Səhm başına qazancı necə hesablamaq olar. EPS (Səhm başına mənfəət) çarpanı - səhm gəliri Səhm üzrə mənfəət nədir

Səhm üzrə mənfəət (EPS) şirkətin bölüşdürülməsi mümkün olan xalis mənfəətinin adi səhmlərin orta illik sayına nisbətinə bərabər olan maliyyə göstəricisidir.

Səhm üzrə mənfəət fond bazarında fəaliyyət göstərən şirkətlərin investisiya cəlbediciliyini və səmərəliliyini müqayisə etmək üçün istifadə olunan əsas göstəricilərdən biridir. Beynəlxalq maliyyə hesabatı standartları MHBS səhm üzrə mənfəətin hesablanması metodologiyasını müəyyən edir və bu göstəricinin illik hesabatda dərc edilməsinə dair tələbləri müəyyən edir.

Səhm üzrə qazanc həm də şirkətin fond bazarında qiymətləndirilməsi, şirkətlərin investisiya cəlbediciliyinin və səmərəliliyinin müqayisəsi üçün istifadə olunan əsas maliyyə göstəricilərindən biridir. EPS, hesablama qaydaları bir sıra maliyyə hesabatları standartlarında (IAS, GAAP) müəyyən edilmiş bir neçə maliyyə göstəricilərindən biridir.

Səhm üzrə mənfəət düsturla müəyyən edilir:

Hesabat dövrünün bölüşdürülməmiş mənfəəti;

imtiyazlı səhmlər üzrə hesabat dövrü üçün hesablanmış dividendlər;

Hesabat dövründə dövriyyədə olan adi səhmlərin orta çəkili sayı.

EPS-ni düzgün hesablamaq üçün məxrəcdə istifadə olunan səhmlərin sayını il ərzində onların tərkibində baş vermiş bütün dəyişiklikləri, habelə kapitalın azaldılmasının təsirini nəzərə alaraq müəyyən etmək vacibdir.

İl ərzində dövriyyədə olan səhmlər hesablamaya tam 5 daxil edilir. İlin bir hissəsi üçün dövriyyədə olan (yəni il ərzində buraxılmış və ya ilin əvvəlində dövriyyədə olan, lakin sonradan şirkət tərəfindən geri alınmış) səhmlər dövriyyə dövrünün nisbəti ilə hesablamaya daxil edilir. Dividendlər il ərzində əlavə səhmlər şəklində ödənilibsə, onlar tam şəkildə hesablamaya daxil edilir.

Yalnız satılan faktiki səhmlər nəzərə alınmaqla hesablanan EPS dəyəri əsas adlanır. Kapitalın seyreltilməsinin mümkün təsirini nəzərə almaq üçün "seyreltilmiş EPS" hesablanır. Onun hesablanmasında səhmlərə çevrilə bilən bütün qiymətli kağızlar, sanki onların konvertasiyası artıq həyata keçirilmiş kimi təhlil edilir (konvertasiyanın aşağı düşməyəcəyi, əksinə, EPS-i artıracağı hallar istisna olmaqla). Bu halda, həm əlavə olaraq görünən səhmləri, həm də opsionun həyata keçirilməsi nəticəsində əldə edilən əlavə şirkət gəlirlərini nəzərə almaq lazımdır.

2.2. Səhm üzrə əsas mənfəət

Müəssisə səhm üzrə əsas mənfəəti əsas müəssisənin adi səhmlərinin sahiblərinə aid olan mənfəət və ya zərərlərdən və təqdim edildikdə, davam edən fəaliyyətlərdən həmin səhm sahiblərinə aid edilən mənfəət və ya zərərlərdən istifadə edərək hesablayır.

Səhm üzrə əsas mənfəət, əsas müəssisənin adi səhminin sahiblərinə aid olan mənfəət və ya zərərin dövr ərzində dövriyyədə olan adi səhmlərin orta çəkili sayına (məxrəc) bölünməsi yolu ilə hesablanır.

Səhm üzrə əsas mənfəət haqqında hesabatın verilməsinin məqsədi hesabat dövrü üçün həmin müəssisənin fəaliyyət nəticələrində hər bir əsas müəssisənin adi səhmində səhmdarın payı haqqında məlumat verməkdir.

Səhm üzrə əsas mənfəəti hesablamaq üçün əsas müəssisənin adi səhmlərinin sahiblərinin faizi:

a) əsas müəssisəyə aid olan davam edən fəaliyyətlərdən mənfəət və ya zərərlər;

b) əsas müəssisəyə aid edilən mənfəət və ya zərərlər.

Bunlar (a) və (b) bəndlərində göstərilən, vergidən sonra imtiyazlı dividendlərə düzəliş edilmiş məbləğlər, imtiyazlı səhmlərin ödənilməsində yaranan fərqlər və kapitala aid edilən imtiyazlı səhmlərlə bağlı digər oxşar amillərdir.

Əsas müəssisənin adi səhmlərinin sahiblərinə aid edilən dövr üçün mənfəət və ya zərər hesablanarkən, mənfəət vergisi xərcləri və üstünlük verilən dividendlər də daxil olmaqla, müəyyən bir dövrdə tanınan əsas müəssisənin adi səhmlərinə aid edilən bütün gəlir və xərc maddələri nəzərə alınır. öhdəliklərlə bağlı səhmlər (bax: MHBS 1 Maliyyə Hesabatlarının Təqdimatı).

Mənfəət və ya zərərdən çıxılan vergidən sonra güzəştli dividendlərə aşağıdakılar daxildir:

a) elan edilmiş dövr üçün qeyri-kumulyativ imtiyazlı səhmlər üzrə vergidən sonrakı imtiyazlı dividendlər;

b) onların ödənilməsinin elan edilib-edilməməsindən asılı olmayaraq, məcmu imtiyazlı səhmlər üzrə müəyyən dövr üçün ödəniləcək vergidən sonrakı imtiyazlı dividendlər. Dövr üzrə imtiyazlı dividendlərə, əgər əvvəlki dövrlər üçün borc varsa, cari dövrdə ödənilmiş və ya elan edilmiş məcmu imtiyazlı səhmlər üzrə hər hansı imtiyazlı dividendlər daxil edilmir.

Şirkətin imtiyazlı səhmi endirimlə satması xərclərini kompensasiya etmək üçün əvvəlcə aşağı dividendlər ödəyən və ya sonrakı dövrlərdə investorlara səhmin yüksək qiymətlə alınması xərclərini ödəmək üçün bazardan yuxarı dividendlər ödəyən imtiyazlı səhmlər bəzən üstünlük verilən artım adlanır. səhm. dividend dərəcəsi. Artan imtiyazlı səhm üzrə bütün ilkin buraxılış endirimi və ya mükafatı effektiv faiz metodundan istifadə etməklə bölüşdürülməmiş mənfəətdən silinir və səhm üzrə mənfəətin hesablanması məqsədilə üstünlük verilən dividend kimi qəbul edilir.

Müəssisə öz sahiblərinə tender təklifi verməklə öz imtiyazlı səhmlərini geri ala bilər. İmtiyazlı səhmdarlara ödənilmiş kompensasiyanın ədalətli dəyərinin imtiyazlı səhmlərin balans dəyərindən artıq hissəsi imtiyazlı səhmdarlar üçün mənfəəti əks etdirir və müəssisənin bölüşdürülməmiş mənfəətindən silinir. Bu məbləğ əsas müəssisənin adi səhmlərinin sahiblərinə aid edilən mənfəət və ya zərərin hesablanması zamanı çıxılır.

Müəssisə ilkin konvertasiya şərtlərinə əlverişli dəyişikliklər etməklə və ya əlavə ödəniş etməklə konvertasiya edilə bilən imtiyazlı səhmlərin erkən konvertasiyasını asanlaşdıra bilər. Adi səhmin ədalətli dəyərinin və ya səhmdarlara ödənilən digər kompensasiyanın konvertasiyanın ilkin şərtlərinə uyğun olaraq buraxılan adi səhmin ədalətli dəyərindən artıq olması imtiyazlı səhmdarlar üçün qazancdır və onlara aid edilən mənfəət və ya zərərin müəyyən edilməsi zamanı çıxılır. ana şirkətin adi səhmlərinin sahibləri.

İmtiyazlı səhmlərin balans dəyərinin həmin səhmlərin ödənilməsi üçün ödənilmiş kompensasiyanın ədalətli dəyərindən artıq olan məbləği, əsas müəssisənin adi səhmlərinin sahiblərinə aid edilən mənfəət və ya zərərin müəyyən edilməsində həmin məbləğə əlavə edilir.

Səhm üzrə əsas mənfəətin hesablanması məqsədilə adi səhmlərin sayı müəyyən dövr ərzində dövriyyədə olan 7 adi səhmlərin orta çəkili sayı kimi qəbul edilir.

Müəyyən dövr ərzində dövriyyədə olan adi səhmlərin orta çəkili sayının istifadəsi hər hansı bir zamanda dövriyyədə olan daha çox və ya daha az səhm nəticəsində həmin dövr ərzində nizamnamə kapitalının dəyişmə ehtimalını əks etdirir. Müəyyən bir dövr ərzində dövriyyədə olan adi səhmlərin səhmlərinin orta çəkili sayı dövrün əvvəlində dövriyyədə olan adi səhmlərin səhmlərinin həmin dövr ərzində geri alınmış və ya buraxılmış səhmlərin sayına uyğunlaşdırılmış, vaxtın çəkisi əmsalı ilə vurulmuş sayıdır. Vaxt ölçülmüş amil dövr ərzindəki günlərin sayına nisbətdə səhmlərin dövriyyədə olduğu günlərin sayıdır; bir çox hallarda bu çəkili ortanın ağlabatan təxminindən istifadə edilə bilər.

Tipik olaraq, səhmlər səhmlərin orta çəkili sayının hesablanmasına onların saxlanması hər hansı bir ödənişin alınmasına imkan verdiyi andan (yəni, adətən buraxılış tarixindən) daxil edilir, məsələn:

1) nağd pulla buraxılmış və satılan adi səhmlər bu pulu almaq mümkün olduğu andan bu göstəricinin hesablanmasına daxil edilir;

2) adi və ya imtiyazlı səhmlər üzrə dividendlərin könüllü yenidən investisiya edilməsindən sonra buraxılmış adi səhmlər həmin dividendlər artıq yenidən investisiya edildikdə hesablamaya daxil edilir;

3) borc alətinin adi səhmlərə çevrilməsi nəticəsində buraxılmış adi səhmlər həmin alət üzrə faizlərin hesablanması dayandırıldığı andan hesablamaya daxil edilir;

4) digər maliyyə alətləri üzrə faiz və ya əsas məbləğ müqabilində buraxılmış adi səhmlər faizlərin hesablanması dayandırıldığı tarixdən hesablamaya daxil edilir;

5) müəssisənin hər hansı öhdəliyinin ödənilməsi müqabilində buraxılmış adi səhmlər hesablaşma tarixindən etibarən hesablamaya daxil edilir;

6) pul vəsaitləri istisna olmaqla, alınmış aktivlər üçün əvəz kimi buraxılmış adi səhmlər alışın tanındığı tarixdən hesablamaya daxil edilir;

7) müəssisəyə xidmətlərin göstərilməsi üçün verilən adi səhmlər bu xidmətlər göstərildiyi andan hesablamaya daxil edilir.

Adi səhmlərin hesablamaya daxil edilmə vaxtı onların buraxılış şərtlərindən və şərtlərindən asılıdır. Bu buraxılışla bağlı hər hansı müqavilənin məzmunu böyük əhəmiyyət kəsb edir.

Birləşən təşkilatlar arasında hesablaşma üçün buraxılmış adi səhmlər alınma tarixindən səhmlərin orta çəkili sayının hesablanmasına daxil edilir. Bunun səbəbi, alıcı müəssisənin mənfəət və zərər haqqında hesabatında həmin tarixdən etibarən alınmış müəssisənin mənfəət və zərərlərini hesabat verməsi ilə əlaqədardır.

Məcburi konvertasiya olunan alətin konvertasiyası zamanı buraxılacaq adi səhmlərin səhmləri başlanğıc tarixindən etibarən səhm üzrə əsas mənfəətin hesablanmasına daxil edilir.

Müəyyən edilmiş hadisələrin baş verməsi ilə buraxılmış səhmlər dövriyyədə hesab olunur və yalnız bütün zəruri şərtlərin yerinə yetirildiyi tarixdən (yəni, göstərilən hadisələr baş verməzdən əvvəl) səhm üzrə əsas mənfəətin hesablanmasına daxil edilir. Yalnız müəyyən müddətdən sonra buraxılmalı olan səhmlər müəyyən hadisələrin baş verməsi ilə buraxılan səhmlər deyil, çünki həmin vaxtın keçməsi heç bir şübhə doğurmur. Şərti olaraq təhvil verilməli (yəni, çağırış) adi səhmlərin dövriyyədə olan səhmləri dövriyyədə hesab edilmir və səhmlərin artıq çağırışa məruz qalmadığı tarixə qədər səhm üzrə əsas mənfəətin hesablanmasına daxil edilmir.

Həmin və bütün hesabat dövrləri ərzində dövriyyədə olan adi səhmlərin səhmlərinin orta çəkili sayı, müvafiq dəyişiklik edilmədən dövriyyədə olan adi səhmlərin səhmlərinin sayında dəyişikliklə nəticələnən potensial adi səhmlərin konvertasiyasından başqa hər hansı hadisələri nəzərə almaq üçün düzəliş edilir. müəssisənin resursları.

Müəssisənin resurslarında müvafiq dəyişiklik edilmədən adi səhmlərin emissiyası buraxıla və ya dövriyyədə olan adi səhmlərin sayı azaldıla bilər. Nümunələr daxildir:

Kapitallaşdırma və ya bonus məsələsi (bəzən səhm dividendləri adlanır);

Hər hansı digər məsələ, məsələn, bonus xüsusiyyətləri olan mövcud səhmdarlar üçün hüquq məsələsi;

Paylaşmanın bölünməsi;

Səhmlərin tərs bölünməsi (konsolidasiyası).

Kapitallaşma, bonus emissiyası və ya səhmlərin bölünməsi zamanı adi səhmlərin səhmləri əlavə nəzərə alınmadan mövcud sahiblərə paylanır. Beləliklə, dövriyyədə olan adi səhmlərin sayı müəssisənin resurslarını artırmadan artır. Hadisədən əvvəl dövriyyədə olan adi səhmlərin səhmlərinin sayı, sanki hadisə ən erkən hesabat dövrünün əvvəlində baş vermiş kimi dövriyyədə olan adi səhmlərin səhmlərinin sayındakı proporsional dəyişikliyə uyğunlaşdırılır. Məsələn, iki-bir bonus emissiyasında, emissiyadan əvvəl dövriyyədə olan adi səhmlərin yeni səhm sayını əldə etmək üçün üçə və ya əlavə səhmlərin sayını əldə etmək üçün ikiyə vurulur. adi səhm.

Adi səhmlərin konsolidasiyası ümumiyyətlə müəssisənin resurslarında müvafiq azalma olmadan dövriyyədə olan adi səhmlərin sayını azaldır. Bununla belə, ümumi nəticə səhmlərin ədalətli dəyərlə geri alınması olduqda, dövriyyədə olan adi səhmlərin sayının azalması müəssisənin resurslarında müvafiq azalma nəticəsində baş verir. Nümunə, xüsusi dividendlərin ödənilməsi ilə birlikdə səhmlərin konsolidasiyası ola bilər. Birləşmə əməliyyatının baş verdiyi dövr üçün dövriyyədə olan adi səhmlərin səhmlərinin orta çəkili sayı xüsusi dividendlərin tanındığı tarixdən etibarən adi səhmlərin səhmlərinin sayındakı azalmanı əks etdirmək üçün düzəliş edilir.

Səhm üzrə mənfəətin(səhm üzrə mənfəət; EPS) investisiya keyfiyyətlərinin və bazar dəyərinin qiymətləndirilməsində istifadə olunan əsas göstəricilərdən biridir. Bir başına alınan ölçüsü xarakterizə edir.

Səhm üzrə qazanc, şirkətin müəyyən dövr üçün (adətən bir il) qazancının şirkət tərəfindən buraxılmış adi səhmlərin səhmlərinin sayına bölünməsidir. Bu qazanclar (bəzən mövcud qazanclar adlanır) vergilər və digər müstəsna imtiyazlar çıxılmaqla illik mənfəət kimi hesablanır. Səhm üzrə tam azaldılmış mənfəət şirkətin buraxmağa razı olduğu, lakin hələ buraxmadığı bütün səhmlər nəzərə alınmaqla hesablanır. . , (kabrioletlər).

Səhm üzrə mənfəət, hesabat ilində dövriyyədə olan adi səhmlərin orta çəkili sayının məbləği çıxılmaqla xalis mənfəətin (fövqəladə maddələr istisna olmaqla) əmsalı kimi hesablanır. Nəzərə almaq lazımdır ki, xalis gəlir hesablamaları yerli maliyyə hesabatları standartlarında olan fərqlərə görə ölkədən ölkəyə dəyişir və bu, ölkələrarası müqayisələri çətinləşdirir. Bu, buraxılmış səhmlərin sayına da aiddir: səhmlər, konvertasiya olunan istiqrazlar və digər oxşar amillər buraxılmış səhmlərin məbləğini artırır və beləliklə, səhm üzrə gəliri “sulandırır”. Sonuncu halda düsturun payına əvvəlki ilin konvertasiya olunan istiqrazları üzrə xərclər, məxrəcə isə konvertasiya nəticəsində alınmış səhmlərin sayı əlavə edilir.

Səhm üzrə mənfəət şirkətin bölüşdürülə bilən xalis mənfəətinin adi səhmlərin orta illik sayına nisbətinə bərabər olan maliyyə göstəricisidir. Səhm üzrə mənfəət, fəaliyyət göstərən şirkətlərin müqayisəsi və fəaliyyəti üçün istifadə olunan əsas göstəricilərdən biridir.

Səhm üzrə mənfəətin ( EPS) düsturla müəyyən edilir:

Harada mən n- hesabat dövrünün xalis mənfəəti;
D p- imtiyazlı səhmlər üzrə hesabat dövrü üçün hesablanmış dividendlər;
S a- hesabat dövründə dövriyyədə olan adi səhmlərin orta çəkili sayı.

S a hesablanarkən hesabat dövründə adi səhmlərin sayında baş vermiş bütün dəyişikliklər nəzərə alınır. Hesablanmış EPS dəyəri sıfırdan azdırsa, səhm başına zərər haqqında danışmaq mənasızdır.

Faktiki dövriyyədə olan səhmlərin sayına əsaslanan səhm üzrə mənfəət səhm üzrə əsas mənfəət adlanır.

Həmçinin səhmlərin sayında mümkün dəyişiklikləri və digər qiymətli kağızların adi səhmlərə çevrilməsi (məsələn, opsionların həyata keçirilməsi, konvertasiya ilə əlaqədar) nəticəsində əldə edilən gəlirləri nəzərə alan səhm üzrə azaldılmış mənfəətin ölçüsü (sulandırılmış EPS) mövcuddur. istiqrazların, yeni səhmlərlə imtiyazlı dividendlərin ödənilməsi).

EPS hesablanarkən, faktiki xalis gəlir dəyərləri əvəzinə maliyyə analitikləri tərəfindən verilən gözlənilən xalis gəlirin təxminlərindən istifadə edilə bilər. Bu halda biz səhm üzrə gözlənilən mənfəətdən (forward EPS) danışırıq.

İnvestorları maraqlandıran əsas suallar arasında şirkətin nə qədər qazandığı sualı ilk yerlərdən birini tutur. Bu sualın cavabı deyilən bir göstəricidir EPS (Səhm üzrə mənfəət). EPS, şirkətin dövr ərzində bir səhmə görə neçə rubl qazanc əldə etdiyini göstərir. EPS aşağıdakı düsturla hesablanır:

EPS = (Mənfəət - İmtiyazlı səhmlər üzrə dividendlər) / adi səhmlərin sayı

EPS dəyərini səhm üçün ödənilən dividentlə müqayisə edə bilərsiniz. Bütün dividendlər ödənildikdən sonra qalan mənfəət biznesin daha da inkişafı üçün istifadə olunacaq. Və bizim “İnvestisiya Akademiyası” sizə gələcəkdə qazancınızı düzgün idarə etməyi öyrədəcək.

EPS şirkətin səhm üzrə qazancının faydalı bir ölçüsüdür, lakin onu digər şirkətlərin EPS ilə müqayisə edərkən istifadə etmək çətinləşir. Fakt budur ki, EPS mütləq göstəricidir, yəni. rublla ifadə edilir və səhm üzrə qazanc baxımından liderin müəyyən edilməsi üçün nisbi göstəricidən istifadə etmək lazımdır. Bu göstərici P/E (Qiymətin Qazanc nisbəti - qiymət-gəlir nisbətidir).

P/E sadə düsturla hesablanır:

P/E = Qiymət / EPS

P/E nisbəti şirkətin neçə il qazancının onun səhmlərinin alınması xərclərini ödəyəcəyini göstərir. Bir nümunəyə baxaq. Səhm qiyməti 10 rubl, EPS 2 rubl. Sonra P/E 5 olacaq. Bu o deməkdir ki, 5 il ərzində səhm üzrə mənfəət (2 rubl) onun cari qiymətinə (10 rubl) bərabər olacaqdır.

Eyni sənayedə fəaliyyət göstərən şirkətlərin P/E-ni bir-biri ilə müqayisə etmək adətdir. Bu halda P/E təhlilinə yanaşma birmənalı deyil - P/E nə qədər yüksək olsa, səhm cari gəlirlilik baxımından bir o qədər az cəlbedicidir; digər tərəfdən, böyük (qalanları ilə müqayisədə) P/E investorların şirkət üçün böyük gələcək proqnozlaşdırdığını göstərir.

Əksinə, çox aşağı P/E şirkət üçün gizli (və ya aşkar) təhlükələri, onun inkişafı üçün qeyri-müəyyən perspektivləri və ya bir növ qeyri-müəyyənliyi göstərə bilər (məsələn, şirkət məhkəmə çəkişmələrində boğulur və ya böyük təzminat ödəməli olur) (Meksikada neft sızması hadisəsini xatırlayın). 2010-cu ildə Körfəz)).

Fərqli sənaye sahələrinə aid olan şirkətlərin P/E-si şirkətin aşağı və ya həddindən artıq qiymətləndirilməsi ilə bağlı bizə dəqiq cavab verə bilməz. Fərqli sənayelər fərqli gəlirlilik və perspektivlər deməkdir. Neft şirkəti ilə internet şirkətinin qiymət/qiyməti fərqli olacaq. Neft şirkəti indi çoxlu gəlir əldə edir, lakin neft sənayesinin gələcək inkişafı perspektivləri kifayət qədər qeyri-müəyyəndir.

İnternet şirkətləri ilə bunun əksi doğrudur - indi onların gəlirləri çox da böyük deyil, lakin hamı mükəmməl başa düşür ki, qlobal şəbəkənin özünün inkişaf etdirilməsi üçün yer var (bir neçə milyard daha çox potensial istifadəçi), İnternetdə fəaliyyət göstərən şirkətləri demir.

Ancaq yenə də tək perspektivə güvənməməlisən - şirkətlər burada və indi fəaliyyət göstərir və bu gün heç bir qazanc gətirməyən şirkətlər sabah öz fəaliyyətlərini ixtisar edəcəklər. 21-ci əsrin əvvəllərində ABŞ-da internet sənayesinin süqutu bu həqiqəti təsdiqləyir (bundan əvvəl bir neçə il ardıcıl olaraq internet şirkətlərinin səhmləri rekord sürətlə artdı, onların çoxu heç bir mənfəət əldə etmədi və beləliklə, mənfi p/e idi.

İndi investor üçün ən vacib şey: P/E-yə əsaslanaraq, şirkətin səhmlərinin dəyərini təxmin edə bilərsiniz. Səhmlərinin qiyməti 80 rubl olan "A" şirkətini nəzərdən keçirək. Gəlin digər şirkətlərin P/E ilə müqayisə əsasında bu səhm üçün “ədalətli” qiymət müəyyən edək. “A” şirkəti ilə yanaşı, sənaye “B”, “C”, “D”, “D” şirkətləri tərəfindən öz aralarında bölünür. Hesablama üçün bütün lazımi məlumatlar cədvəldə təqdim olunur.

Beləliklə, sənaye üçün orta qiymət/qiymətimiz var. A şirkətinin P/E göstəricisi 32-dir ki, bu da bazar orta göstəricisindən xeyli yüksəkdir. İndi "A" şirkətinin səhmlərinin ədalətli qiymətini müəyyən etmək qalır. Bunun üçün sənaye üzrə orta P/E-ni - 21-i EPS-ə - 2,5-ə vuraq və 52,5-i əldə edək, yəni. bu səhmin ədalətli qiyməti 52,5 rubl təşkil edir ki, bu da onun hazırkı bazar qiymətindən xeyli aşağıdır.

MHBS 33-ə uyğun olaraq, adi səhmləri açıq bazarda (birja və ya birjadankənar) satılan şirkətlərdən səhm üzrə mənfəət haqqında məlumatı açıqlamalı, yəni EPS (səhm üzrə mənfəət) hesablamaq və hesabat vermək tələb olunur. ) göstərici. İki göstərici var: 1) səhm üzrə əsas mənfəət (əsas EPS) və 2) səhm üzrə azaldılmış mənfəət (sulandırılmış EPS). Bu məqalə səhm üzrə əsas mənfəətin nəzərdən keçirilməsinə həsr olunub - düstur, hesablama texnikası və ACCA imtahanlarından (həm Dipifr, həm də F7 sənədləri) problemlərin həlli nümunələri. növbəti məqalədə təsvir edilmişdir.

Səhm üzrə əsas mənfəətin hesablanması üçün formula

Əsas EPS dövr üçün xalis mənfəətin dövriyyədə olan bir adi səhmə nə qədər düşdüyünü göstərir. Bu, xalis mənfəətin mütləq dəyərindən fərqli olaraq, şirkətin uğurunun daha etibarlı göstəricisi hesab edilən rentabelliyin nisbi göstəricisidir. MHBS 33 “Səhm üzrə mənfəət” EPS-in hesablanması təcrübəsini birləşdirmək üçün təqdim edilmişdir.

Ən sadə halda, EPS düsturu belə görünür:

EPS = Dövr üçün xalis mənfəət / Adi səhmlərin sayı, burada

• düsturun sayında- adi səhm sahiblərinin əldə edə biləcəyi xalis (vergidən sonrakı) mənfəət
• düsturun məxrəcində— hesabat dövrü (ili) üzrə adi səhmlərin orta çəkili sayı.

Əksər şirkətlərin kapital strukturunun kifayət qədər sadə olduğu və yalnız adi səhmlərdən ibarət olduğu Rusiya üçün səhm üzrə mənfəətin hesablanması o qədər də çətinlik yaratmır. Bununla belə, imtiyazlı səhmlərin müxtəlif növlərinin mövcud olduğu və adi səhmlərin buraxılması və geri alınmasının ümumi təcrübə olduğu Qərb praktikasında əsas EPS-nin hesablanması daha mürəkkəb məşqdir.

Əsas EPS hesablamaq üçün hansı mənfəət götürülməlidir? Düsturun sayi.

Birincisi, bu, xalis (=vergidən sonrakı) mənfəətdir, ikincisi, bu, adi səhm sahiblərinə aid olan mənfəətdir.

Əsas EPS-i hesablamaq üçün mənfəətin məbləğini tapmaq üçün imtiyazlı səhmlər üzrə dividendlər xalis gəlir məbləğindən xaric edilməlidir. Ümumiyyətlə, imtiyazlı səhmlər səsvermə hüququ olmayan, lakin müəyyən imtiyazlara malik maliyyə alətləridir: a) onlar üzrə dividendlər adi səhmdarlar kimi mənfəətdə pay deyil, sabit məbləğdir; b) iflas zamanı belə səhmlərin sahibləri itkilərin ödənilməsində adi səhmdarlara nisbətən üstünlüyə malikdirlər. Prinsipcə, imtiyazlı səhm adi səhmlə istiqraz arasında kəsişmədir.

Bunun imtahanda olub-olmayacağını bilmirəm, amma Qərb praktikasında iki növ imtiyazlı səhmlər var:

1. məcmu imtiyazlı səhmlər (ödənilməmiş dividendlər toplanır və sonradan ödənilir)
2. qeyri-kumulyativ imtiyazlı səhmlər (dividendlər itirilir, ödənilmədikdə yığılmır)

Birinci halda, dividendlər onsuz da ödənilməlidir, buna görə də elan edilib-edilməməsindən asılı olmayaraq, EPS hesablamaq üçün mənfəətdən çıxılır. Qeyri-kumulyativ imtiyazlı səhmlər üçün dividendlər yalnız elan edildikdə EPS düsturunun sayında qazancı azaldır.

Səhmlərin orta çəkili sayının hesablanması - buraxılış nisbəti. Düsturun məxrəci.

Səhm üzrə qazancın hesablanmasının ən çətin hissəsi EPS düsturunda məxrəci müəyyən etməkdir. Dövr üzrə səhmlərin orta çəkili sayı dövr ərzində yeni adi səhmlərin buraxılması nəticəsində arta bilər. Əksinə, səhmlərin bazardan geri alınması bu dəyərin azalmasına səbəb olur.

Səhmlərin buraxılması üçün aşağıdakı variantları nəzərdən keçirək:

• bazar qiymətinə emissiya - sadə;
• dəyərini ödəmədən vermək - imtiyazlı*;
• onların dəyərinin qismən ödənilməsi ilə bağlı hüquq məsələsi.

Hər üç halda, buraxılış zamanı səhm üzrə mənfəətdə azalma olacaq, çünki düsturun məxrəci artacaq.

Bu yazıda hər üç variant üçün emissiya əmsalları vasitəsilə səhmlərin orta çəkili sayını hesablamaq metodundan istifadə edirəm. Xarici olaraq, bu üsul standartda göstərilən və dərsliklərdə olandan fərqli görünür. Ancaq riyazi olaraq bu, düzgün nəticə verən eyni hesablama üsuludur.

1. Səhmlərin bazar dəyəri ilə sadə buraxılışı

Bu emissiya ilə bazar qiymətinə daha çox səhmlər dövriyyədədir. Bütün dərsliklərdə təkrarlanan BMHS 33 standartından bir nümunə verəcəyəm:

• Yanvarın 1-də dövriyyədə 1700 adi səhm var idi.
• Mayın 31-də bazar dəyəri ilə 800 səhm yerləşdirilib və
• Dekabrın 1-də 250 səhm tam qiymətə alınıb.

Nümunə şərtinin qrafik təsviri kömək edəcək:

MHBS 33 iki hesablama metodunu təqdim edir, lakin mən, fikrimcə, daha sadə olan birini istifadə etməyi təklif edirəm:

1,700 x 5/12 + 2,500 x 6/12 + 2,250 x 1/12 = 2, 146 ədəd.

Düsturdan göründüyü kimi, səhmlərin sayı növbəti hadisəyə (buraxılış və ya geri alınma) qədər olan ayların sayına vurulmalı, 12-yə bölünməlidir. dəyişmədi.

2. Hüquq məsələsi

Bu emissiya səhmdarlara yeni səhmləri bazar qiymətindən aşağı qiymətə - güzəştli (pulsuz) emissiya ilə bazar qiymətinə emissiya arasında bir şey almaq hüququ verir. Çünki şirkət buraxılan səhmlərə görə kompensasiya alsa da, bu kompensasiya səhmlərin bazar şərtləri ilə buraxılmasından az olacaq.

MHBS 33-dən 4-cü nümunə.

Yanvarın 1-nə dövriyyədə 500 adi səhm var idi. Yanvarın 1-də şirkət yeni səhm üçün 5 dollar qiymətində 5-ə 1-lik güzəştli emissiya elan etdi. 1 mart hüquqları təklif olunan qiymətə almaq üçün son gündür. Bir adi səhmin bazar qiyməti martın 1-ə qədər (hüquqların geri alınması dövrünün sonuna) 11 dollar təşkil edirdi. İl üçün səhmlərin orta çəkili sayını necə hesablamaq olar?

Birincisi, martın 1-də 100 (500/5) yeni adi səhm əlavə olunacaq, beləliklə, 500 səhm 2/12-ə, 600 səhm isə 10/12-ə vurulacaq.

İkincisi, bu, hüquq məsələsi olduğundan və buraxılış qiyməti bazar qiymətindən aşağı olduğundan, standart emissiya əmsalının (EF) istifadəsini tələb edir. Və səhmlərin orta çəkili sayını hesablamaq üçün formula belə olacaq:

500 x 2/12 x KE + 600 x 10/12 = X

*CE ümumi qəbul edilmiş abbreviatura deyil

Emissiya əmsalı hüquq emissiyasından sonra səhmin bazar qiymətinin nəzəri qiymətə nisbəti kimi hesablanır. Bu misalda bazar qiyməti 11 dollardır və hüquqların buraxılmasından sonrakı qiymət (qırmızı) aşağıdakı kimi hesablanır:

Hesablama alqoritmi aşağıdakı kimidir:

• hüquqların buraxılmasından əvvəl dövriyyədə olan səhmlərin dəyəri: 500 x 11 = 5,500
• hüquqların buraxılış qiyməti: 100 x 5 = 500
• Bütün səhmlərin ümumi dəyəri (köhnə və yeni): 5500 + 500 = 6.000

Hüquqların buraxılmasından sonra nəzəri qiymət: 6,000/600 = 10 dollar.

Emissiya faktoru (CE): 11/10

İl üçün səhmlərin orta çəkili sayı belə olacaq: 500 x 2/12 x 11/10 + 600 x 10/12 = 591,67 səh.

Səhmlərin sayı əvəzinə 5-ə 1 nisbətindən istifadə etsək, nəticə oxşar olacaq; hüquqların buraxılmasından sonra nəzəri qiymət 10 dollara bərabər olacaq:

a) 5 x 11 = 55, b) 1 x 5 = 5, c) 55+5 = 60, d) 60/6 = 10

İndi gəlin şərti bir az dəyişdirək və təsəvvür edək ki, martın 1-i idi sadə 5 dollarlıq hüquq emissiyası əvəzinə 11 dollarlıq bazar qiymətində emissiya. Tam olaraq eyni cədvəli tərtib etsəniz, lakin "qiymət" sütununda hər yerdə 11 dollar rəqəmini qoysanız, belə bir buraxılışdan sonra nəzəri qiymətin 11 dollara bərabər olacağını görmək asandır, yəni. bazar qiyməti. Yəni sadə emissiya əmsalının birə bərabər olduğunu aşkar etdik (11/11 = 1).

3. Səhmlərin sərbəst buraxılışı (bonus buraxılışı)

HAQQINDA terminologiya. Mən bu tipli emissiyanı güzəştli adlandırmaq istədim, lakin standart səhmlərin buraxılışı bazar qiymətindən aşağı olduqda (yəni, hüquq məsələsi də güzəştli məsələdir) istənilən məsələ kimi güzəştli məsələni müəyyən edir. Ona görə də “bonus” və ya “pulsuz” buraxılış sözlərindən istifadə etmək qərarına gəldim. Amma nəzərinizə çatdırmaq istəyirəm ki, bunlar ümumiyyətlə qəbul olunmuş terminlər deyil, mən bu sözləri yalnız izahat asanlığı üçün istifadə edirəm.

Bəzən şirkətlər mövcud səhmdarlara dəyərini qaytarmadan adi səhmlər buraxırlar. Məşhur sovet cizgi filmlərimizdən birində dedikləri kimi: "pulsuz, yəni boş yerə". Belə bir məsələ EPS üçün səhmlərin orta çəkili sayının hesablanmasına necə təsir edəcək?

Əvvəlki 4-cü nümunəni yenidən dəyişdirək.

Yanvarın 1-nə dövriyyədə 500 adi səhm var idi. Martın 1-də isə şirkət dövriyyədə olan hər 5 adi səhmə 1 yeni səhm nisbətində güzəştli emissiya həyata keçirdi. Martın 1-dək bir adi səhmin bazar qiyməti 11 dollara bərabər idi.

Vaxt miqyası dəyişməyəcək, lakin cədvəl bir qədər fərqli olacaq:

Güzəştli buraxılışdan sonra nəzəri qiymət: 5,500/600 = 9,1666 dollar.

Verilmiş emissiya əmsalı (CE): 11/9,1666 = 1,2

İl üçün səhmlərin orta çəkili sayı: 500 x 1,2 x 2/12 + 600 x 10/12 = 600 ədəd.

500-ü 1,2 əmsalı ilə çarparsanız, 600-ü alırsınız. Və yuxarıdakı düstur fərqli şəkildə yenidən yazıla bilər: 600 x 2/12 + 600 x 10/12 = 600 ədəd.

Yəni, səhmlərin sərbəst buraxılışı ilə məlum olur ki, yeni sayda səhm (bu halda 600 ədəd) həmişə olub. Riyazi olaraq bu doğrudur.

Bir nümunədə səhmlərin iki buraxılışı - il üçün orta çəkili rəqəmi necə tapmaq olar?

Yuxarıda göstərildiyi kimi, hər üç növ səhm emissiyası emissiya nisbətindən (ER) istifadə etməklə hesablana bilər:

1. bazar qiyməti ilə emissiya: KE = 1 (vahid)
2. hüquq məsələsi: CE = buraxılışdan əvvəl bazar qiyməti/ buraxılışdan sonra nəzəri qiymət
3. pulsuz buraxılış: CE = dövriyyədə olan səhmlərin yeni sayı/köhnə səhm sayı

İl ərzində birdən çox səhm buraxılışı olarsa nə baş verir?

Qrafik olaraq, bir neçə emissiya ilə bağlı problem belə bir zaman şkalası kimi təqdim edilə bilər:

Uzun düsturları sevənlər üçün: il ərzində adi səhmlərin bir neçə buraxılışı baş veribsə, ümumi şəkildə səhmlərin orta çəkili sayını hesablamaq üçün düstur aşağıdakı kimi yazıla bilər (ümumiyyətlə qəbul edilmir!):

A1 x KE1 x KE2 x m1/12 + A2 x KE2 x m2/12 + A3 x m3/12, burada

EC emissiya əmsalı, A müəyyən vaxt ərzində səhmlərin sayı, m emissiyalar arasındakı ayların sayı, N yeni səhmlərin sayı, yəni A1+N2 = A2, A2+N3 = A3 , A3 = A4. Bütün təyinatlar ümumiyyətlə qəbul edilmir və başqalarının yoxluğunda mənim tərəfimdən icad edilmişdir.

İl ərzində sadə və güzəştli məsələlərlə əsas EPS-nin hesablanması nümunəsi

Savoir şirkətinin adi səhmlərinin sayı 2003-cü il aprelin 1-nə 40 mln. 1 iyul 2003-cü ildə Savoir bazar dəyəri ilə 8 milyon adi səhm buraxdı. 1 yanvar 2004-cü il tarixində hər dörd dövriyyədə olan bir adi səhmin güzəştli emissiyası həyata keçirilmişdir. Adi səhmdarlara aid olan mənfəət 13.800.000 ABŞ dolları olmuşdur. Hesabat tarixi 31 mart 2004-cü il.

Bu nümunədə il ərzində iki səhm buraxılışını nəzərə almalısınız: 3 aydan sonra bazar dəyəri ilə emissiya, daha 6 aydan sonra - "pulsuz" buraxılış. Problem ifadəsindəki bütün rəqəmlər zaman miqyasında tərtib edildikdə hər şey daha aydın olur:

Bazar dəyəri ilə ilk buraxılış əmsalı 1 (həmişə), sərbəst buraxılış əmsalı 60.000/48.000 = 1.25 (“sonra” səhmlərin sayı / “əvvəlki” səhmlərin sayı)

İl üçün səhmlərin orta çəkili sayı aşağıdakılara bərabər olacaq:

40.000 x KE1 x KE2 x 3/12 + 48.000 x KE2 x 6/12 + 60.000 x 3/12 = 57.500

40,000 x 1,25 x 3/12 + 48,000 x 1,25 x 6/12 + 60,000 x 3/12 = 57,500

Səhm üzrə qazanc: 13,800/57,500 = 0,24 dollar və ya 24 sent.

Bu problemi həll edərkən mən əmsalları olan bir düsturdan istifadə etdim və rəsmi cavab bir az fərqli hesablama metodunu təqdim edir. Ancaq cavab eynidir, çünki hər iki üsul düzgündür.

QEYD: Bu sayt rəsmi dərslik olmadığı üçün mən materialı izah etmək üçün uyğun hesab etdiyim üsullardan istifadə edə bilərəm. Hesablamalara fərqli bucaqdan baxmaq faydalı ola bilər. Amma mən əmin deyiləm ki, səhmlərin orta çəkili sayını hesablamaq üçün burada təqdim olunan metod imtahanda düzgün qiymətləndiriləcək. Axı, imtahanı yoxlayan markerlər, cavab almaq üsulunun (pulsuz məsələ olduqda) zahirən bir qədər fərqli olduğu dərsliklərdən öyrənilir. Sadəcə bunu yadda saxla. Baxmayaraq ki, hesablamaların düzgün nəticəsi öz sözünü deməlidir.

Rəsmi cavabdan çıxarış

1 iyul 2003-cü il tarixinə emissiya tam bazar dəyəri ilə ölçülməlidir: 40 milyon x 3/12 + 48 milyon x 9/12 = 46 milyon. Bonus emissiyası istisna olmaqla, səhm üzrə qazanc 30 sent (13,8 milyon dollar) olacaq. /46 milyon).

1-ə 4-lük bonus emissiyası 12 milyon yeni səhmlə nəticələnəcək, nəticədə ümumi adi səhmlərin sayı 60 milyon olacaq. Bonus buraxılışının azaldıcı təsiri səhm üzrə gəliri azaldacaq. 24 qəpik(30 sent x 48 milyon/60 milyon).

Birbaşa və tərs emissiya amilləri

Yuxarıda müzakirə edilən bütün emissiya əmsalları birbaşa adlanır və dövr üçün səhmlərin orta çəkili sayını hesablamaq üçün istifadə olunur. 1/KE dəyəri müqayisəli məlumatların əldə edilməsi üçün lazım olan tərs emissiya faktorudur. Əgər hesabat dövründə hüquq problemi baş veribsə, bu, həm cari MHBS maliyyə hesabatlarında EPS dəyərinə, həm də əvvəlki maliyyə hesabatlarında EPS dəyərinə təsir edəcək. Əvvəlki il üçün EPS üzrə müqayisəli məlumatları əldə etmək üçün hesabat ilinin emissiya əmsalının tərsinə vuraraq, əvvəlki ilin EPS-ni yenidən hesablamaq lazımdır. İki emissiya və iki əmsal varsa, yenidən hesablama üçün hər iki tərs əmsaldan istifadə edilməlidir.

Səhm üzrə əsas mənfəət - hesablamanın başqa bir nümunəsi

Gəlin başqa bir problemi həll etməyə çalışaq, bu dəfə Dipifr imtahanından, Mart 2009, sual 4, 6 bal.

(b) Upsilon 31 dekabrda başa çatan il üçün illik maliyyə hesabatlarını hazırlayır. 31 dekabr 2008-ci ildə başa çatan il üzrə şirkətin xalis mənfəəti 12 milyon ABŞ dolları təşkil etmişdir. Bu rəqəm 600.000 ABŞ dolları dəyərində imtiyazlı səhmlərlə bağlı maliyyə xərcləri çıxıldıqdan sonra müəyyən edilib. 1 yanvar 2008-ci il tarixinə Upsilon-un dövriyyədə olan 30 milyon adi səhmi var idi. 1 aprel 2008-ci ildə Upsilon tam bazar dəyəri ilə 20 milyon adi səhm buraxdı. 1 oktyabr 2008-ci ildə Upsilon, şirkətin mövcud səhmdarlarına (1 aprel 2008-ci il tarixində buraxılmış səhmlərin sahibləri də daxil olmaqla) hər bir səhm üçün 2 ABŞ dolları qiymətinə sahib olduqları hər 5 səhm üçün 1 səhm almağı təklif edərək, səhmlərin alınması hüququnu verdi.

Bu emissiya səhmdarlar tərəfindən tam şəkildə alınıb. Epsilon-un bir adi səhminin bazar dəyəri 1 oktyabr 2008-ci ildə, hüquqların buraxılmasından dərhal əvvəl, 2,30 ABŞ dolları təşkil etmişdir. 31 dekabr 2007-ci il tarixində başa çatan il üçün maliyyə hesabatlarında göstərilən səhm üzrə mənfəət 22 sent təşkil etmişdir.

Məşq: 31 dekabr 2008-ci il tarixində başa çatan il üçün Epsilon-un maliyyə hesabatlarında təqdim ediləcək səhm üzrə mənfəəti (müqayisəli göstəricilər daxil olmaqla) hesablayın.

Problemin həlli

Səhm üzrə mənfəətin hesablanması düsturu 12 000 000 dollardır. Şərtdə qeyd olunur ki, bu xalis mənfəət göstəricisi artıq imtiyazlı səhmdarlara dividendlər üçün düzəliş edilib, yəni əlavə düzəliş tələb olunmur.

İl ərzində səhmlərin iki buraxılışı olub: ilin əvvəlindən 3 ay, bazar dəyəri ilə sadə emissiya və daha altı ay sonra - hüquq emissiyası.

Bazar qiymətində emissiya əmsalı 1 (vahid) təşkil edir.

Hüquqların verilməsi üçün emissiya əmsalı 2.30/2.25 olacaq:

Səhmlərin orta çəkili sayının hesablanması aşağıdakı kimi olacaq:

30,000 x 1 x 2,30/2,25 x 3/12 + 50,000 x 2,30/2,25 x 6/12 + 60,000 x 3/12 = 48,222 ədəd.

Səhm üzrə əsas mənfəət: 12,000,000/48,222 = 0,249 və ya 24,9 sent

Keçən ilin müqayisəli məlumatları əks emissiya faktorları ilə vurulmalıdır:

22 x 1 x 2.25/2.3 = 21.5 (biri üçün tərs əmsal da 1-dir)

Dipif və ACCA imtahanlarında MHBS 33 “Səhm üzrə mənfəət”

Bu mövzu Dipifr imtahanında cəmi iki dəfə - 2009-cu ilin martında 25 balla (rus dilində imtahan) və 2010-cu ilin dekabrında 15 balla (qlobal) ortaya çıxdı. Hər iki halda bu, həm nəzəri məsələləri, həm də hər iki EPS ölçülərinin - səhm üzrə əsas və azaldılmış mənfəətin hesablanmasını özündə birləşdirən tapşırıq idi. 2011-ci ilin iyun ayında təqdim edilən yeni Dipifr imtahan formatında bu standart bir dəfə də olsun görünmədi. Deepifr kurslarının bir çox müəllim və tələbələrinin yaxın gələcəkdə səhm başına qazancın hesablanması tapşırığını gözləməsinin səbəbi bu ola bilər.

Hazırda BMHS 33 23% ilə ikinci yerdədir. Həmin il BMHS 33 35% səslə gözləntilər reytinqində birinci yeri tutdu.

Düzünü desəm, EPS-nin tezliklə Dipifr imtahanında görünəcəyinə şübhə ilə yanaşıram. Ümumiyyətlə, səhm üzrə mənfəətin hesablanmasının mühasibat uçotu ilə heç bir əlaqəsi yoxdur. MHBS 33 ədədi göstəricinin hesablanması alqoritmini təsvir edir, başqa heç nə yoxdur. İmtahançımız beynəlxalq standartlarda təsbit olunmuş mühasibat uçotunun əsas prinsiplərini əsaslandırmaq və izah etmək bacarığını tələb edən tapşırıqları imtahana daxil etməyə çalışır.

Baxmayaraq ki, bəlkə də səhv edirəm və Paul Robins imtahana belə bir tapşırığı daxil etmək üçün sadəcə doğru anı gözləyir. Əgər Dipifr imtahanında EPS hesablaması görünsə, məncə, bu, imtahan verənimizin nöqteyi-nəzərindən imtahanın sadələşdirilməsi olacaq, çünki bir neçə rəqəmi hesablamaq nəzəri suala izahat yazmaqdan qat-qat asandır.

ACCA əsas proqramına gəldikdə, EPS hesablanması F7 kağız tapşırıqlarında bir neçə dəfə ortaya çıxdı: İyun 2006, Dekabr 2009, İyun 2011, lakin hesablama problemi daha yüksək səviyyəli P2 imtahanında heç vaxt görünmədi (nəyisə qaçırmamışamsa).

Riyaziyyat ağıl üçün gimnastikadır

Ümid edirəm ki, bu məqalə çox darıxdırıcı olmadı, baxmayaraq ki, buna əmin deyiləm. Həddindən artıq düsturlar, çoxlu hesablamalar. Bununla belə, düşünürəm ki, bu mövzuda tapşırıqlar, əksinə, imtahan verənin hədiyyəsi olacaq. Axı, səhm üzrə qazancı düzgün hesablamaq üçün yalnız hesablama alqoritmini xatırlamaq lazımdır. Və nəzəri suala cavab yazmaq üçün Paul Robinsin cavabda nə görmək istədiyini başa düşməlisiniz.

"Riyaziyyat insanlara asan görünmürsə, bunun səbəbi insanların həyatın nə qədər mürəkkəb olduğunu başa düşməməsidir." John von Neumann, riyaziyyatçı

Nəşrlərin unikallığı haqqında

Bu saytdakı bütün məqalələri əvvəldən axıra kimi mənim tərəfimdən yazmışam. Və bunun təsdiqi var. Buna görə təəssüf ki, nadir hallarda yeni məqalələr yazıram - bunun üçün vaxt lazımdır, bu da azdır. Bu saytın materiallarının başqa internet resurslarında təkrar çapını görmüşəm. Bəzi nüsxələrdə vebsaytımda orijinala keçid var. Ancaq İnternetdəki digər saytların buradakı orijinal nəşrə keçidi yoxdursa, o zaman bilməlisiniz ki, bu plagiatdan başqa bir şey deyil. Eyni şey İnternetdə deyil, borc götürməyə də aiddir. Amma internetdə nə isə yazıb dərc edən hər kəsin taleyi belədir.

Səhm başına mənfəət (EPS) şirkətin bölüşdürülə bilən xalis mənfəətinin adi səhmlərin orta illik sayına nisbətinə bərabər olan maliyyə göstəricisidir.

Səhm üzrə mənfəət fond bazarında fəaliyyət göstərən şirkətlərin investisiya cəlbediciliyini və səmərəliliyini müqayisə etmək üçün istifadə olunan əsas göstəricilərdən biridir. Beynəlxalq maliyyə hesabatı standartları BMS/BMHS (BMHS) səhm üzrə mənfəətin hesablanması metodologiyasını müəyyən edir və bu göstəricinin illik hesabatda dərc edilməsinə dair tələbləri müəyyən edir.

Səhm üzrə qazanc həm də şirkətin fond bazarında qiymətləndirilməsi, şirkətlərin investisiya cəlbediciliyinin və səmərəliliyinin müqayisəsi üçün istifadə olunan əsas maliyyə göstəricilərindən biridir. EPS, hesablama qaydaları bir sıra maliyyə hesabatları standartlarında (IAS, GAAP) müəyyən edilmiş bir neçə maliyyə göstəricilərindən biridir.

Hesablama formulu:

harada: Ort. adi səhmlərin sayı - tədavüldə olan adi səhmlərin orta illik sayı.

EPS-ni düzgün hesablamaq üçün məxrəcdə istifadə olunan səhmlərin sayını il ərzində onların tərkibində baş vermiş bütün dəyişiklikləri, habelə kapitalın azaldılmasının təsirini nəzərə alaraq müəyyən etmək vacibdir.

İl ərzində dövriyyədə olan səhmlər tam həcmdə hesablamaya daxil edilir. İlin bir hissəsi üçün dövriyyədə olan (yəni il ərzində buraxılmış və ya ilin əvvəlində dövriyyədə olan, lakin sonradan şirkət tərəfindən geri alınmış) səhmlər dövriyyə dövrünün nisbəti ilə hesablamaya daxil edilir. Dividendlər il ərzində əlavə səhmlər şəklində ödənilibsə, onlar tam şəkildə hesablamaya daxil edilir.

Yalnız satılan faktiki səhmlər nəzərə alınmaqla hesablanan EPS dəyəri əsas adlanır. Kapitalın seyreltilməsinin mümkün təsirini nəzərə almaq üçün "seyreltilmiş EPS" hesablanır. Onun hesablanmasında səhmlərə çevrilə bilən bütün qiymətli kağızlar, sanki onların konvertasiyası artıq həyata keçirilmiş kimi təhlil edilir (konvertasiyanın aşağı düşməyəcəyi, əksinə, EPS-i artıracağı hallar istisna olmaqla). Bu halda, həm əlavə olaraq görünən səhmləri, həm də opsionun həyata keçirilməsi nəticəsində əldə edilən əlavə şirkət gəlirlərini nəzərə almaq lazımdır.

MHBS üzrə səhm üzrə mənfəətin müəyyən edilməsi proseduru

Səhm üzrə mənfəətin müəyyən edilməsi qaydası 33 №-li MHBS ilə müəyyən edilmişdir. Bu MHBS-nin qüvvəsi yalnız açıq səhmdar cəmiyyətləri ilə məhdudlaşır, səhm üzrə mənfəətin hesablanması qaydası isə yalnız adi səhmlər üçün müəyyən edilir.

Qeyd etmək lazımdır ki, MHBS 33 adi səhm üzrə mənfəətin müəyyən edilməsindən bəhs etmir. Söhbət adi səhm üzrə xalis mənfəətin və ya adi səhm üzrə düzəliş edilmiş xalis mənfəətin müəyyən edilməsindən gedir.

Xalis mənfəət anlayışından başlayaq. Bildiyiniz kimi, müəssisənin mənfəəti vergiyə cəlb edilir. Deməli, müəssisənin tam həcmdə əldə etdiyi mənfəət müəssisənin sərəncamında ola bilməz. Bunu nəzərə alaraq, ümumiyyətlə, müəssisənin xalis mənfəətinin yalnız tam onun sərəncamında olan mənfəətinin, yəni vergilər ödənildikdən sonra əldə edilən mənfəətin nəzərə alınması qəbul edilir. Məhz bu xalis mənfəət səhmdarlar, o cümlədən adi səhmlərə sahib olan səhmdarlar arasında bölüşdürülməlidir.

33 №-li MHBS-nin tələblərinə uyğun olaraq xalis mənfəətə və adi səhm üzrə düzəliş edilmiş xalis mənfəətə gəldikdə, o, aşağıdakı kimi müəyyən edilir:

Bir adi səhm üzrə xalis mənfəət (zərər) xalis mənfəətin (zərərin) məbləği ilə imtiyazlı səhmlər üzrə dividendlərin məbləği arasındakı fərqin dövriyyədə olan adi səhmlərin orta illik sayına bölünməklə müəyyən edilir.

Adi səhm üzrə düzəliş edilmiş xalis gəlir (zərər) düzəliş edilmiş xalis gəlirin (zərərin) dövriyyədə olan adi səhmlərin düzəliş edilmiş orta illik sayına bölünməsi yolu ilə müəyyən edilir.

Təbii ki, xalis gəlirin düzəliş edilmiş xalis gəlirdən necə fərqləndiyi sualı yaranır. Etiraf etmək lazımdır ki, düzəliş edilmiş xalis mənfəətin hesablanması proseduruna keçəcəyik, bu, o qədər də sadə deyil, lakin hələlik MHBS 33-dən sitat gətirəcəyik:

Düzəliş edilmiş xalis mənfəətin (zərərin) məbləği, aktivlərdə müvafiq artım olmadan seyreltilmiş potensial adi səhmlərin konvertasiyası halında şirkətin bir adi səhminə düşən mənfəətin (zərərin artımının) mümkün olan maksimum dərəcəsinin göstəricisidir. şirkətin

və hələlik düzəliş edilmiş xalis gəliri unut.

Adi səhmə düşən xalis mənfəətin hesablanması

Yuxarıda biz adi səhmə düşən xalis mənfəətin payının hesablanması qaydasını müəyyən edən 33 №-li MHBS-dan sitat gətirdik. Anlamaq asanlığı üçün bu hesablama prosedurunu düstur şəklində təqdim edirik:

ChPrA = (ChP - DPvA) / SKPrA, burada:

NPRA - bir adi səhmə düşən xalis mənfəət;

PE - müəssisənin xalis mənfəətinin məbləği;

DPvA - müəssisənin imtiyazlı səhmləri üzrə ödənilməli olan dividendlər;

SKPrA - dövriyyədə olan adi səhmlərin orta sayı.

Anlamaq çox vacibdir ki, bu halda söhbət ildən-ilə göstəricilərdən gedir. Yəni, biz xalis mənfəətdən danışarkən, bu, çox konkret maliyyə ilinin nəticələrinə əsasən bölüşdürülməli olan xalis mənfəətdir 1 . Eyni şey imtiyazlı səhmlər üzrə ödənilməli olan dividendlərə və həmin ilin nəticələrinə əsasən müəyyən edilən adi səhmlərin orta sayına da aiddir.

Əgər imtiyazlı səhmlər üzrə ödənilməli olan xalis mənfəətin və dividendlərin məbləğinin müəyyən edilməsi sual doğurmursa, adi səhmlərin orta illik sayının hesablanması izahat tələb edir.

MHBS 33-ə əsasən:

Dövriyyədə olan adi səhmlərin orta illik sayı dövriyyədə olan adi səhmlərin sayının müəyyən dövrlər üzrə günlər (aylar) üzrə hasilinin cəmi və müvafiq vaxt ölçülmüş əmsalları ilə müəyyən edilir.

SKPrA-nın tərifini düstur şəklində təqdim etsək, alırıq:

SKPrA = (KPrA 1 x PMC 1) + (KPrA 2 x PMC 2) + ….. + (KPrAn x PMCn),

KPrA - dövriyyədə olan, müəyyən müddət ərzində günlərlə dəyişməmiş müəyyən sayda adi səhmlər;

PMC - saatlıq çəkili əmsallar.

33 №-li MUBS-da saatlıq çəki əmsalı aşağıdakı kimi müəyyən edilmişdir:

Səhmlərin dövriyyədə olduğu günlərin (ayların) ümumi sayının hesabat ilində ümumi günlərin (ayların) sayına bölünməsinin payı.

Nəzərə alın ki, səhmlərin dövriyyədə olduğu günlərin (ayların) sayı hesabat ilində təqvim günlərinin (aylarının) sayına bərabərdir. Buna görə də, günlərlə müəyyən edilmiş düsturda göstərilən bütün PMC-lərin cəmi 365 və ya 366 (sıçrayış ilində) gündən çox olmamalıdır və aylarla müəyyən edilmiş - 12.

Günlərlə müəyyən bir müddət ərzində dövriyyəsi zamanı dəyişməmiş adi səhmlərin hər bir müəyyən sayı üçün öz PMC-si hesablanır. Məhz buna görə də KPrA və PMC düsturunun elementləri birdən və n-ci ədədə qədər indekslərə malikdir.

Ümumiyyətlə, PMC-lərin hesablanması çox sadədir, səhmlərin dövriyyədə olduğu günlərin sayı barədə məlumatların olması kifayətdir və siz hesablamağa başlaya bilərsiniz.