Auchan und okay, was über den Deal bekannt ist. Die X5 Retail Group wird O'Key-Supermärkte kaufen

Die X5 Retail Group übernimmt die Supermärkte der Okay-Gruppe. Ein entsprechender Antrag wurde bereits beim Kartellamt gestellt. "OK" ist logischer, sich auf die Entwicklung von Verbrauchermärkten und Discountern zu konzentrieren, sagen Experten
Der Federal Antimonopoly Service erhielt eine Petition von Kelvin Limited (Kelwin Limited), um die vorherige Zustimmung zum Erwerb einer Beteiligung an einem namenlosen Unternehmen zu erhalten, das in " Einzelhandelüberwiegend Lebensmittel einschließlich Getränke und Tabakwaren.
Kelvin Limited ist Teil der Struktur des größten russischen Einzelhändlers X5 Retail Group (der die Ketten Pyaterochka, Perekrestok und Karusel entwickelt), sagte ein Unternehmensvertreter zuvor: Im Namen dieses Unternehmens hat die X5 Retail Group Anträge auf den Kauf regionaler Ketten eingereicht .
Als Quelle, die mit der Situation vertraut ist, die RBC erklärt wurde, sprechen wir über die Absicht der X5 Retail Group, die Supermarktkette Okey zu erwerben, die der gleichnamigen Unternehmensgruppe gehört. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung reagierten die Pressedienste der X5 Retail Group und OK nicht auf die Anfrage von RBC. Auf Anfrage von X5 gab die Retail Group jedoch an der Londoner Börse bekannt, einen entsprechenden Antrag bei der FAS gestellt zu haben. Später machte Okay eine ähnliche Offenlegung an der Börse.
Zum 27. Oktober 2017 umfasste die Okay-Gruppe 37 Supermärkte und 72 Verbrauchermärkte unter der Marke Okay sowie die Marke Da! aus 60 Filialen. Laut RBC Market Research war die Gruppe Ende 2016 gemessen am Umsatz der siebtgrößte Lebensmitteleinzelhändler nach X5 Retail Group, Magnit, Dixy, Lenta und Metro Cash & Carry.
Der Großteil des Umsatzes von Okay wird von Hyper- und Supermärkten erwirtschaftet, die eine Division bilden. Für die neun Monate dieses Jahres belief sich der Umsatz der beiden Formate auf 118,2 Milliarden Rubel, Discounter "Yes!" - nur 7,2 Milliarden Rubel. Aber das Geschäft der Discounter hat sich im Januar-September fast verdoppelt, während die Einnahmen der Hyper- und Supermärkte um 0,9% zurückgegangen sind. Der vergleichbare Umsatz dieser beiden Formate ging in den neun Monaten um 3,7 % zurück, aber die Discounter stiegen um 62 %.
Aber ja!" bis es einen operativen Gewinn für den Konzern erwirtschaftet. Nach den Ergebnissen des ersten Halbjahres 2017 (letzte verfügbare Daten) hatten Discounter ein negatives EBITDA. In Hyper- und Supermärkten erreicht die Rentabilität für diesen Indikator 5,6 %.
Anfang Oktober gab O'Key in einer Präsentation vor Investoren an, dass Supermärkte in der ersten Jahreshälfte 10 % des Gesamtumsatzes des Einzelhändlers ausmachten. Die Gesamtverkaufsfläche dieses Formats beträgt 47,6 Tausend Quadratmeter. m, das sind 8 % der Verkaufsfläche aller Formate der Gruppe. Der Einzelhändler besitzt 18 Tausend Quadratmeter. m Verkaufsfläche für Supermärkte.
Für das Supermarktsegment wird dies ein großer Deal sein, vergleichbar mit dem jüngsten Leasing-Deal für eine Reihe von föderale Netze Supermärkte "The Seventh Continent", sagt der CEO von "INFOLine-Analytics" Mikhail Burmistrov. Ihm zufolge kann der Wert des Betriebsgeschäfts von O'Key, zu dem 37 Supermärkte gehören, deren Umsatz in den neun Monaten des Jahres 2017 knapp 13 Milliarden Rubel betrug, bis zu 4 Milliarden Rubel, sogar bis zu 4 Milliarden Rubel betragen. kann das Eigentum von Okay wert sein. Je nach Konfiguration der Transaktion kann der Preis von "OK" zwischen 4 Milliarden und 8 Milliarden Rubel variieren. (von 68,7 Millionen Dollar auf 137,3 Millionen Dollar zum aktuellen Wechselkurs), glaubt er.
Die Haupteigentümer von Okay sind die Gründer der Gruppe Dmitry Korzhev und Dmitry Trotsky (jeder besitzt indirekt, Stand 31. Dezember 2016, jeweils 23,49 % genehmigtes Kapital) sowie deren Partner Boris Volchek (28,02 %).
Die Eigentümer des O'Key-Händlers planen, ihre Beteiligung an dem Netzwerk zu verkaufen, berichtete Vedomosti im Dezember 2016 unter Berufung auf mit den Verhandlungsführern vertraute Quellen. Unter den möglichen Käufern, mit denen dann verhandelt wurde, wurden Auchan und Lenta genannt. Die Aktionäre von "Okay" erwarteten, 110 Milliarden Rubel für das Unternehmen zu verdienen. (1,8–2 Milliarden US-Dollar), behauptete Delovoy Petersburg im Januar 2017 und nannte Magnit, X5 Retail Group und Auchan unter den Antragstellern.
Endlich Handelstag Am Dienstag, dem 31. Oktober, betrug die Kapitalisierung von O'Key an der Londoner Börse 645,8 Millionen, 6 Millionen Dollar
Im März 2017 wurde Miodrag Borojevic zum neuen CEO von Okay Hyper- und Supermärkten ernannt. Die Quelle von RBC ging daraufhin davon aus, dass Discounter in ein separates Geschäft ausgegliedert werden könnten, für dessen Entwicklung auch die Möglichkeit besteht, einen Investor zu gewinnen.
Nachdem O'Key bereits den Verkauf von Supermärkten angekündigt hatte, kündigte es an, sich auf die Entwicklung von Verbrauchermärkten und Discountern zu konzentrieren. Für Okay ist es logisch, das Supermarktgeschäft aufzugeben, da es nie strategisch für die Gruppe war, glaubt Burmistrov und fügt hinzu, dass das Unternehmen jetzt Geld brauche, um neue Discounter zu eröffnen und Verbrauchermärkte zu renovieren (einschließlich der Umsetzung von Projekten zur Verpachtung eines Teils der Leerzeichen zum Netzwerk "Nachname").
Die X5 Retail Group hat im vierten Quartal 2016 den Titel des größten russischen Einzelhändlers nach Umsatz zurückerobert. In den neun Monaten dieses Jahres stieg der Umsatz von X5 um 26,2 % auf 933,3 Milliarden Rubel. Der flächenbereinigte Umsatz stieg im Berichtszeitraum um 6,1 %.
Die Kapitalisierung der X5 Retail Group am Dienstag, dem 31. Oktober, an der Londoner Börse erreichte 11,1 Milliarden US-Dollar, am Ende des Tages am 1. November änderte sie sich nicht.

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Am Morgen des 13. Dezember 2014 donnerten Explosionen in den Hügeln der georgischen Region Kvemo Kartli, die ganz Georgien erschütterten. Die Rich Metals Group (RMG), der einzige Goldproduzent in Georgia, bereitete den Beginn des Tagebaus vor und zerstörte die Stollen der ältesten Goldmine der Welt in wenigen Sekunden. Archäologen, die seit 2004 Ortsstollen untersuchen, schätzen ihr Alter auf 5.000 Jahre. Störung öffentliche Organisationen, der seit mehreren Jahren für den Erhalt des historischen Denkmals kämpfte, wurde vom georgischen Katholikos-Patriarchen Ilia II. unterstützt, der schon am nächsten Tag die Bestrafung der Verantwortlichen forderte. Der frühere georgische Präsident Micheil Saakaschwili verglich den Vorfall mit der Zerstörung der Buddha-Statue in Afghanistan durch die Taliban und sagte, RMG gehöre den Verwandten seiner politischen Gegnerin, der Milliardärin Bidsina Iwanischwili, die den Auftrag des Kremls erfülle. Tatsächlich erwiesen sich die Eigentümer des Unternehmens als völlig andere Milliardäre - Miteigentümer der O'Key-Hypermarktkette Dmitry Troitsky und Dmitry Korzhev.

Ohne den Skandal wären Geschäftsleute kaum in der Öffentlichkeit aufgetreten. Laut seinem Geständnis stimmte Troitsky im November 2014, um die Öffentlichkeit zu beruhigen, widerstrebend zum ersten Mal in seinem Leben zu, von den Medien – dem georgischen Fernsehsender Imedi – interviewt zu werden. Gleichzeitig gelangte sein Foto mit georgischer Bildunterschrift zum ersten Mal ins Internet, wo ein Forbes-Korrespondent es während der Vorbereitung der nächsten Bewertung von Milliardären sah, den Geschäftsmann kontaktierte und begann, ein Treffen zu vereinbaren. Und nur anderthalb Jahre später kamen Troitsky, Korzhev und ihr Partner Boris Volchek im Moskauer Büro von OK zusammen und vereinbarten, Forbes von ihren Geschäften zu erzählen.

Die Atmosphäre im Büro ist asketisch - ein Tisch, Stühle und eine Tafel, auf der Sie mit einem Marker zeichnen können. Geschäftsleute, die es nicht gewohnt sind, mit Journalisten zu kommunizieren, beantworten Fragen prägnant. Alle sind in St. Petersburg geboren, aufgewachsen und haben dort studiert. Troitsky und Korzhev sind seit ihrem Studium am Leningrader Schiffbauinstitut befreundet. Troitskys Vater war der Kapitän der Forschungsschiffe Kosmonaut Georgy Dobrovolsky und Professor Vize. Mit Volchek, der seinen Abschluss am Leningrader Institut für Ingenieure gemacht hat Schienenverkehr Ihre Freunde kennen sich seit Mitte der 1990er-Jahre, in dem Geschäft, das später zum OK-Netzwerk wurde, seit 2000 zusammen.

In den 1990er Jahren hatte Volchek einen Grazhdansky-Supermarkt in St. Petersburg und ein paar Grundstücke, die für den Bau von Verbrauchermärkten geeignet waren. Troitsky und Korzhev mit Partnern hatten auch ein 3 Hektar großes Grundstück, das sie von den Geschäftsleuten Shabtai Kalmanovich und Vladimir Kekhman für 600.000 Dollar kauften.Auf diesem Grundstück wurde der erste O’Key-Hypermarkt gebaut, der im Mai 2002 eröffnet wurde.

Volchek hat sich einen optimistischen Namen ausgedacht. „Uns wurde geraten, dass der Name ein bisschen westlich, aber gleichzeitig freundlich sein sollte. Irgendwann dämmerte es mir. Das gefiel allen, es wirkte prägnant“, erinnert sich der Unternehmer. Skandinavische Hypermärkte wurden zum Vorbild für die ersten O'Key-Geschäfte. Berater war Heigo Kera, ein estnischer Spezialist mit Erfahrung in diesen Netzwerken.

Damals gab es in St. Petersburg vier große Lenta-Läden, aber OK war anders, zivilisierter. „Sie nahmen das klassische westeuropäische Format als Grundlage, während wir einen Hard-Discounter mit großen Hallen, Betonböden, riesigen Regalen und Paletten dazwischen hatten“, erklärt Oleg Zherebtsov, Gründer von Lenta. „Der Markt war damals leer. Wir haben den Kunden buchstäblich beigebracht, wie man ein Geschäft mit einer riesigen Auswahl benutzt. Warm, hell, Parkplatz in der Nähe. Wir hatten einen freundlichen Sicherheitsdienst, der uns empfahl, die Einkäufe auf einem Trolley bis zum Auto zu tragen, erinnert sich Volchek. „Die Leute waren damals ein bisschen wild, aber die Verbraucher haben unser Format schnell angenommen und geschätzt.“ Das Konzept wurde gedreht, die Partner machten sich begeistert an die Arbeit und eröffneten innerhalb von fünf Jahren Geschäfte nicht nur in St. Petersburg, sondern auch in Rostow am Don, Krasnodar, Toljatti und anderen Regionen.

2009 wurde der erste O'Key-Hypermarkt in Moskau eröffnet. Während dieser Zeit wurde das Unternehmen von Patrick Longuet geleitet, der 27 Jahre lang für Auchan gearbeitet hatte. Im Krisenjahr 2009 wurde die Kette führend in Bezug auf das Umsatzwachstum (um 32,7% auf 67,9 Milliarden Rubel, im Jahr 2005 war der Umsatz fast siebenmal niedriger), übertraf Lenta in Bezug auf den Umsatz und belegte den dritten Platz in der Liste der größten russischen Einzelhändler.

Im November 2010 schloss das Unternehmen erfolgreich seinen Börsengang an der London Stock Exchange (LSE) ab. Investoren bewerteten OK mit 3 Milliarden US-Dollar, die Miteigentümer erhielten 420 Millionen US-Dollar aus dem Verkauf von Anteilen, von denen 167 Millionen US-Dollar in die Entwicklung des Unternehmens und die Schuldentilgung flossen. Troitsky und Volchek nahmen an der Roadshow teil. Sie beantworteten stundenlang mutig die Fragen von Vertretern westlicher Stiftungen. Laut Troitsky waren Frühstücke mit Investoren besonders schmerzhaft. Dann besuchte er zunächst Amerika: Er verbrachte einen Tag in New York und einen in Boston. Das Unternehmen ging an die Börse, aber selbst dann kamen seine Aktionäre nicht in die Kameraobjektive - am Tag der Aktienplatzierung an der LSE war nur ein Team von Managern unter der Leitung von Longe zu sehen. Und doch war es ein Höhepunkt: Dank des Börsengangs wurden Troitsky und Korzhev zu Milliardären und standen 2011 auf der Forbes-Liste.

Heute ist der größte private Anteilseigner von O'Key Volchek, er besitzt indirekt 28 % der Aktien des Unternehmens. 51% - von der zypriotischen Nisemax Co Limited, deren Aktien zwischen Troitsky, Korzhev und ihrem Studienfreund Andrei Semenov aufgeteilt werden: Troitsky und Korzhev besitzen jeweils 23,5% der Anteile an "Okay" und Semenov - etwa 4%.

Trotz Parität streiten Troitsky und Korzhev im Gegensatz zu vielen russischen Unternehmern nicht und teilen ihr Vermögen nicht auf. „Persönlich scheinen wir uns sehr gut zu ergänzen. Ich hatte Glück mit meinen Partnern - normale, angemessene, anständige Menschen. Wir hatten viel im Geschäft Schwere Fragen, aber alle waren schlau genug, um der gemeinsamen Sache willen gute Beziehungen zu pflegen“, sagt Volchek. Und doch trennten sich die heutigen Gesellschafter von OK von einem der ersten gleichberechtigten Partner.

Partner aus Tallinn

Eines Abends im August 2016, einer von die reichsten Menschen Die Estin Hillar Teder ruhte sich nach einem heißen Tag in einem Restaurant in der Nähe der Moskwa aus. Er bewunderte die russische Hauptstadt und trank Wein mit seiner Frau und seinen Freunden. Zwei Dmitrievs - Troitsky und Korzhev, mit denen Teder kreierte gemeinsames Geschäft seit Anfang der 1990er Jahre gab es dieses Abendessen nicht mehr. „Irgendwie hat sich das Leben so entwickelt, dass sie mehr als 20 Jahre zusammen waren, und jetzt haben wir uns seit vielen Jahren nicht mehr gesehen“, sagt der Geschäftsmann ohne Emotionen. Zwischen den Partnern habe es seiner Meinung nach keine Konflikte gegeben.

Die Gründer von O'Key verdanken Teder einen Großteil ihres Reichtums.

Troitsky lernte den Esten kennen, als er 1991 in Tallinn ankam. Teder, der für eine der estnischen Genossenschaften arbeitete, hatte Verbindungen zu einer Fabrik, die im Tausch gegen Sicherheitsgurte eine große Ladung Zhiguli erhielt. Re-Export "Achter" und "Neuner", die damals in Russland verstreut waren, schneller als Vana Tallinn-Schnaps in lokalen Bars. Das Geschäft begann sofort.

1993 gründeten die Partner das Unternehmen Mega-Auto in St. Petersburg, das in wenigen Jahren drei Autozentren für den Verkauf und die Wartung von Autos aus dem Wolga-Automobilwerk eröffnete. Teder hatte so gute Beziehungen, dass die Autos bald auch ohne Bezahlung nach Russland verkauft wurden - unter seiner Garantie. 1994 privatisierten die Partner das ehemalige sowjetische Autozentrum Lada in Tallinn, 1997 wuchs das Autogeschäft in Russland zu einem Hyundai-Händler und 1998 zu Audi. Verbindungen zu Estland verschafften Zugang zu billigem Geld. Laut Teder war es viel einfacher und rentabler, Kredite von estnischen Banken und dann von schwedischen Banken, die an ihre Stelle traten, zu bekommen, als von russischen. „Wir haben Kredite für zwei und vier Millionen Dollar aufgenommen“, erinnert er sich.

Das Geschäft war nicht auf Autos beschränkt. Eines Tages machten Troitsky, Korzhev und Teder bei der Inspektion des Pavillons auf einer Lebensmittelmesse in Tallinn auf den Stand eines estnischen Saftherstellers aufmerksam. Wir erkundigten uns nach der Kapazität des Unternehmens, den Preisen und bestellten sofort 20 Tonnen Säfte zur Lieferung nach Russland. Alles gut gelaufen. Aber 40 Tonnen Säfte aus der zweiten Charge gingen wegen eines Ausfalls des Kühlschranks auf dem Weg schlecht. Daraus entstand die Gründungsidee Eigenproduktion in Russland.

Wir mieteten die Ausrüstung von Tetra Pak, mieteten Räumlichkeiten in St. Petersburg und eröffneten 1995 die Saftfabrik Multon. Die Finanzkrise von 1998 drängte ausländische Wettbewerber aus dem Markt, schwierige Situationen Tetra Pak half, da es daran interessiert war, die lokale Saftproduktion zu erhalten. 1999 produzierte Multon 26 Millionen Liter Saft pro Jahr, fünf Jahre später, nach der Eröffnung neuer Linien und eines weiteren Werks in der Region Moskau, fast 200 Millionen Liter (Marken Nico, Rich, Dobry). Parallel zum Saftgeschäft stiegen die Unternehmer in den Einzelhandel ein. Laut Teder sahen sie eines Tages eine Menschenmenge am Eingang des Supermarkts, der in Rocca al Mare eröffnet wurde, dem größten Einkaufs- und Unterhaltungszentrum in Tallinn, das 1998 von ihnen gebaut wurde: „Die Leute standen zwei Stunden lang Schlange. Wow, dachten wir interessantes Geschäft!" Dann wurde das Gelände von Kalmanovich und Kekhman gekauft, auf dem "sie langsam zu bauen begannen".

Im Jahr 2005 wurde das Saftgeschäft von Troitsky, Korzhev und Teder von Coca-Cola aufgekauft, nachdem es 501 Millionen Dollar gezahlt hatte.„Multon hat alles erreicht, was auf dem Saftmarkt erreicht werden konnte“, sagte Alexander Kritsky, Geschäftsführer des Unternehmens nach dem Deal. - Für unsere ambitionierten Aktionäre ist es sinnlos, weiter in diesen Markt zu investieren. Sie brauchen große Projekte, und es gibt viele schnell wachsende Märkte mit höherer Kapazität, wie Einzelhandel und Lebensmittel. 2006 verkauften die Partner Wimm-Bill-Dann für 64 Millionen Dollar an Ochakovsky Molkerei, die 2002 für viel weniger Geld gekauft wurde. Mittel aus dem Verkauf von Saft- und Molkereiprojekten wurden dem Einzelhandel zugeführt. Vor dem Verkauf von Multon und Ochakovsky besaß die O'Key-Gruppe nur sechs Hypermärkte in St. Petersburg, nach ein paar Jahren waren es bereits 16.

Zu diesem Zeitpunkt waren die Aktien der vier Partner fast gleichmäßig verteilt – Volchek besaß 25 % der Aktien von O'Key, Korzhev, Troitsky und Teder – jeweils 23,3 %, Semenov hatte 5 %. 2008 hatte O'Key bereits 37 Filialen. Inspiriert vom Erfolg in Russland dachten die Gründer über Projekte im Ausland nach. Sie sahen sich Weißrussland, Kasachstan und sogar China genau an, blieben aber bei der Ukraine, Georgien und Armenien stehen.

Adern ohne Gold

Bis 2007 hatten die Unternehmer vereinbart, in der Ukraine eine O'Key-Einzelhandelskette zu eröffnen, und in Armenien sollten sie sich in ein völlig neues Geschäft einlassen - den Bergbau. Die Idee gehörte Troitsky, er forderte die Partner auf, mit der Erschließung der Gold-Polymetall-Lagerstätten Armanis und der Kupfer-Molybdän-Lagerstätten Dastakert zu beginnen. Troitsky war inspiriert, Korzhev war wie immer ruhig und der estnische Partner verbarg seinen Unmut nicht. „Ich mochte die Natur, aber nicht alles andere“, sagt Teder. „Wir wussten, wie man Verbrauchermärkte und Einkaufszentren baut, wir wussten, wie man Handel treibt, und genau das mussten wir tun.“ Aber Teder konnte Troitsky nicht überzeugen. Infolgedessen nahmen Troitsky und Korzhev den Abbau von Kupfer und Gold in Armenien auf eigene Faust auf. „Ich wollte in eine andere Branche wechseln, weg vom Verbrauchermarkt und hin zu einem komplexeren Markt“, erklärt Troitsky.

Ihre Global Metals-Gruppe umfasst zwei Unternehmen – „Sagamar“ und „Molybdeni Ashkhar“, beide sieben Jahre nach Beginn des Projekts in einem beklagenswerten Zustand. Berichten zufolge belief sich der Umsatz von Sagamar Ende 2015 auf weniger als 5 Millionen US-Dollar (2014 - 8,8 Millionen US-Dollar) und die aufgelaufenen Verluste auf 51,9 Millionen US-Dollar Der Umsatz von Molybdeni Ashkhar im Jahr 2015 betrug etwas mehr als 2000 US-Dollar, ein Unternehmen mit Vermögenswerten von 6 US-Dollar Millionen hatte ein negatives Kapital von $ 2 Millionen. Tatsächlich sind die Projekte eingefroren. Gleichzeitig investierten die Partner eine gigantische Summe von 200 Millionen Dollar für dieses Land in armenische Bergbauprojekte.Was lief schief?

Laut der CEO von Global Metals, Karen Ghazaryan, waren am Rückgang der Weltmarktpreise für Nichteisenmetalle „sehr begrenzte Reserven und ein geringer Metallgehalt im Erz“ schuld. „Als wir eine Lizenz für die Lagerstätte Dastakert erwarben, erreichte der Molybdänpreis 60.000 bis 70.000 Dollar pro Tonne, und jetzt sind es nur noch 10.000 Dollar“, sagte er im Frühjahr 2016 in einem Interview mit Business Express. Korzhev und Troitsky kommentieren ihre Projekte in Armenien nicht. „Einmal hätte ich fast eine Art Nickelvorkommen gekauft, Ölfelder in Kasachstan“, erinnert sich Dmitry Kostygin, Vorstandsvorsitzender von Yulmart, ehemaliger Miteigentümer von Lenta. - Wenn es Gelegenheiten zum Investieren gibt, tauchen verschiedene Fantasien auf, je früher Sie sie loswerden, desto besser. Zuerst scheint alles einfach, aber dann stellt sich heraus, dass alles nicht einfach ist.

Auch Teders Idee, Geschäfte in der Ukraine aufzubauen, erwies sich als erfolglos. In den Jahren 2007-2008 wurden vier Geschäfte eröffnet - in Kiew, Kryvyi Rih, Zaporozhye und Kharkov. Bereits im Juni 2009 waren alle Filialen geschlossen, Lieferanten hatten nicht einmal Zeit, ihre Ware abzuholen. Ein Jahr später begann die Insolvenz, die 2015 mit einer Vergleichsvereinbarung endete. 300 Lieferanten erhielten 5 % der Gesamtschuld – 7,5 Mio. UAH für alle. „Der ukrainische Markt erwies sich als nicht so reich, wie wir dachten“, sagt Teder. „Wir hatten nicht genug Geld oder Management für die Ukraine, weil wir damals den Moskauer Markt aktiv erschlossen haben.“ Ihm zufolge wurden in der Ukraine 200 Millionen US-Dollar investiert, das Ende der ukrainischen Kampagne war der Verkauf von Geschäften an Auchan "zum Preis von Regalen".

Aber das war Teders Sache. In der Ukraine ist die russisch-estnische Partnerschaft gespalten.

Teder hat ukrainische und estnische Immobilien (mehrere Einkaufszentren), Troitsky mit Korzhev - Teil von Teders Anteil an "Okay" und Bergbauprojekten, von denen sich Troitsky nicht trennen konnte.

Im Juni 2012 erwarb er zusammen mit Korzhev die georgischen Unternehmen Quartzite (Goldabbau) und Madneuli (Kupferabbau und -export) vom Unternehmer Siman Povarenkin (Acmero Capital) für 120 Millionen US-Dollar. Nach dem Kauf wurden die Namen in RMG Gold und geändert RMG Copper, die Unternehmen wurden in die Holding Rich Metals Group verschmolzen, ist heute der einzige Produzent und Exporteur von Gold in Georgien. Im Herbst 2013 streikten Arbeiter in den Betrieben und forderten bessere Arbeitsbedingungen und höhere Löhne. Ein Kompromiss wurde erst im März 2014 gefunden. Im Jahr 2013 sanken die Einnahmen des Unternehmens aus Goldexporten um 16,7 % auf 73,3 Millionen US-Dollar, im Jahr 2014 beliefen sie sich auf 39,3 Millionen US-Dollar.

Ein weiteres fast unlösbares Problem waren archäologische Ausgrabungen in einer Lagerstätte in der Region Sakdrisi in Kvemo Kartli. Es wurden Arbeitswerkzeuge, Steinhämmer und andere Artefakte gefunden, die beweisen, dass an dieser Stelle im 4.-3. Jahrtausend v. Chr. Gold abgebaut wurde. e. „Das ist das älteste Denkmal des Goldabbaus im Bergbauverfahren“, erklärt der Senior wissenschaftlicher Mitarbeiter Nationalmuseum von Georgien, Archäologe Giorgi Mindiashvili. „Die Tiefe eines der Stollen, die zu den Goldadern führten, betrug 37 m.“ Zusammenarbeit Georgische und deutsche Archäologen wurden von der VolkswagenStiftung finanziert.

Es schien, dass die Schlussfolgerungen der Expedition über die Unzulässigkeit des Goldabbaus an dieser Stelle in Steinbrüchen nicht angefochten werden konnten. Im Frühjahr 2014 entzog das georgische Kulturministerium den alten Minen jedoch den Status eines historischen und kulturelles Erbe. Im Dezember wurden sie gesprengt. "Es war schrecklich. Eine so traurige Geschichte scheint mir nur in Filmen möglich zu sein“, erinnert sich die Leiterin der Expedition von georgischer Seite, Irina Gombashidze. Ihren Angaben zufolge standen die Archäologen mit den Vorbesitzern der Lagerstätte in einem guten Verhältnis, aber die Neuen kooperierten nicht. Dennoch wurde ein Kompromiss gefunden: Die wenigen Funde, die über zehn Jahre gesammelt wurden, werden bald Teil der Ausstellung des neuen staatlichen Museums in der Region Bolnisi, das mit Mitteln der RMG gebaut wurde.

Laut Troitsky befand sich das georgische Unternehmen zum Zeitpunkt des Kaufs in einer schwierigen Situation. Das Hauptproblem war Erschöpfung Ressourcenbasis, aber in den vier Jahren der Explorationsarbeiten entdeckte RMG mehrere neue Lagerstätten. „Wir waren an der Entwicklung aller Aspekte dieses Geschäfts beteiligt, was niemand vor uns getan hat. Jetzt können wir optimistisch in die Zukunft blicken“, sagt er.

Nach den Ergebnissen des Jahres 2015 stiegen die Einnahmen des Unternehmens aus dem Goldexport um 58 % auf 62,1 Millionen US-Dollar, die Einnahmen der Abteilung, die sich mit der Gewinnung von Kupfererz und der Konzentratproduktion befasste, um 9,1 % auf 270,6 Millionen US-Dollar Gesamtexportvolumen Georgiens, der Anteil der Einnahmen aus dem Verkauf von Gold und Kupfer stieg um 5 Prozentpunkte auf 15,1%,

„Der Vermögenswert ist vielversprechend“, sagt Denis Rusinovich, Investment Director bei Acmero Capital, der die Felder an Troitsky verkauft hat. - Wir hatten nicht vor, es zu verkaufen, die Initiative kam von den Käufern. Gutes Geld geboten - wir haben verkauft. Das Thema Denkmäler im Bergbau taucht immer wieder auf und wird gelöst.“

Anleger in Vergessenheit

Bedauert Teder die Aufteilung des Geschäfts mit Partnern und den Verlust von O'Key-Aktien? Er sagt, dass er jetzt das tut, was er liebt und was er kann – Immobilien bauen und verwalten. Seit dem Börsengang hat sich der Kurs der O'Key-Aktien mehr als verfünffacht, die Kapitalisierung des Unternehmens beträgt 560 Millionen US-Dollar, und die Eigentümer arbeiten wieder mit hochgekrempelten Ärmeln. 2015 wurde das Unternehmen von demselben Heigo Kera geleitet, der an seinen Anfängen stand. Im September 2015 eröffnete die Gruppe ihren ersten Discounter namens „Yes!“. Jetzt sind es bereits 50, und insgesamt hat die O'Key-Gruppe 159 Filialen. Geleitet wurde die Neuausrichtung von Armin Berger, der als Geschäftsführer bei der großen deutschen Discounterkette Aldi tätig war. 2012 trat er in den Vorstand der Fresh Market Company ein, die im Rahmen der O'Key-Holding eigens für den Aufbau des Da!-Netzwerks gegründet wurde. Trotzdem sieht OK vorerst schlechter aus als seine Konkurrenten: P/S ist 0,2 mit einem Branchendurchschnitt von 0,5 (der Marktführer von Magnit hat diesen Multiplikator von 1), EV/EBITDA ist 6,2 mit einem Branchendurchschnitt von 7,6 (Magnit hat 11). .

Warum wächst die Kapitalisierung nicht? Der Aufbau eines Discounter-Netzwerks erfordert große Investitionen, und Investoren empfinden diese Investitionen als unkonventionell für eine Hypermarktkette und glauben laut Volchek „noch nicht an dieses Startup“. „Anscheinend schenken wir diesem Thema nicht die gebührende Aufmerksamkeit. Wir schweigen, wir führen keine aktiven PR-Kampagnen durch und leben daher damit, dass der Wert des Unternehmens an der Börse in keiner Weise seinen tatsächlichen Wert widerspiegelt, - sagt Volchek. - Das Unternehmen erwirtschaftet etwa 190 bis 200 Millionen US-Dollar Barmittel, und gleichzeitig beträgt sein Börsenwert 500 Millionen US-Dollar. Das ist lächerlich.“ Mikhail Burmistrov, Generaldirektor der Informations- und Analyseagentur INFOLine-Analytica, sagte, dass das Unternehmen zur Entwicklung einer Dreijahresstrategie Anton Farlenkov, Leiter der Analyseabteilung von Goldman Sachs in der Region Osteuropa, Naher Osten und Asien, eingeladen habe , was zu einem wichtigen positiven Indikator für Investoren wurde. Ende 2016 kann die OK-Strategie vorgelegt werden. „Investoren fragen uns nach einer Strategie, wir haben sie vorbereitet, aber wir wollen sie sorgfältig lecken“, sagt Volchek. Er selbst hat in den vergangenen sechs Monaten sein „OK“-Paket von 25 % auf 28 % aufgestockt.

Wenn die X5 Retail Group O'Key-Supermärkte kauft, kann sie ein Viertel des St. Petersburger Lebensmittelmarktes konsolidieren, wird aber trotzdem kein Monopolist.

Alexander Nikolajew/Interpress

Dass der Eigentümer der Ketten Pyaterochka, Perekrestok und Karusel die Möglichkeit der Übernahme von O'Key-Supermärkten erwägt, teilte der Einzelhändler selbst mit.deal Weitere Schritte werden von der Reaktion der Antimonopolisten und Verhandlungen mit der Gegenpartei abhängen. Einzelhandelsumsatz aufgezeichnet von Petrostat.

O'Key bestätigte, dass es zur Optimierung seines Geschäfts unter anderem den Verkauf von Supermärkten erwäge, um sich auf die Entwicklung anderer Formate zu konzentrieren - Hypermärkte und Discounter, sagt der Einzelhändler in einer Mitteilung an Investoren. betont, dass noch keine Entscheidungen getroffen wurden.

Da beide Unternehmen föderale Akteure seien, werde die Zentrale entscheiden, erklärte das St. Petersburger OFAS gegenüber Fontanka. Alles wird von der Einschätzung des Marktanteils beider Akteure abhängen. Jetzt können Einzelhändler nach dem Gewerbegesetz keine Geschäfte kaufen oder mieten, wenn sie im vergangenen Jahr mehr als 25 % des Umsatzes auf dem lokalen Lebensmittelmarkt kontrollierten.

Die X5 Retail Group unterlag dieser Beschränkung bereits – nach der Verabschiedung des „Law on Trade“ im Jahr 2010 konnte sie sich in der nördlichen Hauptstadt mehrere Jahre nicht entwickeln. Im Juni 2016 veröffentlichte OFAS eine Studie, die zeigte, dass die X5 Retail Group immer noch führend ist, aber aufgrund des Aufkommens neuer Akteure ihren Anteil hat

Nach dem Handel kann X5, wenn nicht überschritten, dann die Dominanzschwelle erreichen. O Kay ist der zweitgrößte Akteur: sein Anteil am gesamten Lebensmittelumsatz beträgt 12,69 %, aber diese Zahl umfasst sowohl Supermärkte als auch Verbrauchermärkte. Die OFAS hat den Anteil der Supermärkte noch nicht separat berechnet. O'Kay selbst.

In einer im Oktober 2017 veröffentlichten Präsentation für Investoren berichtet der Einzelhändler, dass ihm alle 72 Verbrauchermärkte 85 % aller Einnahmen (146,9 Milliarden Rubel) einbrachten. So kann der Umsatz von 22 St. Petersburger Geschäften etwa 45 Milliarden Rubel betragen. In 37 Supermärkten erzielte O'Key 10 % des Umsatzes oder 17,3 Milliarden Rubel, das heißt, 20 St. Petersburger Einrichtungen brachten im Jahr 2016 etwa 10,3 Milliarden Rubel ein. Damit ist der Umsatz eines Hypermarkts etwa viermal höher als der von Supermarkt Ausgehend davon kann davon ausgegangen werden, dass aus Gesamtanteil in 12,69 % sind mindestens 2,4 % in Supermärkten. Für den Fall, dass alle 20 Objekte in den Deal einbezogen werden, wird der Anteil von X5 nahe an die 25%-Marke herankommen, falls die Umsätze von O Kay und X5 in 2017 schneller wachsen als der Gesamtmarkt, diese sogar übersteigen ist mehr als wahrscheinlich, denn laut den Ergebnissen der neun Monate 2017 hat der Lebensmittelverkauf in St.

Bei Erreichen von 25 % verliert X5 das Recht, neue Punkte zu eröffnen, wird jedoch nicht als Monopolist betrachtet. Dafür ist es erforderlich, dass der Anteil am Lebensmittelumsatz 35 % übersteigt. Erst dann rücken Preise und Beziehungen zu Netzbetreibern ins Blickfeld der Antimonopolisten. Eine kollektive Dominanz (wenn drei Ketten einen Anteil von mehr als 50 % einnehmen) droht ebenfalls höchstwahrscheinlich nicht, da die Umverteilung von Objekten innerhalb der großen Drei stattfinden wird, zu denen neben X5 Retail Group und O Kay gehören Lenta. Ende 2016 machten sie 47,45 % aller Verkäufe aus.Zu den fünf Marktführern des St. Petersburger Marktes gehören auch Intertorg (Semya, Spar-Ketten) mit einem Anteil von 10,34 % und Dixy mit einem Anteil von 7,51 % Zweitens wurde die Hauptstadt des Nordens mit einem Anteil von 3,99 % nur Sechster.

Die Aussicht, die 25 %-Schwelle zu überschreiten, kann jedoch immer noch Fragen von Antimonopolbeamten aufwerfen. „Normalerweise diese große Geschäfte Wenn die FAS Russland zustimmt, wird unbedingt eine Anordnung zur Genehmigung erlassen, in der strenge Beschränkungen der Anzahl von Verkaufsraum", - kommentiert im OFAS.

Von Fontanka befragte Experten und Marktteilnehmer stellen fest, dass es schwierig ist, die Entscheidung der FAS eindeutig vorherzusagen: Die Antimonopolbehörde kann dem Deal entweder überhaupt nicht zustimmen oder sich verpflichten, überschüssige Gebiete in Regionen zu schließen, in denen die Schwelle von 25% liegen wird übertroffen.

Die X5 Retail Group selbst äußerte sich nicht zu den Berechnungen von Fontanka. Gleichzeitig betonen Experten, dass die Methoden zur Bestimmung der Marktanteile von Unternehmen und Kartellbehörde unterschiedlich sein können. Beispielsweise bestand der damalige Leiter von X5, Lev Khasis, zum Zeitpunkt der Verabschiedung des „Law on Trade“ darauf, dass nicht nur der offizielle Markt berücksichtigt werden sollte: Das tatsächliche Handelsvolumen kann oft um ein Vielfaches höher sein als das Berechnungen statistischer Ämter. Einer der Marktteilnehmer teilte Fontanka mit, dass es beispielsweise bei der Berechnung des Anteils innerhalb noch zu Widersprüchen komme Gemeinde. So berücksichtigen Antimonopolisten Einkäufe von Einwohnern anderer Gebiete, während Ketten der Meinung sind, dass nur lokale Käufe berücksichtigt werden sollten.

Lenta lehnte es ab, sich zu den Aktionen der Konkurrenten zu äußern. Bei Intertorg war es zum Zeitpunkt der Veröffentlichung nicht möglich, auf die Anfrage zu reagieren. Experten zufolge wird der Deal allen Teilnehmern des St. Petersburger Marktes zugute kommen. "Durch den Kauf der O'Key-Supermärkte wird X5 in der Lage sein, seine Logistikkapazitäten zu belasten, was bedeutet, die Betriebskosten zu senken und mehr Gewinn zu erzielen", sagt Timur Nigmatullin, Analyst bei Otkritie Broker, wenn die FAS die Schließung des Unternehmens anordnet Teil des Raums, dann können diese Räumlichkeiten andere Akteure für sich beanspruchen, die so den Umfang des Geschäfts erhöhen können.

Nach Ansicht des Experten ist eine solche Entwicklung der Ereignisse wahrscheinlich. „Höchstwahrscheinlich wird die FAS denselben Ansatz anwenden wie bei der Entscheidung über die Fusion von M.Video und Eldorado im Jahr 2016, das heißt, sie wird den Deal selbst zulassen, aber den Verkauf oder die Schließung einiger Filialen erzwingen“, erklärte er . Darüber hinaus wird die Entscheidung nach Regionen getrennt getroffen.

, einer der größten Lebensmitteleinzelhändler in Russischer Markt(Einnahmen in der ersten Hälfte des Jahres - 82,4 Milliarden Rubel), erwägen die Möglichkeit, ihren eigenen Anteil im Internet zu verkaufen, berichtet die Online-Publikation.Auchan und Lenta sind Bieter für den Kauf einer Ladenkette. Gleichzeitig sagte einer der Miteigentümer von Lenta, dass das Unternehmen wirklich plane, einen großen Einzelhändler zu übernehmen, nannte aber seinen Namen nicht. Zu den wahrscheinlichen Konkurrenten gehören Auchan, Lenta und Magnit.

Die Hauptaktionäre von O Kay sind Dmitry Korzhev, Dmitry Troitsky und Boris Volchek. Anfang Dezember 2016 schrieb das Forbes-Magazin, dass Korzhev und Troitsky das georgische Goldminenunternehmen Rich Metal Group besitzen. Anfang 2015 verkaufte O Kay drei unvollendete SB-Warenhäuser und drei Grundstücke zu Lente. Die Indikatoren des Netzwerks selbst stagnieren seit mehreren Jahren, erinnert die Veröffentlichung. Das Top-Management hat sich verändert, die Eigentümer sind aktiver in die Unternehmensführung eingebunden. Im Herbst wurde über mögliche Pläne gesprochen, einen Hypermarkt auf den O'Key-Plätzen zu errichten. Leroy Merlin". Lenta und Auchan können jedoch die größten Synergien aus dem Deal ziehen. Dann erklärte das Unternehmen dies mit dem Wunsch, sich auf seine wichtigsten Städte und Regionen zu konzentrieren. Alle können laut Mikhail Burmistrov von Infoline-Analysten als Ergebnis des Kaufs eine Verbesserung der Geschäftseffizienz erzielen. Nach den neuesten Informationen hat das Unternehmen „OK“ an der englischen Börse einen Wert von 597,3 Mio. USD. Er fügte hinzu, dass „OK“ näher am Lenta-Format sei, aber sie könnten von Beschränkungen der FAS in St. Petersburg bedroht sein Markt. Allerdings die meisten großer Gewinn Lenta und Auchan könnten von der Fusion profitieren, stellte Burmistrov fest.

Zudem sei der Hypermarktmarkt nahe an der Sättigung, rechneten die Experten von Renaissance Capital Mitte September vor. Nach dem Verkauf von Okay planen die ehemaligen Eigentümer, in ein neues kommerzielles Projekt zu investieren. Im Jahr 2002, vor langer Zeit, eröffnete sie ihren ersten Supermarkt in der nördlichen Hauptstadt und 2009 - in Moskau. Bis heute wurden mehr als 40 Filialen innerhalb des Netzwerks eröffnet.

Denken Sie daran, dass O'Key gemessen am Umsatz der siebtgrößte Einzelhändler in der Russischen Föderation ist.

Im Herbst kaufte Lenta K-ruoka-Hypermärkte von der finnischen Firma Kesko. Derzeit ist Lenta die größte Verbrauchermarktkette in der Russischen Föderation. Einer der Gesprächspartner nannte den größten russischen Einzelhändler Magnit als möglichen Kunden. Wie Burmistrov mitteilte, muss Lenta im Falle des Kaufs von O'Key einen Teil der Hypermärkte schließen oder verkaufen, aber nur in St. Petersburg Russische Föderation Der Gesamtanteil der beiden Ketten übersteigt 25% nicht, stellt Mikhail Burmistrov, Leiter der Agentur INFOline-Analytics, fest.