Der Koeffizient zeigt das Verhältnis von Fremd- und Eigenmitteln. Verhältnis von Eigen- und Fremdkapital

In dem Artikel analysieren wir das Verhältnis von Fremd- und Eigenmitteln, seine wirtschaftliche Bedeutung und die Formel zur Berechnung der Bilanz.

Verschuldungsgrad

Verschuldungsgrad- charakterisiert die finanzielle Stabilität des Unternehmens und zeigt, wie viel geliehenes Geld pro Einheit Eigenkapital. Dieses Verhältnis spiegelt die Kapitalstruktur wider und gibt allgemeine Charakteristikenüber die Finanzlage und stellt das Verhältnis des geliehenen (angezogenen) Kapitals des Unternehmens zu seinem eigenen dar. Der Indikator wird gemäß der Bilanz berechnet - Formular Nr. 1.

Die Formel zur Berechnung des Verhältnisses von Fremd- und Eigenmitteln

Normwert des Verhältnisses von Fremd- und Eigenmitteln

Je höher der Wert des Koeffizienten, desto höher das Konkursrisiko des Unternehmens. Bei der Umlaufgeschwindigkeit sind hohe Werte des Verhältnisses von Fremd- und Eigenmitteln (>1) zulässig Accounts erhaltbar höher als die Umschlagshäufigkeit des Materials Betriebskapital (Geldmittel schnell in das Unternehmen einsteigen), dann kann das Verhältnis von Fremd- und Eigenmitteln über dem Standard liegen. Für jedes spezifische Unternehmen, seine eigene zulässiges Niveau Indikator, die folgende Tabelle zeigt die Werte des Indikators und des Merkmals Finanzielle Situation.

Das Verhältnis von Eigen- und Fremdmitteln allein reicht zur Beurteilung nicht aus finanzielle Stabilität Unternehmen. In der Praxis werden häufig zusätzliche Indikatoren für die finanzielle Unabhängigkeit berechnet, einer der häufigsten ist der Autonomiekoeffizient. Lesen Sie mehr darüber im Artikel "

Die Finanzlage von Unternehmen und ihre Stabilität hängen weitgehend von der Optimalität der Struktur der Kapitalquellen (Verhältnis von Eigen- und Fremdkapital) und von der Optimalität der Struktur des Unternehmensvermögens und vor allem vom Festgeldverhältnis ab und Betriebskapital sowie auf der funktionalen Basis des Saldos der Vermögenswerte und Schulden des Unternehmens.

Daher ist es zunächst notwendig, die Struktur der Quellen des Unternehmens zu analysieren und den Grad der finanziellen Stabilität zu beurteilen und finanzielles Risiko. Dazu werden folgende Kennziffern berechnet:

- Koeffizient der finanziellen Autonomie(oder Unabhängigkeit) - spezifisches Gewicht Eigenkapital in seiner gesamten Bilanzwährung. Der empfohlene Wert liegt über 0,5.

Auf dem Weg zur Autonomie =

Zu Beginn des Berichtszeitraums = = 0,72 zu Jahresbeginn

Am Ende des Berichtszeitraums = = 0,65 am Ende des Jahres

Da der Mindestwert dieses Koeffizienten auf dem Niveau von 0,6 liegt, können wir daraus schließen, dass Spektr LLC völlig finanziell unabhängig ist (durch den Verkauf eines Teils des auf eigene Kosten gebildeten Eigentums kann das Unternehmen seine Schuldenverpflichtungen begleichen). , aber der sich abzeichnende Trend zu seinem Rückgang deutet auf eine leichte Zunahme des Risikos finanzieller Schwierigkeiten hin.

- Koeffizient der finanziellen Abhängigkeit— Anteil des Fremdkapitals an der gesamten Bilanzwährung.

Zur finanziellen Unabhängigkeit =

Zu Beginn des Berichtszeitraums = = 0,28

Am Ende des Berichtszeitraums = = 0,35

- aktueller Schuldenstand— das Verhältnis der kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten zur gesamten Bilanzwährung;

K-Technik. Schuld =

Zu Beginn des Berichtszeitraums = = 0,18

Am Ende des Berichtszeitraums = = 0,26

Da dieser Indikator zum Jahresende leicht gestiegen ist (um 0,08), können wir sagen, dass das Unternehmen in diesem Zeitraum finanziell stabil ist.

- Koeffizient der langfristigen finanziellen Unabhängigkeit(oder Koeffizient der Finanzstabilität) - das Verhältnis von eigenem und langfristigem Fremdkapital zur gesamten Bilanzwährung.

Zu Beginn des Berichtszeitraums = = 0,82

Am Ende des Berichtszeitraums = = 0,74

- Eigenkapitalquote(Solvenzquote) - das Verhältnis von Eigenkapital zu Fremdkapital.

Zu Beginn des Berichtszeitraums = = 2,5

Am Ende des Berichtszeitraums = = 1,9

Der untere Normalwert dieses Koeffizienten ist gleich 1. Wir sehen, dass der Anteil der Eigenmittelquellen abgenommen hat, während der Anteil der Fremdmittel, insbesondere Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, zugenommen hat. Die Dynamik dieses Indikators ist negativ (der Koeffizient ist bis zum Ende des analysierten Zeitraums um 0,6 gesunken), was den Finanzierungsmangel im Laufe des Jahres kennzeichnet: Die Verbindlichkeiten gegenüber Lieferanten sind gestiegen (um 5.400.000 Rubel).

- Financial Leverage Ratio oder Financial Risk Ratio- das Verhältnis von Fremdkapital zu Eigenkapital.

Zu Beginn des Berichtszeitraums = 0,39

Am Ende des Berichtszeitraums = 0,53

Je höher das Niveau des ersten, vierten und fünften Indikators und je niedriger das zweite, dritte und sechste, desto stabiler ist die Finanzlage des Unternehmens. In unserem Beispiel verringerte sich der Eigenkapitalanteil um 7 % und der Leverage Verschuldungsgrad um 14 % gestiegen. Dies deutet darauf hin, dass die finanzielle Abhängigkeit des Unternehmens von externen Investoren deutlich zugenommen hat.

Die Einschätzung der eingetretenen Veränderungen in der Kapitalstruktur kann aus Sicht der Investoren und des Unternehmens unterschiedlich ausfallen. Für Banken und andere Gläubiger ist die Situation verlässlicher, wenn der Eigenkapitalanteil der Kunden höher ist. Damit entfällt das finanzielle Risiko.

Unternehmen sind in der Regel aus zwei Gründen an der Aufnahme von Fremdkapital interessiert:

1) Zinsen für die Bedienung von Fremdkapital gelten als Aufwand und sind nicht im steuerpflichtigen Einkommen enthalten;

Die Zinsaufwendungen sind in der Regel niedriger als der Gewinn aus der Verwendung von Fremdmitteln beim Umsatz des Unternehmens, wodurch sich die Eigenkapitalrendite erhöht.

In einer Marktwirtschaft bedeutet ein hoher und stetig steigender Eigenkapitalanteil keineswegs eine Verbesserung der Position eines Unternehmens, die Möglichkeit einer schnellen Reaktion auf eine Veränderung des Geschäftsklimas. Im Gegenteil, die Verwendung von Fremdmitteln zeigt die Flexibilität des Unternehmens, seine Fähigkeit, Kredite zu finden und sie zurückzuzahlen, d.h. über seine Glaubwürdigkeit in der Geschäftswelt.

Der allgemeinste Indikator unter den oben diskutierten ist die Financial Leverage Ratio. Alle anderen Indikatoren bestimmen auf die eine oder andere Weise ihren Wert.

Die Veränderung des Wertes der Financial Leverage Ratio (Schulter des Financial Leverage) auf Unternehmensebene hängt vom Anteil des Fremdkapitals an der Gesamtsumme des Vermögens, dem Anteil des Anlagekapitals an der Gesamtsumme des Vermögens, dem Verhältnis ab des Betriebs- und Anlagekapitals, des Anteils des eigenen Betriebskapitals an der Bildung des Umlaufvermögens sowie des Anteils des eigenen Betriebskapitals an der Gesamthöhe des Eigenkapitals (Eigenkapital-Manövrierfähigkeitskoeffizient):

Ausgangsdaten zur Berechnung des Einflusses von Faktoren:

Wir berechnen den Einfluss dieser Faktoren mit der Kettensubstitutionsmethode:

K v.l.0\u003d 0,29: 0,63: 0,58: 0,23 x 0,12 \u003d 0,41,

K f.l conv1 = 0,35: 0,63: 0,58: 0,23 x 0,12 = 0,50,

Zu f.l.condition2 = 0,35: 0,56: 0,58: 0,23 x 0,12 = 0,56,

Zu v.l.Zustand3\u003d 0,35: 0,56: 0,78: 0,23 x 0,12 \u003d 0,42,

Zu f.l.condition4 = 0,35: 0,56: 0,78: 0,21 x 0,12 = 0,46,

Zu v.l.1\u003d 0,35: 0,56: 0,78: 0,21 x 0,14 \u003d 0,53.

Der Gesamtanstieg der Finanzrisikoquote für den Berichtszeitraum beträgt 0,12 (0,53 - 0,41), unter anderem aufgrund von Änderungen in:

Anteil des Fremdkapitals an der gesamten Bilanzwährung:

0,50 - 0,41 = +0,09;

Anteile des Anlagevermögens an der Bilanzsumme:

0,56 - 0,50 = +0,06;

Verhältnis Umlaufvermögen zu Anlagekapital:

0,42 - 0,56 = - 0,14;

Anteil des eigenen Betriebskapitals an der Bildung des Umlaufvermögens:

0,46 - 0,42 = +0,04;

Koeffizient der Eigenkapitalmanövrierfähigkeit:

0,53 - 0,46 = +0,07.

Wie aus den obigen Daten hervorgeht, spielten Faktoren wie die Veränderung des Anteils des Fremdkapitals an der gesamten Bilanzwährung (um 9%), des Anteils des Festkapitals an der Erhöhung der Financial Leverage Ratio die Hauptrolle Bilanzsumme (um 6 %), das anteilige Eigenkapital bei der Bildung des Umlaufvermögens (um 4 %) und der Beweglichkeitskoeffizient des Eigenkapitals (um 7 %).

Finanzielle Verschuldungsquote ist nicht nur ein Indikator für die finanzielle Stabilität, sondern hat auch einen großen Einfluss auf die Erhöhung oder Verringerung der Höhe des Gewinns und des Eigenkapitals des Unternehmens.

Der Schlüssel zum Überleben und die Basis für die stabile Position des Unternehmens ist seine finanzielle Stabilität, d.h. die Fähigkeit der Organisation, die in Anlage- und Betriebskapital und immaterielle Vermögenswerte investierten Kosten rechtzeitig aus eigenen Mitteln zu decken und ihre Verpflichtungen zu begleichen. Die Art seiner Beziehung zur Organisation hängt von der finanziellen Stabilität der Organisation ab. Geschäftspartner- Lieferanten, Käufer, Geschäftsbanken, potenzielle Investoren, Aktionäre. Die finanzielle Stabilität spiegelt die finanzielle Situation des Unternehmens wider, in der es in der Lage ist, Material, Arbeit und Ressourcen rational zu verwalten finanzielle Resourcen einen solchen Überschuss der Einnahmen über die Ausgaben zu schaffen, bei dem ein stabiler Mittelzufluss erreicht wird, der es dem Unternehmen ermöglicht, seine laufende und langfristige Zahlungsfähigkeit zu gewährleisten sowie die Investitionserwartungen der Eigentümer zu erfüllen.

Finanzielle Nachhaltigkeit kann auf zwei Arten quantifiziert werden:

aus der Position der Struktur der Finanzierungsquellen;

in Bezug auf dienstleistungsbezogene Kosten Externe Quellen.

Dementsprechend werden zwei Gruppen von Indikatoren unterschieden, die herkömmlich als Kapitalisierungsquoten und Servicequoten für externe Finanzierungsquellen (Deckung) bezeichnet werden.

In der Gruppe der Kapitalisierungsquoten wird zunächst das Verhältnis von Fremd- und Eigenmitteln unterschieden. Dieser Indikator gibt jedoch nur eine allgemeine Einschätzung der Finanzstabilität wieder.

Verschuldungsgrad entspricht dem Verhältnis der Summe aus lang- und kurzfristigen Verbindlichkeiten zum Eigenkapital der Organisation. Es zeigt, wie viel Fremdkapital auf jeden Rubel an Eigenmitteln entfällt, die in das Vermögen des Unternehmens investiert werden. Das Wachstum dieses Indikators weist auf eine Zunahme der Abhängigkeit des Unternehmens von Fremdkapital hin, d.h. über eine gewisse Abnahme der Finanzstabilität. Der empfohlene Wert des Indikators liegt unter 0,3.

Langfristig + Kurzfristig

Verpflichtungen Verpflichtungen

Xoot.ZiSK = –––––––––––––––––––––––––––– (1)

Eigenkapital

Autonomiekoeffizient(finanzielle Unabhängigkeit oder Konzentration von Eigenkapital) entspricht dem Anteil der eigenen Finanzierungsquellen, der sich aus der Bilanz des Unternehmens ergibt, und zeigt den Anteil der Eigenmittel an der Gesamtsumme der Finanzierungsquellen. Das Wachstum des Koeffizienten bedeutet das Wachstum der finanziellen Unabhängigkeit. Bedeutung dieser Indikator- mehr als 0,5.

Eigenkapital

Ka = –––––––––––––––––––– (2)

Eigenkapital im Betriebskapital errechnet sich aus der Differenz zwischen dem Eigenkapital der Organisation und ihrem Anlagevermögen.

Das Vorhandensein von eigenem Kapital im Umlauf (eigenes Betriebskapital) ist einer der wichtigen Indikatoren für die finanzielle Stabilität der Organisation. Das Fehlen von Eigenkapital beim Umsatz der Organisation weist darauf hin, dass das gesamte Betriebskapital der Organisation und möglicherweise ein Teil des Anlagevermögens (im Falle eines negativen Werts des Indikators) auf Kosten von gebildet werden geliehene Mittel (Quellen).

SKOS = Eigen - Langfristig (3)

Kapitalvermögen

Eigenkapitalquote errechnet sich aus dem Verhältnis der umlaufenden Eigenmittel zum gesamten Working Capital.

Die Kennzahl charakterisiert das Verhältnis von eigenem und geliehenem Working Capital und bestimmt den Grad der Sicherheit Wirtschaftstätigkeit Organisation mit eigenem Betriebskapital, das für ihre finanzielle Stabilität erforderlich ist. Der empfohlene Wert liegt bei über 0,1.

Eigene – Nicht aktuell

Kapitalvermögen

Koss = ––––––––––––––––––––––– (4)

Betriebskapital

Equity-Manövrierfähigkeitsverhältnis ist definiert als das Verhältnis des Eigenkapitals im Working Capital zur Höhe des Eigenkapitals. Der Koeffizient zeigt, welcher Teil davon zur Finanzierung laufender Aktivitäten verwendet wird, d.h. in Betriebskapital investiert und welcher Teil aktiviert wird. Der Wert dieses Indikators kann je nach Branchenzugehörigkeit des Unternehmens stark variieren.

Eigene – Nicht aktuell

Kapitalvermögen

Kman = –––––––––––––––––––––––– (5)

Eigenkapital

Langfristige Fremdkapitalquote bezeichnet den Anteil der langfristigen Darlehen und Anleihen, die zur Finanzierung der Aktivitäten des Unternehmens zusammen mit den eigenen Mitteln aufgenommen wurden, am Gesamtkapital der Organisation, worunter der Gesamtwert der langfristigen Finanzierungsquellen zu verstehen ist. Die wachsende Dynamik dieses Indikators ist gewissermaßen ein negativer Trend, was bedeutet, dass Unternehmen immer abhängiger von externen Investoren werden.

langfristige Aufgaben

Kdncs = ––––––––––––––––––––––––– (6)

Eigen + Langfristig

Haftkapital

In der Regel bevorzugen die Eigentümer des Unternehmens (Aktionäre, Anleger und andere Personen, die Beiträge in den gesetzlichen Fonds geleistet haben) eine angemessene Erhöhung der Dynamik des Fremdkapitalanteils. Im Gegensatz dazu bevorzugen Gläubiger (Rohstoff- und Materiallieferanten, Banken, die kurzfristige Kredite gewähren, und andere Gegenparteien). kommerzielle Organisationen mit einem hohen Eigenkapitalanteil, mit größerer finanzieller Autonomie.

Verhältnis der Finanzstabilität wird durch Formel (7) bestimmt und zeigt, welcher Teil des Vermögens aus nachhaltigen Quellen finanziert wird. Der Wert dieses Indikators gilt als normal, wenn er 0,6 überschreitet.

Eigen + Langfristig

Haftkapital

Kfu = –––––––––––––––––––––––––– (7)

Die Kapitalisierungskennzahlen, die die Struktur der langfristigen Verbindlichkeiten charakterisieren, werden sinnvoll ergänzt durch die Kennziffern der zweiten Gruppe, die so genannten Service Ratios externer Finanzierungsquellen, die es ermöglichen zu beurteilen, ob die Organisation in der Lage ist, die bestehende Struktur aufrechtzuerhalten Geldquellen. Die Kreditaufnahme ist mit fixen Finanzierungskosten verbunden, die mindestens durch laufende Einnahmen gedeckt werden sollten. Fixe Finanzkosten in Form von Zinsen für Darlehen und Kredite sollten mit dem Ergebnis vor Zinsen und Steuern verglichen werden. Der entsprechende Indikator heißt Zinssatz. Es liegt auf der Hand, dass sie größer als eins sein muss, sonst kann das Unternehmen die laufenden Verbindlichkeiten gegenüber externen Investoren nicht vollständig tilgen.

Wird der Nenner der Zinsaufwendungen zu den Finanzierungsleasingaufwendungen addiert, so wird die entsprechende Kennzahl als Fixkostendeckungsgrad bezeichnet.

Derzeit können diese Kennzahlen nur im Rahmen von berechnet werden interne Analyse, denn gem behördliche Dokumente Der Großteil der Darlehenszinsen wird auf die Anschaffungskosten abgeschrieben und ist enthalten Bestandteil im Artikel "Umsatzkosten von Waren, Produkten, Arbeiten, Dienstleistungen" in Formular Nr. 2 "Gewinn- und Verlustrechnung".

1.3 Indikatoren für Zahlungsfähigkeit und Liquidität des Unternehmens

Die finanzielle Stabilität spiegelt die finanzielle Lage der Organisation wider, in der sie in der Lage ist, durch die rationale Verwaltung von Material, Arbeit und finanziellen Ressourcen einen solchen Überschuss an Einnahmen über Ausgaben zu schaffen, bei dem ein stabiler Geldzufluss erreicht wird, der das Unternehmen ermöglicht um seine aktuelle und langfristige Zahlungsfähigkeit zu gewährleisten sowie die Investitionserwartungen zu erfüllen.

Das wichtigste Thema bei der Analyse der Finanzstabilität ist Einschätzung der Rationalität des Verhältnisses von Eigen- und Fremdkapital.

Die Finanzierung eines Unternehmens zu Lasten von Eigenkapital kann einerseits durch Thesaurierung von Gewinnen und andererseits durch Erhöhung des Kapitals des Unternehmens (Emission neuer wertvolle Papiere). Die Bedingungen, die die Verwendung dieser Quellen zur Finanzierung der Unternehmenstätigkeit einschränken, sind die Politik der Ausschüttung des Nettogewinns, die die Höhe der Reinvestition bestimmt, sowie die Möglichkeit der zusätzlichen Ausgabe von Aktien.

Die Finanzierung aus geliehenen Quellen setzt die Einhaltung einer Reihe von Bedingungen voraus, die eine gewisse finanzielle Zuverlässigkeit des Unternehmens gewährleisten. Insbesondere bei der Entscheidung über die Zweckmäßigkeit der Aufnahme von Fremdmitteln ist die im Unternehmen entstandene Schuldenstruktur zu beurteilen. Ein hoher Schuldenanteil kann es unzumutbar (gefährlich) machen, neue Fremdmittel anzuziehen, da das Insolvenzrisiko unter solchen Bedingungen übermäßig hoch ist.

Durch die Aufnahme von Fremdkapital erhält das Unternehmen eine Reihe von Vorteilen, die sich unter Umständen in seine Kehrseite verwandeln und zu einer Verschlechterung der Finanzlage des Unternehmens führen, es dem Konkurs näher bringen können.

Die Finanzierung von Vermögenswerten aus geliehenen Quellen kann insofern attraktiv sein, als der Kreditgeber keine direkten Ansprüche auf die zukünftigen Einnahmen des Unternehmens erhebt. Unabhängig vom Ergebnis hat der Gläubiger in der Regel das Recht, die vereinbarte Summe aus Kapital und Zinsen zu verlangen. Bei in Form eines Warenkredits von Lieferanten erhaltenen Fremdmitteln kann letztere Komponente sowohl in expliziter als auch impliziter Form wirken.

Das Vorhandensein von Fremdmitteln ändert die Struktur des Eigenkapitals nicht unter dem Gesichtspunkt, dass Schuldverpflichtungen nicht zu einer „Verwässerung“ des Anteils der Eigentümer führen (es sei denn, es handelt sich um eine Refinanzierung der Schulden und deren Tilgung durch die Gesellschaftsanteile ).

In den meisten Fällen sind die Höhe der Verpflichtungen und deren Fälligkeiten im Voraus bekannt (Ausnahmen sind insbesondere Fälle Gewährleistungsverpflichtungen), was die Finanzplanung von Cashflows erleichtert.

Gleichzeitig verschiebt das Vorhandensein von Kosten im Zusammenhang mit der Zahlung für die Verwendung von Fremdmitteln die Gewinnschwelle des Unternehmens. Mit anderen Worten, um einen Break-Even-Betrieb zu erreichen, muss das Unternehmen mehr Umsatz generieren. So hat ein Unternehmen mit einem hohen Anteil an Fremdkapital wenig Spielraum bei unvorhergesehenen Ereignissen, wie z. B. sinkender Nachfrage nach Produkten, starker Zinsänderung, steigenden Kosten, saisonalen Schwankungen.

Bei instabiler Finanzlage kann dies zu einem der Gründe für den Verlust der Zahlungsfähigkeit werden: Das Unternehmen ist nicht in der Lage, einen größeren Mittelzufluss zur Deckung der gestiegenen Kosten bereitzustellen.

Das Vorliegen spezifischer Verpflichtungen kann mit bestimmten Bedingungen einhergehen, die die Freiheit des Unternehmens bei der Verfügung und Verwaltung von Vermögenswerten einschränken. Das typischste Beispiel für solche einschränkenden Bedingungen sind Pfandverpflichtungen. Ein hoher Anteil bestehender Schulden kann dazu führen, dass der Kreditgeber die Vergabe neuer Kredite ablehnt.

All diese Punkte sollten bei der Analyse der finanziellen Stabilität der Organisation berücksichtigt werden.

Zu den Hauptindikatoren, die die Kapitalstruktur charakterisieren, gehören das Unabhängigkeitsverhältnis, das Finanzstabilitätsverhältnis, der Abhängigkeitskoeffizient von langfristigem Fremdkapital, das Finanzierungsverhältnis und einige andere. Der Hauptzweck dieser Kennzahlen besteht darin, die Höhe der finanziellen Risiken des Unternehmens zu charakterisieren.

Hier sind die Formeln zur Berechnung der aufgeführten Koeffizienten:

Unabhängigkeitsquote = Eigenkapital / Bilanz * 100 %

Dieses Verhältnis ist sowohl für Investoren als auch für Gläubiger des Unternehmens wichtig, da es den Anteil der von den Eigentümern investierten Mittel am Gesamtwert des Unternehmensvermögens charakterisiert. Sie gibt an, um wie viel ein Unternehmen die Bewertung seiner Vermögenswerte reduzieren (den Wert von Vermögenswerten verringern) kann, ohne die Interessen der Gläubiger zu beeinträchtigen. Theoretisch wird davon ausgegangen, dass, wenn dieser Koeffizient größer oder gleich 50 % ist, das Gläubigerrisiko minimal ist: Durch den Verkauf der Hälfte des gebildeten Vermögens auf Kosten seiner eigenen Mittel kann das Unternehmen seine abbezahlen Schuldverpflichtungen. Es sollte betont werden, dass diese Bestimmung nicht als verwendet werden kann allgemeine Regel. Es muss unter Berücksichtigung der Besonderheiten des Unternehmens und vor allem seiner Branchenzugehörigkeit geklärt werden.

Finanzstabilitätsquote = (Eigenkapital + langfristige Verbindlichkeiten) / Bilanz * 100 %

Der Wert des Koeffizienten zeigt den Anteil dieser Finanzierungsquellen, die das Unternehmen langfristig für seine Aktivitäten nutzen kann.

Abhängigkeit von langfristigem Fremdkapital = Langfristige Verbindlichkeiten / (Eigenkapital + Langfristige Verbindlichkeiten) * 100 %

Bei der Analyse des langfristigen Kapitals kann es sinnvoll sein, zu beurteilen, inwieweit langfristiges Fremdkapital in seiner Zusammensetzung verwendet wird. Dazu wird der Abhängigkeitskoeffizient von langfristigen Finanzierungsquellen berechnet. Dieses Verhältnis schließt kurzfristige Verbindlichkeiten aus und konzentriert sich auf stabile Kapitalquellen und deren Verhältnis. Der Hauptzweck des Indikators besteht darin, das Ausmaß zu charakterisieren, in dem das Unternehmen von langfristigen Krediten und Krediten abhängig ist.

In einigen Fällen kann dieser Indikator berechnet werden als wechselseitig, d.h. als Verhältnis von Fremd- und Eigenkapital. Der in dieser Form berechnete Indikator wird als Koeffizient der finanziellen Hebelwirkung bezeichnet.

Deckungsgrad = Eigenkapital / Fremdkapital * 100 %

Der Koeffizient zeigt, welcher Teil der Tätigkeit des Unternehmens aus eigenen Mitteln und welcher Teil aus Fremdmitteln finanziert wird. Eine Situation, in der der Wert des Finanzierungsverhältnisses kleiner als 1 ist (der größte Teil des Unternehmensvermögens wird zu Lasten von Fremdmitteln gebildet), kann auf die Gefahr einer Insolvenz hindeuten und erschwert häufig die Kreditaufnahme.

Sofort ist es notwendig, vor dem wörtlichen Verständnis der empfohlenen Werte für die betrachteten Indikatoren zu warnen. In einigen Fällen ist der Anteil des Eigenkapitals in ihrer volle Lautstärke kann weniger als die Hälfte betragen, und dennoch werden solche Unternehmen eine ziemlich hohe finanzielle Stabilität aufrechterhalten. Dies betrifft in erster Linie Unternehmen, deren Aktivitäten durch einen hohen Vermögensumschlag, eine stabile Nachfrage nach verkauften Produkten, gut etablierte Liefer- und Vertriebskanäle und niedrige Fixkosten gekennzeichnet sind (z. B. Handels- und Vermittlungsorganisationen).

Für kapitalintensive Unternehmen mit einem langen Zeitraum des Geldumschlags, die einen erheblichen Anteil an ausgewiesenen Vermögenswerten haben (z. B. Unternehmen im Maschinenbaukomplex), kann der Fremdkapitalanteil von 40-50% für die Finanzen gefährlich sein Stabilität.

Die die Kapitalstruktur charakterisierenden Koeffizienten werden üblicherweise als Merkmale des Unternehmensrisikos angesehen. Je größer der Anteil der Schulden ist, desto höher ist der Bedarf an Mitteln, um diese zu bedienen. Bei einer möglichen Verschlechterung der Vermögenslage ist ein solches Unternehmen einem höheren Insolvenzrisiko ausgesetzt.

Auf dieser Grundlage können die obigen Koeffizienten als Hilfsmittel zur Suche nach „Problempunkten“ im Unternehmen betrachtet werden. Je geringer der Fremdkapitalanteil ist, desto geringer ist die Notwendigkeit einer vertieften Risikoanalyse der Kapitalstruktur. Der hohe Fremdkapitalanteil macht es notwendig, die Hauptfragen im Zusammenhang mit der Analyse zu berücksichtigen: die Struktur des Eigenkapitals, die Zusammensetzung und Struktur des Fremdkapitals (unter Berücksichtigung der Tatsache, dass Bilanzdaten möglicherweise nur einen Teil der Verbindlichkeiten des Unternehmens darstellen) ; die Fähigkeit des Unternehmens, die zur Deckung bestehender Verbindlichkeiten erforderlichen Barmittel zu erwirtschaften; Rentabilität der Aktivitäten und andere wichtige Faktoren für die Analyse.

Besonderes Augenmerk bei der Beurteilung der Struktur der Quellen des Unternehmensvermögens sollte auf die Methode ihrer Platzierung im Vermögenswert gelegt werden. Dies zeigt die untrennbare Verbindung zwischen der Analyse des passiven und des aktiven Teils der Waage.

Beispiel 1. Die Struktur der Bilanz des Unternehmens A ist durch folgende Daten (%) gekennzeichnet:

Unternehmen A

Eine Beurteilung der Quellenstruktur in unserem Beispiel zeigt auf den ersten Blick eine recht stabile Position des Unternehmens A: Ein größerer Teil seiner Aktivitäten (55 %) wird aus Eigenkapital finanziert, ein kleinerer – aus Fremdkapital (45 %). Die Ergebnisse der Analyse der Platzierung von Geldern in dem Vermögenswert geben jedoch Anlass zu ernsthaften Bedenken hinsichtlich seiner finanziellen Stabilität. Mehr als die Hälfte (60 %) der Immobilien zeichnen sich durch eine lange Nutzungsdauer und damit eine lange Amortisationszeit aus. Der Anteil des Umlaufvermögens beträgt nur 40 %. Wie Sie sehen können, übersteigt in einem solchen Unternehmen die Höhe der kurzfristigen Verbindlichkeiten die Höhe des Umlaufvermögens. Dies lässt den Schluss zu, dass ein Teil der langfristigen Vermögenswerte auf Kosten der kurzfristigen Verbindlichkeiten der Organisation gebildet wurde (und daher davon auszugehen ist, dass ihre Fälligkeit eintreten wird, bevor sich diese Investitionen auszahlen). Somit hat Unternehmen A einen gefährlichen, wenn auch sehr verbreiteten Weg der Mittelallokation gewählt, der zu Insolvenzproblemen führen kann.

Die allgemeine Regel zur Gewährleistung der Finanzstabilität lautet also: Langfristige Vermögenswerte müssen aus langfristigen Quellen gebildet werden, eigenen und geliehenen. Wenn das Unternehmen keine langfristig aufgenommenen Fremdmittel hat, Anlagevermögen und sonstiges Fremdkapital Umlaufvermögen müssen aus Eigenkapital finanziert werden.

Beispiel 2. Unternehmen B hat die folgende Struktur des Wirtschaftsvermögens und der Quellen seiner Bildung (%):

Firma B

Wie Sie sehen, überwiegt bei den Verbindlichkeiten von Unternehmen B der Anteil des Eigenkapitals. Gleichzeitig ist die Höhe der kurzfristig aufgenommenen Fremdmittel zweimal geringer als die Höhe des Umlaufvermögens (35 % bzw. 70 % (30 + 5 + 14 + 20 + 1) der Bilanz ). Allerdings sind wie bei Unternehmen A mehr als 60 % der Vermögenswerte schwer verkäuflich (vorausgesetzt, dass Endprodukte im Lager vollständig verwertet werden können, und alle Käufer-Schuldner werden ihre Verbindlichkeiten begleichen). Folglich kann bei der derzeitigen Struktur der Platzierung von Mitteln in einem Vermögenswert selbst ein solch erheblicher Überschuss von Eigenkapital gegenüber Fremdkapital gefährlich sein. Um die finanzielle Tragfähigkeit eines solchen Unternehmens zu gewährleisten, sollte vielleicht der Anteil der Fremdmittel reduziert werden.

Daher sollten Unternehmen, in denen das Volumen schwer verkäuflicher Vermögenswerte in der Zusammensetzung des Betriebskapitals erheblich ist, über einen hohen Anteil an Eigenkapital verfügen.

Ein weiterer Faktor, der das Verhältnis von Eigen- und Fremdmitteln beeinflusst, ist die Kostenstruktur des Unternehmens. Unternehmen mit einem signifikanten Fixkostenanteil an den Gesamtkosten sollten über einen größeren Anteil an Eigenkapital verfügen.

Bei der Analyse der Finanzstabilität muss die Umschlagshäufigkeit der Mittel berücksichtigt werden. Ein Unternehmen mit einem höheren Kapitalumschlag kann einen hohen Fremdkapitalanteil an den Gesamtverbindlichkeiten haben, ohne die eigene Zahlungsfähigkeit zu gefährden und ohne das Risiko für die Gläubiger zu erhöhen (ein Unternehmen mit einem hohen Kapitalumschlag hat es leichter, den Cashflow zu sichern und daher , Begleichung seiner Verpflichtungen). Daher sind solche Unternehmen für Kreditgeber und Kreditgeber attraktiver.

Darüber hinaus wird die Rationalität des Haftungsmanagements und folglich die finanzielle Stabilität direkt vom Verhältnis der Kosten für die Beschaffung von Fremdmitteln (Cd) und der Rentabilität der Investition von Mitteln in das Vermögen der Organisation (ROI) beeinflusst. Das Verhältnis der betrachteten Indikatoren von der Position ihres Einflusses auf die Eigenkapitalrendite wird in einem bekannten Verhältnis ausgedrückt, das zur Bestimmung des Einflusses der Wirkung von Finanzhebeln verwendet wird:

ROE = ROI + D/E (ROI - Cd)

wo ROE - Eigenkapitalrendite; E - Eigenkapital, D - Fremdkapital, ROI - Kapitalrendite, Сd - Fremdkapitalkosten.

Die Bedeutung dieses Verhältnisses liegt insbesondere darin, dass die Kapitalrendite des Unternehmens zwar höher ist als der Preis der Fremdmittel, die Eigenkapitalrendite jedoch umso schneller wächst, je höher das Verhältnis von Fremd- und Eigenmitteln ist. Mit zunehmendem Anteil der Fremdmittel beginnt jedoch der dem Unternehmen zur Verfügung stehende Gewinn zu sinken (ein zunehmender Teil des Gewinns wird für die Zahlung von Zinsen verwendet). Infolgedessen sinkt die Kapitalrendite und wird geringer als die Kosten für die Aufnahme von Fremdkapital. Dies wiederum führt zu einem Rückgang der Eigenkapitalrendite.

So kann das Unternehmen durch die Steuerung des Verhältnisses von Eigen- und Fremdkapital Einfluss auf die wichtigste Finanzkennzahl nehmen - Eigenkapitalrendite.

Methodenvarianten für das Verhältnis von Vermögen und Verbindlichkeiten

Option Nummer 1

Das dargestellte Schema des Verhältnisses von Vermögen und Verbindlichkeiten lässt uns von einem sicheren Verhältnis von Eigen- und Fremdkapital sprechen. Zwei Grundvoraussetzungen sind erfüllt: Das Eigenkapital übersteigt das Anlagevermögen; Das Umlaufvermögen ist höher als das kurzfristige Fremdkapital.

Option 2

Das dargestellte Schema des Verhältnisses von Vermögen und Schulden ist trotz des relativ geringen Eigenkapitalanteils ebenfalls unbedenklich, da der Anteil des langfristigen Vermögens dieser Organisation nicht hoch ist und das Eigenkapital deren Wert vollständig abdeckt.

Option Nummer 3

Auch das Verhältnis von Vermögen und Verbindlichkeiten zeigt den Überschuss der langfristigen Quellen gegenüber den langfristigen Vermögenswerten.

Option Nummer 4

Diese Version der Bilanzstruktur weist auf den ersten Blick auf die unzureichende Eigenkapitalausstattung hin. Gleichzeitig ermöglicht das Vorhandensein langfristiger Verbindlichkeiten die vollständige Bildung langfristiger Vermögenswerte auf Kosten langfristiger Finanzierungsquellen.

Option Nummer 5

Diese Variante der Struktur kann ernsthafte Bedenken hinsichtlich der finanziellen Stabilität der Organisation aufwerfen. Tatsächlich ist ersichtlich, dass die betreffende Organisation nicht über genügend langfristige Quellen für die Bildung von langfristigen Vermögenswerten verfügt. Infolgedessen ist es gezwungen, kurzfristige Fremdmittel zu verwenden, um langfristige Vermögenswerte aufzubauen. Somit ist ersichtlich, dass kurzfristige Verbindlichkeiten zur Hauptquelle der Bildung sowohl des Umlaufvermögens als auch teilweise des Anlagevermögens geworden sind, was mit erhöhten finanziellen Risiken für die Aktivitäten einer solchen Organisation verbunden ist.

Gleichzeitig sollte betont werden, dass die endgültigen Schlussfolgerungen hinsichtlich der Rationalität der Struktur der Verbindlichkeiten der analysierten Organisation auf der Grundlage von gemacht werden können komplexe Analyse Faktoren, die Branchenspezifika, die Umschlagshäufigkeit der Mittel, die Rentabilität und eine Reihe anderer berücksichtigen.

Das Verhältnis von Fremd- und Eigenmitteln bezieht sich auf Kennzahlen, die die finanzielle Stabilität des Unternehmens analysieren. Sie gibt Auskunft darüber, wie viel Fremdkapital auf eine Einheit Eigenkapital entfällt. Lesen Sie, wie Sie ihn berechnen und analysieren.

Die ökonomische Bedeutung des Verhältnisses von Fremd- und Eigenkapital

Basierend auf der Analyse des Verhältnisses von Eigen- und Fremdkapital kann man die Kapitalstruktur des Unternehmens nachvollziehen – wie viel Eigen- und Fremdkapital hat es, um die laufenden Aktivitäten durchzuführen. Je mehr Eigenmittel, desto höher die finanzielle Stabilität, und im Gegenteil, das Überwiegen von Fremdkapital weist auf eine möglicherweise unbefriedigende Finanzlage hin.

Verhältnis Benutzer

Die Ergebnisse der Berechnung des Verschuldungsgrads liefern wichtige und notwendige Informationen über Vertragspartner von Lieferanten, die langfristige Zahlungsstundungen darstellen. In der Regel dies Großunternehmen die eine beträchtliche Anzahl von Käufern ihrer Waren, Arbeiten, Dienstleistungen haben. Je öfter das Zulieferunternehmen der Organisation Zahlungsaufschub für gelieferte Waren oder geleistete Arbeit gewährt, desto größer ist das Risiko des Nicht- oder verspäteten Geldeingangs. Das Verhältnis von Fremd- und Eigenkapital offenbart die Kapitalstruktur der Gegenpartei und dient gewissermaßen als Garant für die Zahlung von aufgeschobenen Zahlungen.

Wenn die Eigenmittel des Unternehmens wachsen und die Höhe des Fremdkapitals sinkt, deutet dies auf eine ziemlich schnelle Verbesserung hin finanzielle Stabilität des Unternehmens und Wachstum des eigenen Vermögens. Wenn die Wachstumsrate des Fremdkapitals höher ist als die Wachstumsrate des Eigenkapitals, ist die Situation in der Struktur nicht mehr so ​​positiv, denn trotz des Wachstums des eigenen Vermögens steigt die Höhe des Fremdkapitals schneller an, was dazu führt, dass die Indikator für Finanzstabilität sinkt weiter.

Zur Berechnung des Verhältnisses von Fremd- und Eigenmitteln ist die Höhe des Fremdkapitals durch die Höhe des Eigenkapitals des Unternehmens zu dividieren. Mit anderen Worten, das Verhältnis zeigt, wie viel Fremdkapital der Organisation 1 Rubel Eigenkapital ausmacht.

Fremdkapital sind alle von außen beschafften Gelder und sonstigen Vermögenswerte (z. B. ein Darlehen oder Kredit). Mit anderen Worten, dies sind alle kurz- und langfristigen Verbindlichkeiten des Unternehmens.

Sie sollten sich darüber im Klaren sein, dass die Aufnahme von Fremdkapital für die Organisation von Vorteil ist, da die Kosten für die Aufnahme von Fremdkapital (z. B. Zinsen für Darlehen und Kredite) darin enthalten sind Produktionskosten oder erbrachte Dienstleistungen. Somit reduziert die Organisation die Steuerbemessungsgrundlage für die Einkommensteuer und dementsprechend die Steuer selbst. Diese Regel gilt jedoch in vernünftigen Grenzen. Ist der Fremdkapitalanteil im Vergleich zum Eigenkapital groß, wird es riskant, in eine solche Organisation zu investieren.

Wie finde ich heraus, wie viel Eigen- und Fremdmittel die Organisation hat? Wenden wir uns zu Jahresabschlüsse genauer gesagt die Bilanz. Für Saldozeilen lautet die Formel wie folgt:

Für den Fall, dass Management, Investoren oder andere interessierte Parteien Informationen über die Quote für einen früheren Zeitraum benötigen, sollte die Formel in der alten Form der Bilanz verwendet werden.

Standardwerte

Wenn der Koeffizientenindikator gleich 1 ist, entspricht die Höhe der Fremdmittel der Höhe des Eigenkapitals. Dies ist ein in der Praxis äußerst seltener Wert. Die häufigsten Fälle, in denen der Indikator kleiner als 1 ist, sind in der Tabelle aufgeführt:

Tabelle 1. Standardwerte Koeffizient

Nehmen wir als Berechnungsbeispiel die Daten der Bilanz der Organisation OJSC Khleb. Das Unternehmen beschäftigt sich mit der Produktion und Groß-und Einzelhandel Backwaren, Teigwaren, Cerealien.

Tabelle 2. Bilanzdaten

Lassen Sie uns den Indikator für 2017 berechnen:

Für 2016 sieht die Berechnung des Indikators wie folgt aus:

Der Bericht enthält Daten für zwei Berichtszeiträume. Die Berechnung des Indikators für zwei Perioden gibt uns eine Schätzung des Indikators in der Dynamik. Die Berechnungsergebnisse zeigen uns, dass die Finanzlage des Unternehmens sowohl 2016 als auch 2017 stabil war. Die Höhe des Fremdkapitals sinkt, das Unternehmen nutzt die Wirkung der finanziellen Hebelwirkung praktisch nicht (unter Berücksichtigung der Besonderheiten der Unternehmenstätigkeit ist dies ein unbedeutender Faktor). Das Unternehmen verfügt über genügend Eigenmittel, um die laufenden Aktivitäten durchzuführen, was es ihm ermöglicht, kurzfristige Schulden zu reduzieren und langfristige Schulden zu beseitigen (mit anderen Worten, das Unternehmen hat 2017 aufgehört, langfristige Fremdmittel zu verwenden).

Fazit

Die Formel zur Berechnung des Verschuldungsgrads ist einfach und basiert auf den Bilanzdaten der Organisation. Sie erhalten damit schnell die notwendige Einschätzung zur finanziellen Stabilität des Unternehmens und analysieren die Bilanzstruktur im Verhältnis von Fremd- und Eigenkapital.