Kurzfristige Finanzanalyse. Finanzanalyse eines Unternehmens: Was der Generaldirektor wissen muss

Eine Reihe von Maßnahmen zur Beurteilung der Zahlungsfähigkeit, Stabilität des Unternehmens und seiner Entwicklungsaussichten.

Technisch gesehen besteht das Verfahren darin, Primärinformationen über Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte zu sammeln, die Informationen dann in Buchhaltungsprogrammen widerzuspiegeln, zu systematisieren und ein einziges Berichtsformular zu erstellen. Die Analyse der Finanzlage eines Unternehmens, einer Unternehmensgruppe oder eines ganzen Staates ist die Aufgabe von Buchhaltern, Steuerbeamten und Investmentbanken.

Der Vorteil der Finanzanalyse ist ein integrierter Ansatz: Primärinformationen werden nach wirtschaftlicher Bedeutung (z. B. Einnahmen und Verbindlichkeiten), Struktur (Umlaufvermögen und Anlagekapital), Zeitrahmen (kurzfristige und langfristige Investitionen) gruppiert. Die Wirksamkeit der Bewertung hängt von der Vollständigkeit und Zuverlässigkeit der bereitgestellten Primärdaten ab: Die Finanzanalyse erfolgt auf der Grundlage der Bilanz, der Gewinn- und Verlustrechnung sowie Zwischenindikatoren des internen CRM-Systems der Organisation.

Methoden zur Analyse der Finanzen einer Wirtschaftseinheit

• Bei der horizontalen Methode handelt es sich um einen sequentiellen Vergleich des Wertes von Vermögenswerten in der aktuellen und der vorherigen Periode. Diese Option eignet sich für Unternehmen mit einer Fülle von Immobilien in ihrer Bilanz: Bauunternehmen, produzierende Unternehmen.
• Die Strukturmethode besteht darin, das spezifische Gewicht (Anteil am Gesamtwert) jeder Gruppe von Vermögenswerten zum aktuellen Zeitpunkt zu bestimmen. Die Methode wird von Organisationen verwendet, die regelmäßig Vermögenswerte verkaufen: Full-Cycle-Unternehmen, Vermittler, Logistikunternehmen.
• Bei der Trendmethode handelt es sich um einen Vergleich der Anteile jedes Vermögenswerts in der aktuellen und der vorherigen Periode. Mithilfe detaillierter Analysen werden Entwicklungsprognosen erstellt und die langfristige Rentabilität des Unternehmens beurteilt.
• Die Methode zum Vergleichen von Kennzahlen ist die Berechnung des Verhältnisses zwischen Gruppen von Vermögenswerten, die in der Finanz- oder Managementberichterstattung dargestellt werden. Diese Option bestimmt die Beziehung zwischen Abschnitten der Bilanz und ermöglicht es Ihnen, die profitabelste Kategorie hervorzuheben.
• Die räumliche Methode ist ein Vergleich der Indikatoren einer juristischen Person mit den Zahlen der Wettbewerber, Branchendurchschnitten und standardisierten Indikatoren. Die Technik wird bei der Entwicklung einer langfristigen Entwicklungsstrategie für ein Unternehmen vor dem Eintritt in einen neuen Markt eingesetzt.
• Die Faktoranalysemethode ist eine Bewertung der Auswirkungen externer Ereignisse auf die Finanzlage der Organisation. Diese Methode ist bei instabilen Marktbedingungen und plötzlichen Veränderungen im Wirtschaftssystem des Landes relevant.

Merkmale der Finanzanalyse

1. Anwendung relativer Werte. Finanzindikatoren werden im Verhältnis zu früheren Zeiträumen, Branchen- (oder Markt-)Standardindikatoren und Wettbewerbsdaten bewertet.
2. Das Bedürfnis nach vollständigen und zuverlässigen Informationen. Eine detaillierte Analyse der Finanzkennzahlen ist möglich, wenn alle Informationen zu Beginn und am Ende des Betrachtungszeitraums vorliegen.

Das Verfahren zur Erlangung objektiver Informationen über die Zahlungsfähigkeit eines Unternehmens.

Das Fazit gibt einen Eindruck von der wirtschaftlichen Nachhaltigkeit des eingesetzten Geschäftsmodells. Die Ergebnisse der Studie sind für Investitions- und Managemententscheidungen von großer Bedeutung.

Was beinhaltet eine Finanzanalyse?

• Autonomie. Die Kennzahl spiegelt das Verhältnis der Eigenmittel des Unternehmens zum Gesamtkapital wider. Die Unabhängigkeit des Unternehmens vom Willen Dritter ist der Schlüssel zur Nachhaltigkeit.
• Aktuelle Liquidität. Die Berechnung erfolgt durch Division des Umlaufvermögens durch die Höhe der Verbindlichkeiten mit kurzer Ausführungsdauer (bis zu einem Jahr).
• Kapitalrendite. Der Indikator zeigt das Verhältnis von Eigenkapital zum Nettogewinn des Unternehmens. Der effiziente Einsatz von Ressourcen weist auf kompetentes Management und Qualitätsplanung hin.
• Schnelle Liquidität. Um dieses Verhältnis zu ermitteln, werden alle kurzfristigen Investitionen, Forderungen und Zahlungsmittel addiert. Das Ergebnis wird in Verpflichtungen mit einer Rückzahlungsdauer von maximal 12 Monaten aufgeteilt.
• Umsatzrentabilität. Dabei vergleichen Experten Bruttogewinn und Umsatz. Der Indikator ist für die Entwicklung von Umsetzungsrichtlinien erforderlich.

Die Methoden zur Analyse der Unternehmensfinanzen werden ständig verbessert, am beliebtesten bleibt jedoch die vertikale und horizontale Berichtsforschung. Experten verwenden Prognosen, die auf Trends und wichtigen Wirtschaftsfaktoren basieren. Die meisten Kennzahlen werden auf Basis der Bilanz berechnet. Dabei werden die im Bericht über die Ergebnisse der Wirtschaftstätigkeit enthaltenen Daten berücksichtigt. Das Verfahren kann jedoch die Vorlage einer Reihe spezifischer Dokumente erfordern.

Kurz zu den Ergebnissen

Die Norm ist eine Kombination aus Eigenmitteln und langfristigen Krediten. Die Kombination gewährleistet Zahlungsfähigkeit und ein ausreichendes Maß an Autonomie. Die Produktionsaktivitäten werden stabil und ohne Unterbrechung durchgeführt.

Ein alarmierendes Signal ist die häufige Vergabe von Krediten mit mittlerer und kurzer Rückzahlungsdauer. Instabilität wird durch die Richtung der Kredite zur Deckung der Geschäftskosten deutlich. Wenn Mittel für die Begleichung von Rechnungen ausgegeben werden, ist es sinnvoll, von einer Insolvenz zu sprechen. Dies ist eines der deutlichen Anzeichen für eine drohende Insolvenz.

Mit der Finanzanalyse können Sie andere Probleme lösen. Detaillierte Berechnungen helfen Eigentümern, Fehler in der Planung und im Kapitalmanagement zu erkennen. Mit einer umfassenden Studie erhalten Spezialisten genaue Daten zur Bereitstellung von Materialreserven, zur Investitionsdeckung und zur Nachhaltigkeit des Wachstums.

In einem hart umkämpften Umfeld müssen Unternehmen ständig ums Überleben kämpfen. Um über Wasser zu bleiben, reicht es nicht aus, eine freie Marktnische zu finden und zu besetzen; Sie müssen Ihre Position behaupten und ständig verbessern. Um diese Probleme zu lösen, müssen Unternehmen regelmäßig eine Finanzanalyse ihrer Aktivitäten durchführen. Die Durchführung qualitativer Forschung wird nicht alle Probleme des Unternehmens lösen, aber sie liefert spezifische Informationen über Stärken und Schwächen, die effektiv genutzt werden können.

Finanzanalyse – was ist das? Hierbei handelt es sich um eine Bewertungsmethode, mit der Sie die Nachhaltigkeit eines Unternehmens ermitteln können, indem Sie Kennzahlen berechnen, auf deren Grundlage Rückschlüsse auf die aktuelle Unternehmensentwicklung und Prognosen für die Zukunft gezogen werden. Während der Studie werden Koeffizienten berechnet, die je nach Bewertungsrichtung in mehrere Gruppen eingeteilt werden.

Sie müssen wissen, um die wichtigsten Finanzindikatoren selbstständig analysieren und richtig berechnen zu können.

Die zur Bewertung der Unternehmenstätigkeit verwendeten Koeffizienten sind in 4 Hauptgruppen von Indikatoren unterteilt:

• Sie ermitteln in kurzer Zeit die finanzielle Stabilität eines Unternehmens, indem sie den Grad der Mobilität von Vermögenswerten und deren Verhältnis zueinander berechnen.
• Sie bestimmen die finanzielle Stabilität in der Zukunft und prägen die Struktur der eigenen und
• Rentabilitätskennzahlen. Sie bestimmen die Effizienz des Kapitaleinsatzes, der Investitionen und der Aktivitäten des gesamten Unternehmens.
• Umsatzquoten. Bestimmen Sie die Kostendeckung für den Produktionszyklus und die Intensität der Mittelverwendung.

Jede der aufgeführten Gruppen umfasst viele Indikatoren, aber um die Leistung des Unternehmens zu untersuchen, reicht es aus, die wichtigsten zu verwenden, von denen es etwa drei Dutzend gibt.

Sie werden anhand von Daten aus den wichtigsten Berichtsdokumenten ermittelt: der Bilanz und ihren Anhängen, Aktivitäten.

Neben der Ableitung einzelner Indikatoren und Koeffizienten dient die Faktorenanalyse der Untersuchung der Unternehmenslage, die darin besteht, ein Wirtschaftsmodell zu erstellen, das den Zusammenhang der Koeffizienten untereinander und deren Auswirkungen auf die Endergebnis.

Der Einsatz der Faktorenanalyse in der Wirtschaftswissenschaft ermöglicht es uns, genauere Ergebnisse zu ermitteln und die Entscheidungsfindung des Managements positiv zu beeinflussen.

Zu einer effektiven Untersuchung der Ergebnisse der Funktionsweise eines Unternehmens gehört nicht nur die Berechnung der wichtigsten Indikatoren, sondern auch die korrekte Verwendung der gewonnenen Daten.

Die Analyse der Unternehmensaktivitäten erfolgt durch die Analyseabteilung. In manchen Fällen ist jedoch die Mitwirkung von Wirtschaftsprüfern erforderlich. Experten erklären anhand der Berechnung von Finanzstabilitätsindikatoren und der Durchführung von Analysen, dass solche Untersuchungen regelmäßig durchgeführt werden müssen, um die Dynamik zu erkennen. Somit ist es möglich, so wichtige Koeffizienten wie die Bruttoproduktion, die Höhe des eigenen Betriebskapitals und andere zu identifizieren.

Experten analysieren und analysieren die Zahlungsfähigkeit des Unternehmens, welche Anlagerisiken bestehen und wie Vermögenswerte richtig und möglichst effizient eingesetzt werden.

Auf der Grundlage der gewonnenen Daten wird ein Analysebericht erstellt, der Informationen über die Ergebnisse der Analyse sowie Empfehlungen enthält, deren Befolgung die Situation des Unternehmens verbessern wird.

Allgemeine Merkmale der Finanzanalyse

Finanzanalysten arbeiten in einer Reihe von Funktionsbereichen. Typischerweise bewerten sie eine Investition in einen Wertpapiertyp, der die folgenden Merkmale aufweist Eigenkapital(was eine Eigentumsbeteiligung darstellt) oder Schulden(eine Leihposition darstellende) Wertpapiere. Bei Annahme Investitionsentscheidungen oder Begründung der Empfehlungen Analysten müssen die Leistung, die Finanzlage und den Wert des Unternehmens bewerten, das die Wertpapiere ausgibt.

Finanzdaten des Unternehmens, einschließlich Finanzberichte und andere Daten, liefern Informationen, die zur Bewertung eines Unternehmens und seiner Wertpapiere erforderlich sind. Folglich muss der Analyst ein klares Verständnis der im Jahresabschluss jedes Unternehmens enthaltenen Informationen haben, einschließlich Finanznotizen und anderer Formen ergänzender Informationen.

Die Essenz der Finanzanalyse eines Unternehmens

Rolle Der Zweck von Jahresabschlüssen von Unternehmen besteht darin, Informationen über die Aktivitäten, die Finanzlage und Änderungen der Finanzlage bereitzustellen, die für ein breites Spektrum von Nutzern bei wirtschaftlichen Entscheidungen nützlich sind. Rolle Bei der Bilanzanalyse handelt es sich um die Verwendung der von Unternehmen erstellten Finanzberichte in Kombination mit anderen Informationen, um die vergangene, aktuelle und zukünftige Leistung und Finanzlage eines Unternehmens zu bewerten und als Grundlage für Investitions-, Kreditvergabe- und andere wirtschaftliche Entscheidungen zu dienen.

Bei der Bewertung von Finanzberichten begründen Analysten in der Regel eine wirtschaftliche Entscheidung. Beispiele für solche Lösungen sind die folgenden:

• Grad Investitionseffizienz in Eigenkapital zur Aufnahme in das Anlageportfolio umgewandelt.
• Grad Fusionen oder Akquisitionen Kandidatenunternehmen.
• Grad Tochtergesellschaft oder ein Geschäftsbereich der Muttergesellschaft.
• Entscheidung für eine Risikoinvestition oder eine andere Art privater Kapitalinvestition.
• Definition Kreditwürdigkeit das Unternehmen, das den Kreditantrag gestellt hat.
• Kreditvergabe an den Kunden.
• Sachverstand Einhaltung von Kreditverträgen oder sonstige vertragliche Vereinbarungen.
• Abtretung Bewertung Unternehmensschulden oder Anleihen.
• Bewertung eines Wertpapiers zur Akzeptanz Anlageempfehlungen andere Marktteilnehmer.
• Prognose des zukünftigen Nettoeinkommens und Cashflows.

Im Allgemeinen möchten Analysten die Leistung und Finanzlage eines Unternehmens untersuchen und die zukünftige Leistung und Finanzkraft prognostizieren. Sie interessieren sich auch für Faktoren, die die zukünftigen Aktivitäten des Unternehmens beeinflussen.

Die Untersuchung der Leistung eines Unternehmens kann eine Bewertung umfassen Rentabilität Unternehmen (die Möglichkeit, aus dem Verkauf von Waren und Dienstleistungen Gewinne zu erzielen) und Bewertung seine Cashflow-Kapazität Gewinne generieren (die Fähigkeit, höhere Geldeingänge als Zahlungen zu erhalten). Gewinn und Cashflow sind nicht gleichwertig. Aus buchhalterischer Sicht stellt der Gewinn den Preis bestimmter Waren oder Dienstleistungen dar, der die Kosten für die Bereitstellung dieser Waren und Dienstleistungen übersteigt (unabhängig davon, wann das Geld eingeht oder bezahlt wird).

Während die Rentabilität wichtig ist, wird die Leistung eines Unternehmens auch von seiner Fähigkeit zur Generierung beeinflusst positiver Cashflow. Der Cashflow ist wichtig, denn letztendlich wird Bargeld benötigt, um Mitarbeiter, Lieferanten und andere Teilnehmer zu bezahlen, damit das Unternehmen auf absehbare Zeit weiterarbeiten kann.

Ein Unternehmen, das einen positiven Cashflow generiert operativen Tätigkeiten, verfügt über eine größere Flexibilität bei der Finanzierung erforderlicher Investitionen und kann im Vergleich zu einem vergleichbaren Unternehmen ohne positiven Cashflow attraktive Geschäftsmöglichkeiten nutzen. Darüber hinaus ist der Cashflow eine Quelle kehrt zurück Lieferantenkapital.

Daher ist der erwartete Wert zukünftiger Cashflows wichtig für die Bewertung von Unternehmenspapieren und für die Bestimmung der Fähigkeit eines Unternehmens, seinen Verpflichtungen nachzukommen. Als Fähigkeit wird die Fähigkeit bezeichnet, kurzfristigen Verpflichtungen nachzukommen Liquidität. Im Allgemeinen bezeichnet man die Fähigkeit, langfristigen Anforderungen gerecht zu werden Zahlungsfähigkeit oder finanzielle Stabilität.

Wie bereits erwähnt, spiegelt der Gewinn die Fähigkeit eines Unternehmens wider, Waren und Dienstleistungen zu Preisen zu verkaufen, die über den Kosten für die Bereitstellung dieser Waren und Dienstleistungen liegen. Erträge sind auch eine nützliche Information über zukünftige (und vergangene) Cashflows. Viele Analysten schätzen nicht nur die Rentabilität der Vergangenheit, sondern prognostizieren auch die zukünftige Rentabilität.

Analysten sind auch daran interessiert, die aktuelle Finanzlage eines Unternehmens zu verstehen. Die Finanzlage lässt sich messen, indem man die Ressourcen, über die ein Unternehmen verfügt, mit seinen Anforderungen (Verbindlichkeiten) vergleicht. Ein Beispiel für eine solche Ressource wäre Bargeld. Diese Mittel können vom Unternehmen zur Tilgung von Verpflichtungen gegenüber Lieferanten (ansonsten ist eine Klage gegen das Unternehmen möglich) und zur Bezahlung des Eigentümers (der wegen der erzielten Gewinne auch Ansprüche gegen das Unternehmen hat) verwendet werden. Die finanzielle Situation ist besonders wichtig Kreditanalyse.

Bei der Durchführung einer Finanzanalyse eines Unternehmens wird der Analyst regelmäßig auf die Finanzberichte, Finanzberichte und Veröffentlichungspläne des Unternehmens sowie eine Reihe anderer Informationsquellen zurückgreifen.

Um eine Finanzanalyse eines Unternehmens durchzuführen, können Sie Programme verwenden, mit denen Sie Finanzkennzahlen automatisch berechnen, Tabellen, Diagramme, Grafiken und Textausgaben erstellen können. Ein Beispiel dafür Programme ist Online-Finanzanalyse.

Wichtige Quellen für die Finanzanalyse

Um eine Finanz- oder Kreditanalyse eines Unternehmens durchzuführen, muss der Analyst eine große Menge an Informationen sammeln. Die Art der Informationen variiert je nach Aufgabenstellung, umfasst jedoch typischerweise Informationen über die Wirtschaft, die Branche und das Unternehmen selbst sowie vergleichbare Peer-Unternehmen.

Die meisten dieser Informationen werden kommen aus Quellen außerhalb des Unternehmens Dazu gehört zum Beispiel Wirtschaftsstatistik, Branchenberichte, Fachpublikationen und Datenbanken Informationen über Wettbewerber enthalten. Das Unternehmen selbst stellt einige grundlegende Informationen zur Analyse bereit Finanzberichte, Pressemitteilungen, sowie in Massenmedien und Webcasts.

Unternehmen erstellen Jahresabschlüsse und stellen sie Investoren und Gläubigern in regelmäßigen Abständen (jährlich, halbjährlich und/oder vierteljährlich) zur Verfügung, um ihre finanzielle Leistungsfähigkeit und Finanzstärke nachzuweisen. Zu den Finanzdaten des Unternehmens gehören Finanzdaten Berichte Und Weitere Informationen notwendig, um die Leistungsfähigkeit und Finanzlage des Unternehmens zu beurteilen.

Finanzberichte sind das Endergebnis von Buchhaltungsunterlagen, einem Prozess, der die Geschäftsaktivitäten eines Unternehmens aufzeichnet. Sie fassen diese Informationen für Investoren, Gläubiger, Analysten und andere zusammen, die daran interessiert sind, die Leistung und Finanzlage eines Unternehmens zu verstehen. Um einiges bereitzustellen Garantien Die in den Jahresabschlüssen und zugehörigen Anmerkungen enthaltenen Informationen werden von unabhängigen Wirtschaftsprüfern geprüft, die eine Stellungnahme dazu abgeben, ob die Jahresabschlüsse die Betriebsergebnisse und die Finanzlage des Unternehmens ausreichend darstellen.

Finanzberichte und zusätzliche Informationen

Die wichtigsten Finanzberichte, die Gegenstand der Analyse sind, sind (Gewinn und Verlust), Bilanz, Kapitalflussrechnung und Eigenkapitalveränderungsrechnung. Gewinn- und Verlustrechnung Und Geldflussrechnung spiegeln verschiedene Aspekte der Aktivitäten eines Unternehmens über einen bestimmten Zeitraum wider.

Gleichgewicht zeigt die Finanzlage des Unternehmens zu einem bestimmten Zeitpunkt an. Eigenkapitalveränderungsrechnung bietet zusätzliche Informationen über Veränderungen in der Finanzlage des Unternehmens. IN Ergänzung zum Jahresabschluss kann das Unternehmen weitere Informationen bereitstellen, die für den Finanzanalysten nützlich sind. Im Rahmen seiner Analyse sollte der Finanzanalyst diese zusätzlichen Informationen lesen und bewerten, darunter:

• Erklärungen zu Finanzberichten;
• Informationen (Wort) von Management Firmen;
• Externer Bericht Wirtschaftsprüfer.

Reis. 1 Quellen für Finanzinformationen

Gewinn- und Verlustrechnung

Eine Gewinn- und Verlustrechnung liefert Informationen über die finanzielle Leistung eines Unternehmens über einen bestimmten Zeitraum. Das Dokument gibt Auskunft darüber, wie viel Umsatz ein Unternehmen in einem bestimmten Zeitraum erzielt hat und welche Ausgaben ihm im Zusammenhang mit den Geschäftstätigkeiten entstanden sind, die den Umsatz generiert haben. Der Nettogewinn (Umsatz abzüglich aller Kosten) wird oft als „Endergebnis“ einer Gewinn- und Verlustrechnung bezeichnet.

Die Gewinn- und Verlustrechnung wird auf konsolidierter Basis erstellt, das heißt, sie umfasst Erträge und Aufwendungen Tochtergesellschaften unter der Kontrolle der Muttergesellschaft. Die Gewinn- und Verlustrechnung wird manchmal auch als Aufstellung der Aktivitäten oder Gewinn- und Verlustrechnung bezeichnet. Die Grundgleichung hinter der Gewinn- und Verlustrechnung lautet:

Einnahmen – Ausgaben = Nettogewinn (gesamtes Finanzergebnis der Periode)

Unternehmen zeigen ihren unverwässerten und verwässerten Gewinn pro Aktie am Ende der Gewinn- und Verlustrechnung an. Der Gewinn je Aktie ist der Nettogewinn dividiert durch die Anzahl der während des Berichtszeitraums im Umlauf befindlichen Aktien. Beim unverwässerten Gewinn pro Aktie wird die gewichtete durchschnittliche Anzahl der Stammaktien zugrunde gelegt, die während des Berichtszeitraums tatsächlich im Umlauf waren, während bei der Berechnung des verwässerten Gewinns pro Aktie die Anzahl der Aktien im Umlauf ist, die bei potenziellen Abrufen der Stammaktien (z. B. Aktienoptionen) im Umlauf gewesen wären ) auf Aktien) wurden von ihren Inhabern ausgeführt.

Bei der Analyse der Finanzergebnisrechnung lohnt es sich, die Dynamik der Einnahmen und Ausgaben zu berücksichtigen und folgende Fragen zu beantworten:

• Ist die Umsatzänderung auf eine Änderung der Anzahl verkaufter Einheiten, eine Preisänderung oder eine Kombination dieser Faktoren zurückzuführen?
• Ist Ihr Spesenverwaltungsprozess effektiv?
• Wie schneidet das Unternehmen im Vergleich zu anderen Unternehmen der Branche ab?

Um diese Fragen zu beantworten, muss der Analyst Fakten aus verschiedenen Quellen, einschließlich Gewinn- und Verlustberichten, sammeln, analysieren und interpretieren.

Unternehmensbilanz

Buchhaltung Gleichgewicht(auch Finanzbericht oder Finanzbericht genannt) zeigt die aktuelle Finanzlage eines Unternehmens durch Offenlegung der verfügbaren Ressourcen und der Quellen ihrer Finanzierung: sowohl Eigenkapital als auch Schulden. Eigenkapital stellt den Überschuss der Vermögenswerte über die Verbindlichkeiten dar.

Dies ist der Betrag, der den Eigentümern oder Anteilseignern des Unternehmens gehört; Dabei handelt es sich um den verbleibenden Anteil am Vermögen eines Unternehmens nach Abzug seiner Verbindlichkeiten. Die drei Teile der Bilanz hängen in einer buchhalterischen Beziehung zusammen, die als Buchhaltungsgleichung bekannt ist:

Vermögenswerte = Verbindlichkeiten + Hauptstadt Eigentümer (d. h. dem Gesamtbetrag der Vermögenswerte muss der gleiche Betrag an Verbindlichkeiten und Kapital der Eigentümer gegenüberstehen).

Andererseits können die drei Teile der Bilanzgleichung in Bezug auf das Eigenkapital formuliert werden, das heißt:

Vermögenswerte – Verbindlichkeiten =Eigentümerkapital

Mithilfe der Bilanz und der Anwendung der Finanzberichtsanalyse kann der Analyst Fragen beantworten wie:

• Verfügt das Unternehmen über ausreichende Liquidität (die Fähigkeit, kurzfristigen Verpflichtungen nachzukommen), hat sich die Lage des Unternehmens verbessert?
• Ist die Nachhaltigkeit des Unternehmens ausreichend (verfügt es über genügend verlässliche Ressourcen, um seinen Verpflichtungen nachzukommen)?
• Wie ist die finanzielle Lage des Unternehmens im Vergleich zur gesamten Branche?

Geldflussrechnung

Während die Gewinn- und Verlustrechnung und die Bilanz den Erfolg eines Unternehmens in Bezug auf Leistung und Finanzlage messen, ist der Cashflow auch ein entscheidender Aspekt für den langfristigen Erfolg eines Unternehmens. Die Offenlegung von Finanzierungsquellen und der Verwendung von Bargeld hilft Gläubigern, Investoren und anderen Nutzern von Kontoauszügen bei der Beurteilung der Liquidität, Zahlungsfähigkeit und finanziellen Flexibilität eines Unternehmens.

Finanzielle Flexibilität ist die Fähigkeit, auf neue finanzielle Risiken und Chancen zu reagieren und sich ihnen anzupassen. Bericht Der Cashflow-Bericht ordnet alle Cashflows des Unternehmens im Kontext der Betriebs-, Investitions- und Finanzierungstätigkeit ein. Operationssaal Zu den Aktivitäten gehören Transaktionen, die Nettoerträge generieren, und im Allgemeinen Aktivitäten, die die täglichen Geschäftsfunktionen eines Unternehmens betreffen.

Investition Tätigkeiten sind solche Tätigkeiten, die mit dem Erwerb und der Veräußerung langlebiger Vermögenswerte wie z. B. Ausrüstung verbunden sind. Bei der Finanzierung handelt es sich um Aktivitäten, bei denen Kapital zur Verwendung in einem Unternehmen beschafft oder zurückgezahlt wird.

Im Einklang " Operationssaal In der Kapitalflussrechnung aus betrieblicher Tätigkeit gleicht das Unternehmen seinen Nettogewinn mit seinem Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit ab. Dies verdeutlicht den Unterschied zwischen der Gewinn- und Verlustrechnung und der Kapitalflussrechnung. Wenn die Finanztransaktionsrechnung Transaktionen widerspiegelt, die gemäß den Dokumenten stattgefunden haben (z. B. wird der Versand von Waren ohne Bezahlung bereits als Nettoeinkommen ausgewiesen), dann spiegelt die Kapitalflussrechnung Transaktionen wider, für die Gelder eingegangen oder überwiesen wurden (d. h , Einnahmen aus dem Verkauf werden erst zum Zeitpunkt des Geldeingangs erfasst).

Die Kapitalflussrechnung stellt einen weiteren Aspekt der Leistung eines Unternehmens dar: die Fähigkeit des Unternehmens, aus dem Geschäftsbetrieb Cashflows zu generieren. Im Idealfall möchte der Analyst sehen, dass die Hauptquelle für einen positiven Cashflow der Fluss aus betrieblichen Aktivitäten ist (und nicht aus Investitions- oder Finanzierungsaktivitäten).

Eigenkapitalveränderungsrechnung

Die Gewinn- und Verlustrechnung, die Bilanz und die Kapitalflussrechnung sind die wichtigsten Finanzberichte, die zur Beurteilung der Leistung und Finanzlage eines Unternehmens herangezogen werden. Der vierte Jahresabschluss wird auch als „Eigenkapitalveränderungsrechnung“, „Eigenkapitalveränderungsrechnung“, „Eigenkapitalaufstellung“ oder „Gewinnrücklagenrechnung“ bezeichnet. Dieses Dokument. Dient in erster Linie dazu, Veränderungen bei den Investitionen der Eigentümer in das Unternehmen zu kommunizieren und hilft dem Analysten, Veränderungen des Eigenkapitals in der Bilanz zu verstehen.

Erläuterungen zur Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung

Unternehmen können ihrem Jahresabschluss auch Anmerkungen zur Bilanz und zur Gewinn- und Verlustrechnung hinzufügen. Finanznotizen können beispielsweise Einzelheiten früherer Berichtsformulare enthalten und auch erläuternde Informationen zu Folgendem enthalten:

• Unternehmensakquisitionen
• Eventualverbindlichkeiten und Verpflichtungen
• Gerichtlich Produktion
• Optionen für Aktien und andere Personalvorsorgepläne
• Operationen mit beteiligte Parteien
• Bedeutsam Kunden
• Anschließend Veranstaltungen
• Geschäfts- und geografische Segmente
• Vierteljährlich Finanzdaten

Darüber hinaus können die Anmerkungen Informationen über die Methoden und Techniken enthalten, die zur Erstellung des Jahresabschlusses verwendet werden. Die Vergleichbarkeit von Abschlüssen ist eine entscheidende Voraussetzung für eine objektive Finanzanalyse. Ein Jahresabschluss ist vergleichbar, wenn Informationen auf ähnliche Weise gemessen und dargestellt werden. Die Vergleichbarkeit ermöglicht es dem Analysten, die tatsächlichen Unterschiede zwischen einer Wirtschaftseinheit und anderen Unternehmen zu erkennen und zu analysieren.

Das International Accounting Standards Board in London legt die Standards fest, nach denen die internationale Finanzberichterstattung erstellt werden muss. Sie heißen International Financial Reporting Standards (IFRS). Beim Vergleich von nach IFRS und inländischen Standards erstellten Abschlüssen muss der Analyst die Unterschiede zwischen diesen Standards verstehen, die sich beispielsweise auf den Zeitraum auswirken können, in dem die Finanzergebnisrechnung erstellt wird. Darüber hinaus erfordern bestimmte Grundsätze die Verwendung von Schätzungen und Annahmen bei der Bestimmung der Leistung und der Finanzlage.

Diese Flexibilität ist notwendig, da das Unternehmen im Idealfall Methoden, Schätzungen und Annahmen im Rahmen von Grundsätzen auswählt, die das einzigartige wirtschaftliche Umfeld des Geschäfts und der Branche des Unternehmens angemessen widerspiegeln. Obwohl diese Flexibilität der Rechnungslegungsgrundsätze angeblich den unterschiedlichen Anforderungen vieler Unternehmen gerecht wird, stellt sie den Analysten vor Probleme, da die Vergleichbarkeit verloren geht.

Wenn ein Unternehmen beispielsweise ein Gerät zur Verwendung in seinem Unternehmen erwirbt, verlangen die Rechnungslegungsstandards, dass die Kosten des Vermögenswerts systematisch über die Lebensdauer des Geräts als Aufwand erfasst werden (Bewertung der Lebensdauer des Geräts). Diese Kostenverteilung wird als Abschreibung bezeichnet.

Die Standards ermöglichen eine größere Flexibilität bei der Festlegung, wie die Kosten in jeder Periode ermittelt werden. Zwei Unternehmen kaufen möglicherweise ähnliche Geräte, verwenden jedoch unterschiedliche Methoden und Annahmen, um die Kosten im Zeitverlauf zu erfassen. Ein direkter Vergleich der Leistung dieser Unternehmen kann zu falschen Schlussfolgerungen über die finanzielle Leistung der Unternehmen führen.

Die Rechnungslegungsgrundsätze (Methoden, Schätzungen und Annahmen) eines Unternehmens werden im Allgemeinen auch im Anhang zum Jahresabschluss dargestellt. Ein Anhang, der eine Zusammenfassung wesentlicher Rechnungslegungsgrundsätze enthält, zeigt beispielsweise, wie das Unternehmen seine Einnahmen verbucht und wie Kapitalvermögen wertgemindert ist. Analysten müssen sich der Methoden, Schätzungen und Annahmen eines Unternehmens bewusst sein, um festzustellen, ob diese denen anderer Unternehmen ähneln, die als Benchmark dienen. Wenn sie nicht ähnlich sind, kann ein Analyst, der sich mit Rechnungslegungsmethoden auskennt, Anpassungen an den Zahlen vornehmen, um die Abschlüsse vergleichbarer zu machen.

Bestätigungsvermerk

Jahresabschlüsse, die einem Unternehmen vorgelegt werden, müssen häufig geprüft (überprüft) werden. unabhängige Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, der dann eine Stellungnahme zum Jahresabschluss abgibt. Eine Prüfung kann durch eine vertragliche Vereinbarung zwischen den Teilnehmern, ein Gesetz oder eine Verordnung erforderlich sein.

Ebenso wie es Standards für die Erstellung von Abschlüssen gibt, gibt es Standards für die Prüfung und die Abgabe des Prüfungsurteils eines Abschlussprüfers. Internationale Prüfungsstandards wurden vom International Auditing and Assurance Standards Committee der International Federation of Accountants entwickelt. Diese Standards wurden von vielen Ländern übernommen. Gemäß Internationaler Standard zur Wirtschaftsprüfung 200:

Der Zweck einer Abschlussprüfung besteht darin, dem Abschlussprüfer die Möglichkeit zu geben, ein Urteil darüber abzugeben, ob der Abschluss in allen wesentlichen Belangen in Übereinstimmung mit der geltenden Finanzberichterstattungspraxis erstellt wurde.

Für börsennotierte Unternehmen gelten möglicherweise auch Anforderungen von Aufsichtsbehörden oder Börsen, beispielsweise die Ernennung eines unabhängigen Prüfungsausschusses des Vorstands zur Überwachung des Prüfungsprozesses. Der Prüfungsprozess bildet die Grundlage dafür, dass der unabhängige Abschlussprüfer ein Prüfungsurteil über die Zuverlässigkeit der geprüften Abschlüsse abgeben kann.

Da die Prüfung mithilfe von Stichprobenverfahren konzipiert und durchgeführt wird, können unabhängige Prüfer keine Stellungnahme abgeben, was ein absolutes Vertrauen in die Richtigkeit und Verlässlichkeit der Finanzberichte darstellt. Stattdessen bietet der Bericht des unabhängigen Abschlussprüfers hinreichende Sicherheit dafür, dass der Jahresabschluss wahrheitsgetreu dargestellt wird, was bedeutet, dass eine hohe Wahrscheinlichkeit besteht, dass der geprüfte Jahresabschluss frei von wesentlichen Fehlern, Betrug oder rechtswidrigen Handlungen ist, die sich direkt auf den Jahresabschluss auswirken.

Standardmäßige unabhängige Prüfung Ein Bericht für eine Aktiengesellschaft besteht im Rahmen internationaler Prüfungsstandards in der Regel aus mehreren Absätzen. Der erste oder „einleitende“ Absatz beschreibt die geprüften Abschlüsse und die Verantwortlichkeiten sowohl des Managements als auch des unabhängigen Abschlussprüfers.

Der zweite Absatz beschreibt die Art des Prüfungsprozesses und dient als Grundlage für das Urteil des Abschlussprüfers über die Zuverlässigkeit des Jahresabschlusses. Der dritte Absatz, „Meinungsurteil“, drückt die Meinung des Abschlussprüfers zur Zuverlässigkeit dieses Jahresabschlusses aus. Ein uneingeschränkter Bestätigungsvermerk besagt, dass der Jahresabschluss ein „faires und faires Bild“ gemäß den geltenden Rechnungslegungsstandards vermittelt. Diese Art von Meinung wird oft als uneingeschränkt positiv bezeichnet und ist genau die Art von Meinung, die Analysten gerne in einem Finanzbericht sehen würden.

Es gibt mehrere andere Arten von Meinungen. Der geänderte Bericht des Abschlussprüfers enthält bestimmte Einschränkungen oder Ausnahmen von den Rechnungslegungsstandards. Ausnahmen werden im Prüfbericht mit zusätzlichen erläuternden Absätzen beschrieben, damit der Analyst die Bedeutung der Ausnahme bestimmen kann. Ein negatives Prüfungsurteil liegt vor, wenn der Jahresabschluss erheblich von den Rechnungslegungsstandards abweicht und unfair dargestellt wird.

Negative Meinung (FALSCH(Bericht des Wirtschaftsprüfers) macht die Bilanzanalyse einfach: Machen Sie sich keine Sorgen, denn auf die Finanzberichte des Unternehmens kann man sich nicht verlassen. Schließlich liegt ein Haftungsausschluss vor, wenn die Prüfer aus irgendeinem Grund nicht in der Lage sind, eine Stellungnahme abzugeben.

Prüfer können auch ihre Meinung zu den internen Kontrollsystemen eines Unternehmens äußern. Diese Informationen können in einem gesonderten Prüfungsurteil aufgeführt oder als weiterer Punkt in den Bericht des Abschlussprüfers zum Jahresabschluss aufgenommen werden. Das interne Kontrollsystem ist das interne System des Unternehmens, das unter anderem darauf abzielt, eine hohe Qualität und Planbarkeit des Prozesses der Abschlusserstellung sicherzustellen. Öffentliche Unternehmen sind in der Regel dazu verpflichtet:

• Übernehmen Sie die Verantwortung für die Wirksamkeit interner Kontrollen.
• Beurteilen Sie die Wirksamkeit des internen Kontrollsystems anhand geeigneter Kontrollkriterien.
• Unterstützen Sie den Bewertungsprozess mit ausreichend kompetenten Beweisen.
• Reichen Sie einen Bericht über die interne Kontrolle ein.

Obwohl diese Berichte den Analysten eine gewisse Sicherheit bieten, sind sie nicht unfehlbar. Ein Analyst sollte bei der Analyse von Finanzberichten immer Vorsicht walten lassen.

Andere Informationsquellen

Die oben beschriebenen Informationen werden den Aktionären in der Regel jährlich zur Verfügung gestellt. Zwischenberichte werden vom Unternehmen ebenfalls entweder zweimal im Jahr oder einmal im Quartal bereitgestellt. Zwischenberichte geben in der Regel Auskunft über die finanzielle Lage des Unternehmens, sie sind jedoch nicht geprüft. Diese Zwischenberichte können einen Überblick über die Leistung und Finanzlage des Unternehmens seit dem letzten Geschäftsjahr geben.

Darüber hinaus können Unternehmen relevante aktuelle Informationen auf ihren Websites und in Pressemitteilungen sowie in den Wirtschaftsmedien bereitstellen. Bei der Analyse von Finanzberichten müssen Analysten alle diese Quellen von Unternehmensinformationen sowie Informationen aus externen Quellen über die Wirtschaft, die Branche, das Unternehmen selbst und vergleichbare Unternehmen berücksichtigen.

Information über Wirtschaft, Kugel Aktivitäten sowie ähnlicher Unternehmen ist nützlich, um die finanzielle Leistung eines Unternehmens zu analysieren und seinen Zustand und seine Aussichten für die nahe Zukunft zu bestimmen.

Reis. 2 Phasen des Finanzanalyseprozesses

Analysten arbeiten in verschiedenen Positionen. Das Hauptziel von Aktienanalysten besteht beispielsweise darin, den beizulegenden Zeitwert einer Investition zu schätzen, um festzustellen, ob die Investition attraktiv und erfolgsversprechend ist und was ein angemessener Kaufpreis ist. Andere Kredit Analysten, die die Kreditwürdigkeit eines Unternehmens beurteilen, entscheiden darüber, ob (und wann) ein Kredit vergeben werden soll, für welche Laufzeit und mit welcher Bonität.

Analysten kann auch an einer Reihe anderer Aufgaben beteiligt sein, beispielsweise an der Beurteilung der Leistung einer Tochtergesellschaft oder der Beurteilung von Direktinvestitionen. In diesem Abschnitt wird ein allgemeiner Rahmen für die Finanzberichtsanalyse vorgestellt, der für verschiedene Zwecke verwendet werden kann.

Tabelle 1 – Prozess der Finanzanalyse des Unternehmens

Bildung des Zwecks und Kontexts der Analyse.

Bevor Sie eine Analyse durchführen, ist es wichtig, den Zweck einer bestimmten Analyse zu verstehen. Das Verständnis der Ziele ist bei der Bilanzanalyse aufgrund der zahlreichen Methoden und der erheblichen Datenmengen besonders wichtig.

Einige analytische Aufgaben sind klar definiert. In diesem Fall erfordert die Formulierung des Analysezwecks keine Entscheidungsfindung durch den Analytiker. Zum Beispiel eine regelmäßige Überprüfung Anlage- und Schuldenportfolio oder Bericht eines Börsenanalysten für ein bestimmtes Unternehmen können gemäß den Anforderungen institutioneller Normen erstellt werden, also den Anforderungen, die in Verordnungen, beispielsweise in den Leitlinien zur Analyse der Finanzlage von Organisationen, festgelegt sind. Darüber hinaus können Format, Verfahren und/oder Informationsquellen auch in innerstaatlichen Vorschriften vorgeschlagen werden.

Bei anderen analytischen Aufgaben erfordert die Formulierung des Analysezwecks eine zusätzliche Entscheidungsfindung durch den Analysten. Der Zweck der Analyse leitet weitere Entscheidungen über Ansätze, Tools, Datenquellen, Formate, in denen die Ergebnisse der Analyse gemeldet werden sollten, und die relative Bedeutung verschiedener Aspekte der Analyse.

Wenn eine große Datenmenge vorliegt, kann ein weniger erfahrener Analyst einfach mit der Berechnung der Zahlen und der Erstellung von Ergebnissen beginnen. Generell ist es wünschenswert, dieser Versuchung zu widerstehen und so große Mengen wenig aussagekräftiger Daten zu vermeiden. Bedenken Sie die Fragen: Welche Schlussfolgerung würden Sie formulieren, wenn Ihnen zu viele Daten zur Verfügung stünden? Welche Fragen könnten Sie beantworten? Welche Lösung wird Ihre Antwort unterstützen?

Der Analyst muss in dieser Phase auch den Kontext bestimmen. Wer ist die Zielgruppe? Was ist das Endprodukt – zum Beispiel ein Abschlussbericht, der die Ergebnisse und Empfehlungen erläutert? Welcher Zeitrahmen wird gewählt (für welchen Zeitraum wird die Finanzstudie durchgeführt)? Welche Ressourcen und Ressourcenbeschränkungen sind für den Analyseprozess relevant? Auch hier kann der Kontext vordefiniert sein (d. h. ein Standard, der durch institutionelle Normen bestimmt wird).

Nachdem der Zweck und Kontext der Finanzberichtsanalyse festgelegt wurde, muss der Analyst spezifische Fragen formulieren, die im Verlauf des Finanzanalyseprozesses beantwortet werden. Wenn der Zweck einer Finanzberichtsanalyse (oder besser gesagt ein bestimmter Schritt in einer größeren Analyse) beispielsweise darin besteht, die historische Leistung von drei Unternehmen zu vergleichen, die in einer bestimmten Branche tätig sind, würden spezifische Fragen sein: Wie hoch war die relative Wachstumsrate des Unternehmens? Unternehmen, und wie hoch ist die tatsächliche Rentabilität der Unternehmen? Welches Unternehmen erzielte die höchsten Finanzergebnisse und welches am wenigsten effektiv?

Datensammlung.

Anschließend erhält der Analyst die zur Beantwortung spezifischer Fragen notwendigen Daten. Ein wichtiger Teil dieses Schritts besteht darin, das Geschäft, die finanzielle Leistung und die Finanzlage des Unternehmens zu verstehen (einschließlich Trends im Zeitverlauf und im Vergleich zu Vergleichsunternehmen). Für die historische Analyse reichen in manchen Fällen allein die Bilanzdaten aus.

Um beispielsweise eine große Anzahl alternativer Unternehmen mit einer bestimmten Mindestrentabilität zu durchsuchen, reichen lediglich Finanzberichtsdaten aus. Um jedoch tiefergehende Antworten zu erhalten, beispielsweise warum und wie ein Unternehmen besser oder schlechter als seine Konkurrenten abgeschnitten hat, sind mehr Informationen erforderlich.

Als weiteres Beispiel: Um die historische Leistung zweier Unternehmen in einer bestimmten Branche zu vergleichen, reichen historische Finanzberichte aus, um festzustellen, welches Unternehmen am schnellsten wuchs und welches Unternehmen eine rentablere Investition wäre. Für einen umfassenderen Vergleich mit dem Gesamtwachstum und der Rentabilität der Branche wären jedoch natürlich Branchendaten erforderlich.

Darüber hinaus sind Informationen über Wirtschaft und Branche notwendig, um das Umfeld zu verstehen, in dem ein Unternehmen tätig ist. Analysten verwenden häufig einen Top-Down-Ansatz, bei dem sie (1) Einblicke in Folgendes gewinnen makroökonomisch Umwelt, Wirtschaftswachstumsaussichten und Inflation, (2) analysieren Aussichten Entwicklung der Branche, in der das Unternehmen tätig ist, und (3) Bestimmung der erwarteten Aussichten des Unternehmens Industrie und makroökonomisches Umfeld. Beispielsweise muss ein Analyst möglicherweise das zukünftige Gewinnwachstum eines Unternehmens vorhersagen.

Um zukünftiges Wachstum vorherzusagen, liefern die historischen Daten eines Unternehmens nur eine Information für statistische Prognosen; Das Verständnis der Wirtschafts- und Branchenbedingungen kann jedoch die Fähigkeit eines Analysten verbessern, die Gewinne eines Unternehmens auf der Grundlage von Prognosen zur Gesamtwirtschafts- und Branchenleistung vorherzusagen.

Datenverarbeitung.

Nach Erhalt der erforderlichen Finanzberichte und anderer Informationen verarbeitet der Analyst diese Daten mithilfe geeigneter Analysetools. Die Datenverarbeitung kann beispielsweise die Berechnung von Verhältnissen oder Wachstumsraten umfassen; Erstellung horizontaler und vertikaler Analysen von Finanzberichten; Erstellen von Diagrammen; Durchführung statistischer Analysen wie Regression oder Monte-Carlo-Simulation; Durchführung einer Bewertung der Kapitalbeteiligung; Durchführung von Sensitivitätsanalysen; Verwendung aller anderen Analysetools oder Kombinationen von Tools, die verfügbar und für die Aufgabe geeignet sind. Eine umfassende Finanzanalyse in dieser Phase umfasst Folgendes:

• Lesen und Bewerten der Jahresabschlüsse für jedes zu analysierende Unternehmen. Dieser Schritt umfasst die Prüfung der Buchhaltungsunterlagen des Unternehmens, der verwendeten Methoden (z. B. bei der Angabe von Erträgen in der Gewinn- und Verlustrechnung) und der getroffenen betrieblichen Entscheidungen (z. B. Leasing oder Kauf von Ausrüstung).
• Vornahme aller notwendigen Anpassungen des Jahresabschlusses, um den Vergleich zu erleichtern. Berücksichtigen Sie Unterschiede in den Rechnungslegungsstandards, Betriebsentscheidungen usw.
• Vorbereiten oder Sammeln von Jahresabschlussdaten und Finanzkennzahlen (bei denen es sich um Maßstäbe für verschiedene Aspekte der Unternehmensleistung handelt und die auf der Grundlage der Elemente des Jahresabschlusses eines Unternehmens ermittelt werden). Basierend auf einer horizontal-vertikalen Analyse von Finanzberichten und Finanzergebnissen können Analysten die relative Rentabilität, Liquidität, Hebelwirkung und Leistung eines Unternehmens im Vergleich zu früheren Ergebnissen und/oder der Leistung von Wettbewerbern bewerten.

Analyse/Interpretation der verarbeiteten Daten.

Sobald die Daten verarbeitet wurden, ist der nächste Schritt, der für jede Analyse von entscheidender Bedeutung ist, die Interpretation der Ausgabedaten. Die Antwort auf eine bestimmte Frage zur Finanzanalyse erfolgt selten in Form einer einzelnen Zahl; Die Antwort auf die analytische Frage basiert auf der Interpretation der Ergebnisse der Berechnung von Indikatoren und wird zur Bildung von Schlussfolgerungen oder Empfehlungen verwendet. Die Beantwortung spezifischer analytischer Fragen kann der Zweck einer Finanzanalyse sein, in der Regel muss der Analyst jedoch eine Schlussfolgerung oder Empfehlung abgeben.

Der nächste Schritt der Analyse besteht darin, eine Schlussfolgerung oder Empfehlungen in einem geeigneten Format zu formulieren. Das geeignete Format variiert je nach Analyseaufgabe, Institution oder Zielgruppe. Beispielsweise umfasst der Bericht eines Investmentanalysten normalerweise die folgenden Komponenten:

• Zusammenfassung und Anlagefazit
• Geschäftslebenslauf
• Risiken
• Grad
• Historische und andere Daten

Die Ergebnisse sollen diejenigen Schlüsselfaktoren darstellen, die bei der Begründung von Anlageempfehlungen eine wichtige Rolle spielen. Ein wichtiger Teil dieser Anforderung ist die Unterscheidung zwischen der Meinung des Analysten und den Fakten. Bei der Erstellung eines Berichts ist es notwendig, die Hauptmerkmale des analysierten Wertpapiers darzustellen, damit der Leser den Bericht bewerten und die Informationen des Analysten in seinen eigenen Anlageprozess und seine Entscheidungsfindung einbeziehen kann.

ROSP erfordert die Offenlegung aller Einschränkungen der Analyse und aller mit der Investition verbundenen Risiken. Darüber hinaus verlangt das ROSP, dass jeder Bericht für die Analyse wichtige Elemente und Schlussfolgerungen enthält, die es den Lesern der Finanzanalyse ermöglichen, die Qualität der Schlussfolgerungen zu bestimmen.

Nachverfolgen.

Der Prozess endet nicht mit der Erstellung des Berichts. Im Falle einer Kapitalbeteiligung oder der Vergabe eines Bonitätsratings ist eine regelmäßige Überprüfung des Gegenstands der Finanzanalyse erforderlich, um festzustellen, ob die ursprünglichen Schlussfolgerungen und Empfehlungen aktuell sind. Wenn eine Investition abgelehnt wird, ist keine Nachkontrolle erforderlich, es kann jedoch sinnvoll sein, die Wirksamkeit des Überprüfungsprozesses zu ermitteln (z. B. wenn die abgelehnte Investition als effektiv und attraktiv befunden wird). Im Anschluss an die Finanzanalyse können alle oben aufgeführten Schritte wiederholt werden.

Das Financial Statement Review Process Framework bietet Schritte, die in jedem Projekt zur Prüfung von Finanzberichten durchgeführt werden können, darunter:

• Formulierung des Zwecks und Kontexts der Analyse.
• Sammlung erster Daten.
• Datenverarbeitung.
• Analyse/Interpretation der verarbeiteten Daten.
• Bildung von Schlussfolgerungen und Empfehlungen.
• Nachverfolgen.

Liste der verwendeten Quellen

Thomas R. Robinson, International Financial Statement Analysis / Wiley, 2008, 188 Seiten.

Kogdenko V.G., Wirtschaftsanalyse / Lehrbuch. - 2. Aufl., überarbeitet. und zusätzlich - M.: Unity-Dana, 2011. - 399 S.

Buzyrev V.V., Nuzhina I.P. Analyse und Diagnostik der finanziellen und wirtschaftlichen Aktivitäten eines Bauunternehmens / Lehrbuch. - M.: KnoRus, 2016. - 332 S.

Die Finanzlage einer Wirtschaftseinheit ist ein Merkmal ihrer finanziellen Wettbewerbsfähigkeit (d. h. Zahlungsfähigkeit, Kreditwürdigkeit), der Verwendung von Finanzmitteln und Kapital sowie der Erfüllung von Verpflichtungen gegenüber dem Staat und anderen Wirtschaftseinheiten. Die Finanzlage einer Wirtschaftseinheit umfasst eine Analyse von: Rentabilität und Rentabilität; finanzielle Stabilität; Kreditwürdigkeit; Kapitaleinsatz; Währungsautarkie.

Informationsquellen sind die Bilanz und ihre Anhänge sowie die statistische und operative Berichterstattung. Für die Analyse und Planung werden die in der Unternehmenseinheit geltenden Standards herangezogen. Jede Geschäftseinheit entwickelt ihre eigenen Ziele, Normen, Standards, Tarife und Grenzwerte sowie ein System zur Bewertung und Regulierung finanzieller Aktivitäten. Diese Informationen stellen sein Geschäftsgeheimnis und manchmal auch sein Know-how dar.

Die Analyse der Finanzlage erfolgt mit den folgenden Grundtechniken: Vergleich, Zusammenfassung und Gruppierung, Kettensubstitutionen. Die Vergleichsmethode besteht darin, die Finanzkennzahlen des Berichtszeitraums mit ihren Planwerten (Standard, Norm, Grenzwert) und mit den Kennzahlen der Vorperiode zu vergleichen. Die Methode der Zusammenfassung und Gruppierung besteht darin, Informationsmaterialien in analytischen Tabellen zusammenzufassen. Mit der Methode der Kettensubstitutionen wird das Ausmaß des Einflusses einzelner Faktoren im Gesamtkomplex ihres Einflusses auf die Höhe des aggregierten Finanzindikators berechnet. Diese Technik wird in Fällen verwendet, in denen die Beziehung zwischen Indikatoren mathematisch in Form einer funktionalen Beziehung ausgedrückt werden kann. Der Kern der Methode der Kettenersetzungen besteht darin, dass durch das sequentielle Ersetzen jedes Berichtsindikators durch einen Basisindikator (d. h. den Indikator, mit dem der analysierte Indikator verglichen wird) alle anderen Indikatoren als unverändert betrachtet werden. Durch diese Ersetzung können wir den Grad des Einflusses jedes Faktors auf den gesamten Finanzindikator bestimmen.

Die Rentabilität einer Wirtschaftseinheit wird durch absolute und relative Indikatoren charakterisiert. Der absolute Rentabilitätsindikator ist die Höhe des Gewinns bzw. Einkommens. Der relative Indikator ist das Rentabilitätsniveau. Die Höhe der Rentabilität von Wirtschaftssubjekten, die mit der Herstellung von Produkten (Waren, Arbeiten, Dienstleistungen) verbunden sind, wird durch das prozentuale Verhältnis des Gewinns aus dem Verkauf von Produkten zu seinen Kosten bestimmt. Die Rentabilität von Handels- und Gastronomiebetrieben wird durch den Anteil des Gewinns aus dem Verkauf von Waren (Gastronomieprodukten) am Umsatz bestimmt.

Im Rahmen der Analyse werden die Dynamik der Veränderungen des Nettogewinnvolumens, das Rentabilitätsniveau und die sie bestimmenden Faktoren untersucht. Die Hauptfaktoren, die den Nettogewinn beeinflussen, sind das Umsatzvolumen aus dem Verkauf von Produkten, die Höhe der Kosten, die Höhe der Rentabilität, Einnahmen aus nicht betrieblichen Tätigkeiten, Aufwendungen für nicht betriebliche Tätigkeiten, die Höhe der Einkommensteuer und anderer gezahlter Steuern Gewinne. Der Einfluss des Umsatzwachstums auf das Gewinnwachstum zeigt sich in einer Kostensenkung. Alle Kosten im Verhältnis zum Umsatzvolumen lassen sich in zwei Gruppen einteilen: halbfixe und variable. Bedingte Fixkosten sind solche, deren Höhe sich nicht ändert, wenn sich die Einnahmen aus Produktverkäufen ändern. Zu dieser Gruppe gehören: Miete, Abschreibung des Anlagevermögens, Abschreibung immaterieller Vermögenswerte usw. Diese Kosten werden nach absoluten Beträgen analysiert. Variable Kosten sind Kosten, deren Höhe sich proportional zu Änderungen des Umsatzvolumens aus dem Verkauf von Produkten ändert. Diese Gruppe umfasst Kosten für Rohstoffe, Transportkosten, Arbeitskosten usw. Diese Kosten werden analysiert, indem die Kostenniveaus als Prozentsatz des Umsatzes verglichen werden.

Die Abhängigkeit des Gewinns vom Umsatz wird mithilfe eines Rentabilitätsdiagramms ausgedrückt, wobei Punkt K der Break-Even-Punkt ist. Es zeigt den maximalen Umsatz aus dem Verkauf von Produkten in Wert (om) und in natürlichen Maßeinheiten (on), unterhalb dessen die Tätigkeit einer Wirtschaftseinheit unrentabel ist, da die Kostenlinie höher ist als die Umsatzlinie aus Produktverkäufen. Rentabilitätsdiagramme bieten eine sehr einfache und effektive Methode zur Lösung komplexer Probleme wie: Was passiert mit dem Gewinn, wenn die Produktion sinkt; was passiert mit dem Gewinn, wenn der Preis steigt, die Kosten sinken und der Umsatz sinkt? Die Hauptaufgabe bei der Erstellung eines Rentabilitätsdiagramms besteht darin, den Break-Even-Punkt zu bestimmen – den Punkt, an dem die erhaltenen Einnahmen den Barausgaben entsprechen.