərən və yeni hüquqi şəxsə verilmiş aktivlərin məbləğini təyin edən köçürmə aktı. Akt balans hesabatı ola bilər.
Böyük həcmdə gəlir əldə edən müəssisələrin birləşməsində antiinhisar orqanlarının qərarı.
Maraqlı kreditorların məlumatlandırılması faktının sənədli təsdiqi (kütləvi informasiya vasitələrində dərc olunan məqalələrə görə ödəniş qəbzləri, müvafiq məktubların göndərilməsi haqqında poçt markaları, bülletendən bildiriş olan səhifələrin surətləri).
Bütün sahiblərin birgə iclasının protokolu ilə birləşmə müqaviləsi.
Birləşmə prosesində ləğv edilməli olan hər bir müəssisə üzrə borcun olmamasını təsdiq edən Pensiya Fondundan arayış.
Dövlət rüsumu ödənildikdən sonra verilən qəbz.

Sənədlər paketinin təqdim edildiyi tarixdən 5 gün sonra nizamnamənin ikinci nüsxəsini dövlət qeydiyyatı haqqında şəhadətnamə, Hüquqi şəxslərin Vahid Dövlət Reyestrindən çıxarış və təsdiq edən sənədlərlə birlikdə almaq üçün Federal Vergi Xidmətinə müraciət edə bilərsiniz. yeni sahibkarlıq subyektinin vergi qeydiyyatı. Bundan əlavə, yenidən təşkil olunan bütün şirkətlərin fəaliyyətinin dayandırılması ilə bağlı sənədlər veriləcək.

Hazırkı istehsal, ticarət və istehlak sistemi ilk növbədə böyük milli və beynəlxalq şirkətlərə əsaslanır. Nəhəng korporasiyalar qlobal ÜDM-in 65-75 faizini istehsal edirlər. “Daha çox qazanclıdır” şüarı təkcə məişət kimyəvi maddələrinin alınmasına deyil, həm də biznesə aiddir, ona görə də şirkətin ölçüsü onun gəlirliliyi, davamlılığı və səmərəliliyi ilə ayrılmaz şəkildə bağlıdır. Məlumdur ki, xammalı böyük miqdarda almaq sərfəlidir və beynəlxalq biznes nəhəngləri ayrı-ayrı ölkələrdə siyasi böhranlara məruz qalmırlar. Şirkətinizi qlobal miqyasda inkişaf etdirmək hər bir uzaqgörən və iddialı liderin məqsədidir.

Şirkətləri genişləndirməyin müxtəlif yolları var və bunlardan biri birləşmə və satınalma əməliyyatı və ya eyni zamanda M&A adlanır.

M&A əməliyyatı nədir? İngilis dilində bu abbreviatura birləşmələr və satınalmalar deməkdir, hərfi mənada birləşmələr və satınalmalar kimi tərcümə olunur. Bu, bir şirkətin digərinə inteqrasiyasına, onların birləşdirilməsinə və ya bir sıra şirkətlərin birləşməsinə yönəlmiş tədbirlər kompleksidir. Bu cür əməliyyatların məqsədləri fərqli ola bilər - şirkətin genişləndirilməsi, yeni pərakəndə satış sahəsinin əldə edilməsi, istehsalın optimallaşdırılması, xüsusən də xammal təchizatı sisteminin təkmilləşdirilməsi və son məhsulun istehlakçıya çatdırılması.

Birləşmə və satınalmanın bir neçə növü var:

Üfüqi. Bu cür birləşmələr və satınalmalar eyni məhsulu istehsal edən şirkətlər arasında istehsal və paylama miqyasını genişləndirmək üçün həyata keçirilir. Bunun rəqibləri məhv etmək üçün edildiyinə inanılır, lakin bu tamamilə doğru deyil. Daha doğrusu, bu cür alışlar əlavə imkanlar yaradır və təsir dairəsini genişləndirir. Beləliklə, böyük bir şəbəkə artıq fəaliyyət göstərən mağazaları eyni çeşiddə (ayaqqabı, telefon, ərzaq məhsulları) ala bilər, işarəni dəyişdirə, rebrendinq edə və müştərilərə eyni xidmətləri göstərməyə davam edə bilər, lakin öz brendi altında. Bu, şirkətin yeni müştərilər axtarmaması, onsuz da izdihamlı bazarda yer tapmağa çalışmaması, əksinə müştərini rəqiblə birlikdə "alması" baxımından faydalıdır.
Şaquli. Bu əməliyyatlar istehsal və təchizat prosesini məhsulun istehsalçısı üçün daha sərfəli və idarə oluna bilən etmək üçün nəzərdə tutulub. Məsələn, bir geyim şirkəti parçalar, aksesuarlar, tikiş maşınları istehsalı üçün fabriklər, mallarını satmaq üçün mağazalar və onları çatdırmaq üçün ekspeditor şirkət alır. Beləliklə, korporasiya tədarükçülərdən və nəqliyyat şirkətlərindən müstəqil, müstəqil olur. Xammalın özü də qiymət artımı olmadığına görə ucuzlaşır və məhsulun maya dəyəri aşağı düşür.
Konqlomeratlar. Onlar şirkətləri bir-biri ilə əlaqəli olmayan müxtəlif növ mal və xidmətlərlə birləşdirir. Məsələn, bu, konservləşdirilmiş balıq fabriki, kuryer xidməti və ya metallurgiya müəssisəsi ola bilər. Belə tərəfdaşlıq əlverişlidir, çünki istehsal olunan məhsula marağın itirilməsi və ya konkret sənayedə böhranla bağlı müvəqqəti çətinliklər zamanı tərəfdaşlardan birinə ayaqda qalmağa kömək edir.
Paralel birləşmələr. Eyni prosesin bir hissəsini təşkil edən və ya əlaqəli mallar istehsal edən müəssisələr arasında istehsal olunur. Məsələn, kömür hasilatı və emalı müəssisələri.

Birləşmələr və satınalmalar niyə lazımdır?

Artıq qeyd etdiyiniz kimi, birləşmə və satınalmaların prioritet məqsədləri onların növündən asılı olaraq dəyişə bilər. Lakin ümumi mənada onlar M&A əməliyyatlarının bütün hallarda mövcuddur.

Əvvəla, hər hansı bir satın alan və ya birləşən şirkət buna çalışır sinerji effekti- qarşılıqlı gücləndirmə hesabına daha səmərəli iş. Bu effekti 1+1=3 düsturundan istifadə etməklə göstərmək olar. Beləliklə, birləşmədən sonra iki şirkət eyni mövqeləri aradan qaldıraraq və bəzi şöbələri bir yerə birləşdirərək idarəetmə xərclərini əhəmiyyətli dərəcədə azalda bilər. Bundan əlavə, konqlomerasiyaya daxil olan bütün şirkətlər bir-birinin ən yaxşı təcrübələrini öyrənə bilər: məsələn, biri daha səmərəli mühasibat uçotu sistemini, digəri logistikanı, üçüncüsü isə insan resurslarını inkişaf etdirib. Bütün ən uğurlu inkişafları bir araya gətirərək və birləşmədən sonrakı idarəetmədə tətbiq etməklə, siz sürətli mənfəət artımına nail ola və işinizi mümkün qədər optimallaşdıra bilərsiniz. Birləşmə zamanı yeni müəssisələrin özləri ilə gətirdiyi müxtəlif resursları - xammal, mütəxəssislər, hazır brend, texnologiyanı birləşdirmək də faydalıdır. Bundan əlavə, şirkət böyüdükcə daha rəqabətli və güclü olur.

M&A əməliyyatının mərhələləri

Birincisi, sövdələşmənin özünün cəlbediciliyini qiymətləndirmək lazımdır - bu, fayda gətirəcək, yoxsa alınan obyekt ölü çəkiyə çevriləcək? Bu mərhələdə şirkət başqa biznes subyekti ilə inteqrasiyaya hazırdırmı? Bu əməkdaşlıq bütün tərəflər üçün uğurlu olacaqmı? Bəzən şirkəti xilas etmək üçün birləşmə və ya satınalma haqqında qərar lazımdır - burada həm də böhrandan çıxmaq üçün seçilmiş metodun şirkətə lazım olub-olmadığını təhlil etməlisiniz. Həm birləşmənin, həm də satınalmanın hər iki tərəfində nəzərə alınacaq çox şey var. Rəqibin satın alınması həmişə əlavə maliyyə və təşkilati xərclərə səbəb olur və daha zəif alınmış tərəf böyük dəyişikliklərin astanasındadır - idarəetmənin dəyişməsi, proseslərin dəyişməsi, müstəqilliyin itirilməsi. Bu mərhələdə şirkət qiymətləndirilir və yekun obyektin dəyərini artırmaq üçün nəzərdə tutulmuş birləşmə və ya satınalmanın məqsədəuyğunluğu barədə qərar verilir.
Qərar qəbul edildikdən sonra tərəfdaşların axtarışı başlayır, alıcı satın almaq üçün hədəf axtarır və iki şirkətin birləşməsi üçün namizədlər seçilir. İndi bir bütövün iki gələcək komponentinin uyğunluğunu, onların tez və ağrısız inteqrasiyasının mümkünlüyünü təhlil etməliyik. Birgə inkişaf perspektivləri, satış bazarının təhlili, istehsal olunan malların adları və keyfiyyəti, lazımi yenidən təşkilin mümkünlüyü barədə qiymətləndirmə aparılır.
Üçüncü mərhələ ikincinin daha dərin davamıdır. Hədəf seçildikdə, bütün aktivlərin hərtərəfli təhlili aparılır, obyektin əldə edilməsi və inteqrasiyası xərcləri və konsolidasiyadan sonra şirkətin təxmin edilən dəyəri hesablanır.
Bundan sonra danışıqlar mərhələsi başlayır. Seçilmiş şirkəti ələ keçirməyin iki yolu var. Birincisi, hamı üçün ən sürətli və ən əlverişlisi danışıqlardır, onun məntiqi nəticəsi sövdələşmənin bağlanmasıdır. Hədəf şirkət konsolidasiyaya daxil olmaq istəmirsə, alıcı şirkət sahiblərinə əlavə təsir göstərmək üçün hədəfin səhmlərini və aktivlərini almağa başlayır. Hər hansı bir sövdələşməni bağlayarkən, xüsusən də danışıqlar neytral ərazidə aparılırsa, bütün detalları əvvəlcədən düşünmək vacibdir: etibarlı nəqliyyat və rahat görüş otağına diqqət yetirin. Tərəfdaşlığı planlaşdırarkən hər bir xırda detal vacibdir.
Razılaşma əldə edildikdən sonra yalnız birləşməni rəsmən elan etmək və inteqrasiya prosesinə başlamaq qalır. Onun müddəti və mürəkkəbliyi ilkin göstəricilərin nə qədər fərqli olmasından və idarəetmənin hansı nəticəyə nail olmağı planlaşdırdığından asılıdır: tam, qismən və ya minimal inteqrasiya.

Korporasiyanı genişləndirərkən səhvlərə yol verməmək üçün necə?

Birləşmə və satınalmalarda həmişə alıcının məqsədlərində spesifikliyin olmaması və bəzi qaçılmaz proseslərə hazırlıqsızlıqdan yaranan risklər mövcuddur.

İnsan faktoru. Ekvayer mütləq alınan şirkətin komandasının reaksiyası ilə üzləşəcək - bəzi mütəxəssislər ayrıla bilər, digərləri yeni rəhbərliyin siyasətini dəstəkləmək istəməzlər. Yeni sahibin işçilərin itkisinə hazır olub-olmadığını, mənfi nəticələri minimuma endirmək üçün lazımi tədbirlər görüb-görməyəcəyini əvvəlcədən qərar vermək lazımdır. Və ya kadrlar əldə edilmiş resurslardan biridir və onları vəzifə, maaş və karyera perspektivlərinin artırılmasının köməyi ilə saxlamaq lazımdır.
Biznesi başa düşmək. Müasir iş dünyasında eyni tipli və ya oxşar tipli şirkətlərin konqlomerasiyası ən çox yayılmışdır. Və yaxşı bir səbəbə görə - müxtəlif vaxtlarda əldə edilmiş şirkətlərdən bir konstruktoru effektiv idarə etmək üçün onları öz biznesinizin konturunda bacarıqla tətbiq etməyi bacarmalısınız. Və bunun üçün müəyyən bir müəssisənin işinin bütün incəliklərini dərindən və ətraflı başa düşmək lazımdır. Yeni bir əmlak alarkən, onun necə işlədiyini hərtərəfli bilmək vacibdir.
Markanı saxlamalıyam? Bu qərar böyük əhəmiyyət kəsb edir, çünki köklü brendə və uzun tarixə malik bir şirkətin strukturuna tam inteqrasiya tamamilə gözlənilməyən nəticəyə səbəb ola bilər - axırda alış qiymətinin bir hissəsi məhz populyarlıq hesabına formalaşmışdır. Brend. İnteqrasiya edilmiş şirkətin adının silinməsi bəzən aktivləri zibil qutusuna atmaqla eynidir.
Alma və ya birləşmədən tam olaraq nə gözlənilir? Hər bir konkret şirkət yalnız genişlənmə məqsədi ilə deyil, müəyyən bir istiqamətdə genişlənmə məqsədi ilə alınır. Bir çox variant ola bilər - pərakəndə satış sahəsinin artırılması, yeni avadanlıqların, texnologiyaların, patentlərin, kadrların, ticarət nişanlarının istifadəsi. Şirkət bir və ya iki xalla alınır, özü ilə bir anda hər şeyi gətirə bilməz. Lakin o, çatışmayan keyfiyyətləri əldə edən şirkətdən alacaq. Bu alışın sərfəli olub-olmaması, alıcıya arzuolunan nəticəni verməyə qadir olub-olmaması ilkin təhlil prosesində müəyyən edilir.
Toyuqun tülkü yeməsinin qarşısını almaq üçün. Hansı şirkətin lider olduğunu aydın başa düşməlisiniz. Elə olur ki, alınan şirkət kadr və texnologiya baxımından daha güclüdür, lakin səriştəsiz idarəetmə və ya vicdansız maliyyələşdirmə səbəbindən çətin günlərə düşüb. Lazımi təchizatı aldıqdan sonra təqdim olunan şirkət yuxarıda görünə və absorberi əzə bilər. Bunun baş verməməsi üçün hədəfin potensialını izləmək və yalnız udulmuş obyekti gücləndirmək deyil, qarşılıqlı güclənməyə yönəlmiş bir sıra yenidənqurma işləri aparmaq lazımdır.

M&A əməliyyatları korporasiyanı mövcud strukturlar vasitəsilə genişləndirmək üçün yaxşı fürsətdir, satın alınan rəqiblərin faydalı inkişaflarından faydalanın və biznesinizi gücləndirin. Bu, dərin təhlil və diqqətlə hazırlıq tələb edən çətin prosesdir. Bütün tədbirlərin düzgün planlaşdırılması və həyata keçirilməsi ilə birləşmə və ya satınalma şirkətin daha da böyüməsi və çiçəklənməsi üçün əlverişli bir fürsət olacaqdır.

Birləşmə və satınalmalar və ya M&A geniş mənalı bir termindir. Müəssisələrin və ya şirkətlərin alqı-satqısı üçün əməliyyatları qeyd etmək adətdir. Biz belə bir iş və ya şirkətə hədəf və ya ingilis dilindən tərcümə olan hədəf şirkət adlandıracağıq. M&A əməliyyatının tərifini daha ətraflı anlamağa çalışaq. Beləliklə, ilk növbədə, bu bir sövdələşmədir. Və hər hansı bir əməliyyat kimi, M&A əməliyyatının iki tərəfi var: alıcı və satıcı.

Satıcı və alıcı

M&A əməliyyatlarında alıcı və satıcı kimdir? Bu suala cavab vermək üçün ilk növbədə iri müəssisələrin, bizim timsalımızda Rusiya böyük bizneslərinin qanuni şəkildə necə təşkil edildiyinə baxaq.

İstər bir neçə səhm sahibi olan kiçik səhmdarlar, istərsə də nəzarət paketinə və ya 100% paya malik oliqarxlar olsun, bütün şirkətlərin son sahibləri insanlardır (fiziki şəxslər). Onlara çox vaxt son benefisiarlar və ya sadəcə benefisiarlar da deyilir.

Onlar adətən öz əmlaklarını və aktivlərini Kipr və ya Britaniya Virgin Adaları kimi ofşor yurisdiksiyalarda qeydiyyata alınan ara holdinq şirkətləri vasitəsilə saxlayırlar. Belə şirkətlər HoldCo kimi qısaldılmış holdinq şirkətləri adlanır, çünki onların əsas funksiyası digər şirkətlərin səhmlərinə sahib olmaq, yəni onları öz balansında saxlamaqdır. İngilis dilində Hold sözü tutmaq deməkdir.

Aralıq holdinq şirkətləri həm dənizdə, həm də Rusiyada qeydiyyata alına bilən ana holdinq şirkətlərinin səhmlərinin sahibləridir. Belə holdinq şirkətləri biznesin əsas təsərrüfat subyektləridir. Menecmentin cəmləşdiyi yer budur və sadəcə Severstal və ya Evraz deyəndə adətən məhz bu şirkətləri nəzərdə tuturuq.

Holdinqin ana şirkətləri, öz növbəsində, artıq birbaşa aktivlərə sahib olan və əməliyyatları həyata keçirən şirkətdə səhmlərə sahibdir və çox vaxt əməliyyat şirkətləri və ya OpCos adlanır.

Bu mərhələli mülkiyyət sxemi mülkiyyət zənciri və ya mülkiyyət zənciri adlanır. Bu, ilk növbədə biznesin idarə edilməsinin təşkili, vergilərin optimallaşdırılması və son benefisiarların məxfiliyini qorumaq üçün lazımdır. Böyük sövdələşmələrdə alıcılar və satıcılar hüquqi şəxslərdir, yəni satılan şirkətin səhmlərinə sahib olan (satıcıya münasibətdə) və ya əməliyyat nəticəsində (alıcıya münasibətdə) onların sahibi olacaq şirkətlərdir. .

Həmçinin oxuyun: 2019-cu ildə hüquqi şəxsin işgüzar nüfuzunun qorunması

Yəni bir holdinqin səhmləri satılırsa, deməli satıcı aralıq ofşor şirkətdir. Əməliyyat şirkətinin səhmləri satılırsa, satıcı HoldCo, aktivlər satılırsa, satıcı OpCo-dur. Beləliklə, M&A əməliyyatı kontekstində satıcı və ya alıcı dedikdə, biz həm birbaşa alıcı, həm də satıcı, yəni holdinq və ya əməliyyat şirkəti və son benefisiarı nəzərdə tuturuq.

Qanuni olaraq, alıcı və ya satıcı, əlbəttə ki, şirkətdir, lakin bütün qərarlar benefisiar tərəfindən verilir. O, son nəticədə əməliyyatdan iqtisadi səmərə alır, ona görə də biz hüquqi mənada deyil, mahiyyətcə satıcı və ya alıcı haqqında danışarkən çox vaxt benefisiarı nəzərdə tuturuq.

Bir satıcı və alıcı ola bilər və ya bir neçə ola bilər. Məsələn, Rosneft tərəfindən TNK-BP-nin alınması sövdələşməsində bir neçə satıcı var idi: Britaniya şirkəti BP və eyni anda bir neçə benefisiarın maraqlarını təmsil edən AAR konsorsiumu, Mixail Fridmanın Alpha qrupu, Leonardın Acctss qrupu Viktor Vekselberqin Blavatnik və Renova. Və Hollandiyanın ABN AMRO bankının alınması ilə üç bankdan ibarət konsorsium yarandı: Britaniya RBS, Hollandiya FORTIS və İspaniyanın Santander.

Əməliyyatın mövzusu

Satıcılar və alıcılar haqqında məlumat əldə etdiniz. M&A əməliyyatının predmeti nədir? Artıq qeyd edildiyi kimi, M&A şirkət və ya biznesin satın alınmasına aiddir. Şirkət və ya biznes almaq nə deməkdir? Burada iki seçim var: səhmlərin alınması və ya hədəf şirkətin aktivlərinin alınması.

Böyük əməliyyatlar ən çox səhmlərin alqı-satqısı şəklində olur. Səhmləri alarkən alıcı onlara sahiblik və müvafiq korporativ hüquqlar, məsələn, səsvermə hüququ vasitəsilə şirkətin idarə edilməsində iştirak etmək və mənfəətin bölüşdürülməsində iştirak etmək, yəni dividendlər almaq hüququ əldə edir.

Bu halda, bütün səhmlər, yəni 100%, həmçinin 50% -dən az olan azlıq payı və ya 50% -dən çox olan əksər səhmlər alına bilər. Səhmlərin 100% -i alınarsa, alıcı hədəf şirkətin mənfəətinin idarə edilməsi və bölüşdürülməsi üzərində tam nəzarəti alır. Səhmlərin 100%-dən azını aldıqda, satıcı da alıcı ilə bərabər səhmdar olaraq qalır.